Junio 2001 internet - Bolsa de Comercio de Mendoza

ACTUALIDAD¿Es hora de vivircon lo nuestro?PARA JORGE VASCONCELOS, EL PAPELmás grave lo juegan la desconfianza de losmercados y una presión impositiva queasfixia a la economía. En sintonía con lasmedidas de atracción de inversiones queproyecta Cavallo, el análisis de este investigadorcontempla una salida: con un horizontefinanciero más estable a partir delsegundo semestre, se podría eliminar cargaspatronales al sector industrial, parapermitir una recuperación. "Esto implicaríaun costo aproximado de 1.300 millonesde pesos por año, para el conjunto dela industria", apunta.La deuda representaba en 1997 un38% del Producto Bruto Interno (PBI).Hoy, en 2001, posiblemente estemosarriba de 53%, casi 54% del producto. Esdecir un crecimiento de 16%, una dinámicanotable. Además en el '97 los interesesde la deuda representaban un poco másde dos puntos del PBI, y este año estamosacercándonos a 5%, contando los interesesconsolidados de la deuda de Nación yprovincias.¿Cómo se generó esta situación?-Se trata de un fenómeno irrepetible,en un contexto político particular, comoel intento de reelección del presidente(Carlos) Menem en 1999, que se sintiópor el lado del gasto público. Tambiéncon la recesión que comienza a mediadosde 1998 y que va a cumplir tres años aArgentina ha llegado al límitedel endeudamiento. Ahoradeberá aprender a "vivir conlo nuestro" porque las ayudasexternas, especialmente deEstados Unidos, son cada vezmás difíciles y los financistasno están dispuestos a colocarsus fondos en el país.mediados de 2001. Y los va a cumplir…Además, ocurrió cuando Estados Unidostenía un boom económico, y como resultadola Reserva Federal de ese país haceun proceso sostendido de suba de las tasasde interés, hasta llegar a los 6,5% a mediadosdel año 2000. Cuando arrancó esteproceso, en 1997 y 1998, había unnivel relativamente bajo de deuda y decosto de intereses.Era pagable, entonces éramos objetode crédito. Si hubiéramos arrancado en1997 con una deuda de 50% del PBI,muchas de las cosas que pasaron no hubieranpodido ocurrir, porque no nos hubieranprestado. Y como la convertibilidadno prevé la posibilidad de una expansiónmonetaria tradicional del BancoCentral, estas políticas no se hubieranpodido implementar. O sea que realmentese ha dado una confluencia de factoresque es muy difícil encontrar.¿Y ahora hay un contexto diferente?-Muchas cosas han cambiado, la tasade interés está apuntando debajo de 4%en Estados Unidos ya para mediados deaño. Hay certeza de que no nos quierenprestar más, y hay un cambio de actituden la clase política. Por ejemplo, el pactofiscal del año pasado, entre la Nación y6la revista de la bolsa