INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÑA 2009 - El Mundo

este plan se encuentran sujetos a un seguimiento estricto por parte del FMI y de la CE, concarácter trimestral.Y todavía muchos países tienenpendiente el diseño de suestrategia de consolidaciónEn los años posteriores, en cambio, el ajuste tendrá un carácter más generalizado si se cumplenlos compromisos establecidos, que plantean una reducción gradual del déficit en el conjuntode la UEM, hasta situarlo por debajo del 3% en 2013. Pero la mayoría de los países tienenpendiente la tarea ineludible de diseñar cuanto antes medidas ambiciosas y creíbles de consolidaciónfiscal, que eviten que las crecientes necesidades de financiación presionen al alza lostipos de interés a largo plazo, obstaculizando la recuperación de la inversión y del consumoprivado.Los posibles efectos negativossobre el crecimiento a cortoplazo se atenuarán si lasmedidas son suficientementeambiciosas y se acompañan deotras reformas estructuralesLa implementación de estos planes podría tener un impacto negativo sobre la demandaagregada de la economía, que se verá atenuado si la mayor disciplina presupuestaria contribuyea reducir las primas de riesgo soberano y los tipos de interés de la deuda pública. Eneste sentido, la experiencia pasada revela la existencia de algunos episodios donde los efectosde la consolidación fiscal sobre el crecimiento económico fueron limitados (véase recuadro4.2).Adicionalmente, en un escenario como el actual, caracterizado por un crecimiento potencialreducido, la implementación de un ajuste estructural sostenido puede resultar más complejaque en episodios pasados. Por ello es importante, en primer lugar, que la consolidación serealice teniendo en cuenta el impacto de las medidas sobre la oferta de la economía (en particular,los posibles desincentivos al empleo y al ahorro que conllevan algunos impuestos y losefectos del gasto público en innovación y en educación). Pero también será esencial acompañaresas medidas de otras reformas complementarias. Entre ellas, la de los sistemas de pensionesy de seguridad social para atenuar las implicaciones de los cambios demográficossobre las previsiones de gasto. Y, sobre todo, las directamente dirigidas a elevar el crecimientopotencial de la economía y a garantizar la estabilidad financiera del área.4.3 OTRAS POLÍTICASDE REFORMA ESTRUCTURALLa crisis ha podido tener unimpacto negativo importantesobre el crecimiento potencialde las economías de la zonadel euro…No es impensable que la crisis económica haya reducido la capacidad productiva de la zonadel euro. El estrangulamiento de la inversión, la mayor incertidumbre asociada a proyectosarriesgados como la innovación y la pérdida de capital humano ligada a los elevados nivelesde desempleo pueden fácilmente derivar en una disminución persistente del nivel del productopotencial. Existen, de hecho, estimaciones que sitúan esa contracción próxima al 4% alcabo de cinco años.... cuya duración e intensidaddependerá de las políticaseconómicas que se adoptenPara reducir la magnitud y la persistencia de este impacto, es preciso introducir iniciativas quefomenten la capacidad de las economías para crear nuevas oportunidades de negocio y garanticenla flexibilidad necesaria para reasignar los recursos hacia esos segmentos de mercado,al tiempo que se eliminan las medidas de soporte de determinados sectores que puedenretrasar el ajuste, distorsionando las condiciones de competencia del mercado único (véasecuadro 4.2). Solo así se logrará que la recuperación alcance un dinamismo autónomo y sostenidocuando desaparezcan los efectos de las políticas transitorias de estímulo.La mejora del mercado detrabajo mediante la formaciónde los desempleados, laformación continua y laeducación de los jóvenes…Hasta el momento, el aumento del paro se concentra especialmente en países que han estadosujetos a una intensa reestructuración sectorial y/o que presentan una elevada segmentación delmercado de trabajo. Pero, incluso en aquellos países donde la destrucción de empleo está siendomás moderada, se aprecia la existencia de colectivos en los que la incidencia de la crisis ha sido muyvirulenta, como los trabajadores temporales, los jóvenes y los trabajadores de baja cualificación.BANCO DE ESPAÑA 110 INFORME ANUAL, 2009 4. EL ÁREA DEL EURO Y LA POLÍTICA MONETARIA COMÚN