Capítulo 5 - Pontificia universidad cat&oacutelica del Perú

productiva si el rendimiento de esta es mayor que la tasa de interés, y se realizarán
inversiones hasta que dicho rendimiento sea igual a la tasa de interés.
Entonces, la tasa de interés es considerada el coste de oportunidad de las
empresas que no invierten en activos financieros pero invierten en activos físicos.
Cuando se invierte en activos físicos, la tasa de interés real se convierte en el costo
del capital en el que incurren las empresas. Por lo tanto, si la tasa de interés es alta
el coste de oportunidad de invertir en activos físicos será también alto por lo que los
inversionistas preferirán tener bonos. Esta relación de dependencia negativa de la
inversión respecto a la tasa de interés real se puede presentar como sigue:
I I(r)
Además de los cambios en la tasa de interés, las fluctuaciones de la inversión se
explican por los cambios en las expectativas de los inversionistas acerca del valor
futuro del los beneficios, del riesgo y/o del crecimiento económico. La representación
matemática de la función de inversión incorpora estos dos elementos:
I
I 0
hr
Donde I 0 es la inversión autónoma, r es la tasa de interés real y h es un
parámetro mayor que cero que expresa la sensibilidad de la inversión ante cambios
en la tasa de interés real.
La función de inversión es una recta que se puede graficar en el plano (r, I). Su
inclinación, es decir, su pendiente (h), indica cómo cambia la inversión ante cambios
en la tasa de interés real. El intercepto de esta función es la inversión autónoma, que
no responde a los cambios en la tasa de interés.
Función de inversión
I
I I 0
hr
I 0
I
r
I
h
r
r
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