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Empresas latinoamericanas como CEMEX en México, BUNGE en Brasil, y Grupo
Banistmo en Panamá, teniendo ejemplos de éxito de cómo acumular conocimientos y
destrezas en los procesos de fusión y adquisición. Estas empresas lograron, por lo general,
atractivas tasas de crecimiento y rentabilidad durante la década de 1995 a 2005, mediante
estrategias que se fundamentaban en la adquisición de empresas relacionadas
(adquisiciones horizontales). Existe pues una curva de aprendizaje sobre la que avanzan las
empresas adquirentes para lograr mejores resultados con cada adquisición adicional.
Cuando Cemex, adquiere una compañía cementera en cualquier parte del mundo, lo
hace como parte de una estrategia de crecimiento y globalización. Esta multinacional de
enorme éxito invirtió en 20 adquisiciones más de 5,000 millones de dólares entre 1995 y
2002. Su estrategia de crecimiento se sustenta en la adquisición de empresas, cuyo
desempeño era inferior a su potencial. Dicho potencial lo logra generando sinergias
mediante la reingeniería de la estructura gerencial de la empresa adquirida, lo que significa
la creación de beneficios nuevos para los accionistas. Lorenzo Zambrano, presidente de
Cemex, hizo la siguiente reflexión hace un tiempo (Braham, 2002), Una adquisición debe
brindar un mayor rendimiento sobre el capital. Esto es obvio, pero lo que la gente olvida es
que todo inicia con un acoplamiento de la empresa adquirida con la estrategia de Cemex, es
ahí cuando el proceso de creación de sinergias comienza (Marín y Ketelhöhn, 2008).
La gráfica 1 muestra las adquisiciones que se han realizado a nivel mundial, en el período
del 2001 al 2005.
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