memoria anual memor ia anual - The Global Clearinghouse

enersis06La amortización de menor valor de inversiones no presentavariaciones importantes respecto al año anterior.Los otros ingresos y egresos fuera de explotación alcanzaron unautilidad de $3.581 millones a Diciembre 2006, que al ser comparado conlos $9.652 millones de utilidad que había a igual fecha del año 2005,muestra una variación negativa de $6.071 millones, dicho efecto seexplica principalmente por:• Disminución de $4.669 millones por compensaciones recibidas(Devolución de impuestos del S.I.I. Elesur)• Disminución de $823 millones en los ingresos por administración deproyectos, mantenimiento y construcción.• Disminución de los ingresos financieros con empresas relacionadaspor $389 millones.La Corrección Monetaria y Diferencias de Cambio experimentaronuna variación neta positiva de $3.137 millones, respecto a igual periododel año anterior, al pasar de una pérdida de $8.329 millones enDiciembre 2005 a una pérdida de $5.192 millones a Diciembre 2006,esto es debido al fortalecimiento a la exposición cambiaria.Impuesto a la renta e Impuestos diferidos presenta una variaciónnegativa de $24.759 millones, debido a la reducción en las pérdidastributarias cuyo efecto en el gasto por impuesto diferido es de $9.778millones y al reconocimiento de menores beneficios por utilidadesabsorbidas por $14.981 millones.Amortización mayor valor de inversiones no presenta variacionesrespecto al año anterior.ANÁLISIS DEL RIESGO CAMBIARIO Y DE TASAS DEINTERÉSLa compañía tiene un porcentaje de sus créditos denominados endólares debido a que parte de sus flujos de ingresos están denominadosen esta moneda. Sin perjuicio de esta cobertura natural de índoleeconómica, la compañía en un escenario de alta volatilidad del dólar,ha continuado con su estrategia de cubrir parcialmente su descalcecontable entre pasivos y activos en dólares, con el objeto de atenuarlas fluctuaciones que generan en los resultados las variaciones en eltipo de cambio.Considerando la importante reducción del descalce contable en losúltimos años, llegando a niveles prudentes, la empresa ha modificadosu política de cobertura dólar-peso para establecer una política decobertura de flujos de caja, junto a un descalce contable máximopermisible, sobre el cual se realizarán operaciones de cobertura. Al31 de diciembre de 2006, la empresa en términos individuales manteníacontratos Swap dólar-UF por un monto de US$ 600 millones. A igualfecha del año anterior, la compañía había contratado US$ 700 millonesde Swap dólar-UF, como parte de establecimiento de la nueva políticade cobertura antes señalada, de los cuales, US$ 100 millones vencierondurante el 2006.En términos de riesgo de tasa de interés, la compañía tiene una relaciónde deuda en tasa fija y tasa variable de 90,0% / 10% fijo / variableal 31 de diciembre de 2006. Esta relación de riesgo ha disminuidosi se compara con igual fecha del año anterior, período en el cualla relación fijo/variable era de 100% / 0%, debido principalmente alrefinanciamiento de vencimientos, con nueva deuda a tasa variable.A pesar de esto, los niveles de riesgo se han mantenido dentro de losniveles de cobertura establecidos por la política de la compañía.Memoria Anual 2006 | 259