Tendencias de ExploraciÃ³n Mundial - Metals Economics Group

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4Tendencias deExploraciónMundialCuadro 6- Presupuestos de exploración no-ferrosaen América Latina por países en 2008Presupuestos de exploración de los diez países principalesen 2008 (Los presupuestos de los diez países principales enAmérica Latina dan cuenta de 84% del presupuesto totalregional de US$ 3.130 millones en 2008)Ecuador2%Venezuela2%Colombia5%Argentina7%Los cinco países latinoamericanos más relevantes para la exploraciónen, 2004-2008 (Como porcentaje de las exploracionesanuales en América Latina).Grupo Platino3%Diamantes8%OroRepúblicaGuyanaDominicana1%1%Brasil13%MetalesBásicos40%Chile17%MetalesBásicosOtros10%© Metals Economics Group, 2009DiamantesOtrosPaíses5%México25%Perú22%México Perú Chile BrasilCuadro 7- Presupuestos mundiales deexploración no-ferrosa por blanco, 2008GrupoPlatinoOro39%ArgentinaPresupuestos mundiales de exploración no-ferrosa por blanco,2004-2008 (como % anual de la exploración en América Latina)Otrosprimera caída desde el punto más bajo en 2001 con US$200 millones. Como resultado, el porcentaje del total dedesembolsos para exploración de diamantes en 2008 bajódesde 10% a 8%. África y Canadá continúan siendo losdestinos predominantes para exploración de diamantes–como ha sido por más de una década-representando enconjunto 80% del presupuesto mundial total para exploraciónde diamantes en 2008, aunque los desembolsos enambas regiones declinaron en dólares.Los desembolsos para exploración de metales delgrupo platino se incrementaron 12% respecto del añoanterior en 2008. Como porcentaje del gasto total, laexploración en este grupo se mantuvo en 3% por terceraño consecutivo. Más de la mitad de los gastos del grupoplatino fueron realizados en Sudáfrica, mientras que Canadáy Rusia representaron 21% y 11% de desembolsostotales en estos minerales respectivamente.Los presupuestos para blancos distintos al oro, metalesbásicos, diamantes y grupo platino súbieron 30%en 2008. Más de la mitad del rubro “Otros blancos” correspondióa la plata. Sin embargo la mayor parte de laexploración por plata ocurre en conjunto con la búsquedade oro o depósitos polimetálicos de metales básicos.El molibdeno fue por lejos el blanco más popular entrelos commodities restantes, mientras que una variedadde otros blancos (mayoritariamente arenas minerales,potasio, tungsteno, cobalto, manganeso, estaño, vanadioy tantalio) dieron cuenta del resto.Los metales básicos también constituyeron elblanco principal en América LatinaUn examen de los desembolsos en exploración porblancos en América Latina (Cuadro 8) muestra que eloro y los metales básicos fueron consistentemente losblancos predilectos de las empresas que exploran enla región. Siguiendo la tendencia mundial analizadamás arriba, los presupuestos de exploración en AméricaLatina superaron los presupuestos del oro en 2008. Noobstante, a diferencia de la tendencia mundial, los presupuestosde metales básicos ya habían superado al orocon anterioridad. En 2000 y 2001, los desembolsos enmetales básicos representaban más de la mitad del totalde exploración en América Latina. La recuperación delprecio del oro iniciada en 2002 ayudó a que el oro recuperarael primer lugar como blanco principal en AméricaLatina. El oro continuó siendo el blanco predilecto de laregión entre 2000 y 2006. En 2007, el alza de los preciosde metales básicos impulsó su exploración sobrepasandoal oro por segunda vez desde que el MEG inició su seriede estudios CES.Como muestra el Cuadro 8, el único otro blanco deexploración destacado en América Latina es la categoría“Otros blancos” (incluye presupuestos no-ferrosos parablancos distintos del oro, metales básicos, diamantesy grupo platino). El blanco más popular entre los commoditesincluidos en el total de esta categoría durantelos últimos años fue la plata-especialmente en México,Perú y Argentina-seguida por una variedad de mineralesindustriales principalmente en Brasil y Argentina.Debido al agudo declive en precios para cada uno delos metales con excepción del oro, los desembolsos paraexploración declinarán en 2009. Puesto que los pronósticosindican que el oro continuará mejor posicionado enmateria de precios que los otros metales, estimamos queel porcentaje de presupuestos de exploración asignadosal oro aumentará en 2009 y el oro recuperará su posicióncomo el blanco de exploración principal, no sóloen América Latina sino también en el resto del mundo.Los desembolsos para exploraciones en torno ayacimientos existentes mostraron el crecimientoanual más elevadoEl Cuadro 9 ilustra la distribución de los desembolsosmundiales en exploración por un total de US$12.600 millones de acuerdo a su estado de desarrollopara las empresas incluidas en el estudio CES de 2008y muestra una comparación de cinco años de los desembolsosen cada una de sus etapas como porcentajede la exploración mundial en cada año (Las definicionesde etapas de desarrollo del MEG se presentan en lacontraportada de esta publicación).Sobre la base de información año a año, los presupuestospara exploraciones en yacimientos existentesfueron las que más se incrementaron (37%) seguidospor la exploración avanzada (29%) representando22% y 42% del presupuesto mundial respectivamente,mientras que los presupuestos para grassroots (exploraciónbásica) se incrementaron un modesto 18% sobre2007, bajando su participación en el total mundialpara alcanzar 36%. Por cuarto año consecutivo losdesembolsos en exploración avanzada superaron losgastos para exploración básica. La proporción de lospresupuestos asignados a grassroots han continuadosu declinación desde el máximo de 53% en 1996 hastasu actual bajo nivel.La exploración en áreas adyacentes a yacimientosexistentes al alza en América LatinaLos presupuestos de exploración en América Latina sehan concentrado cada vez más en las etapas avanzadasy yacimientos existentes durante los años recientes a expensasde los esfuerzos de exploración básica (grassroot)(Cuadro 10). Sin embargo este cuadro no cuenta todala historia: la tendencia general de los años recientes haprevalecido por más de una década. Desde el máximode 58% alcanzado en 1996, la participación de lospresupuestos de exploración básica en el total regionalha bajado gradualmente hasta alcanzar sólo 33% el añopasado. Por el contrario, la proporción de presupuestosde exploración asignados a yacimientos existentes se haduplicado en el mismo período desde 13% en 1996 a25% en 2008 (luego de tocar fondo con 10% en 1999).Los presupuestos asignados a exploración avanzadaen América Latina captaron el 13% restante queperdió la etapa de exploración básica en este período(incrementándose de este modo desde 29% en 1996 a42% en 2008). La trayectoria de la participación de laetapa avanzada fue de alguna manera más volátil quelas otras, alcanzando declives (27% en 2001) y subidas(48% en 2006) más dramáticas.Mientras las empresas junior representaron más dela mitad del presupuesto mundial total de exploracionesbásicas y más del 60% de exploraciones deetapa avanzada en cada uno de los tres últimos años(América Latina muestra cifras similares), las empresasintermedias y major dieron cuenta del 80% del totalde las exploraciones en yacimientos existentes duranteel período. El incremento en los años recientes dela participación de las exploraciones en yacimientosexistentes tanto en América Latina como a nivelglobal, refleja el aumento de productores así como losesfuerzos exploratorios en áreas cercanas a yacimien-
5Tendencias deExploraciónMundialtos existentes para reemplazar y aumentar las reservasagotadas por la actividad minera y para capitalizar elperíodo de altos precios (de aquel momento), mediantela puesta en producción de nuevas reservas más rápiday económicamente mediante el uso de infraestructuraexistente. Con junior sufriendo problemas financieros, elesfuerzo relativo en trabajos en áreas en torno a yacimientosexistentes tanto en América Latina como a nivelglobal, continuará y se intensificará en las cercanías delpróximo año por cuanto las empresas con disponibilidadde fondos para exploraciones focalizarán sus esfuerzosen los proyectos más avanzados.Mirando hacia delanteLa crisis financiera global no ha dejado a nadie indemney la industria minera y de exploración está sintiendo elimpacto claramente. Las esperanzas cifradas en que lospaíses en desarrollo -particularmente China- fueran inmunesal declive, resultaron ilusorias. Ahora disponemosde una abundancia de predicciones sobre la duración dela crisis global que se extienden desde la optimista (dostrimestres) hasta la pesimista (varios años).El profundo desplome de la mayoría de los precios enlos últimos meses de 2008 y la incertidumbre financieray económica general hacen muy difícil proyectar cómoserán afectadas las empresas mineras y de exploración.Con las economía tanto de los países desarrolladoscomo la de los emergentes permaneciendo débiles porlo menos durante lo que queda de 2009 y el riesgo deun prolongado período de vacas flacas o de una recesióntodavía vigente, el panorama de la demanda global y delos precios es sombrío. No obstante, la respuesta por partede los productores ha sido mucho más rápida esta vez queen ocasiones anteriores, con muchas empresas archivandosus planes de desarrollo y anunciando cierres, cortes deproducción y despidos sustanciales en las que hoy día sonminas de altos costos, esperándose más despidos durantelos meses venideros. Queda por ver si el efecto neto de estasrestricciones de la oferta será suficiente para controlarla descollante declinación en la demanda por metales. Peromuchos observadores sienten que los cortes de producciónno hacen más que “sembrar semillas” preparando loque será el nuevo boom de los commodities que surgirácuando eventualmente se recupere la demanda.Sólo cuando los precios de de los metales –el realmotor de los gastos en exploración- eventualmente seestabilicen y muestren signos de recuperación, será posibledefinir la profundidad y extensión del actual declive en lasactividades de exploración. Mientras la mayor capacidadfinanciera de los productores intermedios y major les entregaa la mayoría de ellos la opción de financiar exploracionesen niveles similares a los actuales en plazos cercanos,los precios deprimidos de los metales y la reducción enlos financiamientos significan que las empresas junior- líderes del alza de las exploraciones durante los últimosaños- deberán ciertamente cortar sus exploraciones en2009. Nosotros, por lo tanto, esperamos una contracciónen el número de exploradores junior activos (aunque enun porcentaje menor al 50% estimado por algunos) y unasignificativa reducción en los prepuestos de aquellos quetodavía tienen disponibilidad de caja. Como resultado, seespera que sean las junior las que reducirán mayormentesu participación porcentual en los gastos de exploraciónde la industria planificados para 2009.Mientras varias empresas intermedias y major ya hananunciado profundos cortes a sus planes de exploraciónpara el presente año –algunas por opción y otraspor necesidad debido a razones financieras o dedeudas- no es todavía seguro como reaccionaráeste grupo a la crítica situación presente. Durantela revisión de los gastos de exploración durante losúltimos años, muchas empresas major e intermediasreconocieron que los severos cortes durante la crisispasada contribuyeron significativamente al decliveen las tasas de nuevos descubrimientos, lo queresultó en una falta de nuevos proyectos de calidadesperando para entrar en las líneas de producciónde la industria. Como consecuencia, muchos productoreshan trabajado para impulsar una cultura deexploración durante los años recientes, integrando laexploración en sus estrategias de crecimiento. Ellostambién han expresado públicamente la importanciade mantener un esfuerzo consistente a través delos ciclos de exploración –particularmente en losperíodos bajos- de manera que puedan estar mejorposicionados y aprovechar mejor la eventual recuperación.Esto claramente no ocurrió en el declive de laexploración durante los últimos años de los noventay pronto sabremos si estas compañías serán capacesde mantener la carta de navegación propuestamientras capean el actual temporal.Jason Goulden,Vicepresidente de InvestigaciónCuadro 8- Presupuestos de exploración noferrosaen América Latina por blanco, 2008Presupuesto de 451 empresas por un total deUS$ 3.130 millonesGrupo Platino0,2%Diamantes1%Otros15%Metales Básicos46%OroMetalesBásicosDiamantes GrupoPlatinoOro38%Presupuestos de exploración no-ferrosa en América Latinapor blanco, 2004-2008 (Como porcentaje de las exploracionesanuales en América Latina).OtrosCuadro 9- Presupuestos mundiales de exploraciónno ferrosa por etapaPresupuestos de 1.912 empresas por un total de US$ 12.600millonesYacimientosExistentes22% Grassroots36%ExploraciónAvanzada42%Presupuestos mundiales de exploración no-ferrosa por etapa,2004-2008 (como % anual de la exploración mundial)GrassrootsCuadro 10- Presupuestos de exploraciónno-ferrosa en América Latina por etapas, 2008Presupuestos de 1.912 empresas por un total de US$ 3.130millonesYacimientosExistentes25% Grassroots27%ExploraciónAvanzada48%Presupuestos mundiales de exploración no-ferrosa por etapa,2004-2008 (como % anual de la exploración en América Latina)GrassrootsExploraciónAvanzadaExploraciónAvanzadaYacimientosExistentesYacimientosExistentes
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