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corporaciones, vincular sus diferentes sistemas de control y finanzas, crear
relaciones laborales eficaces (sobre todo cuando los estilo de los estilos de los
administradores son distintos) y resolver los problemas relativos a los puestos de los
ejecutivos de la empresa recién adquirida (Viscio, 1999).
b. Evaluación incorrecta del blanco, cuando el proceso no se realiza con la debida
diligencia es muy fácil que la empresa adquiriente acabe pagando una cantidad
excesiva por la empresa adquirida. De hecho las investigaciones demuestran que
cuando no existe una debida diligencia, el precio de otras adquisiciones
comparables marca el precio de compra, en lugar de que lo haga una evaluación
rigurosa de dónde, cuándo y cómo la gerencia puede derivar verdaderas ganancias
en el desempeño. El precio pagado seguramente tendrá escasa relación con el valor
que se obtiene (Rappaport & Sirower, 2000).
c. Deuda cuantiosa o extraordinaria, un endeudamiento elevado ejerce varios efectos
negativos sobre la empresa. Por ejemplo, como éste aumenta la probabilidad de
quiebra, puede provocar que las corredurías, como Moody´s y Standard & Poor´s,
bajen su calificación crediticia (Hitt & Smart, 1994). Además, el endeudamiento
elevado puede impedir que la empresa haga inversiones en actividades necesarias,
que contribuyen a su éxito en el largo plazo, por ejemplo, en I y D, en captación de
los recursos humanos y en marketing (Hitt, et al. 2004).
d. Incapacidad para crear sinergia, la sinergia ocurre cuando los activos valen más si se
usan juntos que cuando se emplea cada uno por su lado (Hubbard, 1999). En el caso
de los accionistas, la sinergia aumenta su riqueza con ganancias que no podrían
igualar ni superar con decisiones para diversificar su propia cartera. Las eficiencias
derivadas de las economías de escala y de alcance crean sinergia, al igual que los
recursos compartidos (capital humano y conocimiento) entre todos los negocios de
la empresa fusionada. La empresa sólo podrá alcanzar una ventaja competitiva por
medio de una estrategia de adquisición si la transacción genera una sinergia propia
(Hitt, et al. 2004).
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