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dependencias entre las unidades de negocio que disminuyan su capacidad
competitiva. Efectivamente, una unidad de negocio no puede responder a los
movimientos de los competidores sin tener en cuenta la repercusión que sus
decisiones tienen en el resto de negocios, lo que limita su capacidad de actuación.
Adicionalmente, las interrelaciones entre negocios pueden crear barreras de salida
de los mismos ya que el abandono de un negocio puede afectar de manera
importante a los restantes negocios (Navas y Guerras, 2002).
Como se ha comentado, el proceso de crecimiento externo consiste en crecer por
medio de la fusión y/o adquisición de empresas con las destrezas para crear riqueza nueva.
Cuando se identifica y adquiere una empresa que complementa las destrezas de la empresa
adquiriente, se dice que se acopla a la estrategia de ésta para la creación de riqueza. Por
tanto, el acoplamiento estratégico significa que la empresa resultante creará una renta
económica mayor que las dos empresas por separado.
La razón principal para que una empresa adquiera a otra, es que los accionistas se
beneficiarán en la empresa fusionada con rentas adicionales a la suma de las rentas de las
dos empresas, si operan de forma separada. A este incremento de renta creada por la fusión
de las dos empresas o a la creación de riqueza nueva se le llama sinergia.
Sinergia es la creación de rentas adicionales a las existentes. La ecuación de la sinergia
muestra que 1 + 1 = 3. Esto significa que la renta creada por la empresa fusionada es mayor
a la suma de las rentas creadas por las dos empresas por separado. La sinergia justifica la
fusión de dos empresas (Marín y Ketelhöhn, 2008).
3.5.3 La sinergia suele clasificarse en dos tipos.
1. La sinergias de explotación tienen una doble perspectiva (Forcadell, 2002; Forcadell
y Guerras, 2001) ya que, por un lado, la diversificación tiene su origen en la cartera
de recursos de la empresa, fundamentalmente intangibles. Sin embargo, por otro
lado, esta explotación de sinergias promueve la generación de nuevos recursos,
debido a la utilización de una diversificación relacionada. Ambos aspectos influirán
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