BBVA en 2012

Turquía se ha visto afectada por las tensiones procedentes de Europa, no sólo en sus mercados
financieros, sino también por el contagio de la falta de demanda externa. Además, a la moderación de
la actividad han contribuido también las medidas tomadas para corregir los desequilibrios que esta
economía ha acumulado en su cuenta corriente y en la inflación. En todo caso, este país ha crecido en
2012 un 2,6%. Las autoridades siguen impulsando medidas para reducir los desequilibrios tradicionales
de esta economía (como la dependencia energética). De hecho, se han producido claros signos de
mejora en el déficit exterior.
Por último, la suave desaceleración en la que China llevaba inmersa algún tiempo, fundamentalmente
como consecuencia de las medidas de política económica adoptadas para minimizar los riesgos de
sobrecalentamiento, se ha ido intensificando a medida que el entorno exterior se iba debilitando. Ello ha
dado lugar a que surjan temores sobre la posibilidad de un aterrizaje brusco de la economía china. Sin
embargo, la actividad se ha estabilizado en la parte final de 2012 y las autoridades han dado muestras
de continuar utilizando tanto la política monetaria como medidas de estímulo fiscal para mantener el
crecimiento de China en niveles aceptables. Aunque es cierto que en 2012 el PIB se ha desacelerado
hasta el 7,7% (desde tasas de entre el 9% y 10% de los tres años anteriores), en la recta final del año la
actividad ha dado señales de volver a repuntar.
Perspectivas para 2013
Las medidas tomadas por los bancos centrales en Estados Unidos y en la zona euro han aclarado
el panorama, reduciendo la probabilidad de un escenario extremo, pero no han evitado que las
economías avanzadas continúen inmersas en procesos de ajuste y de bajo crecimiento. En 2013, la
zona euro apenas crecerá un 0,3%, mientras que Estados Unidos avanzará un 1,8% (eso siempre y
cuando se evite, al menos en parte, el fiscal cliff). España, por su parte, registrará una contracción
similar a la observada en 2012. Las economías emergentes ganarán tracción. En China, el crecimiento
se acelerará unas décimas (hasta el 8,0%), apoyado en políticas de estímulo. También lo hará en el
resto de Asia emergente y en América Latina. En este último caso, la región crecerá un 3,5% en 2013.
Por último, la economía turca acelerará su avance hasta el 4,4%. Todo ello hará que el ascenso de la
economía mundial se sitúe en el 3,6%.
Mejora del tono
en la economía
mundial gracias
a las economías
emergentes
Crecimiento del PIB mundial e inflación en 2012 y perspectivas para 2013
(Porcentaje de crecimiento real)
2012 2013 e
PIB Inflación PIB Inflación
Global 3,2 n.a. 3,6 n.a.
Zona euro (0,5) 2,5 0,3 1,6
España (1,3) 2,4 (1,1) 2,0
Estados Unidos 2,2 2,1 1,8 2,1
México 3,9 4,1 3,1 3,5
Latinoamérica (1) 2,8 7,5 3,5 8,1
China 7,7 2,6 8,0 3,3
Turquía 2,6 8,5 4,4 5,3
(1) Incluye México, Brasil, Argentina, Venezuela, Colombia, Perú y Chile.
Fuente: BBVA Research.
Entorno y posicionamiento de BBVA
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