México - Casa de Bolsa Banorte

Gabriel Casillas (55) 4433 4695gabriel.casillas@banorte.comnuevo gobierno tendrá que saber cómo manejar lasexpectativas de manera adecuada para mantener el interésde los inversionistas.Por lo que toca a la inflación, el consenso es que laspresiones son temporales derivadas de choques de oferta,por lo que no existe necesidad de que la autoridadmonetaria suba tasas.Con respecto al peso, muchos consideran que elcomportamiento de la divisa es “algo raro”, sobre todo dadala entrada masiva de flujos al mercado de bonos M—losextranjeros tienen alrededor del 50% del monto emitido eneste tipo de instrumentos—y el hecho de que el peso todavíano está relativamente fuerte. En este contexto, piensan quees una oportunidad para irse cortos el peso mexicano yesperar un fortalecimiento en los próximos meses.Finalmente, con respecto a la calificación crediticia deMéxico, el sentimiento creciente es que muy posiblementeésta sea revisada al alza. Cabe recordar que Moody’smantuvo la calificación en Baa1 durante 2008-2009 mientrasque S&P y Fitch la redujeron a BBB (de BBB+). Es muyposible que Moody’s vuelva a revisar al alza dicha calificaciónhasta A3, un nivel por encima de las otras agencias,asumiendo que S&P y Fitch le regresan su estatus de BBB+.20