PROSPECTO PRELIMINAR - Infonavit

función de cobrar las Aportaciones Patronales y los Descuentos en Nómina que hagan lospatrones de los Deudores Hipotecarios, no existe un administrador substituto para desempeñaresta función.Por lo anterior, no se contempla la posibilidad de sustituir al INFONAVIT como Administrador delos Créditos Hipotecarios por ninguna causa. Por lo tanto, en el caso de que INFONAVIT nocumpla con sus obligaciones bajo alguno de los Contratos de Administración que se celebrenpara cada Emisión, el único recurso disponible para el Fiduciario Emisor será buscar exigir sucumplimiento por la vía judicial. No es posible prever la duración de dicho procedimiento, sinembargo, es posible que éste sea largo. Tampoco es posible asegurar que el procedimientoserá exitoso o que se obtendrá plena compensación adecuada por los incumplimientos. Estasituación puede afectar en forma negativa al Patrimonio de cada Fideicomiso Emisor y que estoafecte en forma negativa la capacidad de pagar las cantidades adeudadas bajo los CertificadosBursátiles Fiduciarios correspondientes a cada Emisión.c) Cambios en las Políticas y Procedimientos de Administración y CobranzaLas políticas y procedimientos para la administración y cobranza de los Créditos Hipotecariosque seguirá INFONAVIT como Administrador han sido desarrolladas por el INFONAVIT. Laobligación asumida por INFONAVIT es de llevar a cabo la administración y cobranza de losCréditos Hipotecarios de la misma manera que lleva a cabo la administración y Cobranza de supropia cartera y de acuerdo a sus políticas. La administración de INFONAVIT mantiene elderecho de modificar esas políticas y procedimientos de tiempo en tiempo. Si bien el objetivode cualquier modificación es mejorar los procedimientos de cobranza, no se puede asegurarque los cambios en las políticas y procedimientos de cobranza que pudiere adoptar INFONAVITresulten, en su caso, igual o más efectivos y/o eficientes que los que actualmente mantiene, porlo que de ocurrir, la cobranza de los Créditos Hipotecarios puede verse afectada de formaadversa.d) Otorgamiento de prórrogas bajo los Créditos HipotecariosDe acuerdo con lo establecido en la Ley del INFONAVIT, cuando un Deudor Hipotecario deje depercibir ingresos salariales podrá solicitar al INFONAVIT prórrogas en los pagos de laamortización que tenga que hacer por concepto de capital e intereses ordinarios, los cuales secapitalizarán al saldo insoluto del crédito. Dichas prórrogas no podrán ser mayores a docemeses cada una, ni exceder en su conjunto más de veinticuatro meses y terminaránanticipadamente cuando el trabajador inicie una nueva relación laboral. Actualmente elINFONAVIT aplica dicha prórroga en el momento en que el acreditado pierde la relación laboraly simultáneamente inicia las gestiones de cobranza del crédito. El INFONAVIT aplica dichaprórroga en el momento en que la información proporcionada por la empresa empleadora o porel empleador indica que el acreditado pierde la relación laboral. Lo anterior, podría ocasionarque el Patrimonio del Fideicomiso no cuente con recursos líquidos para efectuar los pagos deintereses y amortizaciones de principal bajo los Certificados Bursátiles Fiduciarios.e) Incremento en el índice de cartera vencida del Producto Infonavit TotalLa cartera de Créditos Hipotecarios originados bajo la modalidad Infonavit Total, comenzó aoriginarse en el 2008. En virtud de que dicha cartera fue originada relativamente hace pocotiempo cuenta con un breve historial de comportamiento corto, y por lo tanto durante losprimeros años las variaciones en el índice de cartera vencida suelen mostrarse como sensibles.Dichas variaciones se presentan normalmente hasta que la cobranza junto con el historialalcanza un volumen considerable y el índice de cartera se estabiliza. En el caso en que eltrabajador o Deudor Hipotecario incurra en un retraso de 90 días en el pago de la amortizaciónde su Crédito Hipotecario o no haya efectuado el pago correspondiente después del Período dePrórroga al que tiene derecho su crédito debe considerarse, como cartera vencida. En caso de23MACF #256225 v624/03/2011DAAS