Capítulo 5 - Pontificia universidad cat&oacutelica del Perú

La demanda de inversión y el modelo keynesiano del
acelerador 2
La teoría del acelerador hace énfasis en los factores de demanda del producto de
una empresa, reconociendo el papel de las expectativas. Se plantea que, dados la
tasa de interés, el costo de los bienes de capital y el nivel de precios de la producción
final, existe una relación fija entre el valor de la producción total de un bien y el stock
de capital necesario para producirlo.
En general, el stock de capital óptimo en el periodo es una proporción constante
del producto; y este capital óptimo habrá sido invertido solo y en tanto existió
demanda de la producción final. Así, los incrementos del stock serán únicamente el
resultado de la variación de los ingresos: si estos no aumentan no habrá razón para
llevar a cabo nuevas inversiones y, por lo tanto, para que actúe el principio de la
aceleración. Si los ingresos crecen a una tasa constante, la inversión también lo hará,
pero en una proporción constante de aquellos incrementos. Si se supone que el
capital está ajustado óptimamente en cada periodo habiendo crecido el ingreso,
puede obtenerse la inversión neta del periodo correspondiente. Así, a crecimientos
constantes del producto corresponderá inversiones netas constantes.
El periodo de medición del ingreso (o de la demanda) es un elemento decisivo
para definir la magnitud del acelerador, es decir, aquella proporción fija entre el stock
de capital y el nivel de producción o ingreso. Por otro lado, la citada magnitud
también estará influida por el costo del capital y su capacidad de producción. La
respuesta de la inversión dependerá fundamentalmente de la magnitud del
acelerador; pero, la incorporación de las expectativas respecto a la demanda futura
de los bienes producidos originará retrasos, influyendo así en la amplitud del periodo
necesario para llevar a cabo el ajuste del stock de capital a las nuevas condiciones
mediante la inversión neta. Además, pueden considerarse otros tipos de retrasos en
el ajuste como los originados por problemas administrativos para realizar el pedido
del bien de capital requerido y aquel relacionado con la demora de la entrega del
mismo, una vez solicitada.
Pueden considerarse, asimismo, otras variantes de la teoría del acelerador como
aquella del principio de ajuste del stock de capital; de todos modos, aunque se
suponga que la inversión varía negativamente con la cantidad de capital en
existencia, la relación positiva entre el nivel de ingreso y la inversión se mantiene; lo
mismo ocurrirá, incorporando tasas de depreciación del capital existente.
A pesar de la consideración de las expectativas respecto al comportamiento de la
demanda, la teoría del acelerador no deja de ser una relación mecánica entre el
2 La siguiente sección ha sido tomada de Jiménez 1978-79.
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