memoria anual memor ia anual - The Global Clearinghouse

ArgentinaEl Chocón obtuvo financiamiento bancario por 100 millonesde dólares a 5 años que le permitió refinanciar la totalidadde sus pasivos financieros. Edesur refinanció vencimientosde deuda bancaria por aproximadamente 50 millones dedólares con un crédito sindicado en moneda local a 3,5años. La compañía también refinanció una deuda bancariapor aproximadamente 17 millones de dólares a 3 años.Estas operaciones han permitido continuar con el plan dealargamiento la vida media de la deuda en Argentina.BrasilCIEN refinanció deuda por aproximadamente 280 millones dedólares con un préstamo sindicado en moneda local a 6 añoscon 3 años de gracia. Ampla logró emitir debentures localespor un total de aproximadamente 173 millones de dólares a 6años para refinanciar deuda con bancos, y firmó un contratocon Bndes por el equivalente a 140 millones de dólares a5,5 años para el financiamiento de inversiones. Todos estoscréditos le han permitido a Ampla disminuir su costo de deuday alargar sus vencimientos. Fortaleza obtuvo financiamientoliderado por el International Finance Corporation (IFC) poraproximadamente 130 millones de dólares a 10 años plazopara refinanciar deuda y también contrató swap de tasainterés por aproximadamente 22 millones de dólares. Coelcecontrató un swap de tipo de cambio por 50 millones de dólares,permitiendo transformar una deuda en dólares a moneda localy además firmó dos contratos por un total de aproximadamente90 millones de dólares para el financiamiento de inversiones.A nivel de Endesa Brasil, se destaca la incorporación delIFC como accionista, que aportó 50 millones de dólares,equivalente a 2,7% del capital.ColombiaRespecto de las filiales generadoras, Betania logrórefinanciar deuda mediante un crédito con un grupo debancos por 120 millones de dólares en moneda local a 7años plazo y una emisión de un bono local por 56 millonesde dólares a 5,5 años, logrando un spread menor al riesgosoberano de Colombia al momento de la colocación.Emgesa refinanció deuda mediante créditos bancarios poraproximadamente 60 millones de dólares. Por otro lado,Codensa tomó financiamientos bancarios de corto plazopor aproximadamente 90 millones de dólares.PerúEdelnor colocó bonos locales por un total equivalente a 53millones de dólares con plazos entre 3 y 10 años, utilizadospara refinanciar deuda. Además, Edelnor contrató swapsde tasa interés por 25 millones de dólares. Edegel logrórefinanciar deudas de corto plazo con financiamientosbancarios a 3 años por 44 millones de dólares. Además,emitió bonos locales por un total de 25 millones de dólarescon plazos entre 4 y 7 años. Estas emisiones se utilizaronpara refinanciar deudas que vencían durante el año y serealizaron en mejores condiciones de precio.POLÍTICAS DE COBERTURATipo de CambioLa política de cobertura de tipo de cambio del grupo es enbase a flujos de caja y tiene como objetivo mantener unequilibrio entre los flujos indexados a dólares, y los nivelesde activos y pasivos en dicha moneda. Durante el año 2006,Enersis, en términos consolidados, contrató swaps de tipode cambio por aproximadamente 175 millones de dólares,lo que le permitió mantener un nivel de pasivos en dólaresajustado a los flujos esperados en dicha moneda.Adicionalmente, esta política establece niveles máximos dedescalce contable para Enersis y Endesa Chile consolidados,por lo que ocasionalmente es necesario contratar coberturasde corto plazo. Durante 2006 la compañía contrató forwardspor aproximadamente 236 millones de dólares. De acuerdoa las acciones seguidas durante el año, los niveles dedescalce contable del grupo se han mantenido dentro delo establecido en las políticas de la empresa.Tipo de InterésLa política del grupo consiste en mantener un nivel decobertura de tasa de interés, correspondiente a deuda fijamás protegida, en torno al 70%. Durante el 2006, debidoa que las compañías del Grupo han refinanciado parte desus deudas originalmente en tasa fija, a deuda en tasaflotante, se contrataron swaps y collars de tasa de interéspor aproximadamente 267 millones de dólares, llegando aun 71,3% de cobertura a diciembre de 2006.Cada vez que se ha prepagado deuda, se han liquidado susderivados asociados con el fin de no mantener instrumentossin un subyacente asignado.Memoria Anual 2006 | 73