INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÃA 2009 - El Mundo

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La economía españolaLa recesión que se inició en España a mediados de 2008 continuó en 2009, con especial virulenciaen el primer semestre, para después ir perdiendo intensidad. Con todo, en el conjuntodel año el descenso del PIB fue sustancial, del 3,6%. Como se presenta en la parte superiordel gráfico 5.1, el retroceso de la actividad no fue distinto del que se registró en la zona deleuro, aunque sí lo fue su composición. En el caso español, la caída de la producción vino dela mano de una contracción muy significativa de la demanda nacional, superior al 6%, que fuemenos acusada en la UEM; por el contrario, la demanda exterior neta amortiguó en el casoespañol el impacto de la demanda nacional en el PIB, con una aportación positiva muy notable,de 2,8 puntos porcentuales (pp) del PIB, al contrario que en la zona del euro, donde lacrisis del comercio exterior en 2009 condujo a una contribución negativa de ese sector.La intensidad de esta recesión ha sido superior a la de crisis anteriores. Como se observa enla parte central del gráfico 5.1, el PIB se contrajo en 2009 a unas tasas más pronunciadas queen la recesión de la primera mitad de los años noventa. Esto ha supuesto la aparición de unabrecha de producción muy significativa, aunque no más elevada que la de la anterior recesión,en parte porque, como se analiza en el capítulo 2 de este Informe, también la capacidad decrecimiento de la economía española se ha visto dañada por la crisis, al contraerse la inversióny aumentar muy rápidamente la tasa de paro.Los dos componentes que han presentado una evolución más desfavorable en comparacióncon ciclos similares han sido, probablemente, el consumo privado y la inversión en vivienda,aunque, como en el caso del PIB, los dos han pasado ya su mínimo cíclico e, incluso, el consumoprivado ya ha empezado a experimentar tasas positivas desde finales de 2009. Lasexportaciones netas han realizado, por el contrario, una mayor aportación al crecimiento queen 1992 y 1993, pese a que, en esta ocasión, no se ha contado con el impulso que entoncessupusieron las devaluaciones del tipo de cambio. También es cierto que esa aportación positivase ha debido a la fuerte contracción de las importaciones, resultado de la extrema debilidadde la demanda nacional, ya que las exportaciones sufrieron las consecuencias delderrum be de los mercados internacionales. El descenso de la actividad se ha trasladado congran intensidad al empleo, que ha mostrado una caída muy severa, dando lugar a un voluminosoincremento de la tasa de paro, y ha conducido a una desaceleración sin precedentes dela tasa de inflación, que en 2009 se situó por debajo de la de la zona del euro por primera vezdesde el comienzo de la Unión Monetaria. En particular, el crecimiento interanual del IPSEBENEha venido descendiendo paulatinamente, desde tasas por encima del 3% en 2008 hasta ritmosinteranuales cercanos a cero a comienzos de 2010.En los primeros meses de 2010 ha proseguido la gradual mejora de la actividad, con un pequeñoincremento del PIB en el primer trimestre (0,1%), el primero tras seis trimestres de descensosconsecutivos, y se ha observado un repunte de la inflación, aunque este se ha debido,sobre todo, al encarecimiento del petróleo. Las perspectivas de la economía española apuntana una recuperación relativamente lenta de la actividad, de modo que, aunque el PIB ha empezadoa mostrar tasas de avance positivas, la brecha de producción seguirá siendo negativa enlos próximos trimestres, lo que indica la dificultad para movilizar los recursos productivos disponiblesy sugiere el mantenimiento de unas tasas de inflación moderadas. Además, como se haanalizado en los capítulos 1 y 2 de este Informe, la realización de algunas reformas estructuralespodría acelerar la recuperación, facilitando la utilización de los recursos ociosos y contrarrestandoel impacto negativo de la crisis sobre la capacidad de crecimiento de la economía.BANCO DE ESPAÑA 119 INFORME ANUAL, 2009 5. LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
CARACTERIZACIÓN DEL CICLO ACTUAL (a) GRÁFICO 5.1PIBTrim. 0 en I TR 2008%420-2-4-6ESPAÑAUEM0 2 4 6 8 10 12 14DEMANDA NACIONALTrim 0 en I TR 2008420-2-4-6-8%ESPAÑAUEM0 2 4 6 8 10 12 14PIB DE ESPAÑABRECHA DE PRODUCCIÓN4%IV TR 1991 I TR 20086%240-2-420-2-4-60 2 4 6 8 10 12 14-693 95 97 99 01 03 05 07 09 11CONSUMO PRIVADOINVERSIÓN EN VIVIENDA6420-2-4-6-8%IV TR 1991 I TR 20080 2 4 6 8 10 12 141260-6-12-18-24-30%IV TR 1991 I TR 20080 2 4 6 8 10 12 14CONTRIBUCIONES DE LA DEMANDA EXTERIOREMPLEO SEGÚN LA CONTABILIDAD NACIONAL4%IV TR 1991 I TR 20084%IV TR 1991 I TR 200832201-20-4-1-6-20 2 4 6 8 10 12 14-80 2 4 6 8 10 12 14FUENTES: Instituto Nacional de Estadística y Banco de España.a. Tasas de crecimiento interanuales. Las previsiones se muestran en línea discontinua.BANCO DE ESPAÑA 120 INFORME ANUAL, 2009 5. LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
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