INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÑA 2009 - El Mundo

FINANCIACIÓN DE LOS SECTORES RESIDENTES NO FINANCIEROSY PRECIO DE LOS ACTIVOSGRÁFICO 5.2COSTE DE FINANCIACIÓNCRÉDITO A HOGARESCRÉDITO A SOCIEDADESRECURSOS PROPIOS EMPRESARIALES (a)RENTA FIJA DE SOCIEDADES NO FINANCIERAS A L/P (b)DEUDA PÚBLICA A DIEZ AÑOSVARIACIONES DE LAS CONDICIONES DE OFERTAEN PRÉSTAMOS BANCARIOS (c) (d)HOGARES. ADQUISICIÓN DE VIVIENDAHOGARES. PARA CONSUMO Y OTRAS FINALIDADESSOCIEDADES12%60%1050408630201040-10206 07 08 09 10-2006 07 08 09 10CRECIMIENTO INTERANUAL DE LA FINANCIACIÓNTOTALAAPPSOCIEDADES NO FINANCIERASHOGARES E ISFLSHPRECIOS DE LOS ACTIVOSTASAS INTERANUALESIBEX 35PRECIO DE LA VIVIENDA403020100-10%06 07 08 09 1050403020100-10-20-30-40-50%06 07 08 09 10FUENTES: Ministerio de Vivienda, Datastream, MSCI Blue Book y Banco de España.a. El coste de los recursos propios se basa en un modelo de descuento de dividendos de Gordonen tres etapas.b. El tipo de interés de la renta fija a largo plazo se aproxima como la suma del tipo swap del euro acinco años y una media ponderada de las primas de seguro de riesgo crediticio de las empresas nofinancieras españolas a ese mismo plazo.c. Indicador = % de entidades que señalan un endurecimiento considerable × 1 + % de entidadesque señalan cierto endurecimiento × 1/2 – % de entidades que señalan una cierta relajación × 1/2 –% de entidades que señalan una relajación considerable × 1.d. La línea discontinua indica las previsiones realizadas el trimestre anterior por las entidadesencuestadas.de los estabilizadores automáticos, de forma que las prestaciones por desempleo alcanzaronuna cuantía cercana al 3% del PIB, que duplicó la registrada dos años antes.Además, en 2009 se produjouna fuerte caída de larecaudación, comoconsecuencia, sobre todo,de la desaparición de losingresos extraordinariosligados al auge inmobiliario…En el año 2009 se produjo una brusca disminución de los ingresos fiscales, de cerca de 6 pp delPIB respecto a su nivel de 2007, que no puede achacarse solo a factores ligados al ciclo económico,sino que se encontraría asociada, en gran medida, a la pérdida de los ingresos extraordinariosvinculados, sobre todo, al auge inmobiliario de la década previa a la crisis económica(véase cuadro 5.2). De hecho, aunque la caída de la recaudación afectó a casi todas las figurastributarias, esta fue especialmente intensa en el caso de la imposición indirecta y en el impuestosobre sociedades.BANCO DE ESPAÑA 122 INFORME ANUAL, 2009 5. LA ECONOMÍA ESPAÑOLA