Semana de Orientación Profesional Semana de Orientación

CENTRO DE ESTUDIOS
GARRIGUES
GLOBAL ALUMNI
El momento del Project
Finance en Brasil
Tomás Borges Otoni
Abogado de Garrigues Abogados y Asesores Tributarios.
Brasil vive un momento especial.
Esa es actualmente la
sensación interna y también la
percepción de los extranjeros. La estabilidad
económica y la consolidación
de la democracia, logradas con tanta
dificultad en los últimos años, son señales
de que Brasil quiere dejar definitivamente
de ser un país en (eterno)
desarrollo, para pasar a ser un líder
capaz de producir y generar bienestar
a su población.
No obstante, tan importante como
tener conciencia del momento es reconocer
las deficiencias que todavía
asolan el país, y el largo camino que
queda por recorrer. Una de esas deficiencias
que Brasil afronta es, sin
duda, la falta de infraestructura que
posibilite y dé soporte a
su crecimiento económico.
Una cuestión central
en ese proceso
es el desarrollo de
métodos eficientes de
financiación, capaces
de atraer la participación
del sector privado
y minimizar las necesidades
de inversión pública.
En ese contexto,
la modalidad de financiación
de grandes
proyectos conocida
como project finance
puede asumir un papel
fundamental.
La principal diferencia del project
finance respecto a la financiación corporativa
tradicional consiste en que,
en aquella modalidad, la mayor garantía
de las entidades de crédito son los
flujos de caja futuros generados por
el propio proyecto financiado, y no la
fortaleza patrimonial de la entidad que
recibe el préstamo. Esta característica
fundamental del project finance da lugar
a una magnífica convergencia de
intereses: tanto las entidades de crédito
como las sociedades promotoras
trabajarán durante toda la vida de la
financiación procurando el buen fin del
proyecto. Las primeras para asegurar
el repago del crédito concedido; las últimas,
porque solo un proyecto de éxito
será capaz de repagar la deuda con
los financiadores y generar beneficios
a los promotores.
A fin de permitir el efectivo desarrollo
del project finance en Brasil, el país
debe seguir haciendo sus deberes, que
no son pocos. En lo que se refiere al
estímulo de la participación privada en
los proyectos de infraestructura, Brasil
debe seguir trabajando con vistas a
mejorar el ambiente de inversiones a
largo plazo, en especial a través de la
generación de un escenario legislativo,
regulatorio y contractual que elimine
definitivamente las incertidumbres y dé
seguridad a los inversores y a las entidades
de crédito para la realización de
inversiones de largo plazo en el país.
Si Brasil sigue avanzando en esta dirección,
el project finance se consolidará
en el país como una herramienta
eficiente para
la realización de grandes
inversiones sin sobrecargar
las cuentas públicas.
En los próximos años no
faltarán oportunidades
de inversión: proyectos
relacionados con la explotación
de petróleo en
las recién descubiertas
reservas en la región, el
Mundial de Fútbol del
2014, las Olimpiadas
del 2016, amén de toda
la infraestructura que el
propio país demandará
para dar soporte a su
creciente producción.
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