memoria anual memor ia anual - The Global Clearinghouse

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAdicionalmente, el nivel de transacciones, tanto en el mercado nacional,como en el de Nueva York (vía ADR´s), sigue confirmando la buenapercepción de los agentes a través de la gran liquidez de nuestros títulos.Por su parte, esta sólida condición financiera, operacional y comercial, hasido también recogida por las agencias internacionales de clasificaciónde riesgos. El pasado 14 de diciembre, Moody’s subió la clasificaciónde riesgos de Enersis y Endesa Chile a nivel Investment Grade, desde‘Ba1’ a ‘Baa3’, con ‘tendencia estable’. Esta mejora obedece a la mayorflexibilidad financiera alcanzada por ambas compañías. De esta manera,Enersis está, unánimemente, clasificada como compañía grado deinversión por Fitch, Standard & Poor´s y Moody´s.En el mismo contexto, el pasado 15 de diciembre, Standard & Poor’scolocó a Enersis y a su filial Endesa Chile, bajo revisión con perspectivapositiva, basándose en los mejores ratios de cobertura y mayorflexibilidad financiera. El resultado de esta revisión probablemente sedará a conocer durante el primer trimestre de 2007.ANÁLISIS POR LÍNEA DE NEGOCIO Y POR PAÍSEn cuanto a la línea de negocios de generación, cabe destacar que laproducción a nivel consolidado fue 12,4% superior a la del año anterior.Así también, las ventas de energía alcanzaron los 70.337 GWh, lo querepresenta un aumento de 19,2%. Por otra parte, la potencia instaladallegó a los 13.299 MW, producto de la incorporación de 199 MW deTermocartagena, 387 MW producto de la fusión de Etevensa en Edegely 70 MW del segundo ciclo combinado de Ventanilla.El negocio de la distribución, al igual que en períodos anteriores,presentó un importante 5,5% de aumento en las ventas, resultado delsostenido crecimiento de la demanda en las áreas de concesión delGrupo Enersis. En tanto las pérdidas de energía siguieron disminuyendo,esta vez 0,5 puntos porcentuales menos que el año anterior, alcanzandoen términos consolidados un 11,3%. Lo anterior refleja la efectividad delos planes de reducción de pérdidas aplicados en todas las filiales.Al cierre del ejercicio apreciamos también la incorporación de másde 360 mil nuevos clientes, lo que constituye uno de los factoresesenciales que explican la estabilidad de los flujos provenientes deeste negocio.En cuanto a la situación de nuestros negocios por país, éstos sepueden resumir como sigue:ArgentinaEn generación, se observa un mayor margen de explotación comoconsecuencia del mayor precio medio de venta, relacionado con elreconocimiento que se ha hecho de los mayores costos de la energíaen el sistema.En el caso de El Chocón, se observa un mayor margen operacional,explicado principalmente por un mejor mix producción-compra comoconsecuencia de la mayor generación hidroeléctrica. El Chocón no sólose benefició en margen de la mejor hidrología sino también aumentósus ventas físicas en 26,2%.En tanto Endesa Costanera presenta también un mayor margenoperacional, producto de las mayores ventas y mejor precio de venta(Ch$16,9 por kWh a diciembre 2006 respecto de Ch$12,7 por kWh adiciembre 2005), compensado por la fuerte alza de precio de compra deenergía debido al reconocimiento de los mayores costos de generacióndel sistema.Cabe destacar que durante el año 2006 se produjeron máximoshistóricos de generación en Costanera con 8.940 GWh brutosgenerados (+3% sobre 2005) y El Chocón que totalizó una producciónde energía de 5.041 GWh valor nunca alcanzado antes (+28% sobre2005).En distribución, Edesur reportó un 5,8% de incremento en las ventasde energía, como consecuencia de la mayor demanda en la zona deconcesión, una importante reducción en las pérdidas de energía ymás de treinta y un mil nuevos clientes, todos elementos estructuralespositivos para una compañía de distribución. Sin embargo, el resultadooperacional disminuyó producto de mayores gastos de administracióny venta.Cabe mencionar, que la administración en septiembre 2006, bajocriterios prudenciales, decidió reversar los ingresos devengados enconformidad a los términos acordados en el Acta Acuerdo de agostode 2005, firmada entre la compañía y los Ministros de Economía yProducción y de Planificación General. Lo anterior, considerando quea esa fecha dicha acta aún se encontraba pendiente de acuerdo porparte del Poder Ejecutivo, evento éste último que sólo tuvo lugar elpasado 28 de diciembre de 2006.En efecto, el 8 de enero de 2007 mediante el Decreto 1.959/06 publicadoen el Boletín Oficial, se aprobó el Acta Acuerdo. Recordemos que ésteestablece un aumento del 23% en el Valor Agregado de Distribución,más un 5% destinado a obras específicas, el cual no podrá significarun ajuste superior al 15% en las tarifas finales a usuarios industrialesy comerciales, mientras que los residenciales no sufrirán incrementoalguno. Para la aplicación del incremento tarifario queda pendienteque el ENRE publique el cuadro tarifario y se establezca cómo será elcobro del retroactivo. El incremento tarifario supone un mayor ingresopara Edesur de US$45 millones anuales, aproximadamente.Respecto al mercado en Argentina, el consumo de energía fuerecord en diciembre, experimentando un crecimiento de 9,1% encomparación con igual mes del año anterior, siendo el mayor registromensual del 2006. El consumo nacional llegó a 97.198 GWh, el quees un 5,6% mayor a los 92.037 GWh demandados durante el año2005.ChileEn generación, Endesa Chile, presentó un mayor resultado operacionalde 74,3% asociado a unas mayores ventas y a un mayor precio mediotanto regulado como spot, consecuencia del mayor costo de generacióndebido a la creciente demanda y a las restricciones de gas naturalproveniente de Argentina. En tanto, la buena hidrología y el buen nivelde los embalses ha permitido un mayor despacho hidroeléctrico.210 | Memoria Anual 2006