INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÑA 2009 - El Mundo

turera, donde la contribución del crecimiento del empleo durante la última década previa a lacrisis fue prácticamente inexistente, se observa una reducción importante de las ganancias deeficiencia. En la construcción, han sido las contribuciones del empleo y del capital no tecnológicolas que han permitido el fuerte crecimiento de la producción, siendo la aportación de laPTF en este sector especialmente negativa. El incremento de la PTF en el sector de actividadesfinancieras tuvo que ver con procesos de innovación específicos que se desarrollaron alamparo de la fuerte expansión crediticia y que, en algunos casos, no resultaban sostenibles15 .... y estuvo basado en unaespecialización productiva ensectores de bajo crecimiento dela productividadEl bajo crecimiento de la PTF fue también el resultado de la concentración de recursos productivosen sectores intensivos en mano de obra y de bajo crecimiento de la productividad, ala que contribuyeron numerosos factores. La expansión excesiva del crédito favoreció especialmentea los sectores que, como son los casos de la construcción y de la promoción inmobiliaria,producen o comercian con activos que pueden ser utilizados como colateral de lospréstamos 16 . Las pérdidas de competitividad, a su vez, hicieron menos atractivas las oportunidadesde inversión en el sector de bienes comercializables frente a las del sector de bienesno comercializables. Y, finalmente, sin ánimo de exhaustividad, la disponibilidad de abundanteoferta de trabajo proveniente de la inmigración, el tratamiento fiscal favorable a la compra deviviendas y otros factores regulatorios laborales y urbanísticos fueron también especialmentepropicios para el desarrollo de la actividad del sector inmobiliario.Como resultado, el crecimientode la productividad fuesignificativamente menorque en otros países de nuestroentornoLa introducción de nuevas tecnologías de las comunicaciones y de la información favorece,en principio, el crecimiento de la PTF, a través, sobre todo, de cambios en la organización deltrabajo y de la mejora de la eficiencia productiva. Los estudios empíricos disponibles destacanque los efectos positivos de las nuevas tecnologías sobre la productividad se producen, sobretodo, por las ganancias de eficiencia derivadas de la complementariedad entre el capitaltecnológico, el capital humano y la reorganización del trabajo dentro de las empresas. Así, enpaíses como Estados Unidos y los países nórdicos, donde las posibilidades de reorganizaciónde las plantillas no están especialmente constreñidas, se observa una fuerte aceleración de laPTF asociada a la introducción de las nuevas tecnologías. En cambio, en España las mayoresrestricciones existentes han condicionado una introducción más lenta de estas tecnologías yun menor impacto de las mismas sobre la productividad, por lo que la brecha entre la productividaddel trabajo y la PTF entre España y otros países avanzados se amplió considerablemente(gráfico 2.5).El reciente repunte de la tasade crecimiento de laproductividad no puedeinterpretarse como una mejorapermanenteEn los dos últimos años se ha producido un rápido crecimiento de la productividad aparentedel trabajo, con tasas de crecimiento del 0,7% en 2007, el 1,5% en 2008 y el 3,1%en 2009. No obstante, sería un error interpretar este repunte como una ganancia de eficienciagenuina resultante de avances en la PTF. Los datos de stock de capital necesariospara el cómputo de esta variable solo están disponibles con varios años de desfase, por loque no es posible disponer de cifras sobre su comportamiento más reciente. A su vez, lapérdida de peso de las actividades con menor crecimiento de la productividad, al contrariode lo que ocurrió durante la expansión, estaría explicando un repunte de esta variabledebido al efecto transitorio derivado del cambio en la composición sectorial. Finalmente, latasa de crecimiento de la PTF tiene un comportamiento muy volátil, por lo que es necesariorecurrir a sus valores medios en períodos amplios para detectar cambios significativos.15. Deben recordarse también las conocidas dificultades para medir con precisión la producción de este sector.16. Véase Ó. Arce, J. M. Campa y Á. Gavilán (2008), Asymmetric collateral requirements and output composition,Documentos de Trabajo, n.º 0837, Banco de España.BANCO DE ESPAÑA 58 INFORME ANUAL, 2009 2. LA CRISIS Y EL CRECIMIENTO POTENCIAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA