2004 Latin America Caribbean Microfinance Analysis and ...

Benchmarking de Las Microfinanzas en América Latina 2004Estructura FinancieraLas microfinanzas en América Latina estánampliamente consideradas como más comercialesrespecto a otras regiones. En promedio, estesupuesto es parcialmente validado con los datos:las IMFs en América Latina poseen un mayorapalancamiento y atraen más fondos comercialesque las IMFs en otras regiones. Sin embargo, unanálisis más fino muestra una idea distinta: laimagen comercial proyectada por el númerorelativamente alto de IMFs reguladas es soloparte de la historia, ya que existe un gran númerode instituciones no reguladas que mantienen unreducido coeficiente de apalancamiento.86420Figura 1 – Razón Deuda/ Capital por Grupos ParesONGCooperativaIFNBBancoPequeñaMediaGrandeNo IFIF AltaLAC TotalEl tipo de institución es un factor crítico en lacapacidad de la IMFs para lograr un mayorapalancamiento. Como grupo, las IMFs enAmérica Latina apalancan 3.2 dólares en deudapor cada dólar en patrimonio; sin embargo, losbancos especializados en microfinanzas y losIntermediarios Financieros No Bancarios (IFNB)pueden captar mucha más deuda que patrimonio(entre ratios de 7.1 y 5.4, respectivamente).Por otro lado, las Organizaciones NoGubernamentales (ONGs) tienen un bajocoeficiente de apalancamiento con una deuda querepresenta solamente 1.4 veces de su patrimonio.Pese a la menor proporción de deuda, las ONGsenfrentan costos de capital más altos por una seriede razones: legalmente están prohibidas de captardepósitos del público en general y su estatutolegal es percibido como riesgoso en los mercadosde crédito locales. La mayoría de las ONGspodrían seguir creciendo de forma rentable concapital caro debido a las mayores tasas de interésque soportan sus clientes. Sin embargo, hay unpequeño grupo de ONGs con un altoapalancamiento cuyo estatuto legal representa unalimitación importante para su crecimiento.El estatuto jurídico no es la única clave para elapalancamiento. Las IMFs más grandes atraen unmayor volumen de fondos a tasas de interés másbajas, lo que a su vez refuerza su crecimiento.Para muchas IMFs la movilización del ahorrotambién se constituye en un factor importantepara incrementar su apalancamiento y escala. Losresultados del grupo par IF Alta (IntermediaciónFinanciera Alta: IMFs que financian una porcióngrande de sus activos con depósitos) demuestranque la provisión de servicios de ahorro resultacon frecuencia en una mayor escala, un mayorapalancamiento y menores costos de fondeo. Sibien no todas las instituciones que proveendepósitos son grandes, las IMFs más grandes enAmérica Latina generalmente ofrecen serviciosde depósitos.La estructura de activos revela menos diferenciasentre los grupos que la estructura de pasivos ypatrimonio. La mayoría de las instituciones demicrofinanzas en América Latina justifica más del80 por ciento de sus activos con su cartera brutade préstamos. Las ONGs están libres de losrequerimientos de reserva de las institucionesreguladas y generalmente, sus Carteras Brutasrepresentan una mayor cantidad de activos.Las ONGs también tienen un porcentajerelativamente alto de activos no productivos;tienden a mantener una cantidad relativamenteFigura 2 - Estructura Financiera y Gastos por Grupos ParesIndicador ONG Cooperativa IFNB Banco Pequeña Media Grande No IF IF Alta LAC TotalRazón de ObligacionesComerciales 44.0% 91.9% 92.0% 90.8% 39.4% 67.1% 90.2% 48.9% 91.5% 79.5%Razón Deuda/ Capital 1.4 3.1 5.4 7.1 1.6 2.5 5.4 1.7 5.3 3.2Razón de GastoFinanciero 7.5% 4.6% 7.1% 6.1% 7.5% 6.9% 6.4% 7.5% 6.2% 6.5%3