PROSPECTO PRELIMINAR - Infonavit

a un tercero, existe el riesgo de que dicho tercero no tenga el mismo nivel de interés ocapacidad técnica que el INFONAVIT o Banamex. Los Fideicomitentes, como tenedoresiniciales de las Constancias Subordinadas, podrán cederlas total o parcialmente, en elentendido, sin embargo, que los Fideicomitentes deberán ser titulares al momento de la Emisiónde una Constancia Subordinada que represente al menos el 5.75% (cinco punto setenta y cincopor ciento) del valor total de los Certificados Bursátiles Fiduciarios Serie A, conjuntamente, almomento de su emisión.Situación Económica MundialActualmente el entorno de la economía mundial esta viviendo una situación complicada. Apesar de que las condiciones económicas difieren de un país a otro, la reacción de losinversionistas ante los acontecimientos ocurridos en un país pueden afectar los mercadosfinancieros de otros países. En el pasado, acontecimientos o condiciones ocurridos en losEstados Unidos de América o en otros países han tenido un efecto importante en ladisponibilidad del crédito en la economía mexicana, han resultado en fugas considerables decapital y propiciado una reducción de la inversión extranjera en el país. El impacto negativo dedichos eventos en la economía mexicana podría afectar de forma adversa la situación financieradel INFONAVIT, un incremento en el costo del financiamiento, afectar la capacidad de pago delos Deudores Hipotecarios y un incremento de la cartera vencida del INFONAVIT, Banamex ydel Patrimonio del Fideicomiso.LAS PERSONAS PARTICIPANTES EN LA EMISIÓN, INCLUYENDO A LOSFIDEICOMITENTES, AL ADMINISTRADOR, AL FIDUCIARIO, AL INTERMEDIARIOCOLOCADOR Y AL REPRESENTANTE COMÚN NO TIENEN RESPONSABILIDAD ALGUNADE PAGO DE LAS CANTIDADES ADEUDADAS BAJO LOS CERTIFICADOS BURSÁTILESFIDUCIARIOS, CON EXCEPCIÓN, EN EL CASO DEL FIDUCIARIO, DE LOS PAGOS QUEDEBA HACER CON CARGO AL PATRIMONIO DEL FIDEICOMISO. EN CASO DE QUE ELPATRIMONIO DEL FIDEICOMISO RESULTE INSUFICIENTE PARA PAGARÍNTEGRAMENTE LAS CANTIDADES ADEUDADAS BAJO LOS CERTIFICADOSBURSÁTILES FIDUCIARIOS, LOS TENEDORES DE LOS MISMOS NO TENDRÁNDERECHO DE RECLAMAR PAGO ALGUNO A DICHOS PARTICIPANTES EN LA EMISIÓN.I.4 Otros Valores Inscritos emitidos por el FideicomisoLos Certificados Bursátiles Fiduciarios objeto del presente Programa serán objeto de inscripciónen el RNV. Para cada Emisión que se lleve a cabo al amparo del Programa, el Instituto delFondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores y Banamex, en su carácter deFideicomitentes, y Nacional Financiera, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo, DivisiónFiduciaria, como Fiduciario constituirán un fideicomiso, el cual emitirá los Certificados BursátilesFiduciarios.El INFONAVIT, en su carácter de Administrador, al tener inscritos los instrumentos descritos, seencuentra sujeto a la obligación de entregar la siguiente información:En forma trimestral entrega los estados financieros internos tanto a la CNBV como a laBMV.En forma anual entrega los estados financieros auditados tanto a la CNBV como a la BMV.Cada vez que un acontecimiento considerado como “Evento Relevante” tenga lugar, éste sedebe reportar a la BMV.Entrega información de cartera y activos fideicomitidos de manera periódica a las AgenciasCalificadoras y al Fiduciario responsable.31MACF #256225 v624/03/2011DAAS