INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÃA 2009 - El Mundo

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FINANCIACIÓN DE LAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS GRÁFICO 6.5CRECIMIENTO INTERANUAL DE LA FINANCIACIÓN (a)(Contribución por instrumentos)302520151050-5%CRÉDITO ENTIDADES DE CRÉDITO RESIDENTESVALORES DE RENTA FIJAPRÉSTAMOS DEL RESTO DEL MUNDOTOTAL FINANCIACIÓN04 05 06 07 08 09 10DESGLOSE DEL CRÉDITO POR TAMAÑODEL PRESTATARIO (b)Tasas interanuales. Diciembre 2009151050-5-10-15-20-25-30< 1 MILLÓN DE € 1-5 MILLONES DE €5-10 MILLONES DE € 10-25 MILLONES DE €25-50 MILLONES DE € > 50 MILLONES DE €%CONSTRUCCIÓNSERVICIOSINMOBILIARIOSRESTOFUENTE: Banco de España.a. Incluye crédito titulizado fuera de balance.b. Aproximado con datos de la CIR. Las empresas se clasifican por tamaño según el volumen total de deudaque tenían registrado en la CIR a diciembre de 2008. Los nuevos deudores que aparecen en 2009 seclasifican según el nivel total de deuda a finales de dicho año.INDICADORES DE RENTABILIDAD Y PRESIÓN FINANCIERADE LAS SOCIEDADES NO FINANCIERASGRÁFICO 6.6RON/RECURSOS PROPIOS23211917151311975%GRANDES GRUPOS CENTRAL BALANCES (a)RESTO EMPRESAS CENTRAL DE BALANCES00 01 02 03 04 05 06 07 08 09INDICADORES SINTÉTICOS DE PRESIÓNFINANCIERA (b)4003002001000-100-200SOBRE EL EMPLEOSOBRE LA INVERSIÓNBase 1990 = 10090 92 94 96 98 00 02 04 06 08FUENTE: Banco de España.a. Agregado de todas las empresas colaboradoras con la CB pertenecientes a los grupos Endesa,Iberdrola, Repsol y Telefónica. Ajustado por financiación intragrupo para evitar doble contabilización.b. Indicadores estimados a partir de la Central de Balances Anual y Trimestral. Un valor superior (inferior)a 100 indica una mayor (menor) presión financiera que la del año base.vos. De acuerdo con la información disponible para 2008 de los registros mercantiles y laCentral de Balances, el deterioro de los resultados estaría siendo más acusado en lassociedades de menor dimensión, excepto en la construcción y en los servicios inmobiliarios,donde el retroceso es más homogéneo por tamaños. No obstante, cabe mencionarque los últimos datos disponibles de la CBT, relativos al cuarto trimestre de 2009, apuntana que se habría frenado el deterioro de las rentas empresariales. En este mismo sentido,los analistas estiman que los beneficios de las compañías cotizadas experimentarán soloBANCO DE ESPAÑA 165 INFORME ANUAL, 2009 6. LA EVOLUCIÓN FINANCIERA EN ESPAÑA
ADMINISTRACIONES PÚBLICAS GRÁFICO 6.7OPERACIONES FINANCIERAS NETAS.DISTRIBUCIÓN POR ADMINISTRACIONES (a)5% del PIBADMINISTRACIÓN CENTRALADMINISTRACIONES TERRITORIALESSEGURIDAD SOCIALTOTALOPERACIONES FINANCIERAS NETAS.DISTRIBUCIÓN POR INSTRUMENTOS (a)% del PIB5RESTOCRÉDITOSEMISIÓN DE OBLIGACIONESEMISIÓN DE VALORES A CORTO PLAZOADQUISICIÓN DE VALORESDEPÓSITOSTOTAL00-5-5-10-10-1504 05 06 07 08 09-1504 05 06 07 08 09RATIO DE ENDEUDAMIENTOCARGA FINANCIERA POR INTERESES65% del PIB3,5% del PIB60553502,545240351,53000 01 02 03 04 05 06 07 08 09100 01 02 03 04 05 06 07 08 09FUENTE: Banco de España.a. Un signo positivo (negativo) significa aumento (disminución) de activos o disminución (aumento)de pasivos.ligeros descensos durante los próximos doce meses, lo que supone una revisión al alzaen comparación con trimestres anteriores.... que ha impedido que ladisminución de sus pasivosse traduzca en una correcciónde su ratio de endeudamiento…La evolución desfavorable de las rentas ha hecho que, a pesar de la contracción de los pasivosdel sector, su ratio de endeudamiento en relación con las rentas generadas haya mantenido unatendencia ascendente, hasta alcanzar valores algo por debajo del 600% (véanse gráficos 3 y 4del recuadro 6.2). La reducción que han presentado los costes de financiación de las empresasha permitido que, a pesar de esta evolución, la carga financiera asociada haya descendido hastasituarse próxima al 22,5% de las rentas generadas, 6,9 pp menos que un año antes, cuandoalcanzó su máximo histórico. De cara al futuro, resulta poco probable, como en el caso de loshogares, que, dado el reducido nivel alcanzado por los costes de financiación, esta variable puedaseguir contribuyendo a aliviar la presión financiera del sector (véase recuadro 6.2).... y ha aumentado laproporción de empresas condificultades para hacer frenteal pago de sus deudasComo resultado del deterioro observado en la posición patrimonial de las sociedades, losindicadores de presión financiera sobre la inversión y el empleo han aumentado notablementehasta situarse en torno a los valores observados en la anterior recesión, aunque losvalores más recientes apuntan a una moderación de esta tendencia (véase gráfico 6.6).BANCO DE ESPAÑA 166 INFORME ANUAL, 2009 6. LA EVOLUCIÓN FINANCIERA EN ESPAÑA
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