INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÑA 2009 - El Mundo

INVERSIÓN EN VIVIENDA E INVERSIÓN PRODUCTIVA PRIVADA GRÁFICO 5.5INDICADORES DE ACCESIBILIDAD A LA VIVIENDACOMPRAVENTA DE VIVIENDAS (a)ESFUERZO SIN DEDUCCIONESESFUERZO CON DEDUCCIONESTOTALNUEVAUSADA60% de renta1.200Miles501.0004080030600204001020002003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 201002006 2007 2008 2009INVERSIÓN EN BIENES DE EQUIPOAJUSTE DESDE EL INICIO DE LA RECESIÓNTrim. 0: máximo del ciclo en tasa intertrimestralVARIACIÓN DEL AHORRO BRUTO DE LASSOCIEDADES NO FINANCIERASPorcentaje del PIBESPAÑA RECESIÓN 93 (0 = III TR 1991)ESPAÑA RECESIÓN 09 (0 = IV TR 2007)UEM RECESIÓN 09 (0 = IV TR 2007)IMPUESTOS PAGADOSDIVIDENDOS PAGADOSRENTAS RECIBIDASINTERESES PAGADOSEBEVARIACIÓN DEL AHORRO1051009590858075706560Trim. 0 = 100IV TR 94IV TR 09I TR 100 2 4 6 8 10 12NÚMERO DE TRIMESTRES3%2%1%0%-1%-2%-3%pp2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009FUENTES: Instituto Nacional de Estadística, Ministerio de Vivienda y Banco de España.a. Estadística de transacciones inmobiliarias del Ministerio de Vivienda. Acumulado de cuatrotrimestres.El peso de las viviendasprotegidas estáincrementándosesustancialmenteEl descenso en el número de iniciaciones ha estado concentrado principalmente en el segmento de lavivienda libre, que ha absorbido casi el 90% de la contracción total desde los máximos. Por su parte,la porción del mercado relacionada con la vivienda protegida también ha reducido sus niveles de iniciación,pero de forma mucho más moderada, induciendo un incremento significativo en el porcentajeque supone este componente sobre el total de viviendas iniciadas, hasta alcanzar la mitad.La capacidad de financiaciónde los hogares repuntónotablemente, hasta el 7,1%del PIBLa recomposición de la tasa de ahorro, junto con el retroceso de la inversión en vivienda,condujo a que en 2009 la capacidad de financiación de los hogares —que en 2008 habíavuelto a ser ligeramente positiva, tras varios años con el signo contrario— aumentara de formamuy pronunciada, hasta el 7,1% del PIB.La inversión empresarial registróuna fuerte contracción en elaño 2009, con un cambio detendencia en los últimos mesesLa inversión empresarial registró una caída sin precedentes, del 18%. Esta contracción estuvoasociada a la desfavorable situación de la demanda —que ha llevado la utilización de la capacidadproductiva a un mínimo histórico—, al deterioro de las perspectivas económicas (nacionalese internacionales) y al endurecimiento de las condiciones de financiación externa de lasBANCO DE ESPAÑA 133 INFORME ANUAL, 2009 5. LA ECONOMÍA ESPAÑOLA