INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÑA 2009 - El Mundo

OPERACIONES FINANCIERAS NETAS(Evolución y contribución de los componentes)GRÁFICO 6.8DESGLOSE POR SECTORES INSTITUCIONALESACTIVOS FINANCIEROS NETOS FRENTE AL RESTODEL MUNDO (a)SOCIEDADES NO FINANCIERASADMINISTRACIONES PÚBLICASINSTITUCIONES FINANCIERASSECTOR PRIVADO NO FINANCIEROADMINISTRACIONES PÚBLICASHOGARES E ISFLSHBANCO DE ESPAÑAINSTITUCIONES FINANCIERAS (EXCL. BE)ECONOMÍA NACIONALECONOMÍA NACIONAL10% del PIB20% del PIB500-20-5-40-10-60-15-80-2004 05 06 07 08 09-10004 05 06 07 08 09FUENTE: Banco de España.a. No incluye activos y pasivos sin sectorizar.También se han incrementado el número de empresas en situación concursal y la ratio demorosidad. Las empresas con mayores dificultades financieras continúan siendo las de lasramas de construcción y servicios inmobiliarios, cuya ratio de morosidad se situaba endiciembre en el 9,6%, prácticamente el triple de la observada para el resto de actividades(véase gráfico 6.1).4.3 LAS ADMINISTRACIONESPÚBLICASLa política fiscal expansivase ha traducido en un marcadoincremento del déficit público...La política fiscal expansiva ha conllevado un marcado deterioro de las finanzas públicas.Así, las AAPP han pasado de presentar una capacidad de financiación próxima al 2% delPIB en 2007 a registrar un saldo deudor del 11,2% en 2009 (véase gráfico 6.7). Por subsectores,este deterioro ha sido más intenso en la Administración Central y también, aunqueen menor medida, en las Comunidades Autónomas. Por su parte, la Seguridad Socialha seguido manteniendo una posición excedentaria, aunque por un importe inferior al delos años anteriores.… que se ha financiado,en gran medida, mediante laemisión valores de renta fijaLas abultadas necesidades de financiación y el aumento en las tenencias de activos se hancubierto, fundamentalmente, mediante emisiones de valores, tanto a corto como, en especial,a medio y a largo plazo. Los recursos captados a través de este tipo de instrumentos supusieronconjuntamente casi el 90% del total de fondos obtenidos y alcanzaron, en términosnetos, un importe equivalente al 3,2% y al 9,4% del PIB, respectivamente, un volumen muchomás elevado que en los años anteriores. Por el lado de los activos, se incrementó el saldo dedepósitos, reflejando, en parte, las dotaciones efectuadas al FROB, mientras que la adquisiciónde valores descendió.El endeudamiento del sectoren relación con el PIB supera el50%, 17 pp más que en 2006El rápido avance de la deuda pública, que se ha incrementado en más de un 45% en dosaños, unido al retroceso del PIB, se ha traducido en un notable incremento de la ratio de deudasobre el PIB, que aumentó en 13,5 pp en 2009, hasta alcanzar el 53%, 18 pp por encimadel mínimo alcanzado en el primer trimestre de 2008. La intensidad en la emisión de valoresde renta fija por parte de las AAPP se ha moderado en los primeros meses de 2010, aunquesigue manteniendo un ritmo elevado.BANCO DE ESPAÑA 167 INFORME ANUAL, 2009 6. LA EVOLUCIÓN FINANCIERA EN ESPAÑA