BBVA en 2012

Riesgos en unidades
de mercados
El ejercicio 2012 se ha caracterizado, un año más, por la continuidad de la crisis económica en
España, lo que ha supuesto que se mantenga la inestabilidad en los mercados y la presión en los
precios. En este contexto, la función de control de los riesgos en actividades de mercados presenta
una especial relevancia.
La actividad desarrollada en cada una de las salas de tesorería del Grupo es controlada y
monitorizada en términos de cómo impactaría una posible evolución negativa de las condiciones de
los mercados, tanto bajo circunstancias ordinarias como en situaciones de tensión de los factores de
riesgo.
Riesgo de mercado en actividades
de mercados
El modelo de medición básico del riesgo de mercado sigue siendo el de Value at Risk (VaR), que
proporciona una predicción de la pérdida máxima a un día, con un 99% de probabilidad, que
podrían experimentar las carteras de trading como resultado de las variaciones de los precios de los
mercados de renta variable, tipos de interés, tipos de cambio y commodities. Adicionalmente, y para
determinadas posiciones, resulta necesario considerar también otros riesgos, como el de spread de
crédito, el de base, el de volatilidad o el riesgo de correlación. Para realizar la estimación de VaR se
utiliza un período histórico de 2 años de observación de los factores de riesgo.
Banco de España ha autorizado la utilización del modelo interno para el cálculo de recursos propios
por las posiciones de riesgo de la cartera de negociación de BBVA, S.A. y de BBVA Bancomer
que, conjuntamente, contribuyen en torno a un 80-90% del riesgo de mercado de la cartera de
negociación del Grupo. Asimismo, y siguiendo las directrices establecidas por las autoridades
españolas y europeas, BBVA incorpora métricas adicionales con el fin de satisfacer los requerimientos
regulatorios de Banco de España. Las nuevas medidas de riesgo de mercado para la cartera de
negociación incluyen el cálculo del VaR estresado (que cuantifica el nivel de riesgo en situaciones
históricas extremas), la cuantificación de los riesgos de impago y de bajada de calificación crediticia
de las posiciones de bonos y derivados de crédito de la cartera y las cargas de titulizaciones y cartera
de correlación, estos dos últimos estimados por modelo estándar.
El modelo vigente de límites de riesgo de mercado consiste en un esquema de límites de VaR
(Value at Risk), capital económico y sublímites de VaR, así como de stop loss para cada una de
las unidades de negocio del Grupo. Los límites globales son aprobados anualmente por la CDP, a
propuesta del área corporativa de GRM, previa presentación a la CR. Esta estructura de límites es
desarrollada atendiendo a la identificación de riesgos específicos, por tipología, actividades y mesas.
La coherencia entre límites es preservada por las unidades de riesgos de mercado. Este esquema de
límites se complementa con mediciones de impacto de movimientos extremos de mercado en las
posiciones de riesgo mantenidas.
Actualmente se realiza el análisis de estrés tomando como base escenarios de crisis históricos.
El escenario histórico de referencia ahora es la quiebra de Lehman Brothers en 2008. Además, se
elaboran escenarios económicos de crisis, actualizados mensualmente y realizados ad hoc para
cada una de las tesorerías del Grupo. En estos escenarios se identifican las posiciones de riesgo de
mercado más significativas y se evalúa el impacto que los movimientos de las variables de mercado
puedan tener sobre las mismas.
116 Gestión del riesgo