Junio 2001 internet - Bolsa de Comercio de Mendoza

6 01NÚMERO 432la revista de la bolsaExportaciones2000El petróleo y el Vino salvaron el añoCOMERCIOALCA: La guerra de los bloquesCómo financiar una Pyme en la Bolsa

Belgrano 827 - Mendoza - Tel.: 4491049 o en el Centro de Atenci—n Personalizada m‡s cercano.promocion_mendoza@osde.com.ar

EDITORIALPotrerillos.Apenas el comienzoEste verano, en torno al río Mendoza habrá concluidoun ciclo. Y comenzado otro. Porque despuésde casi medio siglo de discusiones y polémicas, deidas y vueltas, finalmente el dique será una realidad ycomenzará el proceso para embalsar alrededor de450 hectómetros aproximadamente un tercio de lacapacidad anual del río -que permitirá luego el manejoregulado del río- por primera vez en el devenir desu naturaleza. Es un hito: en la práctica es comenzarel dominio racional del caudal en torno al cual vivenel 65% de los mendocinos y en cuyas márgenes se generamás de la mitad del producto bruto provincial.Sin embargo, es apenas el comienzo. Y de hecho,se abre una etapa aún más compleja, que exigirá todavíamás dinamismo y mayores esfuerzos. Porqueendicar es el primer paso para regular con certeza elrío: ahora resta afrontar una estrategia de sistematizacióny ordenamiento del uso del recurso hídrico,aguas abajo. El río cambia su naturaleza -será aguaclara- y abre la instancia del rediseño e impermeabilizaciónde toda la red de distribución primaria y secundariaaguas abajo del paredón. No es poco si setiene en cuenta que actualmente sólo el 10 % de lared del Mendoza está impermeabilizada y que el objetivofinal es la modernización del sistema de riego,hasta llegar al goteo, a la aspersión, a la entrega porvolumen y al pago por consumo. La única manera dehacer el futuro previsible: hoy en día hay derechos deagua que apenas si se abastecen en un 50%, necesidadescrecientes frente a un recurso de disminución.A su vez, en torno al nuevo escenario,se gesta una planificación urgente (losespecialistas incluso calculan que estamos demoradosen este tema). Mendoza debe definirun plan estratégico para el aprovechamiento racionaldel lago y sus zonas aledañas, para evitar que la desaprensiónlo convierta en una explosiva bomba ecológicay el tanque de agua de los mendocinos" termineen una histórica complicación. La situación imponeuna tarea urgente, casi vertiginosa: las precisiones deinfraestructura, el plan de manejo del área urbana y elordenamiento territorial del nuevo ámbito que segestará; el modelo de desarrollo turístico al que se aspira,las previsiones de saneamiento, etc. De todo estodepende -más aún que del propio dique- que Potrerillosse convierta en lo que imaginaron en la mesade diseño: una gran oportunidad para garantizar elagua potable necesaria; la ocasión para conseguir lasistematización segura del riego en toda el área de influencia,el nacimiento de un nuevo y espectacular escenariopara el desarrollo turístico, con todas las inversionesque ello implica y, finalmente, lascircunstancias necesarias para mejorar la provisiónenergética de la región y tener los instrumentos oportunospara controlar definitivamente el viejo fantasmade las crecidas veraniegas y sus devastadoras consecuencias.Superada la instancia de la construcción del Diquey su embalse, ya está corriendo el reloj para otro desafíoaún mayor que el de erigir el murallón: hacer dePotrerillos una inmensa oportunidad de desarrollo.El riesgo de no entenderlo es también gigantesco •Bolsa de Comercio de MendozaPaseo Sarmiento y Avda. España.PBX 4202333.Código postal 5500. Mendoza.e-mail: cinformaciones@bolsamza.com.arPágina Web: http//www.bolsamza.com.arla revista de la bolsaJunio/Julio 2001Director responsable:Pablo Raúl Verzini.Director periodístico:Gabriel Bustos Herrera.Propiedad intelectual nº 109580Directorio de la Bolsade Comercio de MendozaPresidente: Pablo Raúl VerziniVicepresidente 1º: Patricio PalmeroVicepresidente 2º: Rodolfo Vargas ArizuSecretario: Luis TittarelliProsecretario: Miguel A. LabianoTesorero: Roberto GazaliProtesorero: Armando Ábrego.Vocales:Rubén D. Cano, Jorge de La Reta, MarioGroisman, Pedro Gutiérrez, Carlos AlbertoLópez, Jorge Pérez Cuesta, AdrianoSenetiner, Ricardo Stradella.Síndicos Titulares:Carlos F. Schestakow, Jorge EdgardoNanclares, Juan Carlos Mari.Asesoría Técnica:William R. Vilches.Gerente General:Agustín Orlando.Colaboraron en esta edición:Gabriel Bustos HerreraJavier MerinoBetina SurballeNicolás GarcíaNéstor AvalleGermán SalaAlejandra NavarríaNatalia Dell’IsolaMiguel LongoClaudia ZeballosCarlos Palacios.Dibujos: Leo Olivera - Roberto BianchiFotografías: Daniel SerioArmado, fotocromía, preprensa, impresióny encuadernación: INCA Editorial, Coop. deTrab. Limitada. Ituzaingó 3073, Mza.Tel-Fax 4308955 y 4307405.e-mail: incagraf@slatinos.com.arla revista de la bolsa3

NOTA DE TAPAVivir con lo nuestroJorge Vasconcelos, economista de la Fundación Mediterránea, entiendeque llegamos al límite del endeudamiento y del crétido mundial. Es horade vivir con lo nuestro.Exportaciones¿Qué pasó con las exportaciones 2000?Un amplio repaso al resultado del último año exportador de Mendoza.Los sectores exitosos y los otros. Los logros y los problemas. Un análisisde las asignaturas pendientes.612SumarioTurismo: cómo vivir del viajeroAdemás de la infraestructura -hoteles, restaurantes,servicios- hace falta una cultura colectiva delaprovechamiento turístico.84la revista de la bolsa

ACTUALIDAD¿Es hora de vivircon lo nuestro?PARA JORGE VASCONCELOS, EL PAPELmás grave lo juegan la desconfianza de losmercados y una presión impositiva queasfixia a la economía. En sintonía con lasmedidas de atracción de inversiones queproyecta Cavallo, el análisis de este investigadorcontempla una salida: con un horizontefinanciero más estable a partir delsegundo semestre, se podría eliminar cargaspatronales al sector industrial, parapermitir una recuperación. "Esto implicaríaun costo aproximado de 1.300 millonesde pesos por año, para el conjunto dela industria", apunta.La deuda representaba en 1997 un38% del Producto Bruto Interno (PBI).Hoy, en 2001, posiblemente estemosarriba de 53%, casi 54% del producto. Esdecir un crecimiento de 16%, una dinámicanotable. Además en el '97 los interesesde la deuda representaban un poco másde dos puntos del PBI, y este año estamosacercándonos a 5%, contando los interesesconsolidados de la deuda de Nación yprovincias.¿Cómo se generó esta situación?-Se trata de un fenómeno irrepetible,en un contexto político particular, comoel intento de reelección del presidente(Carlos) Menem en 1999, que se sintiópor el lado del gasto público. Tambiéncon la recesión que comienza a mediadosde 1998 y que va a cumplir tres años aArgentina ha llegado al límitedel endeudamiento. Ahoradeberá aprender a "vivir conlo nuestro" porque las ayudasexternas, especialmente deEstados Unidos, son cada vezmás difíciles y los financistasno están dispuestos a colocarsus fondos en el país.mediados de 2001. Y los va a cumplir…Además, ocurrió cuando Estados Unidostenía un boom económico, y como resultadola Reserva Federal de ese país haceun proceso sostendido de suba de las tasasde interés, hasta llegar a los 6,5% a mediadosdel año 2000. Cuando arrancó esteproceso, en 1997 y 1998, había unnivel relativamente bajo de deuda y decosto de intereses.Era pagable, entonces éramos objetode crédito. Si hubiéramos arrancado en1997 con una deuda de 50% del PBI,muchas de las cosas que pasaron no hubieranpodido ocurrir, porque no nos hubieranprestado. Y como la convertibilidadno prevé la posibilidad de una expansiónmonetaria tradicional del BancoCentral, estas políticas no se hubieranpodido implementar. O sea que realmentese ha dado una confluencia de factoresque es muy difícil encontrar.¿Y ahora hay un contexto diferente?-Muchas cosas han cambiado, la tasade interés está apuntando debajo de 4%en Estados Unidos ya para mediados deaño. Hay certeza de que no nos quierenprestar más, y hay un cambio de actituden la clase política. Por ejemplo, el pactofiscal del año pasado, entre la Nación y6la revista de la bolsa

las provincias, que congeló el gasto primariopor cinco años. Pero la inercia estan fuerte, que estos cambios aún no permitieronquebrarla.La gran pregunta es si va a ser posibleo no, con los instrumentos que hoy disponenel gobierno nacional y los provinciales,romper la inercia, o si va a hacer faltatodavía más medicina.-"Para que eso deje de ser una bola denieve, la economía tiene que empezar acrecer a un ritmo muy fuerte. Tambiénjugó que los inversores extranjeros tuvieronvarias experiencias en que los problemasde deuda fueron rescatados antes deque la crisis se agravara. Esta ayuda provinodel Fondo Monetario Internacional(FMI), con la ayuda de Estados Unidos yotros. Los casos más emblemáticos sonlos de México y Brasil. Cuando se lesplanteó el problema apareció de algunaforma una masa crítica de 40.000 millonesde dólares, que evitaron una crisispeor. Pero hay un cambio de actitud en elgobierno de Estados Unidos. La idea demuchos economistas cercanos al presidente(George) Bush es que no es buenousar plata de los contribuyentesnorteamericanospara salir a salvar a gobiernosdesaprensivos, segúnellos interpretan, y a inversoresque han corrido elriesgo y deben enfrentarlo.La idea de que el financistaGeorge Soros se salvóen México porque el gobiernode EE.UU. aportó«La única estrategiaviable es empezar avivir con lo nuestro,es decir financiarsecon las ventajascomparativas quetiene la Argentina»Jorge Vasconcelos.fondos quedó impregnada. Lo que pasaes que como el efecto del blindaje se disipótan rápido, existe la duda de qué actitudtomaría el país del norte.¿Y cuáles son lasperspectivas?-La única estrategia viable es empezara vivir con lo nuestro, como hubiera dichoAldo Ferrer, es decir financiarse conlas ventajas comparativas que tiene la Argentina:un sistema bancario muy sólido yun sistema de AFJP que ha acumuladouna gran cantidad de activos,de los cuales más de la mitadcorresponden a títulos públicos.Si los acreedores externosperciben esas ventajas comparativas,podrían modificar suoptimismo. La otra pata es queno se resuelve el problema fiscalsin crecimiento, por lo menospara estabilizar el peso dela deuda los primeros años.Creo que una estrategia focalizada enel crecimiento, en un control del gasto yen el aumento de la recaudación podríanormalizar la situación de una forma rápida.Hoy el gasto público primario de laNación y de las provincias es aproximadamentede 25% del PBI. Y hay firmadoun pacto por el cual se va a mantenerprácticamente congelado por cincoaños. Si la economía creciera, como elgasto va a permanecer congelado, disminuiríaese porcentaje de 25%, lo que generaríaun horizonte de alivio de la presióntributaria, que es un poco la madrede los problemas.Pero todavía hay varias incógnitas, comola firmeza de ese compromiso fiscal yel crecimiento del país. Necesitamos laevidencia de que no es voluntarismo, paraque entren capitales de nuevo al país, yque la demanda reaccione después de tresaños de demandas insatisfechas. Y a lomejor las cosas se encaminan en el segundosemestre de 2001•Nicolás García

ACTUALIDADPorGabrielBustos HerreraTurismo: cómovivir del viajeroLOS ESPAÑOLES TIENEN CONCIENCIA DEque viven de ese negocio. Del turismo nose ocupan allá sólo los hoteleros, los restauranteso los funcionarios. Forma partede la vida de cada español. Hoy es su primeringreso. España construyó una industria,que le permite atesorar cada añoalrededor de 40.000 millones de dólares(el total de las exportaciones argentinasanda por los 27.000 millones). Y nada demilagros: fueron rápidos en reaccionar ala tendencia mundial . Según la OrganizaciónMundial del Turismo, el torrente delturismo movió en 1999 unos 450.000millones de dólares, la mitad de ellos lodisfrutó Europa. El año pasado viajaronpor el mundo unos 670 millones de turistasy la OMT calcula que para el 2020 habráalrededor de 1.600 millones girando.Y la fiebre crece. Es una de las "industrias"que genera más trabajo en el mundo:alrededor de 340 millones de empleos.Pedazo de contribuyente, el rubroViajes y Turismo generó en 1998, alrededorde 690 billones de dólares en impuestosvarios. Calcula la OMT que en el2010 se habrá duplicado. América Latinaha comenzado a crecer en esta veta: viajesy turismo sostiene más de 7 millones depuestos de trabajo. Y Argentina es –dentrode ese contexto- el primer destino (recibeel 36 % de los visitantes del continente),seguido de Brasil. Dicen los entendidos,que de aquí en adelante, el crecimientoserá explosivo.Hace unos días, unos 40.000 turistasdejaron en Mendoza 11 millones de pesosdurante el fin de semana santo. Perola noticia no conmovió a nadie. Sin embargo,el asunto tiene que ver con el trabajoy la actividad económica. Según laSubsecretaría de Turismo, Mendoza cosechacada año unos 300 millones de pesosde la actividad. Tanto como el 45 %de las exportaciones de Mendoza (queandan por los 750 millones). Tres veceslas exportaciones de vino fino. Cuatro lasde ajo. Dicen los analistas que el turismogenera unos 5.000 puestos de trabajo enestos pagos del vino (que ahora está íntimamenteasociado a los productos turístico-culturalesque vendemos). En julio,sólo el Hyatt habrá convocado a 550empleados más. Si la estrategia de funcionariosy hoteleros (Tur Plan 2000-2005, lanzado por Turismo y Economíael año pasado), consiguiera estirar la permanenciapromedio de los turistas (sepropone llevarla de 3 a 4 o 5 días promedio)y motivara la duplicación del flujode visitantes (alrededor de 800.000 poraño), en poco tiempo Mendoza podríarecoger tanto o más dinero del turismoque de sus exportaciones "tradiciona-8la revista de la bolsa

ACTUALIDADPorJavierMerinoSe necesita unaalianza fiscalLa hiperinflación trajo laConvertibilidad y con ella laestabilización de la economíaargentina. La desonfianza delTequila trajo la depuracióndel sistema financiero. Lacrisis del Estado deberá traeruna nueva alianza fiscal.ARGENTINA ORILLANDO A LO LARGO DEun mes los mil puntos de riesgo país. Niuna mísera muestra de que salimos deuna agobiante recesión de tres años. Másy más pedidos de perdón a nuestrosacreedores internacionales. Un déficit fiscalingobernable. Un presidente alejadode la escena donde se libra la gran batalla.Un ministro que acapara funciones. Muchospolíticos ya lanzados a los codiciadosvotos de octubre. Y la sociedad argentinacon un desaliento como pocas veces sehabía visto en la última década. La incertidumbregobierna la escena. El ama decasa, el asalariado, el pequeño empresarioy el grande también, el profesional independiente,los encumbrados consultores,periodistas especializados, todos y cadauno expresan más dudas que certezas. Escasi una obviedad el resultado más palpable:Argentina no tiene crédito porquenadie sabe bien cuál es su destino.Hasta hace un par de años decíamos"en el semestre que viene las cosas cambiarán".Hace un año nuestra "imprudencia"predictiva llegaba "al próximotrimestre". Hoy no somos capaces depredecir lo que sucederá la semana queviene. Apilamos horizontes. Quién en estascondiciones, puede pensar en invertir.Y si no se invierte la recesiónse alarga y el consumose deteriora. Y ni hablar derecaudar impuestos y menosaún de "cerrar" lascuentas fiscales. El peor delos círculos viciosos. Laconclusión parece ser una:mientras Argentina no seacapaz de mostrar una películade largo plazo creíbleno saldremos de esta situación.Tenemos, como sociedad,la imperiosa necesidadde proyectarnos yproyectarle al mundo unhorizonte creíble.«Es hora de la"solución fiscal". Yano hay más platapara financiardesequilibrios. Hallegado el momentodel ajuste del gastopúblico. Pero lo quese pide de reducciónde gasto es variasveces menor que elajuste que ya hizo elsector privado»La hiperinflación,aquella dura experienciaA grandes crisis, grandes solucionesparecen ser las recetas que nuestra historiaeconómica reciente nos enseña.Cuando en abril de 1989 carecíamos depoder político, de un plan consistente yde gente idónea para manejar la economíanacional los argentinos huimos de lamoneda para proteger nuestros escasosahorros. Nos fuimos hacia una monedaconfiable como el dólar. Es de ese modocómo se han generado todas las hiperinflacionesdel mundo. Al huir del dinerolocal, este se deprecia y suben aceleradamentelos precios expresados en esa moneda.La hiperinflación es quizá la peorde las enfermedades económicas y sufundamento es uno solo: la desconfianza.Tan fuerte es su impacto en las institucionesy sus representantes que ha provocadograndes cambios en los países dondese verificó. En nuestro caso obligó a uncambio de gobierno. Se fueanticipadamente el entoncespresidente Raúl Alfonsín yluego de varios intentos fallidosdel recién llegado gobiernode Carlos Menemllegó la Convertibilidad.Comenzó así la erradicaciónde uno de los males más antiguosde la Argentina: la inflación.Claro que a partir deese momento no pudimosemitir nunca más dinero parafinanciar déficits del Estado.Esto no limitó sin embargoa los administradoresdespreocupados del equili-10la revista de la bolsa

LA CRISIS AGOTÓ LOS TIEMPOSbrio fiscal. En su camino encontraron lafórmula mágica de incrementar la deudaexterna. Así, a lo largo de los últimos 10años la deuda creció en nada menos que100 mil millones de dólares. Si calculamosadecuadamente no es otra cosa quela acumulación de desequilibrios estatales.La otra gran crisis fue la del Tequila.En ese momento había un plan económico,el gobierno estaba fuerte y el equipoeconómico era muy confiable. Lo que seveía débil era el sistema financiero y entonceslos ahorristas sacaron masivamenteen tres meses más de 8 mil millones depesos de sus cajas de ahorro y plazos fijos,lo que provocó la caída de muchos bancos.En menos de un año cerca de 100entidades financieras habían abandonadoel sistema. Consecuencia: ante la gran crisisdel sistema financiero apareció comorespuesta una reestructuración integralque lo solidificó.No nos quieren prestarni un peso másY llegamos a la crisis actual. Un presidentedebilitado, tres años de recesión,un plan económico todavía difuso y unequipo de conducción al que le cuesta daren la tecla. Ya no podemos endeudarnosen el exterior para financiar déficits estatalesni podemos emitir dinero tampoco.Cuando lo echaron a López Murphy hablóde un desequilibrio de 2 mil millones(por encima de un desequilibrio financiadode seis mil quinientos) y sólo 40 díasdespués Cavallo anunció que el desequilibrioera de 4 mil. Le exigió entonces 3mil millones al sector privado y mil al públicobajando el gasto. Pero ¡oh sorpresa!Los privados no quieren o no pueden pagarmás impuestos. Le ponen un impuestoy dejan de pagar otro. Dos meses decaídas de recaudación inusuales así lo demostraron.Parece haberle llegado a la crisis fiscalel momento de la "solución fiscal". Ya nohay más plata para financiar desequilibrios.Ha llegado el momento del ajustedel gasto público. Para ponerlo en perspectivalo que se pide de reducción de gastoes varias veces menor que el ajuste queya hizo el sector privado. Si en los últimostres años el producto bruto argentino cayóen un 4% y deberíamos haber crecidoun 6% para mantener igual el ingreso percápita quiere decir que hicimos un ajustede por lo menos el 10% del producto bruto.Números más, números menos, digamosunos 28 mil millones de pesos. Y nosextrañamos cuando alguien dice que elgasto público debe ajustarse en 2 mil. Desempleo,pobreza, descapitalización soncaras de este ajuste que ya tenemos instalado.Una alianza fiscalHa llegado el momento de la sinceridadargentina. Como en los campamentoscuando comienzan a escasear los víveres.Cada gasto hay que justificarlo. Los argentinoshoy sabemos que cada peso que pagamosen impuestos se lo estamos sacandoa nuestro consumo y eso nos duele.Entonces tomamos la actitud más peligrosapara una sociedad: abandonamos la solidaridadsocial, repudiamos a nuestros dirigentesy dejamos de pagar aquello a loAbril de 1989 Diciembre de 1994 Mayo de 2001Crisis Hiperinflación Efecto Tequila (México) Se desintegra la AlianzaOrigen de la crisis Interna Externa InternaPoder políticoCasi inexistente Elevado El gran ausentePlan de largo plazo Inexistente ExistenteEquipo para ejecutarloNivel de incertidumbreManifestación de la crisisInexistenteAltísimo por la falta de todoslos componentes claves quegeneran expectativasHuida del dinero por el riesgode pérdida de riquezainstantáneaEquipo comandado por Cavalloy muy dinámicoElevado por las consecuenciasde la crisis mexicana en laeconomía argentinaHuida del sistema financieroporque se lo visualizaba débilConsecuencias Hiperinflación Caída del sistema financieroRespuesta políticaRespuesta económicaCrisis profundas y sus respuestasCambio anticipado de gobiernoLey de emergenciaeconómicaque le asignamos menos valor o que menosnos controlan. El teléfono nos locortan, la luz también, estiramos la cuotadel cable y tratamos de mantener elconsumo de alimentos. Parece que antelos impuestos la sociedad dice: si alcanzala plata los pago y si no, ya veremos.Las historias más trágicas de la historiatienen su correlato en la voracidadfiscal. Claro que hoy parece que somosmás civilizados y antes que enfrentamientosdramáticos es posible que avancemoshacia un nuevo equilibrio fiscal.Los gobernadores hablando de bajar elgasto de la política, los ciudadanos nopagando sus impuestos y los financistasno prestándole a la Argentina son losprimeros síntomas de este camino haciaun nuevo orden.La falta de plata para continuar ennuestro irresponsable camino como sociedadnos obligará a una nueva relaciónentre el Estado y los particulares. Aunquelo neguemos no vamos a evitar queel ajuste se dé. El problema es que la crisisserá mayor y la solución más traumática.Llegaremos de todos modos al mejorEstado que podamos tener con laplata que dispongamos •Aumento del poder delMinisterio de EconomíaConsolidación del sistemafinancieroUn conjunto de señales difusasque no parecen atacar elproblema de fondoUn Cavallo muy dinámico perotrabajando en soledadElevadoEstancamiento crónico,morosidad generalizada yriesgo de incumplimiento.Caída de consumo e inversiónen el corto plazoRealineamiento de las fuerzaspolíticas argentinas¿UNA NUEVA ALIANZAFISCAL BASADA EN LAAUSTERIDADPRESUPUESTARIA?la revista de la bolsa11

XPOR ACIONES12la revista de la bolsavinopetróleofrutas

2000EL 2000 FUE UN AÑO DE COMPLICACIONESPARA LA ESTRATEGIA EXPORTADORA DEMENDOZA. DE HECHO, SALVO EL VINO FINO,CASI TODOS LOS RESTANTES RUBROSEXPORTADORES AFRONTARON TROPIEZOS.LA COMPETITIVIDAD, EL COSTO INTERNO Y LOSTRASTORNOS DE LA RELACIÓN DE CAMBIO,PESARON A LA HORA DEL BALANCE. PERO EN12 AÑOS, MENDOZA SALTÓ DE LOS 90 A LOS850 MILLONES DE DÓLARES EXPORTADOS.aceitesconservasajosmetalmecánica

NOTA DE TAPALos exportadoresy su cuesta arribadel año 2000 con las del ´99, los números -a simplevista- pueden parecer excelentes. Sin embargo, la realidadestá muy lejos de este nivel optimista. Es que lasexportaciones del año pasado sumaron ingresos por848 millones de dólares contra sólo 654 millones del´99, con lo que se vuelve a soñar con los montos delaño ´97 -ante la seguidilla de crisisque golpearon la economía nacional,lustro en que la provincia exportó870 millones.El único sector que muestra en el2000 un aumento significativo conrespecto al año anterior es el vino,que vio crecer las exportaciones deU$s 85 millones a U$s 99 millonesentre los dos períodos comparados,aunque hay que resaltar que sólo representaalgo más del 10 por cientode las ventas totales al extranjero. Elmosto -también producto vitivinícola-no corrió la misma suerte y registróun descenso de sus envíos foráneos,pasando de 40 millonesexportados en el ´99 a 37 millonesen el 2000.Otro de los productos que influyóen forma notable en el incremento delos montos exportados en la últimatemporada fue el petróleo. Sólo en elrubro "Aceite crudo de petróleo" sepasó de vender 83 millones de dólaresen el ´99 a comercializar con el exterior 160 millones,lo que representa un aumento -en valores- delorden del 100%.Este explosivo aumento se debe al incrementoque ha registrado a nivel internacional el precio del14 la revista de la bolsa SI SE COMPARAN LAS EXPORTACIONES MENDOCINASLas exportaciones 2000 crecieron enmontos. Sin embargo, al desagregarlos números comienzan a verse losproblemas. Los aumentos sonimpulsados -básicamente- por lavitivinicultura y el petróleo.barril de crudo, el que pasó de costar, a principios delaño ´99, U$s 10 para ubicarse en la banda de 28 dólaresa fines de 2000.En resumen, "tenemos un crecimiento en vinos entodas las áreas: finos y a granel. En mostos vemos unapequeña caída, hay crecimiento en el champán, mientrasque se registró una caída en ajos. Mientras que lasfrutas mostraron un leve incremento. Por ejemplo lasexportaciones de peras crecieron casi un millón de dólaresentre los números del ´99 y de 2000", dijo HéctorSmud de ProMendoza.Por su parte, Rodolfo Vargas Arizu presidente delComité Olivícola Argentino (COA), resaltó que"han bajado las exportaciones de aceite de oliva porquela promoción industrial de otras provincias pega fuertísimo.El 90% de las exportaciones que salían de Mendozase han ido a La Rioja. Incluso el mercado internotambién está por ser ganado por otras provincias".Los exportadores de Mendoza coinciden en resaltarque "es necesario recuperar la competitividad perdidapor la economía local", al tiempo que reniegande la actitud de la Nación para con las provincias: "Alas economías regionales no nos tienen en cuenta paralas negociaciones".

¿Y la “Canasta” de Cavallo?Juan Chappinotto (Asociación de Productores, Empacadoresy Exportadores de Ajo de Mendoza): Hayque incluir todas las monedas de América y algunasde Europa y de Asia. Y que con esa canasta podamosfluctuar, porque acá como estamos no tenemosporvenir.Lucio García (gerente de Eurocentro): El problemaes que no somos competitivos. Por más que podamostener una canasta de monedas, cuando en Españate están subsidiando los créditos, cuando tenésventajas como por ejemplo en las cargaspatronales... Ellos (por los europeos) no tienencargas patronales, mientras que nosotros debemospagar por ese concepto un promedio del 15%, osea que quedás totalmente desfasado.¿Al ALCA con estos problemas?Vargas Arizu (empresario olivícola): Para hacerlomás gráfico, la agricultura en estas condiciones no tieneabsolutamente ningún porvenir.Chappinotto: El tema de los subsidios no va a cesar,se van a mantener. Los europeos sostienen que siellos eliminan los subsidios agrícolas se les van a comenzara formar villas miseria -como nosotros las llamamos-alrededor de sus ciudades. Y a ellos les cuestamás barato mantenerlos en sus lugares de trabajo,que después asistirlos socialmente. Tenemos que lograrmejores condiciones posibles para nosotros poderir a competir a los mercados. Los europeos van amantener los subsidios. Podemos lograr acuerdo regionalespara impedir que esos subsidios se trasladenaquí. Mientras esperamos que el ALCA se organicenosotros tenemos que conseguir las mejores condicionesposibles. Y esto es muy difícil -a la vez- porque somosun país capitalista que no tiene capital. En consecuencianuestros préstamos -herramientaindispensable para cualquier actividad- es tan caraque nos descoloca. El problema no es el subsidio, sinoun costo que hace imposible toda actividad.Nuestras áreas sensiblesVíctor Intraguglielmo (exportador frutícola): Elagravante son los costos internos que no maneja elproductor: porque en la composición delos costos del productos los combustibles,la energía, los teléfonos no se manejan, comotampoco manejan los costos laboralesni los agroquímicos. O sea que manejauna ínfima parte de los costos totales.Además ni hablar de los reintegros de IVAy las tasas de interés. Redondeando laidea: si fuera por colocar productos en elexterior, yo le aseguro que Mendoza tienemuy buena calidad, ahora hay que ver quéva primero, el huevo o la gallina. Hoy elcuello de botella está en el tipo de cambio.Yo no digo que haya una devaluación, perosí tiene que haber una compensación delos altos costos que paga el productor enla Argentina. ¿Qué es más barato para elpaís, dar compensaciones a las exportacionespara poder despegar -básicamente enmateria impositiva- o seguir gastando dineroen los Planes Trabajar? Cuántos millonesnos cuesta a los contribuyentes eso.¿No sería más fácil ayudar a las empresas ycrear fuentes genuinas de trabajo?García: A los europeos les salen más baratos lossubsidios, porque el nivel de vida para subsidiar es alto.Necesitan un ingreso per cápita de más de 1.500dólares por mes para poder vivir, entonces no es unplan trabajar de unos cientos de pesos, y es por estoque es imposible que suspendan los subsidios. Hoytambién tienen el problema de la inmigración de lospaíses del tercer mundo, lo que les genera un problemade infraestructura grande.Germán Sala

NOTA DE TAPAA los negociadores¿les interesanMUCHAS DE LAS CRÍTICAS QUE LOS DIFERENTES SECTORESlocales plantearon, tuvieron que ver con la "poca importanciaque los negociadores prestan a las economíasregionales" a la hora de hacer acuerdos macro.Tampoco desde la provincia hay muchos sectorescon posibilidades de generar grandes saltos competitivos,por más que exista la ayuda planteada.¿Cuál sería el sector a apoyar en Mendoza?Lucio García (Eurocentro): No hay estudios decompetitividad comparativa entre sectores que nosdiga si conviene apoyar a -por ejemplo- la agroindustriaporque da más mano de obra, o la vitiviniculturaque dando menos mano de obra produce más ingre-16 la revista de la bolsaso de capitales. Es información crucial para que elGobierno pueda tomar una decisión acertada, paradireccionar los recursos lo mejor posible.- Rodolfo Vargas Arizu: Hoy en la agricultura casino hay ningún producto que dé el perfil para apoyar.Porque hoy con una tasa del 10% sobre lo que paganbonos de Estados Unidos (riesgo país de 1.000 pb)estás hablando del 17% para arriba, más el propioriesgo de Mendoza y el de la misma empresa estáshablando de un 25%, con un tipo de cambio retrasadocon respecto a Latinoamérica. Años atrás vos escuchabas"tal o cual le pegó con la papa, tal o cual lepegó con la pera, tal o cual le pegó con la lechuga, conel aceite oliva, con la aceituna...Este año no le pegó na-

nacionaleslas economías regionales?En una mesa redondaconvocada por la Revistade la Bolsa se debatierontemas estructurales delsector exportadordie con nada". La carga impositiva en Latinoaméricaes muy elevada.- Juan Chiappinotto: Hay una cosa muy importanteque es la redistribución de la riqueza que todos losaños se va produciendo. Antiguamente con la vitiviniculturateníamos una redistribución extraordinariaen Mendoza, o sea que ese dinero que se recibía se ibaa los contratistas de viñas, se distribuía entre los pequeñosproductores, porque todos participaban. Peroahora -aún con el fenómeno del vino- se ha producidouna concentración en un grupo de bodegas, delas cuales muchas son de capitales extranjeros, por loque ese dinero no vuelve al campo, no vuelve a la gente.Entonces los pequeños productores no están másen el proceso económico, están en el proceso social dedeterioro. El campo está tan descapitalizado que dapena.- García: Saquemos las empresas que ya fueron privatizadas,y que en su momento distribuían riquezascomo es el caso de Obras Sanitarias, que en su momento-si bien era estatal- eran fondos que hacía almercado de capitales local. Vamos a los sectores pyme:el primero que aparece (en Mendoza) es el vitivinícolay el segundo es el frutihortícola, pero si uno analizadentro del sector vitivinícola el porcentaje de exportacionesy cómo es la tela de araña de accionistas,nos damos cuenta de que el vitivinícola como estáplanteado tampoco está distribuyendo riquezas. ElExpor acionesla revista de la bolsa17

NOTA DE TAPA«No hay estudios de competitividadcomparativa que nos diga siconviene apoyar a la agroindustriaporque da más mano de obra, o lavitivinicultura que produce másingreso de capitales»Lucio García - Eurocentrosector vitivinícola como está planteado hoy está compuestopor capitales que no son mendocinos, en elmejor de los casos son argentinos y en la mayoría delos casos son extranjeros. Ellos además están fijandoel precio, o sea que el valor agregado lo están poniendoellos.Salvo la vitivinicultura y la fruticultura, ¿los demástienden a desaparecer?Lucio García"Yo quería rescatar que desde Europa, hace tiempoque dentro de los sectores en que se trabaja,vienen insistiendo en que se trabaje en Mendozaen lo que es tecnología de la información. Al principiome preguntaba por qué me insistían tantodesde Europa con la tecnología de la información:pero luego, hablando hace un tiempo con un especialistame decía que el 50% de la importanciade la tecnología de la información está en que lapyme -en la globalización- si no analiza la informaciónen forma perfectamente bien, se equivocay se funde. La importancia en este sentido estáen que le llegue a la pyme la información descifraday analizada para que pueda tomar decisionesacertadas".«El cambio que hayque producir esque entiendan alas economíasregionales. Eshistórico que hanestadodesatendidas porlos negociadores».Héctor Smud -ProMendoza- García: Si vamos a los productores de bienes decapital, hoy hay una oferta de 17 productores de aceroinoxidable que venden en Mendoza, de los cualeslocales son dos y el resto son o representados o empresasextranjeras. La única que tiene una pata acá esBella pero fabrica sólo los tanques, y todo lo demáslo mandan desde Italia. Dicen: "yo hagolo que no puedo transportar". Lo que pasatambién es que los funcionarios nacionalesno tienen la menor idea de lo quepasa en las economías regionales.- Héctor Smud (ProMendoza): Hayque destacar que todos los negociadores-fundamentalmente de Buenos Aires- noles han dado demasiada importancia a laseconomías regionales. Creo que estosnúmeros que representan los sectoresprovinciales los justifican desde la ópticade ellos, porque dicen: "de cuánto estamoshablando en el aceite de oliva".Creo que el cambio que hay que producires que entiendan a las economías regionales.Es histórico que las economíasregionales hayan estado desatendidas porlos negociadores.- Vargas Arizu: La forma de dar importanciaa las economías regionales es quela coparticipación sea al revés. Cobranimpuestos los intendentes, coparticipana las provincias y las provincias coparticipana la Nación, entonces los problemasse resuelven, porque los intendentes dicen:"Yo no giro la plata si no me resuelvenlos problemas". Cuando estás enBuenos Aires, decís: "Yo le arreglo elproblema a éstos que tengo adelante...".Argentina tiene netamente un problemapolítico que va a hacer eclosión en cualquiermomento. Yo lamento que hayandado el blindaje en diciembre, porquehan pateado la pelota más para adelante.A la Argentina tendrían que desfinanciarladefinitivamente para que se ponga la remera,porque si no mientras tanto se pagala farra de la política...- Víctor Intraguglielmo (Exportador):Hace varios meses el presidente De la Rúahabía invitado a un desayuno de trabajo amás de 400 exportadores. Cuando hablaroncuatro o cinco exportadores ya no hacíafalta que hablara nadie más, porque elescenario era exactamente todo igual. Me acuerdode un señor que fabricaba elementos de pesca en elsur del país. Su materia prima era el aluminio que selo compraba a Aluar –el aluminio más caro del mundo–,¿qué hizo? Ahora importa sus productos y cerróla fábrica. Y como ese caso es la misma problemáticaen todas las exportaciones. Entonces somosun país que está caminando para atrás.«Tendríamos quetener un dólarfruta, o por lomenos unacompensacióna los impuestosque nos hacenpagar que estánfuera decontexto»Víctor IntraguglielmoExportador18la revista de la bolsa

Mill. U$S- Intraguglielmo: Siempre caemos en que a laseconomías regionales no nos dan importancia. Yohago una pregunta: Nosotros nos metimos en elMercosur, pero qué hizo el país cuando Brasil devaluóel real. El exportador que ese año (´99) produjoajo, cebolla, peras o manzanas para exportar,se encontró con que en plena temporada agrícolallevaron el cambio a 2,25 reales por dólar, cómo secubrieron... Y quedaron huérfanos •G. Sala - G. Bustos HerreraEvolución de las Exportaciones Mendocinas100000000080000000060000000040000000020000000001995 1996 1997 1998 1999 2000AñoFuente ProMendoza - DEIE Indicadores de coyuntura sobre la base de bases Modificadas de INDECVíctor Intraguglielmo"Si yo le hablara de mi empresa, puedo decirle quellevo 50 años trabajando en esta actividad. Perotambién aclaro que no quiero -con esto- ningún tipode consideración, pero estimo que le entregué mivida a la actividad. Hoy tengo una empresa que estátotalmente organizada, tenemos 400 hectáreasde producción propia, 150 de las cuales son con riegopor microaspersión, hay malla antigranizo, cámarascon atmósfera controlada: nos “aggiornamos”totalmente. Pero vemos que en todo ese esfuerzoque hicimos se produce un cuello de botella que esel tipo de cambio real que tiene mi país."Yo no puedo vender porque mis costos no soncompetitivos, y cuando vendo tengo que vender apérdida. Hemos cargado fruta a Estados Unidos conel apoyo de ProMendoza y si ve los valores finalesva a ver que vendimos a costos internacionales, peroesos costos a mí no me sirven porque los costosinternos míos están completamente desfasados. Y elmercado interno tampoco me responde. Entonces,usted me pregunta ¿qué haría? Y..., yo le respondoque tendríamos que tener un dólar-fruta, y si no esun dólar-fruta por lo menos una compensación a losimpuestos que nos hacen pagar que están fuera decontexto.

NOTA DE TAPA12 años de aguabajo el puenteEn 1987, Mendoza exportaba 90 millonesde dólares y lo hacían una treintena deempresas, casi todas ellas "grandes". Hoy,están registradas 520 exportadoras deMendoza –el 70 % de ellas consideradasPyMes- que venden anualmente alrededorde 750 millones de dólares.AL FONDO DE LA AVENIDA KENSINGTON, EN LONDRES,hay una enorme ex estación del ferrocarril inglés, recicladay fastuosa. Es el escenario de la London Wine,la vidriera más famosa y exigente del mundo delvino. Ahí –entre todos los que lideran el movimientodel vino en el mundo- hay un stand criollo con 42bodegas (el 90 % de ellas de Mendoza). Y no son sólolos grandes o los tradicionales: 19 son pequeñas ymedianas bodegas que exponen sus vinos a consideracióndel mundo y otras 5 son cooperativas, queagrupan en total a unos 10.000 viñateros de Mendoza,San Juan, La Rioja y Salta. Una enorme botellade Malbec, a modo de símbolo argentino, preside elstand de los que pelean su espacio en el mundo, apoyadospor las fundaciones Exportar (nacional) yProMendoza (local), cuyos fondos de promociónapoyan aproximadamente con el 40 o 50 % de loscostos de asistencia. Hace 10 años, también se insistíaen que "no se puede" y que "sólo exportan losgrandes": al mercado inglés (una especie de gran reflector)se vendían alrededor de 400.000 litros anuales.Actualmente las bodegas argentinas le venden alos ingleses más de 10 millones de litros de vinos (lamayoría de ellos finos varietales). En estos días, latrouppe argentina traslada sus bártulos hasta el otroemporio del vino: la mítica Burdeos, en Francia. Yotro tanto ocurre con el enorme mercado de los EstadosUnidos: otros 10 u 11 millones de litros de vinosy unas 50.000 toneladas de mosto concentrado,tienen como destino final los mercados del Tío Sam.Hoy en día la vitivinicultura exporta más de 200 millonesde dólares anuales (en 1990 vinos y mostos nosumaban más de 25 millones). Es cierto que estamosmuy lejos de Chile todavía (exporta vinos y mostospor 550 millones de dólares). Pero en el 2000, estefue casi el único rubro exportador de la agro industrialocal que pudo superar la crisis y crecer por sobrelas ventas de 1999.Cantidad por calidadHace unos días, el INV aportó datos que explicanun cambio de mentalidad. El Censo del año pasadoevidenció que en los últimos 4años, Mendoza y San Juanarrancaron unas 46.000 hectáreasde viñas decrépitas y comunes,reemplazándolas por36.800 hectáreas de vides finas,de alta calidad para producir finísimosvinos y llenar los mejoresplatos con uvas en fresco opasas. No es un dato cualquiera:Cuyo ha recuperado casi17.000 hectáreas de uva malbec(la que produce su vinosímbolo ante el mundo). Entrelos años 60 y 70, habíamos22la revista de la bolsa

arrancado casi 40.000 hectáreas de malbec, cuando elpaís priorizaba la cantidad en lugar de la calidad(quemamos francesas finas y pusimos criollas comunesque apretaban la balanza). Aunque muchos todavíase aferren al pasado y culpen al Destino, el caminoestá ahora en reversión. Empieza otra época,difícil y compleja.En Pro Mendoza –que desde 1994 se dedica apromover la exportación mendocina- se han entregadoaportes a 42 empresas pequeñas que intentan saliral mundo a vender lo suyo. Algunos de los que recibieronlos cheques el jueves 24 de mayo (enrealidad modestos aportes para ayudarlos a solventarlos gastos de presentación en los mercados mundiales),eran los padres de pequeñas empresas familiares,cuyos hijos estaban en esos días trajinando sus productosen los mercados mundiales. Esa, además, unadocena de empresas mendocinas (casi todas ellas Py-Me) participaron en San Pablo de la APAS 2001, laconvención paulista de supermercados –con un impresionantepoder de despacho- exponiendo en elstand menduco todo lo que esta tierra puede poneren el vecino consumo brasileño. El 6 de junio, ProMendoza lideró una delegación mendocina de productorese industriales del vino, de la conserva, de lafruta desecada, productos orgánicos, del plástico y devarios otros rubros, hacia el sudeste Asiático. No escasual el escenario: en 5 años más allí estará concentradoel 25 % del poder comprador del mundo. HoyArgentina no le transfiere ni el 4 % de sus exportacionesy lo Mendoza es ínfimo. Es decir, terreno fértil.El destino y las culpasLa presencia de vinos finos mendocinos hoy es un hechofrecuente en las vidrieras de Londres.Por cierto, la mitad del vaso sigue vacío. Falta resolverla anemia del mercado interno y los vinos comunes.Pero recuerdo que en 1988, cuando un grupode locos esperanzados se propuso "AbrirMendoza al Mundo", había registradas 96 empresasexportadoras, todas "grandes", que vendían 90 millonesde dólares anualmente. Hoy Mendoza tieneinscriptas 520 empresas exportadoras (el 85 % deellas PyMe), que exportan –excluyendo petróleo ycombustibles- más de 700 millones de dólares. Elaño pasado, además, el turismo –como nueva "industria"-le dejó a la provincia aproximadamente 300millones de dólares. En fin, apenas una huella y mucholaburo entre falencias y angustias. Hay genteconstruyendo en silencio un cambio cultural. No hayrecetas mágicas, clientes cautivos o mercados dóciles.Y el Estado se debate entre sus falencias y pobrezas.Es trabajo y una fe a prueba de escépticos, cómodosy discurseadores. ¿Esto llenará la otra mitad del vaso?No sé. Es difícil. Pero de algo estoy seguro: nobasta con echar culpas o sentarse a llorarle al Estado,al Destino o al FMI. Todos estos tipos, de distintasgeneraciones, grandes y chicos, han decidido hacercomo sugería Jauretche para salir de los laberintos:saltar para arriba y no delegar nuestro destino en losdiletantes ni en los Mesías •G. Bustos Herrera

NOTA DE TAPACompetitividaddónde ganamos,dónde perdemosLOS PRODUCTOS QUE EXPORTA MENDOZA SON MÁSdifíciles de colocar hoy en sus países de destino, endos de los tres casos más importantes. En los últimoscuatro años se perdió un 40% de la competitividadcon Brasil y un 10% con Chile; pero se recuperó 15%en las ventas a Estados Unidos. Y esa recuperaciónfrente a Estados Unidos ha permitido compensar lasventas perdidas al vecino y conflictivo país del Mercosur.En 1997 un monto de U$S 470 millones(54% del total) se repartía entre Brasil (40%) y EstadosUnidos (14%). El año pasado, un monto levementeinferior -que también significó el 54% de losU$S 848 millones vendidos al exterior- también serepartieron entre estos dos países,pero esta vez en partes iguales.Es decir que lo que dejó devenderse a Brasil se compensócon la venta a Estados Unidos.La relación entre el tipo decambio nominal entre los países,corregida por la evolución de losprecios internos en cada paísmarca las condiciones generalesde acceso a aquellos mercados.Claro que existen condicionesparticulares que terminan determinandola posibilidad concretade hacer un negocio. Por ejemplo,una pérdida de la cosecha dedeterminado producto en un paísdado -aunque no se produzca unsustancial aumento de su preciopuedefacilitar la colocación delproducto mendocino aún en presenciade una relación adversa entrelas monedas. También puedePeso ChilenoEl tipo de cambio, junto a la evolución de losprecios internos, determinan la posibilidad decomprar o vender mercaderías. En los últimosaños Mendoza se ha visto favorecida frente apaíses como Estados Unidos, y perjudicada encasos como Brasil y Chile. En otros, comoInglaterra y Japón, parece estar neutra.Competitividad del peso argentino (*)Índice Ene '97 = 100 • 1997-2001120115110105100959085807565605550E/97 A J O E/98 A J O E/99 A J O E/00 A J O E/01 A(*) Calculado como cotización de la moneda extranjera en la Argentina, multiplicada por el nivel de precios en el otro país y dividido porel nivel de precios en Argentina. Por ej: ($ / Reales) x (Indice de precios en Brasil / Índice de precios en Argentina). A la serie de valoresresultantes se le da el valor 100 en enero de 1997.RealU$SFuente: Elaboración propia en base a datos de Ámbito Financiero, Cronista, Indec. FMI.24la revista de la bolsa

¿Cómo medirla Competitividad?Expor acionespresentarse el caso contrario: un endurecimiento dela política de admisión de productos importados enun país cliente (aumento de aranceles, u otras trabaspara-arancelarias) puede perjudicar la entrada delproducto provincial, aunque la situación cambiariasea muy beneficiosa para la venta.La deflación argentinaEn todos los casos, la deflación argentina le ha ayudadoa mejorar su competitividad en la medida que haexistido abaratamiento de costos internos. Por su parte,nominalmente las monedas de los países con losque comercia Argentina se han depreciado frente aldólar, y por lo tanto frente a nuestro peso por la paridadfija que establece la ley de convertibilidad. Sinembargo las inflaciones producidas en cada uno deesos países le ayuda a la Argentina a recuperar la capacidadde "entrar" en ellos. Este punto es particularmenteimportante en el caso de Chile, que en el últimoaño ha padecido una inflación de dos dígitos.El caso brasileño tiene también su particularidad.Cuando se produjo la espectacular devaluación deenero del ’99, Argentina ya había perdido un 7% decompetitividad en dos años. La devaluación le sumómás de un 30% de pérdida de competitividad. Las oscilacionesposteriores de la moneda brasileña y su inflaciónhan hecho oscilar la relación real de intercambioentre los dos países y hoy estamos prácticamenteigual que hace dos años.Ventas concentradasEl 80% de las ventas externas de Mendoza estánprácticamente concentradas en tres destinos: Mercosur(36%), Nafta (29%) y países asociados al Merco-Una medida de la competitividad entre dos paísesse obtiene a través del cociente entre sus monedascorregido por los precios internos de cada país. Eslo que se llama tipo de cambio real o relación deparidad o términos de intercambio.La medida pretende establecer cómo evoluciona através del tiempo la posibilidad de comerciar mercaderíasentre países o, dicho de otro modo, ver lacompetitividad relativa.El procedimiento consiste en comparar la evoluciónde dos monedas a través de su cotización (porejemplo tomar la cotización del peso chileno conrelación al peso argentino), pero quitándole elefecto de los precios internos de cada uno de lospaíses. Veamos el siguiente caso: consideremosque el peso chileno está cayendo frente a nuestramoneda (digamos que en el último año se ha vueltomás caro el peso argentino en términos de pesoschileno, hay que entregar 10% más de pesoschilenos por cada peso argentino), pero ese mismoaño hubo un 10% de inflación en Chile y no huboinflación en Argentina. En el caso planteado la relaciónde intercambio entre las dos monedas, y porlo tanto la competitividad, así medida, no ha cambiado,pues el aumento de los precios internos enChile "licuó" el efecto de desvalorización de sumoneda.La medida usada en este análisis es la tradicionalforma de medir el tipo de cambio real. Se toma lacotización de una moneda en Argentina, se la dividepor los precios internos de Argentina y se lamultiplica por los precios del país con el que se estáhaciendo la comparación. Para el caso chileno,por ejemplo es: (Peso argentino / peso chileno) x(Índice de precios en Chile / Índice de precios enArgentina).Debe tenerse presente que cuando una moneda sedeprecia el país gana en competitividad. Lo contrarioocurre cuando se aprecia. El gráfico muestraque la Argentina perdió competitividad con Brasil yla ganó con Estados Unidos en estos años.sur (15%). En cada uno de esos bloques los principalespaíses están claramente identificados: Brasil, EstadosUnidos y Chile, respectivamente se llevan entre el75 y el 90% de las compras de su bloque. El cuartobloque importante para la provincia, la Unión Europea(11%), tiene los países de destino más atomiza-la revista de la bolsa25

EMBAJADOR ALLOCCOEuro-dólar¿más fuerza para elESTUVO EN MENDOZA, EL EMBAJADOR DE LA UNIÓNEuropea en la Argentina, Dott. Vittorino Allocco.Durante un encuentro con los periodistas, expresóque "la incorporación del Euro a la Convertibilidades un proyecto interesante en el sentido de que poniendoun legamen entre el Euro, el Peso y el Dólar no sehace más que reflejar mejor la relación de la fuerzadel peso con los países con los cuales Argentina se relaciona".Agregó que "Europa importa una cuartaparte de las exportaciones argentinas, y el hecho deque el peso esté ligado al Euro refleja mejor esta relación.En una segunda consideración, este legamen peso– dólar – euro pondría el peso al abrigo de las variacionesimportantes entre el dólar y el euro, ... y deesta manera se daría una mayor flexibilidad a lamoneda argentina".El ALCA y el MercosurEn referencia a las negociaciones que la Argentinamantiene tanto con la Unión Europea, comocon el ALCA, explicaba el embajador Allocoque "el ALCA no es excluyente de lasnegociaciones con Europa, ya que setrata de dos mercados y dos negociacionesdiferentes:• mientras la UE absorbe el 50% delas exportaciones agrícolas Argentinas,• el NAFTA sólo absorbe un 13%.Insistió en que las dos negociacionesno son excluyentes, sino más bien complementarias,pero también hizo hincapiéen que el Mercosur no tiene queparar su proceso de profundizaciónhacia la integración: "Debe completarla Unión Aduanera y avanzar en laarmonización de la política macroeconómica.El Mercosur debe conformarun polo de poder en Latinoamérica para tener másfuerza en las negociaciones internacionales".Los programas de cooperación"Aquí mismo en Mendoza, hay un Eurocentro, quees una de las expresiones de nuestro programa Al-Invest.El Programa Al-Invest y los Eurocentros son comoel cordón umbilical de las relaciones empresariales entreArgentina y Europa. Hay numerosos documentosque certifican las actuaciones de los Eurocentros. Amodo de ejemplo les pongo un caso que me viene enmente: El año pasado el Eurocentro de Mendoza organizóun encuentro para promover la producción deproductos orgánicos de alta calidad. En este encuentrose cerraron negocios por 3 millones de dólares, a lo queseguramente responderán que es poco, pero hay que recordarque es una corriente nueva de producción.Este resultado, ha sido un positivo llamado de atenciónpara que se dé mayor importancia a los productosorgánicos, ya que es un mercado que se está desarrollandocon gran rapidez. El consumidor europeo siemprefue más sensible que otros con respecto a la calidadde los productos alimenticios, pero ahora debemos teneren cuenta:• el problema de la dioxina, de la vaca loca y delpescado que alertan aun más la conciencia de los consumidores.• los europeos tienen una importante renta per cápitadel orden de 21.000 dólares.• tienen un poder adquisitivo muy grande que haceque el consumidor europeo esté dispuesto a pagar hastael doble por un producto alimenticio".Estos tres factores contribuyen a mi juicio a crearun canal de exportaciones importante, que los operadoresargentinos deben aprovechar. Deben estaratentos, porque es una cosa segura, que no puede fallar....que NO DEBE FALLAR!".28la revista de la bolsa

La Cooperación ActualLa cooperación actual entre la CE y Argentinacorresponde a un monto total de 82 millones de eurosrepartidos entre 74 proyectos. La distribuciónde los fondos comunitarios (36 millones) por tipode cooperación es como sigue:• 52% para la cooperaciónfinanciera y técnica,peso?destinada a proyectos socialeso de apoyo institucional;• 13% para la cooperacióneconómica de interésmutuo, canalizada en variosproyectos en los sectores: energía, madera, semillas,propiedad intelectual y normalización;• 18% para los programas horizontales o descentralizadossobre la base de redes (ALFA en la energía,URB-AL entre municipalidades), para los programasSynergy, Thermie, la investigación científicay tecnológica;• 18% para las acciones diversas (derechos humanos,medio ambiente, desarrollo), en particular conlas ONG’s.PerspectivasLa cooperación bilateral con Argentina estáexperimentado una evolución significativa: de unlado, en el seno de la cooperación financiera y técnica,un traslado de los proyectossociales hacia los proyectosde apoyo a lasreformas del Estado; del otrolado, una creciente proporciónde fondos hacia la cooperacióneconómica de interésmutuo, que vieneconstituyéndose en el futuropilar de la cooperación CE-Argentina.Paralelamente, Argentinasigue mostrando un dinamismoparticular en su participación a los programasde cooperación descentralizada.Para el 2001 se prevé la puesta en marcha deproyectos con una contribución comunitaria de 15millones de euros, entre los que se destacan unprograma de mejoramiento de la competitividadde la economía argentina •Natalia Dell’Isola

NOTA DE TAPAEuropa-Mercosur,mirando al ALCAESTE ESPAÑOL –DE LUGO, 52 AÑOS, INGENIEROagrónomo- suele ser oído con atención a la hora depulsar la opinión de la Unión Europea: es que JoséManuel Silva Rodriguez, es el Director General deAgricultura de la Unión y desde la sede de Bruselasdirige el equipo que diseña las relaciones comercialesy agrícolas del bloque. Nada menos.Invitado por el Eurocentro de la Bolsa de Comerciode Mendoza, visitó varios centros productivos,fincas, centros industriales, viñas y bodegas. Actualmente,Silva Rodriguez visita nuestro país, Uruguay,Paraguay, Chile y Ecuador.Durante un encuentro con los periodistas, no seanduvo con vueltas a la hora de hablar de la preocupaciónargentina por los subsidios europeos a losagricultores del viejo mundo; de las inminentes negociacionesde la Unión con el Mercosur –comienzanen julio- y del proyecto competidor del ALCA,que impulsa para América Estados Unidos.Respecto de las negociaciones Europa-Mercosur,que comienzan en unos días, entiende que "todosapuntamos a una apertura comercial, a una liberalizacióndel intercambio. La Unión lo quiere del Mercosury seguro, vuestro bloque lo pedirá de la Unión. Entiendoque los técnicos están elaborando una ofertatarifaria previa sobre la cual sentarse a negociar".A la hora de abordar el requerido tema de los subsidioseuropeos a los agricultores y a los exportadoresdel Viejo Mundo, precisó la política europea: "Tenemosdistintos tipos de apoyo. Uno es el mecanismo derestitución a los exportadores, en los cuales la Unión semueve exactamente dentro de los límites de toleranciade la OMC y del acuerdo de Marraquesh. Otro temason los subsidios directos internos a la agricultura europea.En ese sentido la Unión ha puesto en marcha unproceso de reducción paulatina de esos apoyos, iniciadoen 1992 y que se está cumpliendo sin alteraciones en sucalendario. Creo que cada vez más se va haciendo independientedel sistema comercial, cada vez tiene menosimpacto en las relaciones comerciales de la Unióncon el resto del mundo".Estuvo en la Bolsa, el Director General deAgricultura de la Unión Europea, previo a lasnegociaciones de la Unión con el Mercosur.Habló del proyecto ALCA.ALCA, complejo y difícilAsí ve Silva Rodriguez los anhelos del ALCA,propiciado por Estados Unidos. "Es una propuestarespetable por cierto. Pero aún es incipiente y seguramenteserá difícil de llevar a la práctica. Tieneincluso, a mi parecer, una cierta carga de condimentopolítico. De manera que creo que no será fácillograrlo en términos económicos".Seguramente por eso sugirió "ver con precisióndónde están las economías realmente complementarias;donde los principales circuitos de intercambio ylos de transferencia de capitales, datos todos que debenponerse sobre la mesa y que sin dudas tienen unalectura muy compleja"."En toda América, la diferenciación es muy ampliapor cierto y esto es lo que hará, supongo, bastantecompleja la realización del ALCA en términoseconómicos" •G. B. H.30la revista de la bolsa

«"El mercadoamericanoconsume 180millones de pesospor año, sólo enaccesorios paracabello"»Carlos Arra - Sitec S.A.SITEC, PYME LOCAL DEDICADA A LA COMERCIALIZACIÓNde productos no tradicionales -como colines para elcabello, además de elaborar envases de PVC (tipoblister)- abrió una sucursal en Estados Unidos, paraseguir de cerca sus productos en ese mercado."Esto nos permite un mejor desarrollo de nuestraestrategia comercial, y hoy Miami -lugar elegido porla empresa para manejar su negocio en el país delnorte- es el gran centro de compra de nuestrosproductos", dice Carlos Arra titular de la firma,a lo que comenta la gran posibilidad quesignifica tener representación en esta zona debidoa que "en Miami no sólo compra la gentede Estados Unidos, sino de toda AméricaLatina" y enumera: "Hemos tenido el caso declientes de Colombia, Venezuela, RepúblicaDominicana, etc.".Con relación al punto anterior, los clientesde Sitec son muy cuidadosos de la logística:"Ellos prefieren la mercadería puesta en Miamiy no envíos directos, lo que responde a cuestionesoperativas y de costos", sostiene Arra.La pyme mendocina que comercializa unos200 productos diferentes, es integrante del programaPymexporta, que impulsa la FundaciónProMendoza, lo que le permitió -también conayuda del Banco Nación- participar de una feriade cosmética (Cosmetic Expo 2001) en Miami.Fue ahí en donde "cautivó" a los norteamericanoscon sus productos."El gran anzuelo para entrar al mercadoamericano fue la piedra pómez, las limas para uñas ylos sujetadores de pelo", comentó Arra en la presentaciónen la provincia de la nueva oficina.Colinespara el mundoAsimismo, el que junto a Jean Claude Adiba es titularde Sitec apuesta sus fichas a un mercado que pareceser tentador en el rubro: "El mercado americanoconsume 180 millones de pesos por año, sólo enaccesorios para cabello", aseguró.Arra, al ser consultado sobre si el nuevo proyectopodría limar las diferencias que existen en materia decompetitividad con empresas del resto del mundo,contestó terminante: "Hoy la competitividad está dadapor dos únicos elementos que son: la relación precio-calidad",con lo que dejó clara la política que desarrollala empresa para lograr su posicionamiento.De esta forma, la compañía mendocina, que fuecreada en los ´70, asegura poseer en sus productos"una excelente calidad" característica que le permitirábuscar una rápida inserción en los mercados norteamericanoy centroamericano.No obstante lo ambicioso del proyecto, desde laempresa sostienen que el próximo paso a dar por laempresa será "afirmar el comercio con EE.UU. parair incorporando cada vez más productos a nuestra línea,como así también terminar de automatizar todoslos procesos de fabricación", a lo que agregan:"Esto nos lleva a un fuerte plan de inversión para lospróximos 24 meses" •G.S.

NOTA DE TAPAReintegros para45 exportadoresPROMENDOZA ENTREGÓ REINTEGROS A 45 EMPRESASlocales exportadoras extra-Mercosur, de frutas y hortalizasfrescas o desecadas, realizadas entre el 1 de noviembrede 2000 y el 30 de mayo de 2001, a travésde un convenio realizado entre ProMendoza y el Ministeriode Economía -que implementó un programade promoción de exportaciones de estos productoshacia nuevos mercados- se destinaron $1.200.000para reintegrar a los exportadores, parte de los impuestos,cargas y contribuciones que gravan la producciónagrícola primaria exportable. Este reintegroconsiste en la entrega de $ 0.55 (cincuenta y cincocentavos) por cada 10 kilogramos exportados.A fines de marzo se realizó una primer entrega de$300.000 a un grupo de 26 empresas, destinando un80% del reintegro al sector de hortalizas (para 19 empresas)y un 20% al de frutas (para 7 empresas), cuyasfacturas de ventas al exterior, fueron recibidas enProMendoza hasta el 15 de febrero de 2001.Posteriormente, se entregó la segunda partida deeste monto por $200.000, que representó un acumuladode medio millón de pesos entregados.Las 33 empresas locales beneficiadas en esta oportunidadfueron las que completaron su documentaciónsobre exportaciones extra Mercosur en Pro-Mendoza, entre el 15 de febrero y el 15 de marzo.Las empresas pertenecieron a los distintos oasis deMendoza. Fueron 4 del Valle de Uco, 20 de la zonaCentro Norte, 3 del Este y 6 del Sur. El 35% fueronempresas de frutas frescas, el 9% de frutas desecadasy el 56% del sector hortalizas.Para acceder a los reintegrosBeneficiarios: Personas de existencia física o jurídicaque no hayan sido beneficiarias de cualquierotro régimen provincial de compensaciones o reembolsospor el mismo producto o del régimen nacio-nal de reintegro a las exportaciones realizadas porPuertos Patagónicos, que hayan exportado a mercadosextra-Mercosur o que hayan vendido su produccióna empresas que hayan exportado directamente aesos mercados. El monto máximo del reintegro nopodrá superar la suma de $ 100.000 (pesos cien mil)por beneficiario.Productos: Únicamente exportaciones de frutasy hortalizas en fresco y desecados.Vigencia del Beneficio: las operaciones de comercioexterior que se hayan efectivizado o se efectivicenentre el 1 de Noviembre de 2000 al 30 de mayode 2001.El ministro deEconomía entregalos subsidios deProMendoza a losexportadoresextra Mercosur32la revista de la bolsa

RequisitosMercadería exportada directamente• Permiso de Embarque debidamente cumplimentado(intervenido por la Administración General deAduanas).• Factura de exportación.• Certificado de aptitud fitosanitaria donde se acrediteel origen mendocino de la mercadería.• Aceptación expresa de las condiciones, requisitos ypenalidades.Mercadería vendida a exportadores directos.• Permiso de Embarque del exportador.• Factura de venta emitida al exportador.• Nota del exportador donde deja constancia expresade que la mercadería adquirida por el solicitantey por la cual se solicita el reintegro es la consignadatotal o parcialmente en el Permiso deEmbarque presentado.• Certificado de aptitud fitosanitaria, extendido porla Provincia de Mendoza.• Aceptación expresa de las condiciones, requisitos ypenalidades establecidas por el decreto, firmadapor el solicitante •Alejandra Navarría - ProMendozaOportunidades Comerciales• Empresa francesa que procesa 14 millones delitros de aceite de oliva, a granel y en frascos estáinteresada en recibir ofertas de aceite de oliva Bio yNo Bio, de alta calidad y de origen argentino.• Empresa española está interesada en contactarempresas mayoristas de frutas y hortalizas frescas pararepresentar sus productos en España.• Compañía italiana, especializada en producciónde productos alimenticios y bebidas, y elaboración yconservación de frutas y hortalizas, busca contrapartesextranjeras interesadas en la alta calidad de susproductos. Creación conjunta de empresa, consorcioo sociedad de cartera; Intermediario comercial (distribuidor,agente, representante y/o franquiciado),asistencia comercial, comercialización, promoción yservicios de posventa.

¿Cómo se Califica elSergio Fornero de Standard &Poor’s de Argentina explica lacalificación de empresas ypaíses, y las particularidadesdel mercado argentino.LAS CALIFICADORAS VIENEN HACIENDOeste trabajo desde hace mucho y el mercadoestá acostumbrado a contar con esascalificaciones y a desconfiar cuando éstasno están presentes. Hay un tema de economíade escala: una calificadora internacionalcubre prácticamente todo el planetay, además, se dedica sólo a calificar.- ¿Se fragua información para obtenerbuena nota?- Todo el mundo trata de pintar suempresa de la mejor manera posible, ynosotros lo que hacemos es tratar de verlos puntos flojos. Hay muchos elementospara hacer cruces y evaluar la calidad dela información...- Pero sí se fijan bien en quién esel auditor...- Ese es un punto importante. Cuantomás veraz sea la información, cuantomás se pueda confiar en ella, mejor.Las grandes corporaciones bancarias y los organismos internacionales apelan acalificadoras de riesgo para pulsar la confiabilidad de sus clientes34la revista de la bolsa

EL PRESTIGIO VALEriesgo?Hay reglas que, sin violarlas, permiten"dibujar" un balance, y entonces éste nodice nada. Por ejemplo, en la evaluaciónde una empresa forestal el método chilenoes distinto al americano, distinto al argentino...Depende de cómo valúes losactivos. Lo mismo ocurre con el petróleo:las reservas se valúan en forma diferenteen los distintos países. Los ratings de unacalificadora internacional te permiten, entonces,comparar empresas petroleras condistintas localizaciones.-¿Quiénes constituyen la verdaderademanda de una calificadora?-Cuando una empresa quiere emitirdeuda, lo primero que hace es contratar aun banco de inversión. Este asesora sobrela emisión y demás y, generalmente, proponealguna calificadora (algunos simplementete dicen "calificá", y ahí es la empresaquien elige la calificadora). ¿Cuálcalificadora? Esto es como cualquier producto.Siempre vas a la calidad, y ahí unbuen nombre hace la diferencia. Es decir,la cantidad de calificaciones hechas, la experienciaen industrias específicas, etc.Pero, en realidad, si mirás los datoshistóricos de trading de los bonos, el yieldde un bono siempre empezó a subir antesde que nosotros bajáramos la nota delpaís correspondiente (y viceversa). Nuestravisión es siempre de mucho más largoplazo de la que tiene el mercado en general,y por eso no salimos corriendo a cambiarla calificación así porque sí cuando elyield de un bono sube. A nosotros nosgustaría que el rating no cambiara nunca,pero tenemos la obligación de mantenerEl riesgo político-¿Cómo se introduce el "ruido" político en la calificación de un país?-Fíjese lo que pasó el año pasado cuando renunció Chacho Álvarez. Enoctubre, si no recuerdo mal, pusimos a Argentina en credit watch (CW;toda nota va acompañada por un CW o un outlook; ambos pueden serpositivo, negativo, estable o en desarrollo; la diferencia entre ellos es eltiempo; el CW es de corto plazo y el outlook de mediano o largo, y loque estás diciendo, es que ésa es la tendencia, que ahora estás estudiandomás profundamente, y que al final del análisis la calificación podríavariar en ese sentido), y la parte de la explicación de ese CW erala incertidumbre política.-¿Quién juzga si la renuncia de Álvarez es más importante que losataques a Pou y a la autonomía del BCRA?-Tenemos un comité de expertos en analizar países, formado por analistasde sovereign risk, de 11 personas, que vienen al país tres o cuatroveces al año, dependiendo de las circunstancias. Sorprendería ver elgrado de conocimiento que tienen sobre la economía y la política decada país. En sus visitas, lo que nuestra hace es organizarles reunionescon economistas, sociólogos, analistas, funcionarios, políticos, encuestadores,etc., que pasan a ser insumos del análisis....Todo esto se hacepara mantener un flujo de información permanente y actualizada, quepodés ver si te metés en nuestro site. La calificación es un negocio decomunicación. Nuestro rol consiste en mantener informados a los inversoressobre lo que está pasando. Cuando sucede algo, emitimos comunicados(press-releases), publicamos artículos, diciendo pasó esto, elefecto sobre la calificación es éste o lo estamos analizando...Por ejemplo:el otro día Cablevisión capitalizó 250 millones. Eso ya estaba contempladoen el rating, pero igual salimos con un press-release a decirlo,a aclarar que estaba contemplado y que por eso no afectaba a la calificación.Ese es el tipo de información que producimos.la revista de la bolsa35

El país, la empresainformados a los inversores, como ocurrióen noviembre pasado con el downgradede Argentina a BB-(actualmente"BB-" para foreign currency y "BB" paralocal currency), cuando dimos nuestraopinión sobre que la capacidad de pagode Argentina en ese momento había variadoalgo respecto a lo que veíamos antes.Y no por eso los títulos siguieronempeorando o el país hizo default...Noveo que haya profecías autocumplidas.¿Cómo se incorpora la calidad delos ejecutivos?-El riesgo país es una carga muy pesada para cualquier empresa. En todoel mundo es muy, muy difícil, ver empresas con un rating más altoque el del país. Salvo en la Argentina, donde es distinto. Al igual que enPanamá, Uruguay, Ecuador o cualquier economía dolarizada. ¿Por qué?Porque el riesgo de que una empresa no pueda convertir y transferir susdivisas es menor. Entonces, en Argentina tenemos empresas calificadashasta tres escalones por encima de la calificación del país. Además, paraempresas, el local currency rating (lcr) también puede ser visto comola capacidad de las empresas de servir su deuda sin tener en cuenta elriesgo -transferencia y convertibilidad-. Hay una sola empresa en Argentinaque tiene un lcr por encima de su foreign currency rating (fcr),que es YPF: BBB+ para lcr y BBB- para fcr. Una brecha de tres escalones.Después, hay otras empresas mejor calificadas que el Estado, comoTelefónica, Telecom, Movicom, Edenor, Edesur, Pérez Companc, yotras...-Es una de las partes más difíciles. Perosiempre tenés información sobre eso:récords, rotación, resultados, agresividaden el manejo de la deuda, dividendos...¿Miran la imagen de los productos,estudios de mercado...?Sí, siempre. La calificación tiene dospartes: una es la financiera, y la otra es laparte negocios, en la que se analiza absolutamentetodo: industria, marcas, management...En cada caso el grado de detalleque le das a cada uno de estos factoresvaría, porque no es lo mismo evaluar elnegocio de Coca Cola, que el de otra empresamenos conocida.-¿Y el caso de un banco muy sólidoque atiende mal a sus clientes?-También. Pero el caso de los bancoses diferente. Que atienda mal a la gentees siempre un punto negativo, pero siaún haciéndolo los clientes siguen yen-36la revista de la bolsa

LO QUE CUESTA LA MALA NOTAdo y el banco continúa generando utilidades,el tema se diluye. Ocurre que sies difícil cambiar de banco, o existe algunaotra rigidez, la conducta más probableserá la que apuntás. Lo cual noquita que la entidad sea muy sólida yrentable.¿Y qué pasa cuando la empresase ve envuelta en un escándalo?-Como nuestro negocio es la comunicación,lo que hacemos es decirles a losinversores cómo afecta eso a los fundamentalsde la empresa, a la capacidad deservir su deuda. Si afecta, haremos unprees-release. Si el episodio lastima suimagen, pero pese a eso la empresa siguevendiendo y generando fondos paracumplir sus compromisos, ahí terminanuestro análiss. Lo que puedeinteresarle a Doña Rosa no es lo mismoque lo que interesa a los inversores.Durante el Tequila, ¿cómo respondíana las cosas "estilo Carrió"?-En general, lo que hay es una terriblefalta de conocimiento sobre lo quehacemos y el significado de una calificación.Empecemos diferenciando entrelas dos escalas de calificación. Una es lainternacional, en la que una empresaque quiere entrar en el mercado internacionales comparada con todas lasempresas del mundo. Las calificacionesde empresas argentinas son bajas en elcontexto internacional (están todas enlas categorías de las B; no hay A y muypocas Investment Grade). Ahora, está laescala nacional, en la que se comparantodos los emisores nacionales. Ahí sí vasa ver A, AA o triple A. Para los emisoresnacionales, en la escala internacional,predominan las BB, pero ésa es una calificaciónbaja en la escala nacional. Ensegundo lugar, tenés un flujo de informacióncontinuo actualizando las calificaciones-con, eventualmente, un warning-,actualizaciones del contextomacro, etc. Pero no es fácil explicar estoni a los políticos ni a los periodistas....-¿Hasta que punto me sirve, comoahorrista, la calificación deun banco?-Podés utilizar la calificación de lamisma forma en que lo hace un inversor.Puedo poner mi plata en un bancoA, que sé que es muy sólido, pero puedotambién tener una aversión al riesgodistinta, e ir a un B y pedir una tasamejor para mi plazo fijo. Ahora, si publicarlas calificaciones de bancos provocaque los ahorristas salgan corriendode los bancos B a los A, entonces habráque hacer una tarea docente muyimportante, porque eso significaría queel público en general no ha terminadode entender el significado de una calificación.-¿”Cuesta” obtener una buenacalificación?-S&P, u otra calificadora internacional,no va a poner en riesgo su prestigioen todo el mundo por una cosa comoésa. Ahora, es cierto que en Argentinaha habido bastante shopping de calificadorascuando había ocho empresas calificandoy con una dispersión de notasmuy grande.....pero creo que eso va atender a terminar. Quedan menos calificadorasque antes. Este es un negociode comunicación, y cuanto más se conozcalo que hacemos, mejor. Si las calificacionesno fueran públicas, porejemplo, servirían de poco (y ahí sí tendríasproblemas de que una buena notase cobra mejor); lo único que estaríashaciendo sería tercerizar el análisis decrédito •(Versión reducida del reportaje aparecidoen "e-mail", newsletter de la Universidaddel CEMA, marzo de 2001).

CONSEJO OLIVÍCOLAUna misióndifícilEl aceite europeo, el mercado brasileño yla catarata de las nuevas produccionesCON AMBICIOSOS OBJETIVOS Y EN MEDIOde los problemas que les han creado lasheladas tempranas y los subsidios europeos,representantes de las cinco provinciasproductoras de aceite de oliva y aceitunasenvasadas y directivos de entidadesprivadas, constituyeron durante unaasamblea en la sede de Pro Mendoza, elConsejo Olivícola Argentino. La realidadinterna –incluyendo las heladas tempranasque deterioraron casi la mitad de laproducción local– la competencia internacionalsubsidiada y las perspectivas adelantanun panorama complejo: productorese industriales intentan enfrentar lacompetencia del aceite europeo subsidiado;resguardar el mercado brasileño yprever las consecuencias de la entrada enproducción de unas 50.000 o 60.000hectáreas más de olivos plantados por elrégimen de diferimiento en San Juan, Catamarca,La Rioja, Córdoba y Mendoza.Un reciente informe del INTA-Catamarcaprecisa que en el año 2010 Argentinacontará con un total de 115.000 Has conolivos, de las cuales 80.000 has. corresponderána plantaciones de alta densidady las más avanzadas técnicas de cultivo(unos 30 millones de plantas).Vargas Arizu en el COAEl COA se integró con representantesde los gobiernos provinciales,de las cámaras deproductores e industriales,del INTA y delINTI y directivosde agrupacionesprivadas. Durantelos dos primerosaños de gestión,el Consejoserá presidido porun mendocino, Rodolfo Vargas Arizu,productor, industrial, presidente de la Cámarade Exportaciones y miembro ademásde la Bolsa de Comercio de Mendoza.No es una mera formalidad la tareaque se ha propuesto el COA. Durante elencuentro, sus miembros se propusieronafrontar gestiones para conseguir que elactual arancel contra la importación deaceite de oliva europeo en envases de hasta5 litros (el gravamen es del 35 % aplica-do recientemente por Cavallo), sea tambiénextendido al aceite importado a granel.La propuesta tiene una explicación:intentarán negociar para que en todo elMercosur se adopte ese arancel externodel 35 % contra la importación de aceitede oliva y aceitunas (actualmente el aranceldel bloque quedó en el 12 % que teníanuestro país hasta la llegada de Cavallo).38la revista de la bolsa

La búsqueda de otros mercados, no es uncapricho: nuestro país produce unas11.000 toneladas de aceite de oliva, peroapenas consume poco más de 4.000. Elresto tiene como destino la exportación,fundamentalmente a Brasil (allí va el 90 %de nuestras exportaciones). El problemaserá aún más complejo, después de propuestasde diferimientos sin una precisaplanificación: en 5 años más, entrarán enproducción total unas 30.000 hectáreasen La Rioja y otras 32.000 en Catamarca.San Juan ya tiene casi 15.000 hectáreasplantadas (llegará a 20.000 en 5 años);Córdoba anda por las 7.000 y Mendoza,que hasta hace poco era el líder, tiene13.500 hectáreas en producción y unas4.500 plantadas recientemente (el INTAcalcula que Mendoza tendrá alrededordel 2010 unas 22.000 hectáreas). En1999 la superficie plantada rondaba las75.000 hectáreas y se estima que en el2010 aumentarán hasta las 110.000 o115.000 hectáreas. Todo esto lleva alINTA a calcular en el mediano plazouna producción nacional que oscilará entorno a las 480.000 toneladas, el 58 %Rodolfo Vargas ArizuEl COA intenta extender el arancelcontra la importación de aceite deoliva europeo envasado, a todo elaceite importado a granel.de las cuales se destinarán a la industriaaceitera y el 42 % a la aceituna en conserva,con un marcado protagonismo deCatamarca, La Rioja y San Juan. En elfuturo, además, el 80 % de la superficieplantada, lo será con sistemas intensivosde explotación.Sin "cultura" del olivaEntre otros propósitos, el COA tendráque afrontar la extensión "cultural"del consumo de aceite de oliva, que siguesiendo muy pobre en nuestro país. Aquíanda por los 250 gramos anuales per cápitay en términos realistas no ha sido incorporadoa la dieta cotidiana, pese anuestros antepasados europeos y fundamentalmentemediterráneos (que es elnúcleo principal de la "cultura" del consumode oliva). En España supera los 14litros y en Estados Unidos ronda los 4 o5 litros. El área del Mediterráneo es elmáximo productor (ahí se elabora el 90%del aceite de oliva que consume el mundo)e incluso se consume en torno a suscostas un 65 o 70% de la demanda mundial.Los analistas miden el vertiginosocrecimiento del mercado norteamericano:el de Estados Unidos es en términosrelativos el consumo que más creció enlos últimos 10 años (algo más del doble)•G.B.H.30.000 has30.000 has20.000 has15.000 has.10.000 has.5.000 has.0 hectáreas31.90029.90022.14018.6806.7002.000 1.800900 500 190 160Catamarca La Rioja Mendoza San Juan Córdoba Salta Bs. As. San Luis* Tucumán* S. del Estero* La Pampa*Fuente Dirección Nacional de Alimentación (*) son datos tentativos, no se conoce la superficie realEn el año 2010Argentina contaría con115.000 has. conolivos, de las cuales80.000corresponderían aplantaciones de altadensidad y avanzadatécnica de cultivo.Esto es, unos30.000.000 de plantasde distintasvariedades.

EXPERIENCIA PARA IMITAREl Título deGuaymallénUn instrumento nuevo para vecinos e inversoresARRANCÓ COMO UNA EXPERIENCIA INÉDITAy concluyó con un éxito que ahora mirancon atención otras municipalidades: elT.O.G. (Título de Obra de Guaymallén) colocó porprimera vez a una comuna en el Mercado Regionalde Capitales, demostrando que la emisión de títulospuede ser una fuerte, segura y económica herramientade desarrollo. La iniciativa evidenció el aprovechamientode ahorros locales como base de financiamiento,consiguió para el vecino financiación de obraen mejores condiciones que los circuitos tradicionalesy activó una herramienta de inversión en el mercadoregional.El mercado en la obra públicaTres emisiones por un total de 3 millones de dólarespermitieron comprobar en los hechos que elmercado de capitales local es una sana y posible alternativapara el crecimiento. Mostraron que la obra pública,condicionada a ajustados presupuestos, puedevolver a ser una realidad cotidiana y que tanto el Estadocomo el sector privado pueden gozar, con cuentassaneadas, ordenadas y disciplina contable de unafuente inagotable de recursos financieros, ociosos enotros nichos del sistema, para plasmar en la realidadlos proyectos que habitualmente quedan empantanadospor las maquinarias burocráticas y la angosta realidadeconómica.Los títulos T.O.G 1, 2 y 3 impulsados por la Intendenciade Guaymallén y el Mercado de Valores,autorizados a cotizar en el mercado secundario por laBolsa de Comercio y colocados por el mercado, lespermitió a las autoridades comunales captar fondos atasa mucho menor, obtener dinero fresco, conseguirmejores costos y condiciones por parte de los contratistas,terminar las obras en tiempo y forma y flexibilizaren beneficio de los vecinos el reembolso de lasobras. Así fue como los fondos del TOG fueron destinadosa la construcción de cordones, banquinas, cunetasy pavimento mediante carpeta asfáltica.La implementación del TOG permitió a la Municipalidadde Guaymallén reactivar la obra pública sinarriesgar los fondos comunales a tasas ventajosas, recuperándolosen forma rápida y segura, con costoslargamente convenientes y concretando un prestigiosodebut en el mercado de capitales que le da una sólidacredibilidad para otras experiencias en el futuro.Los vecinos por su parte se beneficiaron con laconcreción de las obras que están directamente ligadasa su vida cotidiana teniendo la ventaja de reembolsarlas mismas en plazos amplios y flexibles.Los inversores que apostaron a adquirir el TOGobtuvieron un refugio seguro de su dinero cuyosahorros se vieron incrementados por la tasa de retornoy con la posibilidad además de comercializarloen el mercado bursátil local a valores más queapetecibles.El Mercado Regional de Capitales por su parte segratificó con una experiencia que le permitió demostrarlas ventajas de su existencia, su capacidad de financiarel desarrollo local con fondos locales y abrirleel camino de participación al Estado en estasiniciativas.la revista de la bolsa41

La CalificaciónEl Título de Obra de Guaymallénllegó al mercado conbuena salud, respaldado por lacalificación Triple A por parte dedos calificadoras de riesgo, Magister/BankWatch y Standard &Poor’s, con sendos fideicomisosoriginales de aproximadamente1.190.000 y 1.260.000 pesos entítulos BOTE 3 transferidos enpropiedad fiduciaria a la Caja de Valores S.A, y por elMercado de Valores que tomó la responsabilidad decolocarlos underwriter, esto es, en su totalidad.En 3 series de 1 millón de dólares, la primera emisiónse concretó el 18 de diciembre de 1996 a dosaños y siete meses de plazo, con cinco servicios semestralesde amortización anual y con 5 vencimientosen plazos de 6 meses y obteniendo una tasa sorprendenteen el mercado del 10 por ciento anual. ElTOG 2, se emitió el 18 de marzo de 1998 a un añoy cuatro meses de plazo, con dos servicios de amortización,del 50 por ciento cada uno, dos vencimientoscon lapsos de 6 meses cada uno y una tasa anualinmejorable del 9,50 por ciento. El TOG 3 fue emitidoel 5 de agosto de 1999, con 5 servicios de amortizacióndel 20 por ciento, cinco vencimientos cuatrimestralesy una tasa fija del 11.50 por ciento anual.Raúl Verzini(Bolsa de Comercio)Esta experiencia señala un hecho positivo: elmercado de capitales en Mendoza es posibley lo demuestra en este caso. La importanciade su desarrollo es vital en nuestrotiempo pues los países fuertestienen fuertes mercados de capitales.Es por esto, que hay quecrecer con ellos para poder crecercomo país. Porque las empresas,motores de la economía de actividadprivada, requieren fuentesde financiación. Ellas no puedenestar sólo en el crédito directo.Se necesita recurrir al mercadode capitales que a cambio delriesgo ofrece financiación genuinasin los ajustes de pesados42 la revista de la bolsaintereses o garantías. El mercado de capitales esasí, la mejor oportunidad de las empresas para lograrsus fondos para inversión".Jorge Pardal(Intendente de Guaymallén)Fue una decisión política.El financiamientode la obra públicano se podía hacer porvías tradicionales porque las tasasno las podían sostener los vecinos.Nuestro objetivo políticofue reducir la tasa para darle máscuotas al vecino y permitir unplazo más largo de reembolso dela obra. Logramos así que el 85 por ciento de los vecinospagaran. Esto exigió una transformación administrativaimportante y cuentas saneadas para podercalificar"."Sin embargo, hay un vacío legal en el trámite deemisión que lo hizo terriblemente burocrático. Esperamos1 año y medio el permiso de la Legislaturapara emitir el título. Esto en Europa lo hacen en dossemanas. Tendría que haber una ley que establecieralas condiciones."Pero sin lugar a dudas es una iniciativa exitosa ypuede servir para innumerables objetivos. Esto quees excepcional debería ser moneda corriente. Hay alfinal una gran cantidad de dinero ocioso local quepodría servir para financiar estas obras".Jorge de la Reta(Mercado de Valores)Se podría imitar la experienciade países avanzadosque utilizan mecanismosde emisiónde bonos municipales para hacerobras. Deberían olvidarse ya delos bancos y ponerse a trabajar enel mecanismo del mercado debonos. Sin duda como aspiración,sería ideal que las municipalidadesse autofinanciaran, pero de aquí a que esollegue, mientras, las obras hay que seguir haciéndolasy creo que este es un mecanismo para que las pue-

dan ir haciendo. Para nosotros fue la primera experienciaque tuvimos con el Estado, en lo que era bonosy fue buena. Fue un desafío, pero estabamosconvencidos de que íbamos a lograr una colocaciónplena. A tal punto que hicimos un contrato underwriteren firme, lo que implicaba que si no lo colocábamostodo teníamos que poner la diferencia. Estoes, que le permite al Estado acceder a una fuentepermanente de financiamiento. Esta experiencia hasido muy útil para Guaymallén porque lo conocieronen el mercado de capitales ycumplió. Esto implica una puertaabierta para cualquier gobierno quenecesite fondos para obra pública".Rolando GalliEl mercado de capitaleses una palanca de crecimientoy desarrollo.Es fundamental sacarleprovecho porque ademáscomo valor adicional destaca-mos que los inversores eran mendocinos, los que hicieronla obra eran mendocinos, los beneficiarios eranmendocinos y los fondos quedaron en la provincia ydieron sus frutos aquí"."Nuestra experiencia nos permitió captar fondosen el mercado para hacer la obra. Como teníamos laplata por anticipado logramos un muy buen precioen la licitación pública y logramos tranquilidad delque ganaba la licitación porque la plata no se podíatocar si no era exclusivamente para pagarle al quehacía la obra. Por su parte el vecino podía acceder aplanes de financiamiento más largos de los que dabala banca, por lo tanto la cuota se le hacía menory conseguimos tasas muy buenas de financiamiento.El resultado está a la vista: primero la obra seconcretó. El contratista cobró en tiempo y forma,nadie se quejó. El inversor cobró puntualmente, algoimportantísimo. Además logramos que el vecinoque recibió la obra la pague, porque la obra erareembolsable" •Alejandro Gamero

MERCADO BURSÁTILPorBetina B.Surballe*Cómo financiarLas pequeñas y medianaspueden encontrar en elmercado bursátilherramientas para susproblemas definanciamiento.LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS(PyMEs) sufren las escasas posibilidadesde financiamiento razonable, presión tributaria,alta resistencia a los cambios, entreotros. La mayoría de ellas son o vienenAccionesuna PyMede ser empresas familiares y por razonesculturales, son renuentes a adoptar medidasque impliquen cambios en las formastradicionales de conducción; pero resultaimprescindible que se adapten a estasnuevas modalidades para no quedar afuerade mercado y sin posibilidad de reingreso.Las PyMEs cumplen un papel fundamentalen el proceso económico depaís: representan más del 90% de las empresasdel país y son responsables de casiel 50% del Producto Bruto Interno nacional.Ocupan considerable cantidad demano de obra y son un importante eslabónen el mercado interno.La venta de acciones de una empresa mediante oferta pública, implica la búsquedade inversores para el financiamiento de proyectos rentables. La empresavende en el mercado bursátil, parte de su capital a inversores institucionales,quienes participan de los resultados que se obtengan en la gestión de la misma.Al buscar nuevos accionistas es obvio que la empresa debe asumir el compromisode hacerles conocer razonablemente la evolución de sus negocios y los hechosque pueden llegar a influir en su desenvolvimiento. La ventaja que este instrumentobrinda es que no constituye endeudamiento, dado que se produceuna "venta", se recibe el dinero a cambio de entregar acciones de la empresa.El sistema bursátil ha diseñado y tieneinstrumentos que pueden ayudar al financiamientode las PyMEs. La posibilidadde canalizar ahorros genuinos de pequeñosinversores a la financiación deproyectos rentables; la necesidad por partede los inversores institucionales (AFJP,Bancos, Compañías de Seguro, etc.) denuevas opciones de inversión para suscarteras y la adaptación de la legislaciónde nuestro país son elementos importantesque están conduciendo a la utilizacióndel Mercado de Capitales como herramientaválida de financiamiento.El sistema trata de apuntar a las medianasy relativamente pequeñas empresascon un régimen especial de oferta públicamuy simplificado, respecto delprevisto para las grandes compañías. Estosinstrumentos, de rotundo éxito entrelas grandes empresas debido a los menorescostos y mayores plazos que permiten,ofrecen la posibilidad de diseño,siempre dentro de las pautas del mercado,de las condiciones del endeudamientoque la sociedad quiera asumir.Topes máximos por sector TABLA. 1Industrial Comercial y Servicios Minero Transporte Agropecuario FrutihortículaPersonal (POm) 300 100 300 100 - -Ventas Anuales (Vam) 16.000.000 12.000.000 18.000.000 15.000.000 1.000.000 I. B. A.* 9.000.000 I. B. A.*Activos productivos (APm) 10.000.000 2.500.000 10.000.000 - 3.000.000 7.000.00044la revista de la bolsa

¿Qué es una PYME?La Resolución N° 401/89 del Ministeriode Economía de la Nación y sus modificatorias,encuadra sus características através de una fórmula matemática quecombina cantidad de personal, ventasanuales y activos productivos de la empresacon topes máximos fijados por sector(Tabla.1).La fórmula a aplicar es:1/3POe Vae APeP= 10 x10 x10Pom Vam APmPara que una empresa sea consideradaPyME, ponderando los valores de la empresa(POe, Vae y APe), el resultado deesta fórmula debe ser menor o igual a 10.Los elementos con que cuenta elmercado bursátil para apuntalar financieramentea las PyMEs son la emisiónde Acciones y las Obligaciones Negociables,ambos títulos con regímenessimplificados •*Departamento de TítulosBOLSA DE COMERCIO DE MENDOZA S.A.Obligaciones negociablesSon títulos que documentan deuda contraída, emitidospor un monto de capital determinado, por los que el emisorobtiene un empréstito a mediano o largo plazo, paraproyectos de inversión, refinanciación de pasivos o capitalde trabajo.Las PyMEs pueden emitir Obligaciones Negociables sinnecesidad de calificación de riesgo, deconfeccionar estados contables conformea las Normas de la Comisión Nacional deValores, de solicitar oferta pública ante laComisión Nacional de Valores, ante esteorganismo sólo se presenta para ser incluidoen un registro, a los efectos estadísticos.El monto máximo que las normas vigentesadmiten para estas emisiones es de$ 5.000.000 por empresa. Gozan, ademásde las exenciones impositivas previstaspor la ley de Obligaciones Negociables Las ventajas generalesque presenta este instrumentos son la mayor flexibilidaden los plazos, mayores posibilidades de planificaciónpudiendo el emisor proponer condiciones propiasa los inversores que le quitan al crédito la rigidez de lasque se presentaba al tomador de fondos en el mercadofinanciero, menores costos y facilidad de acceso. A suvez, a los inversores les proporciona valiosas opciones deinversión rentables, más líquidas y con un riesgo acotado,dadas las seguridades jurídicas y económicas que lesbrinda a los ahorristas el mercado de capitales.Para conseguir una mejor tasa, el emisorpodrá otorgar garantías suficientes, conlo cual los inversores no exigirán un rendimientoelevado para la inversión. Elmercado valora que se prevean amortizacionesparciales como para acotar el riesgoen el tiempo.Con esta herramienta, cualquier PyMEcon un sistema administrativo – contableorganizado y voluntad de mostrar su realidada los posibles inversores, puede accedera los mercados de capitales e ir renovando o ampliandosu endeudamiento, en forma simple, ágil y conciertas ventajas generales, ya que a la vez se logra reactivarla economía canalizando el ahorro privado hacia lainversión productiva.

LOS BLOQUES CONTINENTALESEl ALCA ¿un abrazodel Oso?"RESERVADO", ADVERTÍA LA TAPA DE SUSeditores. Sintetizaba una conferencia deJuan Domingo Perón en la Escuela Nacionalde Guerra, en 1953. Les hablaba alos oficiales y les complicaba viejos esquemas:es que no sólo les decía que habíaque asociarse a los vecinos tan temidos -sobre los que elaboraban sus hipótesis deguerra- sino que advertía que esa unión(política, comercial y también militar), era"el primer paso hacia una integraciónamericana, irreversible y a la que habráque llegar con los pantalones bien ajustados".La veía, claro.Imaginaba un Mercado Común Latinoamericano;planteaba defensa militarconjunta y desde fines de los años 40 insistíacon el ABC entre Argentina, Brasil yChile. Recordaba la vocación continentalde San Martín y Bolívar. "Hasta hoy, elreagrupamiento ha sido la constante: lafamilia, la tribu, la ciudad, las naciones yahora los grupos de naciones. Pero vendránlos Continentes. Antes de 2000 lasagrupaciones menores serán los continentes",vaticinaba Perón, medio sigloatrás. "El año 2000 nos va a encontrar ounidos o dominados y creo que es degente inteligente no esperar que el 2000nos sorprenda sin una integración regional,para después sentarnos en la mesagrande", proponía. Medio siglo antes delMERCOSUR y a otro tanto del NAFTAde Estados Unidos, Canadá y Méjico.Como frente a la mesa de arena, intuíaque una asociación regional era sólo elprimer escalón, necesario, hacia lo irreversible:la integración de toda América enun bloque de auto seguridade intercambio comercial. Solíaanticipar a fines de los 50,que tarde o temprano Europase uniría en un mercadocomún. Lo de América vendríade cajón. Sin embargo,zorro viejo, insistía en que ala mesa grande de América,había que llegar bien fortificadosdesde bloques de integraciónregional. No comíavidrios: tenía claro que el Gran Oso no serasca para afuera y sugería sentarnos agrupadosy codo a codo con una estrategiacomún.De a uno y al pieY el 2000 llegó. En estos días quedóclaro: ante los acontecimientos continentalesque se han precipitado, hay en el gobiernode De la Rúa una clara dualidad.La Cancillería propone "sumarnos a lanegociación del ALCA, desde un MER-COSUR fortificado, profundizando elbloque para que haya una única voz anteterceros", dicen. Pero no es lo que proponeel vértigo de Cavallo(hoy una especie de Cancillerde hecho). Está tentado desentarse rápidamente y sólo ala mesa grande del Tío Sam ydesligarse de la presión deBrasil. Estrategia opuesta a lade los constructores delMERCOSUR, que quierenconsolidar primero el bloque«El reagrupamiento hasido la constante: lafamilia, la tribu, laciudad, los grupos denaciones. Ahoravendrán losContinentes»vaticinaba Perón.regional, erigir organismos supranacionalespara zanjar sus diferencias comerciales,cambiarias e institucionales y desdeahí sentarse a negociar por el ALCA. Noes tarea fácil y el tiempo nos juega encontra. El MERCOSUR –gracias al cualArgentina casi triplicó sus exportacionesal grupo- desnuda sus falencias jurídicas,cambiarias, aduaneras. Y lo que es peor,carece de espíritu de negociación comúnhacia terceros países. Guillermo Mondino,jefe de asesores de Cavallo, se quejóen Washington del vecino: "El problemaes que buscamos la inserción internacionalen alianza con un socio de fuerteinestabilidad cambiaria y económica".Sin medias tintas sugirió asociarnosal NAFTA (el poderosobloque que integraEE.UU., Méjico y Canadá.A él intentan integrarse Chiley Uruguay aduciendo queno tienen tiempo para esperarel MERCOSUR. En laMediterránea creen que elproteccionismo del MER-46la revista de la bolsa

EL DESTINO DEL MERCOSURCOSUR, favorece a Brasil y muestran lasheridas de las devaluaciones cariocas. Enfrente,la evolución comercial del NAFTA(Méjico pasó de exportar 78.000 millonesde dólares a vender 135.000 millones),tienta a los que coquetean con EstadosUnidos, bilateralmente y al margende sus propios vecinos. Pero en Washingtonsaben dónde está su negocio: dividenpara reinar y sugieren que sólo negociaránincorporaciones al NAFTA "con cadapaís por separado". O sea, nada de bloquesregionales. De a uno y al pie.¿Unidos o dominados?¿Y cómo nos encontró el 2000? Ya estáaquí la discusión sobre el ALCA. Laque veía venir Perón, siguiendo el planteode Bolívar y San Martín. No es un capricho:hoy implica un mercado de 800 millonesde personas, el 30 % del PBI de todoel mundo y una respuesta obvia almercado común europeo. Pero el momentonos sorprende con el bloque regionaldel MERCOSUR anémico y sininstituciones supranacionales que permitansuperar sus cotidianas diferencias. Elparto del ALCA es un hecho irreversible.Los agricultores y los agroindustriales estánansiosos y se tientan con la integraciónamericana: tienen menos que perdere intuyen una oportunidad (Méjico duplicósus exportaciones después que se integróal bloque de Estados Unidos y Canadá).Diferente es el ánimo de losindustriales metal mecánicos o automotrices,protegidos: sudan frío y pidentiempos de transición porque intuyen eldesafío. Por eso en Brasil dilatan. Por esoCórdoba, Buenos Aires o San Luis estánmucho más preocupados que Mendoza.En cambio algunos cuyanos apuran ansiososy piden un compromiso contra lossubsidios agrícolas norteamericanos o europeos(estarían chochos los fruteros, losdel aceite de oliva, de la pasta de ajo, delmosto o del durazno enlatado). En Quebec,hubo que poner la cara a la Cumbrede las Américas, paso previo a lo que yaestá decidido: con o sin nosotros, en bloqueso separados, el ALCA arranca el 1 deenero de 2005.Como en el cuento de lainfidelidad, ese día empiezan, connosotros o sin nosotros. Hay queestar, parece obvio: nuestroscompetidores regionales van aarreglar, seguro. El asunto es cómose llega a esa mesa. Me acordé dePerón: la integración americana esineludible, pero conviene tener lospantalones bien ajustados yarreglar antes con los vecinos. Esdifícil, pero por algo el Gran Osonos quiere abrazar de a uno •G. Bustos Herrera

LOS BLOQUES CONTINENTALESPorMiguelLongo¿No sería mejorNO ES UN JUEGO DE PALABRAS. ES UNApropuesta de cambiar la perspectiva y elcontenido. En lugar de la anunciada Áreade Libre Comercio de las Américas (AL-CA), la propuesta es ponerse como metala creación del ÁREA LIBRE DE PO-BREZA DE LAS AMÉRICAS, es decirun ALPA. Y pondría en movimiento laimaginación, las energías y los recursos delos 840 millones de seres humanos quehabitan el Hemisferio Occidental. Seríaplantearse un objetivo preciado: convertira América en la primera zona libre de pobrezadel planeta.Hasta le daría sentido al libre comercioque se pretende instaurar en el continentea través del ALCA, como instrumentomovilizador de la actividad económica.Desde un punto de visto filosófico, laconciencia que se ha generado en estenuestro planeta es tensionada y dialéctica.Está hecha, a la vez, de libertad y de sentido.Libertad, porque al ser capaz decaptar la naturaleza permite superar susdeterminismos. Sentido, porque puede fijarlevalores e ideales a la libertad.Cuando la libertad se absolutiza, pierdesentido. Equivale a intentar moverse almismo tiempo en todas las direcciones.Lo que es la mejor manera de quedarsequieto en el mismo lugar, dando vueltassobre sí mismo.Desde el punto de vista económico,sabemos también por una ya larga experienciade siglos que la libertad absolutatermina en la concentración y el monopolio,que son su negación. Basta echaruna mirada a la situación de los 6.000 millonesde personas que hoy habitan el planetapara certificarlo.un ALPA?¿Un Caballo de Troya?«Se dice que Argentinano sólo tiene queinsertarse en el ALCA,preferentemente juntocon los países delMercosur, sino que nopuede darse el lujo deponerle condiciones»Los promotores del Área de Libre Comerciosubrayan, por ejemplo, el hechode que la invitación al ALCA sea motorizadapor la economía más grande del planeta,la de los EstadosUnidos. Ante esa afirmación,lo primero que salta ala mente es la imagen deLacoonte, el único lídertroyano que se resistió aaceptar el famoso Caballoque los griegos dejaron enlas playas de Troya despuésde la aparente retirada desus soldados y barcos. "TimeoDanaos et dona ferentes (Desconfíode los Griegos aunque vengan con regalos",dijo Lacoonte, según la reconstrucciónhecha por Virgilio en el primer librode su célebre poema La Eneida. Lacoonteno fue escuchado. Y ya sabemos cómoterminó la guerra de Troya. Incluso, lospromotores del ALCA llegan a privilegiarla inserción argentina en ese proceso, porencima de los compromisos contraídosen el seno del Mercosur. Se dice que Argentinano sólo tiene que acompañar estatendencia, preferentemente junto conlos países del Mercosur, sino que no puededarse el lujo de ponerle freno alguno.Y con esto, se apunta al peso específicode Brasil en el seno del bloque del ConoSur y las dificultades que ello conlleva parala Argentina.Esta aprensión respecto del socio mayoritario,sin embargo, no se la siente respectode Estados Unidos. Porque, si Brasiles un problema porque tiene cincoveces la población y casi tresveces el PBI de la Argentina,¿qué pasará con EstadosUnidos, cuya población esdiez veces mayor y tiene unPBI equivalente a por lomenos 15 veces el de nuestropaís?¿Qué pasará, por otraparte, con la "libertad" decomercio cuando los sagra-48la revista de la bolsa

ECONOMÍA PARA EL HOMBREdos intereses de Estados Unidos se veanafectados por cuestiones no comerciales–por caso, un incidente como el ocurridohace poco en los cielos de China- y Washingtondecida aplicar sanciones comercialesal eventual contendiente? La historianos muestra que en aras de esosintereses el país del Norte aplica el principiode la extraterritorialidad e impone susdecisiones (desde las sanciones a Irak hastalas incursiones de la CIA que van revelandolas periódicas "desclasificaciones"de documentos secretos) tanto a los mejoresaliados como a los peores enemigos.ALCA ¿Proyecto ideológico?Los promotores del ALCA se empeñanen desautorizar a quienes se oponeno a quienes proponen prudencia enla negociación. "Ideologizan" la cuestión,dicen, en aras de "dogmas obsoletos".Cabe preguntarse: Si el ALCA noes un proyecto ideológico, entonces,¿por qué Cuba es el único país excluidodel proyecto?Parece un despropósito, en conclusión,poner como gran meta para los casi900 millones de americanos el que puedancomprar y vender libremente. Primero,porque esa predicada libertad es unafalacia. Y segundo -y lo más importante-,porque los seres humanos no hemos venidoa este mundo para ser mercaderes.Proponerse, en cambio, como objetivoconvertir en un plazo determinado aAmérica en la primera zona libre de pobrezadel planeta -el ALPA-, constituyeuna política estratégica a escala humana,como paso previo para un nuevo estadioen el desarrollo del homo sapiens. Incluso,capaz de darle sentido, ponerle valor ymarcarle los límites al libre comercio comoinstrumento movilizador de la actividadeconómica. En una palabra: el comercioal servicio de la economía, y éstaal servicio del hombre •

EtiquetasPor un Banco deEl progreso tecnológico ylos cambios constantes en todaslas actividades, tambiénllegaron a las etiquetas de vino,que, por muchísimosaños se mantuvieron inalterablescomo referentes de unacultura vitivinícola. La Bolsade Comercio de Mendoza,pionera en estas lides, ya queorganizó la primera ExposiciónInternacional de Etiquetasde Vino (1967); la ExposiciónInternacional deEtiquetas (1990); y la permanenterealización desde 1990,del Concurso Nacional deDiseño de Etiquetas de Vino;quiere continuar con la promociónde nuestros vinos,uno de los pocos productosen el que el envase llega a lamesa del consumidor resaltandola identidad del vino yla bodega.En esta oportunidad nuestraInstitución propone crearun "Banco de Etiquetas" quequede como patrimonio de laProvincia; por ello, solicitamosa las bodegas su historialde etiquetas desde sus primerosaños hasta nuestros días,exponiendo así lo que se halogrado en materia de diseñoy comunicación en nuestrosmarbetes.Mendoza tiene un rico antecedenteen lo que a etiquetasse refiere, un impactantemundo de formas y colorespara ofrecer al mundo: háganosllegar su sugerencia o susmateriales y colecciones.Nuestra idea es clasificarlas etiquetas por cada zona vitivinícolade la Provincia ydentro de esa zona por ordenalfabético de bodegas; prepararlos paneles y poner a disposiciónde nuestra gente yvisitantes para que puedanapreciar este patrimonio endistintas exposiciones,muestras yque, desde nuestrapágina webpuedan verse enel mundo entero.Bolsa de Comercio de MendozaOf. Centro de Informaciones:Paseo Sarmiento 199, planta baja (5500) Mendozae-mail: cinformaciones@bolsamza.com.arTel. 4202333, int. 246 de 10 a 17 hs.(Adjuntar si es posible fotocopia color de la fachada de la bodega yantecedentes históricos. Dirección de e-mail y página web, si la hubiera).50la revista de la bolsa

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