Capítulo 5 - Pontificia universidad cat&oacutelica del Perú

KEYNES: LA FUNCIÓN DE DEMANDA DE INVERSIÓN
De acuerdo al planteamiento de Keynes, la tasa de inversión se lleva hasta el punto en que la
eficiencia marginal del capital sea igual a la tasa corriente de interés; además, debido a rendimientos
marginales decrecientes, la eficiencia marginal disminuye a medida que el capital correspondiente
aumenta. Las dos relaciones anteriores permiten claramente visualizar una demanda de inversión
relacionada en forma inversa con la tasa de interés. Sin embargo, debe remarcarse que en el análisis
de Keynes, la tasa de interés y la eficiencia marginal del capital son dos determinantes
fundamentales de la inversión.
Para derivar la curva de demanda de inversión Keynes propone trazar una curva para cada clase
de capital que muestre la proporción en que habrán de aumentar las inversiones de la misma para
que su eficiencia marginal baje hasta cierta cifra. Las curvas de todas estas clases diferentes de
capital -él no considera al capital homogéneo-, al ser sumadas, permitirán obtener una curva que
relacione la eficiencia marginal del capital en general con la tasa de inversión global; esta curva
constituirá la gráfica de la función de demanda de inversión. Por otro lado, como el mismo Keynes
señala, la tasa de inversión corriente dependerá de las condiciones en que se producen los bienes de
capital demandados y en el corto plazo el precio de oferta de estos bienes será el más importante; en
el largo plazo el incremento de las tasas de inversión hará declinar la curva de eficiencia marginal del
capital debido a que los rendimientos serán cada vez menores.
Fuente: Jiménez 1978-79: 42.
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