EL INFORME ANUAL - Ono

EL INFORME ANUAL
2002

LOS HECHOS
ONO es una compañía líder en el sector de las comunicaciones
por banda ancha en España. Ofrecemos telecomunicaciones de acceso
directo, televisión por cable y acceso a internet de banda ancha a clientes
residenciales y empresariales en cuatro grandes áreas geográficas españolas, con
un mercado potencial de más de 4,5 millones de
hogares en nuestras demarcaciones. Hemos invertido más de
1.500 millones de euros en desarrollar en nuestras demarcaciones
redes de fibra óptica de alta capacidad y disponibilidad digital, conectadas por una red
troncal nacional, que nos permite ofrecer servicios de datos, aplicaciones
avanzadas y servicios de valor añadido al sector empresarial en toda España.

El equipo directivo de ONO cuenta con amplia experiencia en los sectores de las
comunicaciones en España, Europa, Asia y Norteamérica.
Desde el comienzo
de nuestras operaciones en 1998 contamos con el importante respaldo
de nuestros accionistas nacionales e internacionales:
Bank of America, Caisse de dépôt et placement du Québec, GE Capital, Grupo Ferrovial,
Grupo Multitel, Santander Central Hispano, y VAL Telecomunicaciones, que han
invertido 940 millones de euros en nuestro negocio.
Bienvenidos a EL INFORME ANUAL 2002

EL INFORME ANUAL
2002

EL CONTENIDO
Principales Magnitudes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4
2002, el Año en Titulares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
Principales Indicadores Financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
Estructura Corporativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14
LAS CIFRAS
Informe de Auditoría . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47
Cuentas Anuales Consolidadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48
Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas . . . . . . . . . . . . . . . .52
Informe de Gestión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .98
Carta del Presidente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16
Carta del Consejero Delegado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20
Informe de Actividades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
Servicios residenciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
Telefonía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
Televisión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
Internet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26
Servicios a empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
Infraestructura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28
Operaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
Finanzas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30
Financiación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31
Nuestros Accionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33
Equipo Directivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34
Consejo de Administración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36
La Red de ONO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38
Información de Contacto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40

EL CONTENIDO

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Magnitudes
pág 4
Principales Magnitudes
Financieras
Ingresos
(Millones de euros)
Margen bruto
253,4
65%
48%
143,6
31%
51,4
2000
2001
2002
2000
2001
2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Magnitudes
pág 5
EBITDA
(Millones de euros)
Resultado neto
(Millones de euros)
15,9
33,8
0
0
-55,8 -57,2
-124,9 -216,9
2000
2001
2002
2000
2001
2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Magnitudes
pág 6
Operativas
Hogares pasados
Clientes residenciales
1.399.514
1.760.744
333.997
480.296
885.462
168.237
2000
2001
2002
2000
2001
2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Magnitudes
pág 7
Clientes empresariales
Servicios residenciales contratados
8.648
887.504
626.374
4.829
3.053
314.334
2000
2001
2002
2000
2001
2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Magnitudes
pág 8
Resultados Operativos
Mercado residencial 31/12/00 31/12/01 31/12/02
Clientes
Total residencial 168.237 333.997 480.296
Telecomunicaciones 152.115 308.056 448.926
Televisión 128.242 232.199 296.956
Internet de banda ancha 13.459 37.155 117.305
Penetración
Clientes 27,2% 30,1% 32,7%
Telecomunicaciones 24,6% 27,7% 30,6%
Televisión 20,7% 20,9% 20,2%
Internet de banda ancha 2,2% 3,3% 8,0%
Mercado de empresas
Clientes 3.053 4.829 8.648
Infraestructuras
Hogares pasados 885.462 1.399.514 1.760.744
Ciudades en construcción 40 67 93
Ciudades en servicio 31 60 81
Red troncal nacional (km) 3.138 5.712 6.263
Redes locales de acceso (km) 3.438 5.135 6.279

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Magnitudes
pág 9
Resultados Financieros
Mercado residencial 31/12/00 31/12/01 31/12/02
Ingreso medio mensual por cliente (€)
Clientes residenciales 41,3 45,7 50,7
Telecomunicaciones 30,4 28,4 30,8
Televisión 16,1 18,0 21,2
Internet de banda ancha 25,3 40,1 33,0
Mercado de empresas
Ingreso medio mensual por cliente (€) 142 278 204

ONO EL INFORME ANUAL 2002 2002, el Año en Titulares
pág 10
2002, el Año en Titulares
Enero
• El sector español del cable despega en
2001 y confirma el liderazgo de ONO.
El Mundo, 27/1/02
Febrero
• ONO duplica su tamaño y logra 334.000
usuarios.
Expansión, 8/2/02
Marzo
• ONO finaliza el cableado de Valencia
tras cuatro años de obras y con una
inversión de 156 millones de euros.
Europa Press, 1/3/02
• ONO reduce un 22% el precio de su
paquete básico de telecomunicaciones
para empresas.
Gaceta de los Negocios, 8/3/02
Abril
• ONO podría optar en solitario al cable de
Castilla-La Mancha.
Mayo
• ONO redujo las pérdidas y duplicó los
ingresos.
Cinco Días, 10/5/02
• ONO supera los 400.000 clientes y
cuenta con el 40 por ciento de los
abonados españoles al cable.
Europa Press, 29/5/02
Junio
• ONO lanza una nueva oferta de servicios
de telefonía, internet y televisión – ONO
TOTAL.
Europa Press, 10/6/02
Julio
• ONO lanza la promoción 'Verano del
espectador', que ofrece películas de
estreno por 1,99 euros.
Europa Press, 1/7/02
• ONO logra EBITDA positivo de 0,9
millones y reduce las pérdidas.
Agencia EFE, 31/7/02
Gaceta de los Negocios, 8/4/02

ONO EL INFORME ANUAL 2002 2002, el Año en Titulares
pág 11
Agosto
• ONO recortará un 26% su plantilla
durante los próximos dos años.
ABC, 1/8/02
• ONO ofrece a sus abonados llamadas
nacionales y provinciales gratuitas.
Cinco Días, 31/8/02
Septiembre
• ONO destaca su elevada penetración
en banda ancha, por delante de
Telefónica.
Europa Press, 3/9/02
Octubre
• Motorola suministrará a ONO la
tecnología para el lanzamiento de su
sistema de televisión digital.
Europa Press, 3/10/02
• ONO alcanza los 100.000 clientes
de banda ancha.
Gaceta de los Negocios, 31/10/02
Noviembre
• ONO incrementa resultado operativo
bruto hasta 4,5 millones euros.
Agencia EFE, 20/11/02
• ONO pide al Gobierno que apruebe la
fusión digital con condiciones más
favorables para el cable.
Europa Press, 20/11/02
• ONO recompra parte de sus bonos alta
rentabilidad.
Reuters, 20/11/02
Diciembre
• ONO cancela la mitad de su deuda
en bonos.
Europa Press, 20/12/02
• ONO recompra 377 millones de euros
en bonos al 32% de su valor.
Gaceta de los Negocios, 21/12/02
• ONO prevé ahorrar 70 millones anuales
tras recomprar deuda.
Expansión, 21/12/02

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Indicadores Financieros
pág 12
Principales Indicadores Financieros
Los principales indicadores de la Cuenta
Consolidada de Pérdidas y Ganancias y del
Balance Consolidado de Situación del año
2002 corresponden al Grupo Corporativo
ONO, S.A. (“GCO”) y Sociedades
Dependientes, mientras que los
indicadores correspondientes al ejercicio
2001 pertenecen al Grupo Cableuropa,
formado por Cableuropa, S.A.U. y
Sociedades Dependientes. GCO se creó
como la sociedad matriz del Grupo ONO
desde el comienzo del año 2002 y, por
tanto, no presenta estados financieros
comparativos del ejercicio anterior.
Considerando que el único activo
significativo de GCO es su participación
del 100% en el Grupo Cableuropa, se
incluyen a efectos comparativos los
principales indicadores del año 2001
correspondientes al Grupo Cableuropa.
Cuentas de Pérdidas y Ganancias (consolidadas)
Miles de euros
31.12.2002 31.12.2001
Ingresos 253.438 143.605
Margen bruto 165.042 69.354
Margen bruto (%) 65% 48%
EBITDA 15.940 (57.200)
Resultado neto 33.804 (216.920)

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Principales Indicadores Financieros
pág 13
Balances de Situación (consolidados)
Miles de euros
31.12.2002 31.12.2001
ACTIVO
Activo circulante 276.695 171.864
Inmovilizado 1.694.997 1.546.096
Fondo de comercio de consolidación 239.933 256.163
Gastos a distribuir en varios ejercicios 65.923 113.288
Total Activo 2.277.548 2.087.411
PASIVO
Pasivo a corto plazo 544.987 398.384
Deuda a largo plazo
Crédito senior asegurado 270.000 116.000
Bonos subordinados 457.617 1.010.233
Otras deudas a largo plazo 23.906 4.636
751.523 1.130.869
Otros pasivos a largo plazo y deudas con empresas vinculadas 215.226 119.359
Provisiones para riesgos y gastos 20.016 27.125
Socios externos – 830
Fondos propios 745.796 410.844
Total Pasivo 2.277.548 2.087.411

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Estructura Corporativa
pág 14
Estructura Corporativa
A lo largo de los últimos años hemos
llevado a cabo una reorganización
societaria con el fin de reducir la
complejidad de la estructura societaria
del Grupo ONO.
Con anterioridad a noviembre de 1999,
Cableuropa mantenía una participación de
entre el 28% y el 89% en cada una de sus
filiales y Spaincom, por entonces
accionista de Cableuropa y ahora
accionista de GCO, participaba de forma
directa en las filiales de Cableuropa.
El resto de accionistas estaba compuesto
por instituciones financieras locales,
periódicos regionales y otras empresas
locales de nuestras demarcaciones.
La mayoría de los accionistas de dichas
sociedades filiales cambió sus
participaciones en dichas filiales por
acciones de VAL Telecomunicaciones, S.A.
en los años 1999 y 2000. Spaincom y
VAL Telecomunicaciones, S.A. cambiaron,
posteriormente, sus participaciones
en las filiales por acciones ordinarias
de Cableuropa. Como resultado de esta
operación Cableuropa adquirió la mayoría
de las acciones en cada una de sus
filiales.
En 2001, siete filiales sobre las que
Cableuropa tenía una participación del
100%: Albacete Sistemas de Cable, S.A.,
Cable y Televisión de El Puerto, S.A.,
Cádiz de Cable y Televisión, S.A.,
Corporación Mallorquina de Cable, S.A.,
Huelva de Cable y Televisión, S.A.,
Santander de Cable, S.A. y TDC Sanlúcar,
S.A., fueron fusionadas con Cableuropa.
En 2002, cuatro filiales adicionales, sobre
las que se tenía una participación del
100%: Cable y Televisión de Andalucía,
S.A., Jerez de Cable, S.L., Telia Iberia,
S.A. y TeleSanlúcar, S.L., fueron
fusionadas con Cableuropa.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Estructura Corporativa
pág 15
A comienzos de 2002, todos los
accionistas de Cableuropa aportaron todas
sus acciones de Cableuropa a GCO, quien,
en consecuencia, pasó a estar participado
por los accionistas de Cableuropa y a ser
el accionista único de Cableuropa.
Considerando la simplificación de la
estructura del Grupo, al 31 de diciembre
de 2002, la estructura societaria con las
filiales más significativas del Grupo ONO
era la siguiente:
GRUPO CORPORATIVO ONO, S.A.
100%
Cableuropa, S.A.U.
100%
98,1%
97,8%
99,9%
97,8%
ONONet Comunicaciones, S.A.U.
Valencia de Cable, S.A.
Mediterránea Norte
Sistemas de Cable, S.A.
Región de Murcia
de Cable, S.A.
Mediterránea Sur
Sistemas de Cable, S.A.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Presidente
pág 16
Carta del Presidente
Eugenio Galdón
PRESIDENTE
Cuando vuelvo la mirada al año 2002,
lo veo como un año de transición, una
transición hacia un ONO más firme, más
sólido y más fuerte.
2002 fue un año de excelencia operativa
en el que llevamos los servicios de ONO
a otros 150.000 clientes, alcanzando
una tasa de penetración del 33%. Y 2002
fue, definitivamente, el año de la banda
ancha. Conectamos 80.000 nuevos clientes
y, a finales del año, uno de cada cuatro
clientes estaba suscrito a uno de nuestros
servicios de internet de alta velocidad.
2002 fue el año de nuestro primer
trimestre con EBITDA positivo y el año de
su consolidación con EBITDA positivo para
todo el ejercicio.
2002 fue el año en el que los accionistas
de ONO demostraron su confianza en el
negocio, invirtiendo €400 millones
durante una de las mayores crisis que
podemos recordar en los mercados
financieros.
2002 fue el año en el que redujimos
nuestra deuda en bonos de alto
rendimiento en más de un 50% y, en
consecuencia, aligeraremos nuestra cuenta
de pérdidas y ganancias en €70 millones
de intereses anuales de bonos.
Y 2002 fue el año en el que las dos
plataformas españolas de televisión vía
satélite acordaron su fusión y en el que
las autoridades españolas permitieron esta
propuesta, mostrando poco interés por

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Presidente
pág 17
ES REALMENTE DECEPCIONANTE,
DESDE NUESTRO PUNTO DE VISTA,
QUE LAS AUTORIDADES DE
DEFENSA DE LA COMPETENCIA
HAYAN DECIDIDO NO APOYAR UN
MERCADO MÁS ABIERTO,
COMPETITIVO Y JUSTO PARA EL
SECTOR DE LA TELEVISIÓN
DE PAGO.
restringir la consolidación de un aplastante
dominio de los contenidos de televisión.
2002 fue, sin duda, el año en el que
todas las compañías del sector de las
telecomunicaciones fueron puestas a
prueba y en el que sólo las mejores
sobrevivieron. ONO no sólo sobrevivió.
De hecho, ONO salió de 2002 más
fortalecido.
En la parte negativa de 2002, la fusión
de las plataformas de televisión vía satélite
es una amenaza que, si no remediamos
pronto, contrarrestará parte de los
beneficios conseguidos en 2002.
Es realmente decepcionante, desde
nuestro punto de vista, que las autoridades
de defensa de la competencia hayan
decidido no apoyar un mercado más
abierto, competitivo y justo para el sector
de la televisión de pago.
En 2002 incrementamos
significativamente el negocio de ONO.
Fuimos capaces de conseguir este
crecimiento en infraestructuras, clientes,
tasas de penetración e ingresos medios por
cliente, al tiempo que afrontábamos unas
más que notables turbulencias en la
economía mundial y en los mercados
financieros en general. El cable cayó en
desgracia ante los mercados a comienzos
de 2002, si no lo había hecho antes, pero
esta irracional conducta de los mercados
nos presentó una interesante oportunidad.
Decidimos aprovecharla y adquirimos más
de la mitad de nuestra deuda en bonos de

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Presidente
pág 18
MIRANDO HACIA ADELANTE,
¿QUÉ SE PUEDE ESPERAR DE ONO
EN 2003? EN PRIMER LUGAR,
CONTINUAREMOS BUSCANDO LA
EXCELENCIA OPERATIVA.
alto rendimiento. En el verano de 2002,
reflejando la caída de los mercados
financieros, nuestros bonos cotizaban a
menos del 20% de su valor de emisión.
Hoy, menos de un año después y tras
nuestra recompra de bonos, la fuerte
demanda de nuestros bonos ha elevado su
cotización tres o cuatro veces por encima
de esos niveles.
Para que nuestros bonistas hayan
conseguido esta significativa recuperación
en el valor de sus inversiones, fue
necesario que nuestros accionistas
inyectaran €100 millones adicionales en
ONO. En total, a lo largo de 2002, los
accionistas de ONO han invertido €400
millones en el Grupo, hasta alcanzar una
inversión acumulada de €940 millones.
No conozco muchas situaciones en el
mercado europeo del cable, las
telecomunicaciones y los medios de
comunicación, en las que se hayan
realizado inversiones tan significativas,
mientras el valor de los activos estaba
siendo puesto en duda de forma tan
intensa. Personalmente, estoy muy
agradecido a todos nuestros accionistas
por este voto de confianza, y sé que el
equipo humano y la dirección de ONO
están absolutamente comprometidos con
una continua mejora de la gestión de la
empresa que soporte el valor de las
inversiones de los accionistas.
Mirando hacia adelante, ¿qué se puede
esperar de ONO en 2003? En primer lugar,
continuaremos buscando la excelencia

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Presidente
pág 19
EL EQUIPO HUMANO DE ONO ES
NUESTRO PRINCIPAL ACTIVO.
operativa. Un éxito operativo continuo y el
fuerte apoyo de los accionistas han sido
los dos pilares que han permitido a ONO
superar este periodo de inestabilidad
económica.
Pero también es el momento de volver a
prestar atención al crecimiento.
Estudiaremos las oportunidades de ampliar
el negocio de ONO que se nos presenten
en 2003. Analizaremos detalladamente
todas las posibilidades y, si tienen sentido
y no perjudican el valor que hemos creado
en ONO, las consideraremos.
Soy muy consciente de que, en estos
tiempos difíciles, el equipo humano de
ONO es nuestro principal activo.
La dedicación continua de todo el equipo,
sus valores comunes, su compromiso con
nuestro concepto de servicio y su
disponibilidad para realizar cualquier
esfuerzo adicional que sea necesario, son
la clave de la evolución de la compañía.
Por eso, les doy las gracias a todos.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Consejero Delegado
pág 20
Carta del Consejero Delegado
Richard Alden
CONSEJERO DELEGADO
Otro año superado. En general, un buen
año para ONO; pero en circunstancias muy
comprometidas.
Un buen equipo sabe responder en
tiempos difíciles igual que en los buenos
momentos. Para nosotros, en ONO, 2002
fue el año de la búsqueda del equilibrio
entre los intereses de todos los implicados
en el desarrollo de la compañía. Queríamos
garantizar el mejor resultado posible para
cada uno de ellos.
A nuestros clientes, queríamos continuar
ofreciéndoles la mayor calidad de servicio
a un precio razonable. Esto lo conseguimos
con rápidas y eficientes instalaciones, un
buen servicio de atención al cliente, un
muy elevado nivel de disponibilidad de
red, productos y servicios innovadores,
llamadas nacionales gratuitas entre
clientes de ONO y otras iniciativas
similares. Y nuestros clientes nos han
correspondido con menores ratios de
desconexión, mayores consumos y mayor
tasa de penetración.
En las comunidades en las que operamos,
seguimos apoyando y patrocinando
distintos eventos locales, desde los
equipos deportivos de los colegios hasta
encuentros culturales. Aunque el control
de costes se ha convertido en un eje
fundamental de nuestro modus operandi,
consideramos de gran importancia
fortalecer nuestros vínculos con las
comunidades locales y regionales. En el
fondo, ONO es, sobre todo, una empresa

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Consejero Delegado
pág 21
ONO LUCHÓ PARA CRECER
Y PARA SER MEJOR EN TODO LO
QUE HACE. INCREMENTAMOS
NUESTRO NÚMERO DE CLIENTES
EN 150.000 HASTA LOS 480.000
AL FINAL DEL AÑO.
local y tiene que estar codo con codo con
sus clientes, tanto en los buenos como en
los malos momentos.
Para nuestros empleados, 2002 fue un
año muy duro. Algunas de las decisiones
más difíciles que un directivo tiene que
tomar tienen que ver con el equipo que él
o ella ha ayudado a crear. ONO cuenta con
un equipo humano de primera clase,
incluidas algunas de las personas más
comprometidas con las que he tenido el
placer de trabajar en mi vida. Sin
embargo, existen decisiones que por
difíciles que sean no pueden evitarse.
Cada vez más, nos encontramos en un
proceso de transición, desde una fase de
construcción a otra de marketing y
comercialización. Esta transición impone
nuevas exigencias y requiere cambios en
algunos perfiles de nuestro equipo.
Desafortunadamente, tuvimos que reducir
nuestra plantilla en 2002. Fue un
momento duro y triste para todos nosotros.
Sin embargo, estoy orgulloso de cómo
nuestro equipo se sobrepuso a ese difícil
periodo y continuó trabajando con tesón
para crear valor en ONO.
En cuanto a nuestros accionistas, ellos
también se enfrentaron a decisiones
difíciles en 2002, porque el valor de las
inversiones en telecomunicaciones
continuó en caída libre en todo el mundo.
Nuestros accionistas demostraron una
lealtad ejemplar cuando más les
necesitábamos. Este apoyo nos permitió
convertir lo negativo –la caída de la

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Consejero Delegado
pág 22
CREO QUE TODOS LOS QUE
CONFIARON EN NOSOTROS EN
2002 ESTARÁN DE ACUERDO
CONMIGO EN QUE CUMPLIMOS
NUESTRAS PROMESAS.
cotización de nuestros bonos– en muy
positivo. Con su aportación de capital
adicional pudimos recomprar una
importante cantidad de nuestros bonos
y recapitalizar la empresa. A pesar de la
negativa situación de los mercados, en
2002, nuestros accionistas incrementaron
su inversión en ONO en €400 millones.
Muchos de los inversores en nuestros
bonos nos abandonaron en 2002,
vendiendo sus bonos cuando el mercado
redujo su cotización a mínimos históricos.
Sin embargo, al pequeño núcleo de
inversores fieles que se mantuvo con
nosotros, pudimos recompensarle su
fidelidad con nuestra recompra,
ofreciéndole una significativa prima sobre
el valor de mercado. Los que continuaron
manteniendo parte de sus inversiones han
visto, desde entonces, elevados
crecimientos en el valor de las mismas.
Creo que todos los que confiaron en
nosotros en 2002 estarán de acuerdo
conmigo en que cumplimos nuestras
promesas. En un año en el que muchas de
las compañías del sector de las
comunicaciones estaban reduciendo sus
actividades o, incluso, cerrando sus
puertas para siempre, ONO luchó para
crecer y para ser mejor en todo lo que
hace. Incrementamos nuestro número de
clientes en 150.000 hasta los 480.000 al
final del año. Eso significa que uno de
cada tres hogares a los que hemos ofrecido
nuestros servicios ha contratado un
servicio de ONO. Y muchos de ellos no

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Carta del Consejero Delegado
pág 23
EN 2003, EL MERCADO ESPERARÁ
UNA MEJORA EN NUESTRA
GESTIÓN Y NOSOTROS
ESPERAMOS CONSEGUIR
EXACTAMENTE ESO.
contratan únicamente un servicio –casi el
70% de nuestros clientes contrata dos
servicios y el 16% contrata tres–.
Financieramente hablando, cruzamos
nuestro Rubicón en 2002. Entramos en
EBITDA positivo en el segundo trimestre,
antes de lo previsto, y terminamos
el año con un EBITDA positivo de
€16 millones. Entramos en 2003 con
el tamaño necesario para generar un
importante flujo de caja operativo y
pensamos hacer buen uso de ello.
En 2002 los mercados demandaban el
cumplimiento de objetivos para reducir
su escepticismo, y se lo dimos. Nuestro
objetivo es volver a hacer lo mismo
en 2003.
En 2003, el mercado esperará una mejora
en nuestra gestión y nosotros esperamos
conseguir exactamente eso. El entorno
económico en el que operaremos en 2003
será aún más comprometido que en 2002,
si cabe. Sin ninguna duda, tendremos
tiempos aún más complicados que afrontar
y decisiones difíciles que tomar. Sin
embargo, sé que todo el equipo de ONO
acepta el reto. Les estoy enormemente
agradecido a todos y cada uno de ellos por
el compromiso personal y profesional que
han mantenido en 2002 y sé que puedo
confiar en ellos para repetirlo en 2003.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 24
Informe de Actividades
Servicios residenciales
A finales de 2002, contábamos con un total
de 480.296 clientes residenciales,
un incremento del 44% respecto al año
anterior, que finalizó con 333.997 clientes,
y así alcanzamos casi medio millón de
clientes en nuestro cuarto año de actividad.
La penetración de nuestros servicios en los
hogares que hemos comercializado ha
ascendido al 32,7%, desde el 30,1% a
finales de 2001, por tanto, uno de cada tres
hogares comercializados ha adquirido los
servicios de ONO.
servicios de ONO, lo que eleva la cifra total
de servicios contratados a finales de 2002,
hasta los 887.504, un incremento del 42%
respecto a los 626.374 al cierre de 2001.
En 2002 la comercialización de nuestros
servicios residenciales continuó orientada
a la venta de paquetes de servicios.
Los clientes que contratan un paquete de
servicios disfrutan de cuotas de instalación
y de conexión gratuitas, además de un
descuento sobre las tarifas individuales
de cada servicio.
La mayoría de los clientes de ONO contrata
un paquete de servicios, normalmente un
combinado de televisión y telefonía, pero
cada vez más clientes contratan el paquete
integrado de tres servicios añadiendo una
de nuestras opciones de acceso a internet
de banda ancha. A finales de 2002, más del
68% de nuestros clientes tenían contratados
dos o más servicios y un 16% disfrutaba del
paquete completo de tres servicios, lo que
llamamos “triple play”. Esto significa que
cada cliente contrata una media de 1,85
En el cuarto trimestre de 2002, nuestros
ingresos medios mensuales por cliente
(“ARPU”) fueron de 50,7 euros, un 11%
más que los 45,7 euros del último trimestre
de 2001. Los ingresos totales por servicios
del mercado residencial ascendieron a
234,5 millones de euros en 2002, frente
a los 134,4 millones de 2001, lo que
supone un incremento del 74% que refleja
los aumentos en el número de clientes, tasa
de penetración y ARPU. Los costes directos
asociados a los servicios residenciales

ONO EL INFORME ANUAL 2002
Informe de Actividades pág 25
descendieron, en proporción a los ingresos,
a medida que gestionamos mayor volumen
de tráfico telefónico a través de nuestra red
nacional, que mejoramos las condiciones de
nuestros contratos de contenidos de
televisión y que los precios del tráfico en
internet disminuían.
En 2002 los ingresos procedentes del
servicio de telefonía ascendieron a 133,1
millones de euros, mientras que en el
ejercicio anterior fueron de 79,3 millones de
euros. El ingreso medio mensual por cliente
se situó en 30,8 euros, en comparación con
los 28,4 euros del año 2001.
LA TELEFONÍA ES NUESTRO
PRINCIPAL SERVICIO
RESIDENCIAL, AL SER
CONTRATADA POR EL 94%
DE NUESTROS CLIENTES.
Telefonía
En 2002, nuestra base de clientes de
telefonía creció un 46%, de 308.056 a
448.926, con una media de,
aproximadamente 12.000 nuevos clientes
al mes. La telefonía es nuestro principal
servicio residencial al ser contratada por
el 94% de nuestros clientes.
Nuestro servicio de telefonía incluye, además
del alquiler de la línea, los servicios de
contestador automático, llamada en espera,
devolución de llamada, marcación rápida y
otros servicios adicionales de manera
gratuita. En años anteriores, nuestros
clientes de telefonía disfrutaban de llamadas
locales gratuitas entre usuarios de ONO;
desde 2002, son gratuitas todas las
llamadas entre usuarios de ONO en España.
La calidad de nuestra oferta se refleja en el
crecimiento de la penetración en los hogares
que hemos comercializado. A comienzos de
2002 esta cifra era del 27,7%, mientras
que a finales de año ascendía al 30,6%.
Televisión
A finales de 2002 teníamos 296.956
clientes abonados a nuestro servicio de
televisión por cable. Esto representa un
incremento del 28% respecto a los
232.199 clientes de 2001.
Nuestros clientes de televisión tienen la
posibilidad de elegir entre tres opciones
denominadas MINI, ORO y PLATINO
–si sólo contratan el servicio de televisión–
y ONO 1000, ONO 2000 y ONO 3000
–si el servicio se contrata dentro de un
paquete que incluya también el teléfono–.
La mayoría de nuestros clientes de
televisión optan por el servicio intermedio
–ONO 2000–, con más de 30 canales de
alta calidad que ofrecen películas,
documentales, series, dibujos animados,
deportes, informativos y música. Nuestros
clientes también tienen acceso al servicio
de “pay-per-view” o pago por visión de
películas de estreno, filmoteca y fútbol
y a los canales regionales y nacionales de
televisión terrestre en abierto.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 26
NUESTRO SERVICIO DE BANDA
ANCHA HA CONTINUADO CON UNA
GRAN ACEPTACIÓN EN 2002.
SE HAN INCORPORADO MÁS DE
80.000 NUEVOS CLIENTES, HASTA
ALCANZAR LOS 117.305 CLIENTES.
Los clientes del servicio de televisión
contratado tienen la opción de adquirir un
paquete premium opcional, que incluye los
tres canales Gran Vía. Estos canales ofrecen
películas, fútbol, toros, tenis, golf y otros
deportes.
Durante el año 2002, hemos lanzado un
nuevo paquete, ONO Total. Este servicio
incluye el alquiler de una línea de teléfono,
toda la programación de televisión,
incluyendo los canales Gran Vía, y acceso
a internet de banda ancha a 1 Mbps.
Con el lanzamiento del paquete ONO Total
parte de nuestros clientes existentes
migraron a este servicio, y se potenció la
captación de nuevos clientes que
contrataron este servicio.
Asimismo, hemos incentivado la compra de
contenidos de pago por visión mediante una
reducción del precio de las películas de
estreno y de los eventos deportivos. Esta
medida tuvo un impacto inmediato en el
volumen de compras en la modalidad de
pago por visión.
Nuestros ingresos por televisión ascendieron
a 62,3 millones de euros, mientras que en
el ejercicio anterior fueron de 38,3 millones
de euros. Este incremento se explica por el
aumento de nuestro parque de clientes y por
un incremento del ingreso medio mensual
por cliente, que ha pasado de 18,0 euros
en 2001 a 21,2 euros en 2002.
En 2003, lanzaremos el servicio digital de
televisión. Este nuevo servicio ofrecerá a
nuestros clientes una guía de programación
en tiempo real, un servicio de pago por
visión con una mayor frecuencia y un
incremento en el número de canales de
televisión. Estamos finalizando la
configuración de la parrilla de canales para
el servicio de televisión digital con el fin de
dar cabida a los gustos de nuestros clientes,
tanto de los actuales como de los
potenciales.
Internet
Nuestro servicio de banda ancha ha
continuado con una gran aceptación en
2002. Se han incorporado más de 80.000
nuevos clientes, hasta alcanzar los 117.305
clientes. Una parte de los clientes que se ha
incorporado a este servicio proviene del
acceso a internet de banda estrecha que,
por un coste adicional muy reducido, gozan,
ahora, de una mayor velocidad de acceso a
internet con tarifa plana.
Una buena proporción de los clientes que
contrataron el servicio de banda ancha a
128 kbps está migrando a nuestro servicio
de 300 kbps. Los servicios de banda ancha
son de tarifa plana y se pueden contratar a

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 27
ESTO SIGNIFICA QUE UN 30% DE
NUESTROS CLIENTES CONTRATA
EL SERVICIO DE ACCESO A
INTERNET, LO QUE IMPLICA QUE
LAS ESTIMACIONES OFICIALES DE
PENETRACIÓN DE ORDENADORES
PERSONALES EN HOGARES
ESPAÑOLES SON BASTANTE
CONSERVADORAS.
un precio inferior si se realiza
conjuntamente con otros servicios a través
de uno de nuestros paquetes de servicios.
A medida que el número de clientes de
internet de banda ancha se ha ido
incrementando, nos hemos comprometido a
que puedan beneficiarse del acceso de
banda ancha en su plenitud. Por este motivo
elaboramos una guía con las mejores
páginas web de banda ancha de la red en
colaboración con Pearson. Esta guía se
distribuyó gratuitamente a todos nuestros
clientes de banda ancha.
Finalizamos 2002 con un total de 141.622
clientes de acceso a internet, con un 83%
de banda ancha y un 17% de banda
estrecha. Esto significa que un 30% de
nuestros clientes contrata el servicio de
acceso a internet, lo que implica que las
estimaciones oficiales de penetración de
ordenadores personales en hogares
españoles son bastante conservadoras. En el
año 2001, la proporción de clientes de
banda ancha era del 43%, mientras que el
acceso de banda estrecha era de un 57%,
con ello se puede observar la rápida
aceptación del servicio de banda ancha
entre los clientes de ONO.
Los ingresos que obtuvimos por el acceso a
internet fueron de 39,1 millones de euros,
un incremento muy significativo en relación
con los 18,1 millones de euros de 2001.
Servicios a empresas
ONO tiene una amplia base de clientes
compuesta por pequeñas y medianas
empresas, base que ha continuado
creciendo de forma significativa durante el
año 2002. En 2002 el número de clientes
era de 8.648, un 79% más que en 2001,
en el que se alcanzaron los 4.829 clientes.
El lanzamiento del servicio “Oficina ONO”,
que ofrece conjuntamente líneas de teléfono
y un acceso de banda ancha a internet, ha
constituido la base del éxito comercial
durante el ejercicio 2002.
Al comienzo de nuestras operaciones
ofrecíamos a nuestros clientes
empresariales servicios de voz y hemos ido
añadiendo servicios básicos de datos y otros
servicios de valor añadido sobre la base de
nuestra moderna red de
telecomunicaciones. Sin embargo, fue en
septiembre de 2001, gracias a la
adquisición de Telia Iberia, S.A., cuando
tuvimos la oportunidad de ampliar
significativamente la gama de servicios
que ofrecemos al mercado empresarial,
tanto en nuestras demarcaciones como
fuera de las mismas.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 28
ASÍ, A FINALES DE AÑO, TENÍAMOS
UNA RED NACIONAL CON 6.263
KILÓMETROS DE CABLE DE FIBRA
ÓPTICA DE ALTA CAPACIDAD QUE
CONECTABA TODAS LAS
LOCALIDADES EN LAS QUE
PRESTAMOS SERVICIOS.
El rango de servicios que ofrecemos a los
clientes de servicios empresariales, incluye:
• Telefonía, incluyendo acceso analógico,
acceso digital (“ISDN”), red inteligente y
líneas dedicadas (“PBX”).
• Alquiler de circuitos y redes privadas
virtuales sobre protocolo IP.
• Accesos a internet de banda ancha
garantizados.
• Tránsito de servicios de internet para
proveedores de acceso a internet de
ámbito regional y nacional.
Los ingresos de nuestra división de servicios
empresariales en 2002 ascendieron a 19,0
millones de euros, frente a los 7,9 millones
del año anterior.
Infraestructura
En 2002, nuestras redes de acceso local
alcanzaron 361.230 nuevos hogares. Esta
cifra ha disminuido respecto a 2001, en el
que pasamos 514.052, al estar concluyendo
el despliegue de nuestro plan de
construcción. Una de nuestras prioridades
fue incrementar la proporción de hogares
comercializables frente a hogares pasados,
para asegurar el máximo aprovechamiento
de cada euro que invertimos. Comenzamos
el ejercicio 2002 con una proporción del
79%, lo terminamos con un 83%, y
queremos seguir incrementando esta cifra.
A finales de 2002, ofrecíamos servicios
de telefonía, televisión e internet en 81
localidades dentro de nuestras
demarcaciones, frente a las 60 a finales
de 2001. Todas estas localidades están
cubiertas por nuestra red urbana de
telecomunicaciones y nuestra red troncal
nacional. El control de la red se efectúa
de forma centralizada desde Madrid con el
objetivo de mantener los más altos niveles
de calidad en el servicio prestado a nuestros
clientes. Así, a finales de año, teníamos una
red nacional con 6.263 kilómetros de cable
de fibra óptica de alta capacidad que
conectaba todas las localidades en las que
prestamos servicios. A medida que
aumentaba el número de localidades en las
que ofrecíamos nuestros servicios
incrementaban nuestras redes de acceso,
que al final de 2002 cubrían 6.279
kilómetros, frente a los 5.135 kilómetros
de principios de año.
La construcción de una red de
telecomunicaciones completamente nueva
requiere muchos recursos financieros, por lo
que, en 2002, invertimos un total de 245
millones de euros en activos fijos. Nuestra
inversión acumulada en activos de red
ascendía a finales de 2002 a 1.500
millones de euros.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 29
EN EL PROCESO DE VENTAS, NOS
HEMOS COMPROMETIDO CON
NUESTROS CLIENTES A REALIZAR
UNA RÁPIDA INSTALACIÓN DE
NUESTROS SERVICIOS.
Operaciones
La mayoría de nuestros indicadores
crecieron, al menos, en un 50% durante el
año 2002; por tanto fue un gran reto
mantener un alto nivel de calidad en
nuestros servicios al mismo tiempo que
aumentaba nuestro volumen de negocio.
Además, en 2002, tuvimos que reducir
nuestra estructura de costes. Nos
beneficiamos de los contratos que se
renegociaron con todos nuestros proveedores
durante el año 2001 para asegurar las
mejores condiciones comerciales y hemos
realizado una reingeniería de nuestros
activos para garantizar su eficiencia
operativa.
Mientras que el ritmo de construcción de la
red urbana se ha moderado, se ha
incrementado el esfuerzo en las ventas,
marketing y fidelización de clientes.
Alcanzamos una media de 16.300 ventas al
mes durante 2002 mientras que seguimos
intentando reducir el coste de adquisición
de nuevos clientes. Esto se ha conseguido,
en parte, mediante un cambio de estrategia
de ventas directas a ventas a través de
canales indirectos. El número de ventas
procedentes del canal directo ha continuado
siendo mayoritario durante 2002 en
números absolutos, pero se ha situado en
torno al 49% de las ventas brutas a finales
de 2002 respecto a un 56% de comienzo
del ejercicio y un 65% durante el año
2001. En diciembre de 2002, teníamos
aproximadamente 330 puntos de venta
indirectos, entre los que se incluyen grandes
almacenes, tiendas de electrónica y
telefonía móvil e incluso cajas de ahorro.
Adicionalmente, en la actualidad,
un número significativo de nuestras ventas
provienen de nuestro centro de atención
al cliente.
En el proceso de ventas, nos hemos
comprometido con nuestros clientes a
realizar una rápida instalación de nuestros
servicios. En 2002, hemos conseguido una
media aproximada de 550 instalaciones al
día durante el año y hemos superado el
compromiso con nuestros clientes de
realizar la instalación en 4 días,
consiguiendo realizar las instalaciones
en una media de 3 días.
Nuestro centro de atención al cliente
–ubicado en Valencia– sigue siendo una
parte muy importante de nuestro negocio.
Los más de 400 empleados de ONO que
atienden este centro veinticuatro horas al
día y siete días a la semana, contestan una
media de 80.000 llamadas semanales y,
en más del 80% de los casos, lo hacen
en menos de 10 segundos.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 30
EL NIVEL DE RESPUESTA, FACTOR
FUNDAMENTAL PARA LA
PRESTACIÓN DE UN SERVICIO DE
CALIDAD A LOS CLIENTES, SE
SITUÓ EN UNA MEDIA DEL 99,95%
A LO LARGO DEL AÑO PARA LOS
SERVICIOS PAQUETIZADOS,
TELEFONÍA, TELEVISIÓN Y ACCESO
A INTERNET DE BANDA ANCHA.
La calidad de nuestra moderna red de
telecomunicaciones, junto con la eficiencia
de nuestro equipo de operaciones y
mantenimiento, se hace patente en las
estadísticas sobre disponibilidad de la red
en el año 2002. El nivel de respuesta, factor
fundamental para la prestación de un
servicio de calidad a los clientes, se situó
en una media del 99,95% a lo largo
del año para los servicios paquetizados,
telefonía, televisión y acceso a internet
de banda ancha.
La atención al cliente es una cuestión
prioritaria para ONO. El reconocimiento de
nuestra marca es muy alto y los estudios de
mercado afirman que nuestros clientes están,
en su mayoría, satisfechos con nuestros
servicios. No obstante, también tenemos
bajas, un 1% de nuestros clientes como
media mensual durante este último ejercicio.
Aunque se trata de una de las cifras más
bajas del sector del cable en toda Europa,
reducir esta cifra es una prioridad para ONO,
por lo que establecimos una plataforma de
fidelización de clientes. Una iniciativa
tomada durante el ejercicio 2002 para la
fidelización de clientes ha sido la creación
del “Club ONO”. Los miembros del “Club
ONO”, que deben tener contratado el servicio
de televisión de ONO, reciben invitaciones a
estrenos de películas, conciertos, regalos y
participan en concursos.
Todas estas iniciativas, junto con muchas
otras incluyendo la reingeniería de procesos,
el establecimiento de controles de calidad,
el desarrollo de sistemas de información
propios y la reorganización de las
operaciones, nos han permitido reducir
nuestros costes en 2002, sin menoscabo
de la calidad de nuestros servicios.
Finanzas
En resumen, nuestros ingresos aumentaron
hasta los 253 millones de euros en el año
2002, lo que representa un incremento del
76% sobre el ejercicio 2001. Los ingresos
del último trimestre muestran un positivo
crecimiento del 18% sobre el tercer
trimestre de 2002, hasta alcanzar los 75
millones, producido principalmente por un
incremento en la base de clientes y en una
mejora del ingreso medio mensual por
cliente. Anualizando los resultados del
cuarto trimestre de 2002 obtendríamos unos
ingresos de 300 millones, lo que
consideramos una cifra positiva, teniendo en
cuenta que se trata del cuarto año de
andadura del proyecto.
Hemos terminado el año 2002 con un
margen bruto sobre ingresos de explotación
del 65% para todo el año. En 2000 esta
magnitud se situó en el 31% y en 2001 fue
del 48%. El crecimiento del margen bruto

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 31
EL CRECIMIENTO DE LOS
INGRESOS, JUNTO CON EL
CONTROL DE LOS COSTES A TODOS
LOS NIVELES, NOS PERMITIÓ
OBTENER UN EBITDA POSITIVO
EN EL SEGUNDO TRIMESTRE
DE 2002.
sobre ingresos se explica por la eficiencia
que nos proporciona la red nacional, que
implica que los costes de interconexión sean
menores para la mayoría de las llamadas.
Por otra parte, hemos renegociado nuestros
acuerdos de interconexión y hemos
establecido otros nuevos con otros
operadores. Por otro lado, estamos
permanentemente actualizando nuestra
parrilla de televisión y renegociando los
acuerdos de contenidos, lo que ha producido
importantes efectos en el margen bruto para
este servicio. En el servicio de internet, los
costes de conectividad han disminuido de
forma significativa, lo que constituye un
importante beneficio para aquellos
operadores que, como ONO, estén
conectados al punto neutro de acceso a
internet en España, Espanix. En el último
trimestre de 2002, reportamos un margen
bruto de explotación sobre ingresos del
69%, por encima del 67% del tercer
trimestre, lo que muestra nuestro continuo
esfuerzo para mejorar nuestros resultados.
Anticipándonos a lo que posteriormente ha
sido la tendencia general del sector, ONO
ha centrado su esfuerzo en la constante
búsqueda de la máxima eficiencia en sus
operaciones y en la reducción de costes.
En el año 2000, nuestros costes operativos
brutos fueron de 190 millones de euros, en
2001 bajaron hasta 188 millones y en 2002
disminuyeron hasta 178 millones de euros.
Esto representa una caída del 6,3% en dos
años; dos años en los que hemos
multiplicado por 2,5 nuestra base de clientes
y hemos aumentado significativamente
el alcance de nuestras redes. Los costes
operativos ascendieron a 44 millones de
euros en el último trimestre de 2002,
cantidad inferior a las correspondientes
al segundo y tercer trimestre del año.
El control de costes seguirá siendo un factor
importante en el 2003.
El crecimiento de los ingresos, junto con el
control de los costes a todos los niveles, nos
permitió obtener un EBITDA positivo en el
segundo trimestre de 2002. Esto supuso
una antelación de seis meses respecto a las
previsiones más optimistas. Durante el resto
del ejercicio 2002 se consolidó esta
tendencia, alcanzando un EBITDA positivo
de 16 millones de euros para todo el año
2002, frente a un EBITDA negativo de 57
millones de 2001. El EBITDA del cuarto
trimestre de 2002 fue de 13 millones de
euros, lo que anualizado nos aportaría un
EBITDA positivo de 52 millones de euros.
Financiación
Durante el año 2002, llevamos a cabo un
proceso de recompra de bonos, que incluyó
compras en el mercado y una oferta pública

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Actividades
pág 32
ESTA INNOVADORA Y COMPLEJA
TRANSACCIÓN NOS PERMITIÓ
REALIZAR UNA RECOMPRA DE UN
TOTAL DE 533 MILLONES DE EUROS
DE LOS 950 MILLONES EN BONOS
DE ALTO RENDIMIENTO QUE
HABÍAMOS COLOCADO EN EL
MERCADO. EL PRECIO MEDIO DE LA
RECOMPRA SE SITUÓ
LIGERAMENTE POR DEBAJO DE 30
CÉNTIMOS.
de compra bajo la estructura conocida como
“Modified Dutch Auction”.
Esta innovadora y compleja transacción nos
permitió realizar una recompra de un total
de 533 millones de euros de los 950
millones en bonos de alto rendimiento que
habíamos colocado en el mercado. El precio
medio de la recompra se situó ligeramente
por debajo de 30 céntimos, en comparación
con el precio de emisión de 100 céntimos.
La recompra de bonos fue financiada
mediante una aportación de nuestros
accionistas por importe de 100 millones de
euros, una disposición de 50 millones de
euros de nuestro préstamo sindicado y
aproximadamente 17 millones de euros
procedentes de otras fuentes de
financiación.
En febrero de 2003, procedimos a cancelar
503 millones de euros de los bonos
recomprados. Un total de 30 millones de
euros en bonos se ha mantenido en GCO.
La cancelación de bonos nos proporciona un
ahorro de 68 millones de euros al año en
intereses sobre los bonos, además de un
beneficio extraordinario que han conducido
a GCO a obtener un resultado positivo de 34
millones de euros en el ejercicio.
Como parte del proceso de recompra de
bonos, hemos renegociado los términos del
préstamo sindicado. Se han actualizado los
covenants y los parámetros de disponibilidad
que forman parte del préstamo sindicado
para adaptarlos a la recesión económica
actual. De igual forma, se realizaron otra
serie de modificaciones, incluyendo la
disminución del principal de 800 a 750
millones de euros.
El apoyo de los bancos en nuestro préstamo
sindicado fue crucial para el éxito del
proceso de recompra de bonos y la
recapitalización, y les agradecemos su ayuda
en el proceso.
Otro éxito en el año 2002 fue la obtención
de un conjunto de subvenciones del
Ministerio de Ciencia y Tecnología y del
Centro para el Desarrollo Tecnológico
Industrial (“CDTI”) para financiar nuestros
proyectos de innovación tecnológica.
En conjunto, hemos obtenido un total
de 11 millones de euros adicionales
a los 6 millones recibidos en el año 2001.
Los proyectos de innovación están ligados
al desarrollo de televisión digital interactiva,
desarrollo de servicios de voz sobre IP y
despliegue de la red de cable en zonas
rurales. En un momento en el que los
mercados financieros no apuestan por
este tipo de iniciativas, agradecemos la
visión estratégica a largo plazo mostrada
por el Gobierno de España apoyando
estos proyectos.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Nuestros Accionistas
pág 33
Nuestros Accionistas
Desde el inicio de nuestras actividades en
1998, hemos contado con el respaldo
constante de algunas de las más
importantes compañías nacionales e
internacionales. Estos accionistas,
que han invertido 940 millones de euros
en ONO, son: Bank of America, Caisse de
dépôt et placement du Québec y General
Electric, todas ellas a través de Spaincom,
y Grupo Ferrovial, Grupo Multitel,
Santander Central Hispano y VAL
Telecomunicaciones.
19,1%
10,6%
49,5%
10,4%
10,4%

ONO EL INFORME ANUAL 2002
Equipo Directivo pág 34
Equipo Directivo
EUGENIO GALDÓN
Presidente
RICHARD ALDEN
Consejero Delegado
Ha ocupado diversos cargos en la
Administración Pública y en los
mayores grupos de comunicación
españoles (Cadena Ser, Grupo Prisa,
Cadena COPE). Desde 1992 es
presidente de Multitel, grupo
empresarial que él mismo fundó para
invertir en proyectos relacionados con
medios de comunicación y
telecomunicaciones en España.
Eugenio Galdón es presidente del
Consejo de Administración de
Cableuropa desde diciembre de 1997.
Se incorporó en 1998 como director
financiero y desde 2000 es miembro
del Consejo de Administración.
Ha ocupado puestos directivos en
Le Groupe Videotron en el Reino Unido
y en los Estados Unidos.

ONO EL INFORME ANUAL 2002
Equipo Directivo pág 35
PHILIP BLANCHETTE
Director General
SILVIO GONZÁLEZ
Director General
MICHAEL VORSTMAN
Director Financiero
Es director general, con
responsabilidades específicas en el
área de Infraestructura y Operaciones
de ONO, desde febrero de 2001. Antes
de incorporarse a ONO, fue el máximo
responsable de operaciones en NC
Numericable, el segundo operador de
cable de Francia.
Es director general, con
responsabilidades específicas en el
área de Marketing, Ventas y atención
al cliente, desde febrero de 2001.
Ha sido director general de
Telemadrid, de Multipark y de Radio
Popular Cope. También fue director
gerente de la Sociedad de Televisión
Canal + y tuvo distintas
responsabilidades en la Cadena Ser.
Se incorporó a ONO en julio de 1998
como tesorero y fue nombrado director
financiero en mayo de 2000. Ha
ocupado diversos puestos en Lucent
Technologies España, en AT&T España
y en Unisource.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Consejo de Administración
pág 36
Consejo de Administración
Los miembros del Consejo de
Administración de Grupo Corporativo
ONO, S.A. (“GCO”) al 31 de diciembre
de 2002, fueron nombrados Consejeros
en 2002 y hasta 2005.
EUGENIO GALDÓN
Consejero y Presidente
BRIAN WARD
Consejero
En representación de GE Structured
Finance (Spaincom)
Presta sus servicios en General Electric
desde 1982, y actualmente es director
general de su filial GE Structured Finance,
Inc. Además, desde 1996, es responsable
de las inversiones de la compañía en
proyectos de telecomunicaciones.
Fue Consejero de Cableuropa desde
diciembre de 2001 hasta febrero de 2002,
cuando fue nombrado Consejero de GCO.
RICHARD ALDEN
Consejero Delegado
MATÍAS RODRÍGUEZ INCIARTE
Consejero
En representación de Santander
Central Hispano
Después de ocupar varios cargos en la
Administración Publica se incorporó al
Banco Santander en 1984. En la
actualidad, ocupa el puesto de
vicepresidente y miembro de la comisión
ejecutiva de SCH. Es, además, consejero
de Banesto, vicepresidente del Banco
Totta y presidente de la Unión de Créditos
Inmobiliarios. Ocupó el cargo de Consejero
en Cableuropa desde diciembre de 1997
hasta febrero de 2002, cuando pasó a
formar parte del Consejo de
Administración de GCO.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Consejo de Administración
pág 37
JUAN CARLOS MUÑOZ
Consejero
JACK D. MCCARTHY, JR.
Consejero
JOSÉ LEO VIZCAÍNO
Consejero
RAIMO LINDGREN
Consejero independiente
En representación de Santander
En representación de BA Capital
En representación de Ferrovial
Central Hispano
Partners Europe (Spaincom)
Actualmente es responsable del Área de
Desde su incorporación a BA Capital
Ocupa el puesto director general de
De 1979 a 1983 fue presidente de
Telecomunicaciones del Grupo Industrial
Partners en 1995 ha llevado a cabo
Ferrovial Telecomunicaciones. Antes de
Ericsson Colombia y posteriormente de
de Banco Santander Central Hispano.
inversiones en los sectores europeos de
incorporarse a Ferrovial, fue director del
Teleindustria Ericsson. Asimismo, desde
Con anterioridad dirigió el área de
telecomunicaciones, financiero, desarrollo
Grupo de Construcción e Inmobiliaria de
1989 hasta 1999 fue presidente de
infraestructura, fue director de cuentas
industrial y servicios. Se incorporó a BA
Arthur Andersen y director de Control y
Ericsson España y Ericsson Chile. Desde
de Banca Corporativa para grupos
Capital Partners como socio fundador en
Desarrollo de Agromán, S.A., donde en
1994 hasta 1998 fue presidente de la
multinacionales en el sector de
1995, tras su paso por Bank of America y
1998 fue nombrado director Financiero.
Cámara de Comercio Hispano-Sueca.
telecomunicaciones y trabajó durante
Continental Bank donde, desde 1990,
Fue Consejero de Cableuropa desde 1999
Fue Consejero de Cableuropa desde
cuatro años en el departamento de
ejerció de asesor financiero, fusiones y
hasta febrero de 2002, cuando fue
noviembre de 2000 hasta febrero de 2002,
Corporate Finance dentro de Banca de
adquisiciones y consecución de capital.
nombrado Consejero de GCO.
cuando fue nombrado Consejero
Inversiones de Banco Central
Fue observador permanente en el Consejo
de GCO.
Hispanoamericano.
de Administración de Cableuropa desde
1997 hasta mayo de 2000, cuando se
DAVID BROCHET
Consejero
incorporó como miembro del Consejo.
Fue nombrado Consejero de GCO en
CARLOS PASCUAL DE MIGUEL
Consejero
LEOPOLDO CALVO-SOTELO
Consejero independiente
En representación de CDP Capital
febrero de 2002.
En representación de VAL
Communications (Spaincom)
Telecomunicaciones
Desempeña su labor como responsable de
Es presidente de los Consejos de
Fue presidente del Gobierno de España de
las inversiones en el sector de
Administración de nuestras filiales
1981 a 1982 y diputado de la Asamblea
telecomunicaciones en Europa de CDP
Valencia de Cable, S.A., Mediterránea Sur
Parlamentaria del Consejo de Europa y del
Capital Communications, a la que se
Sistemas de Cable, S.A., Mediterránea
Parlamento Europeo entre los años 1983
incorporó en octubre de 1998. Es miembro
Norte Sistemas de Cable, S.A. y notario en
y 1987. Es consejero de Dragados y
de la Asociación de Ingenieros de Québec
ejercicio del Ilustre Colegio de Notarios de
Construcciones y de Unión Eléctrica
y Analista Financiero titulado (“CFA”).
Valencia. Asimismo, es presidente del
Fenosa. Fue Consejero de Cableuropa
Con anterioridad a su nombramiento como
Consejo Social de la Universidad de
desde noviembre de 2000 hasta febrero
Consejero de GCO en febrero de 2002, fue
Valencia. Fue Consejero de Cableuropa
de 2002, cuando fue nombrado Consejero
observador permanente en el Consejo de
desde noviembre de 2000 hasta febrero
de GCO.
Cableuropa desde febrero de 2001.
de 2002, cuando fue nombrado Consejero
de GCO.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 La Red de ONO
pág 38
La Red de ONO
Santander
1
Madrid
3
Castellón
2
Albacete
Valencia
Mallorca
4
Alicante
Murcia
Huelva
Cádiz
Algeciras
Cartagena
La Red de ONO
Zonas ONO
(residencial y empresas)
Red nacional
ONO ofrece servicios
avanzados a empresas
por toda España

ONO EL INFORME ANUAL 2002 La Red de ONO
pág 39
1
NORTE
2
SURESTE
Provincia de Cantabria
Provincias de Alicante, sur de Valencia y
Director Regional: Carlos Luengos
Murcia y ciudad de Albacete
Director Regional: Francisco Martínez
• 5.200 km 2
• 282.000 hogares
• 22.300 km 2
• 17.000 empresas
• 1.800.000 hogares
• Población aproximada: 0,6 millones
• 106.000 empresas
• Población aproximada: 2,9 millones
3
MEDITERRÁNEO
4
Provincias de Castellón y norte de Valencia
(incluyendo la ciudad de Valencia) e isla
de Mallorca
Director Regional: Miguel Gonzálvez
• 17.100 km 2
• 1.700.000 hogares
• 100.000 empresas
• Población aproximada: 2,9 millones
ANDALUCÍA
Provincias de Cádiz y Huelva
Director Regional: Juan Luis Ros
• 17.600 km 2
• 717.000 hogares
• 42.000 empresas
• Población aproximada: 1,6 millones

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Información de Contacto
pág 40
Información de Contacto
Oficinas corporativas
Albacete
Polígono Industrial Campollano
Avenida 1ª, 21
02007 Albacete
Tel: (+34) 967 600 600
Algeciras
Avenida de Irlanda, s/n
Carretera del Rinconcillo
Edificio Sur 1
11205 Algeciras
Tel: (+34) 956 050 505
Alicante
Carretera Ocaña, 15
03007 Alicante
Tel: (+34) 966 080 000
Cádiz
Recinto Interior de la Zona Franca
Avenida Consejo de Europa, s/n
11011 Cádiz
Tel: (+34) 956 070 707

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Información de Contacto
pág 41
Cantabria
Calle García Morato, 26
39009 Santander
Tel: (+34) 942 030 600
Cartagena
Polígono Industrial Cabezo Beaza
Calle Bucarest, 30
30395 Cartagena
Tel: (+34) 968 080 100
Castellón
Calle Hermanos Bou, 16
12003 Castellón
Tel: (+34) 964 030 303
El Puerto de Santa María
Polígono Industrial "El Palmar"
Calle El Palmar, Nave 2 (bis)
11500 El Puerto de Santa María
(+34) 956 050 505
Huelva
Avenida Príncipe de las Letras, Naves 2, 3 y 4
Polígono Polirrosa
21007 Huelva
Tel: (+34) 956 050 505
Madrid
Calle Basauri, 7-9
Urbanización La Florida
28023 Aravaca
Tel: (+34) 911 809 300
Mallorca
Avenida 16 de Julio
Polígono Son Castello
07009 Palma de Mallorca
Tel: (+34) 971 900 500
Murcia
Avenida Juan Carlos I, s/n
Edificio Torre de Cristal, 2ª planta
30100 Espinardo
Tel: (+34) 968 900 900
Valencia
Polígono Vara de Quart
Calle Gremis, 12
46014 Valencia
Tel: (+34) 963 201 000
Las oficinas centrales están en Madrid.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Información de Contacto
pág 42
Tiendas ONO
Albacete
Calle Concepción, 4
La Línea de la Concepción
Calle Isabel la Católica, 57 (bajo)
Alicante
Carretera de Ocaña, 15
Murcia
Plaza Circular, 11 (bajo)
Algeciras
Avenida de Irlanda, s/n
Palma de Mallorca
Avenida de Alemania, 13 B
Cádiz
Calle José del Toro, 6
San Fernando
Calle Real, 258
Castellón
Avenida Hermanos Bou, 16 (bajo)
Santander
Calle Calderón de la Barca, 15
Huelva
Avenida Príncipe de las Letras, Naves 2, 3, 4
Valencia
Gran Vía Marqués de Turia, 41 B
Jerez
Calle Santa María, 12
Valencia (centro de internet)
Calle San Vicente Mártir, 22

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Información de Contacto
pág 43
Otra información de contacto
Servicio de atención al cliente
902 929 020
Relación con inversores
investor.relations@ono.es
Dirección de internet corporativa
www.ono.es
Comunicación
comunicacion.ono@ono.es
Portal de internet de banda ancha
www.ono.com

Declaración de "Safe Harbor" en virtud de la “Private
Securities Litigation Reform Act” de 1995
Este documento contiene previsiones futuras sujetas a
riesgos e incertidumbres de acuerdo con la sección 27A de
la “Securities Act” y la sección 21E de la “Securities
Exchange Act” de 1934 de los Estados Unidos de América.
Dichas previsiones futuras deben leerse conjuntamente con
la descripción de los factores que puedan producir cambios
en los resultados reales, de manera que éstos sean diferentes
de los expresados en los registros que ONO ha efectuado en
la S.E.C. (“Securities and Exchange Commission”).
Debido a su naturaleza, las previsiones futuras se basan en la
evaluación de riesgos y acontecimientos futuros sobre los
que no se tiene certeza y, por tanto, los resultados finales
pueden diferir, en gran medida, de las previsiones realizadas.
ONO se acoge a los beneficios de la declaración de “Safe
Harbor” mencionada anteriormente.

LAS CIFRAS

GRUPO CORPORATIVO ONO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Informe de auditoría, cuentas anuales consolidadas e informe de gestión consolidado correspondientes al ejercicio 2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Auditoría
Grupo Corporativo ONO, S.A. y sociedades dependientes
pág 47
Informe de Auditoría

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Cuentas Anuales Consolidadas
Grupo Corporativo ONO, S.A. y sociedades dependientes
pág 48
Cuentas Anuales Consolidadas
Balance de situación al 31 de diciembre de 2002 (expresado en miles de euros)
Notas 2002
ACTIVO
Inmovilizado
Gastos de Establecimiento 4 16 289
Inmovilizaciones inmateriales 5 139 374
Inmovilizaciones materiales 6 1 202 396
Inmovilizaciones financieras 7 336 938
Total Inmovilizado 1 694 997
Fondo de comercio de consolidación 8 239 933
Gastos a distribuir en varios ejercicios 65 923
Activo circulante
Existencias 5 706
Deudores 9 209 898
Inversiones Financieras Temporales 10 50 907
Tesorería 10 184
Total Activo Circulante 276 695
TOTAL ACTIVO 2 277 548
Las Notas 1 a 22 forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Cuentas Anuales Consolidadas
pág 49
Notas 2002
PASIVO
Fondos propios 11
Capital suscrito 784 663
Reservas negativas (73 758)
Resultados de ejercicios anteriores 1 087
Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante 33 804
Total Fondos Propios 745 796
Ingresos a distribuir en varios ejercicios 7 556
Provisiones para riesgos y gastos 12 20 016
Deuda a largo plazo 13 751 523
Otros acreedores a largo plazo 14 207 670
Acreedores a corto plazo
Deudas con entidades de crédito 13 45 360
Deuda con sociedades vinculadas 14 50 728
Otras deudas financieras 13 21 707
Acreedores comerciales 100 407
Otras deudas no comerciales 15 315 667
Ajustes por periodificación 11 118
Total acreedores a corto plazo 544 987
TOTAL PASIVO 2 277 548
Las Notas 1 a 22 forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Cuentas Anuales Consolidadas
Grupo Corporativo ONO, S.A. y sociedades dependientes
pág 50
Cuenta de pérdidas y ganancias correpondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2002
(expresada en miles de euros)
Notas 2002
Gastos de explotación 18
Consumos de explotación 91 477
Gastos de personal 69 259
Dotaciones para amortizaciones del inmovilizado 98 788
Variación de las provisiones de tráfico 13 338
Otros gastos de explotación 103 707
Total gastos de explotación 376 569
Gastos financieros 165 067
Amortización del fondo de comercio de consolidación 13 434
Gastos extraordinarios 188 776
Resultados extraordinarios positivos 18 174 177
Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante (Beneficio) 33 804
Las Notas 1 a 22 forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Cuentas Anuales Consolidadas
pág 51
Notas 2002
Ingresos de explotación 18
Importe neto de la cifra de negocios 253 438
Trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado 28 938
Otros ingresos de explotación 5 608
Total ingresos de explotación 287 984
Pérdidas de explotación 88 585
Ingresos financieros 74 181
Resultados financieros negativos 18 90 886
Pérdida de las actividades ordinarias 192 905
Ingresos extraordinarios 362 953
Pérdidas consolidadas antes de impuestos 18 728
Impuesto sobre beneficios 17 51 714
Resultado atribuido a socios externos (Pérdida) 818
Las Notas 1 a 22 forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2002

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
Grupo Corporativo ONO, S.A. y sociedades dependientes
pág 52
Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2002 (expresada en miles de euros)
1. Actividad y estructura del Grupo
Grupo Corporativo ONO, S.A. y sus sociedades dependientes (en adelante, el Grupo) tienen como actividad principal la
construcción de redes de cable y su operación para la prestación de servicios integrados de televisión y
telecomunicaciones por cable en España mediante la transmisión de imágenes, voz y datos.
El Grupo, que opera en el mercado bajo la marca de servicios ONO, está compuesto, principalmente, por sociedades
operadoras que obtuvieron, mediante concurso, concesiones en sus correspondientes demarcaciones territoriales para la
prestación de servicios de telecomunicaciones por cable, concesiones que posteriormente fueron debidamente
transformadas por el órgano competente del Ministerio de Ciencia y Tecnología, por un lado, manteniendo la
correspondiente concesión para la prestación del servicio de difusión por cable en cada demarcación y, por otro, en
tantas autorizaciones y licencias como servicios amparaba la concesión originaria.
Grupo Corporativo ONO, S.A. (antes denominada Elfos Comunicaciones, S.A.U.), se constituyó el 31 de mayo de 2000
en Madrid por un periodo de tiempo indefinido.
La Sociedad tiene su domicilio social en Madrid, Calle Basauri, nº 7-9, Edificio Belagua, Urbanización La Florida,
(Distrito Moncloa-Aravaca).
Con fecha 2 de enero de 2002, los accionistas de Cableuropa, S.A.U. suscribieron un aumento de capital de Grupo
Corporativo ONO, S.A. desembolsándolo mediante aportaciones no dinerarias consistentes en las acciones
representativas del 100% del capital de Cableuropa, S.A.U., sociedad esta última que, como consecuencia, pasó a
convertirse en sociedad anónima unipersonal.
La relación de sociedades dependientes y la información relativa a las mismas es la siguiente:

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 53
Sociedades operadoras
Domicilio % de participación Fecha de obtención de la
Nombre de la Sociedad social directa e indirecta concesión originaria Área concesional
Cableuropa, S.A.U. Madrid 100,00 14/01/98 Albacete (ciudad)
31/07/97 Cádiz (ciudad)
28/05/98 Huelva (ciudad)
13/11/97 Mallorca (isla)
07/08/98 Cantabria
26/02/98 El Puerto de Santamaría
31/12/98 Sanlúcar de Barrameda
07/08/98 Región de Andalucía IV
Mediterránea Sur Sistemas de Cable, S.A. Alicante 97,83 07/08/98 Comunidad Valenciana Sur
Mediterránea Norte Sistemas de Cable, S.A. Castellón 97,83 07/08/98 Comunidad Valenciana Norte y Torrente
Región de Murcia de Cable, S.A. Murcia 99,94 13/11/97 Murcia
Valencia de Cable, S.A. Valencia 98,13 21/10/97 Valencia (ciudad)
Univertel Comunicaçôes Universais, S.A. (1) Lisboa 100,00 23/03/99 Áreas de Lisboa y Oporto
1. Sociedad participada al 100% por Argos Telecomunicaciones, S.A.U.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 54
Otras sociedades
% de participación
Nombre de la Sociedad Domicilio social directa e indirecta a 31.12.02
ONONet Comunicaciones, S.A.U. (1) Madrid 100,00
Argos Telecomunicaciones, S.A.U. Madrid 100,00
NSEC International, B.V. Holanda 100,00
Hydra Servicios de Atención al Cliente, S.A.U. (2) Valencia 100,00
Madrid Sistemas de Cable, S.A. (3) Madrid 74,00
Sevilla Sistemas de Cable, S.A. (3) Sevilla 74,00
Merlín Servicios Portadores, S.A.U. (4) Logroño 100,00
Spanish Cable Holding, S.A.U. Madrid 100,00
1. Su objeto social es la construcción, instalación, gestión y explotación de redes de telecomunicaciones, así como la prestación de todo tipo de servicios
de telecomunicaciones.
2. Su objeto social es la prestación a terceros de servicios integrados de secretaría, atención telefónica, gestión, administración y consultoría en relación
con la implantación, desarrollo y explotación de centros de atención al cliente de compañías de servicios de telecomunicaciones.
3. Sociedades inactivas y realizables en el corto plazo. Excluidas del perímetro de consolidación.
4. Sociedad cuyo objeto social es la instalación de sistemas de cable.
Debido a los altos volúmenes de inversiones y gastos incurridos para la construcción de las redes de telecomunicaciones por
cable de la Sociedad y el lanzamiento de servicios comerciales, así como la progresiva captación de clientes, la Sociedad ha
incurrido en pérdidas. Sujeto a una continuada evolución favorable del negocio, se considera que el Grupo dispone de toda la
financiación necesaria para continuar el desarrollo de su red, financiar las pérdidas operativas y sus necesidades de capital
circulante en el ámbito de su plan de negocio.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 55
2. Bases de presentación
a) Imagen fiel
Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de Grupo Corporativo ONO, S.A. y
de las sociedades consolidadas e incluyen los ajustes y reclasificaciones necesarios para la homogeneización temporal y
valorativa con la Sociedad dominante. Dichas cuentas anuales se presentan de acuerdo con lo establecido en la
legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad y en el Real Decreto
1815/1991 por el que se aprueban las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas con objeto de
mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo consolidado.
Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, balance de situación, cuenta de pérdidas
y ganancias y memoria explicativa, están expresadas en miles de euros, salvo indicación en contrario.
b) Principios de consolidación
Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado mediante la aplicación del método de integración global para las
sociedades dependientes.
Las cuentas anuales de las sociedades del Grupo utilizadas en el proceso de consolidación son, en todos los casos,
las correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2002.
El Grupo Corporativo ONO consolidado se ha constituido a partir de la operación de aportación no dineraria descrita
en la nota 1 anterior. Por este motivo las transacciones de las operaciones del Grupo Cableuropa se han incorporado al
perímetro de consolidación desde el 2 de enero de 2002, y los saldos a dicha fecha se presentan como saldo inicial
en las notas de movimientos de la memoria.
Los resultados de las operaciones de sociedades adquiridas o vendidas se han incluido desde la fecha de adquisición
o de venta.
Cableuropa, S.A.U., sociedad matriz del Grupo Cableuropa, formula con esta misma fecha cuentas anuales consolidadas
que muestran un resultado negativo de 194,6 millones de euros y unos fondos propios de 216,2 millones de euros.
c) Agrupación de partidas
A efectos de facilitar la comprensión del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, dichos estados se
presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 56
3. Normas de valoración
a) Fondo de comercio de consolidación
La diferencia positiva existente entre el valor contable de la participación, directa o indirecta, de la Sociedad dominante
en el capital de las sociedades dependientes y el valor de la parte proporcional de los fondos propios de éstas atribuible
a dicha participación, ajustado, en su caso, por las plusvalías tácitas existentes, a la fecha de la adquisición, se registra
en el proceso de consolidación como Fondo de comercio de consolidación.
Se amortiza linealmente en 20 años, considerado este periodo como el plazo medio de recuperación de las inversiones
realizadas.
b) Saldos y transacciones entre sociedades incluidas en el perímetro de consolidación
Todas las cuentas y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas han sido eliminadas en el proceso de
consolidación.
c) Socios externos
El valor de la participación de terceros en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedades dependientes
consolidadas se recoge en el epígrafe de Socios externos del balance de situación consolidado adjunto y en la Pérdida
atribuida a socios externos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada respectivamente, hasta el límite de sus
aportaciones.
d) Homogeneización de partidas
Con objeto de presentar de una forma homogénea las distintas partidas que componen las cuentas anuales consolidadas
adjuntas, se han aplicado, a todas las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación, los principios y normas de
valoración seguidos por la Sociedad dominante.
e) Gastos de Establecimiento
Los gastos de primer establecimiento recogen los costes incurridos por las diferentes áreas de negocio con anterioridad
al lanzamiento de operaciones y durante el periodo de lanzamiento (premadurez) (véase nota 18.c).

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 57
El Grupo ha considerado como periodo de premadurez aquél durante el cual el volumen de activos construidos en
relación con el ritmo de actividad comercial se encuentra desfasado (sobredimensionado), dado que es necesario
construir el grueso de su red con anterioridad a la captación de clientes y asumir, por consiguiente, un porcentaje
importante de subactividad durante los primeros años de funcionamiento. El periodo de premadurez varía para cada una
de las sociedades del Grupo, en función de los planes de desarrollo de red, de las características orográficas de las
respectivas demarcaciones, del tamaño de la demarcación y de su densidad de población.
Adicionalmente, este epígrafe incluye los gastos derivados de las ampliaciones de capital realizadas por las sociedades
que componen el Grupo, así como otros gastos asociados a la ejecución y elevación a público de las mismas.
Todos los gastos de establecimiento se amortizan sistemáticamente durante un periodo de cinco años desde el comienzo
de la prestación de servicios de la correspondiente sociedad o desde que se incurre en los mismos, según proceda.
Como consecuencia de los cambios producidos a nivel sectorial en general, y del Grupo Cableuropa en particular al
cierre del ejercicio, así como con el objetivo de buscar un acercamiento a los criterios contables internacionales, se ha
modificado el criterio de amortización de los gastos de lanzamiento de operaciones y premadurez en el ejercicio 2002,
procediendo a su completa amortización y cese de la capitalización a partir de este ejercicio. Este cambio de criterio en
el Grupo Cableuropa ha supuesto un dotación extraordinaria adicional de 139,9 millones de euros (véase nota 18.g).
f) Inmovilizaciones inmateriales
El inmovilizado inmaterial se valora al coste de adquisición o producción.
Los principales conceptos incluidos en este epígrafe son los siguientes:
Concesiones administrativas
Incluye, básicamente, los gastos incurridos para la preparación de las ofertas a los concursos para las concesiones
de los títulos habilitantes de operador de televisión y operador de telecomunicaciones por cable en las diferentes
demarcaciones.
Las concesiones administrativas son amortizadas linealmente en el periodo de concesión, que asciende a 25 años.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 58
Aplicaciones informáticas
Recoge el coste de adquisición de aplicaciones informáticas adquiridas a terceros. Su amortización se realiza de
forma lineal en un periodo de 5 años.
Derechos de emisión
Recoge el coste de los derechos de emisión de contenidos adquiridos a terceros que será consumido en un periodo
superior a doce meses. La imputación de estos costes a los resultados de cada ejercicio se efectúa linealmente
durante el periodo de vigencia del contrato. El coste de la parte de estos derechos que será consumida en los
próximos doce meses desde el cierre del ejercicio se traspasa al epígrafe de existencias.
Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero
Los bienes utilizados en régimen de arrendamiento financiero se reflejan en el epígrafe correspondiente del
inmovilizado inmaterial cuando, por las condiciones económicas del arrendamiento, se desprende que son
capitalizables y se amortizan en función de su vida útil estimada con base en los coeficientes expuestos para
inmovilizaciones materiales similares. Los gastos financieros relacionados con la operación se llevan a resultados
en función de la duración del contrato y de acuerdo con un criterio financiero.
g) Inmovilizaciones materiales
Las inmovilizaciones materiales se valoran al precio de adquisición o coste de producción, que incluye tanto los costes
directos como los costes indirectos imputables. Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de los activos
son capitalizadas. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se
producen.
Las bajas y enajenaciones se reflejan contablemente mediante la eliminación del coste del elemento y la amortización
acumulada correspondiente.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 59
El inmovilizado material se amortiza linealmente según su vida útil estimada, conforme el siguiente detalle:
Años de vida útil estimada
Instalaciones técnicas 7-25
Otras instalaciones 10
Equipamiento en instalaciones del cliente 6-7
Equipos para procesos de información 4-5
Otro inmovilizado material 5-13
Durante el periodo de lanzamiento (premadurez) la amortización de las instalaciones técnicas tiene carácter progresivo
en función del nivel de actividad de cada una de las sociedades del grupo que han obtenido un plan especial de
amortización a efectos fiscales para aplicar este método de amortización.
Se efectúan las correcciones valorativas necesarias con el fin de atribuir a cada elemento de inmovilizado material el
inferior valor neto de realización que le corresponda al cierre de cada ejercicio, siempre que el valor contable del
inmovilizado no sea recuperable por la generación de ingresos suficientes para cubrir todos los costes y gastos, incluida
la amortización (véase nota 6). Los activos de la red de televisión por cable adquirida con anterioridad al desarrollo de la
nueva red de telecomunicaciones se registran a su valor neto de realización.
h) Inmovilizaciones financieras
Valores negociables de renta fija
Los valores negociables de renta fija se reflejan al precio de adquisición o al de mercado, si fuera menor.
Créditos fiscales
El saldo de este epígrafe comprende, los créditos fiscales de las diferentes sociedades del Grupo frente a la
Hacienda Pública por compensación de bases imponibles negativas correspondientes, básicamente, a los ejercicios
comprendidos entre 1999 y 2002 ambos inclusive, que los Administradores de la Sociedad dominante consideran
recuperable en un plazo superior a doce meses.
La parte recuperable a corto plazo se registra bajo el epígrafe “Deudores” del activo circulante.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 60
i) Gastos a distribuir en varios ejercicios
Representan gastos de formalización de deudas, comisiones y otros gastos asociados a la suscripción de deudas a largo
plazo, cuya imputación a resultados se realiza de forma lineal a lo largo de la vida de las deudas que los originaron, lo
cual se aproxima al método de imputación financiero.
j) Depósitos restringidos
Los depósitos restringidos a corto plazo (véase nota 10), junto con su interés colateral, constituidos por las diferentes
sociedades del Grupo en cumplimiento de los contratos de préstamo suscritos con ONO Finance, PLC de mayo de 1999
y junio de 2000, y del crédito preferente y garantizado (véase nota 13), se consideran inversiones financieras
temporales.
k) Existencias
Las existencias se valoran a su coste promedio de adquisición y corresponden básicamente a equipos de clientes y a la
parte de los derechos de emisión del Grupo que será consumida en un periodo inferior a doce meses.
l) Transacciones y saldos en moneda extranjera
Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranjera se reflejan al tipo de cambio de fin del ejercicio. Las transacciones
en moneda extranjera se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias al tipo de cambio aplicable en el momento de su
realización. Todas las pérdidas (realizadas o no), así como los beneficios realizados, se llevan a resultados del ejercicio,
mientras que los beneficios no realizados se llevan a ingresos diferidos y se imputan a resultados cuando se realizan, o
en la medida que se vayan reconociendo diferencias en cambio negativas por igual o superior importe en cada grupo
homogéneo.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 61
m) Indemnizaciones por despido
Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el
que se adopta la decisión de despido.
n) Compensación basada en acciones
El Grupo tiene establecido un plan de compensación a determinados empleados y consejeros, basado en acciones, que
se calcula en función de la variación de valor experimentada por Cableuropa, S.A.U., calculada como diferencia entre el
valor de mercado estimado por el Consejo de Administración y el valor inicialmente aprobado en el plan para cada
persona adscrita al mismo. El plazo máximo para ejercitar dicha operación es de 10 años. Dicha variación del valor de
mercado respecto del valor de ejercicio de la opción se imputa a los resultados del ejercicio en el que se produce.
ñ) Acreedores a largo y corto plazo
Las deudas se contabilizan por su valor de reembolso y la diferencia entre dicho valor y el importe recibido, se registra
en el epígrafe “Gastos a distribuir en varios ejercicios” del activo del Balance de Situación. Estos intereses implícitos y
gastos de formalización de deudas se imputan a Pérdidas y Ganancias siguiendo un criterio financiero.
Las deudas se clasifican en el Balance de Situación consolidado en función de su vencimiento. Se consideran deudas
a corto plazo aquéllas con vencimiento inferior a doce meses y deudas a largo plazo las de vencimiento superior
a dicho plazo.
o) Impuesto sobre beneficios
El Impuesto sobre Sociedades del ejercicio a efectos contables se calcula en función del resultado económico antes de
impuestos de las diferentes sociedades del Grupo, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias
temporales y permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste, como la base imponible del citado impuesto, y
minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota. El impuesto diferido o anticipado que surge como resultado
de diferencias temporales derivadas de la aplicación de criterios fiscales en el reconocimiento de ingresos y gastos, se
refleja en el balance consolidado hasta su reversión.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 62
p) Ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se reflejan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan, con
independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.
Los ingresos por operaciones se derivan principalmente de la prestación de servicios de telecomunicaciones por cable a
clientes residenciales y empresariales y de la prestación de servicios de interconexión a otros operadores y se reconocen
en el periodo en que se presta el servicio.
Tales ingresos son reconocidos sólo cuando existe evidencia clara de que la venta se ha producido, el servicio se ha
prestado, el precio de venta al cliente está determinado y el cobro se producirá con seguridad dentro de unos límites de
razonabilidad.
No obstante, de acuerdo con el principio de prudencia, las sociedades del Grupo únicamente contabilizan los ingresos
realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aun los eventuales, se
contabilizan tan pronto como son conocidos.
4. Gastos de establecimiento
Miles de euros
Bajas
Saldo al 31 de
Saldo inicial Adiciones Traspasos Amortizaciones (nota 18 g) diciembre de 2002
Gastos de primer establecimiento 139 418 12 177 1 231 (3 874) (139 859) 9 093
Gastos de ampliación de capital 5 388 4 074 (73) (2 193) – 7 196
Total gastos de establecimiento 144 806 16 251 1 158 (6 067) (139 859) 16 289

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 63
5. Inmovilizaciones inmateriales
Miles de euros
Saldo al
Adiciones Traspasos 31 de diciembre
Saldo inicial o dotaciones Bajas (nota 8) de 2002
Coste
Propiedad industrial 617 21 – – 638
Fondo de comercio 125 841 227 – 2 180 128 248
Concesiones administrativas 11 948 7 – – 11 955
Derechos de emisión 4 708 2 907 (3 933) – 3 682
Aplicaciones informáticas 29 791 2 615 (13) – 32 393
Gastos de investigación y desarrollo 235 – – – 235
Derechos sobre bienes en arrendamiento financiero 6 309 – – – 6 309
Otro inmovilizado inmaterial 240 – – – 240
Total coste 179 689 5 777 (3 946) 2 180 183 700
Amortización acumulada
Propiedad industrial (293) (95) – – (388)
Fondo de comercio (6 879) (6 436) – (138) (13 453)
Concesiones administrativas (1 016) (5 321) (111) – (6 448)
Aplicaciones informáticas (13 047) (7 507) 8 7 (20 539)
Gastos de investigación y desarrollo (164) (35) – 20 (179)
Derechos sobre bienes en arrendamiento financiero (755) (2 372) – – (3 127)
Otro inmovilizado inmaterial (174) (12) 10 (16) (192)
Total amortización acumulada (22 328) (21 778) (93) (127) (44 326)
Total inmovilizado inmaterial neto 157 361 (16 001) (4 039) 2 053 139 374
El fondo de comercio se contabiliza como consecuencia de la fusión impropia descrita en la nota 8 y se amortiza en un
periodo de 20 años, considerando este periodo como el plazo medio de recuperación de las inversiones realizadas.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 64
A continuación se muestra el detalle de los movimientos del ejercicio 2002:
Miles de euros
Valor neto contable inicial 118 962
Traspaso coste del ejercicio 2002
Cable y Televisión de Andalucía, S.A.U. 1 505
Telesanlúcar, S.L.U. 675
Traspasos de amortizaciones del ejercicio 2002 (138)
Altas año 2002 227
Amortización año 2002 (6 436)
Valor neto contable al 31.12.02 114 795
El epígrafe Inmovilizaciones inmateriales incluye, en la cuenta Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento
financiero, los bienes contratados en régimen de leasing, cuyos detalles son los siguientes:
Miles de euros
Cuotas satisfechas
Valor opción 2001 y años Cuotas pendientes
Duración del contrato Coste de compra 2002 anteriores al 31.12.02
Equipos informáticos 24/36 meses 6 309 220 2 424 2 667 1 995
Al 31 de diciembre de 2002 existe inmovilizado inmaterial con un coste original de 11,8 miles de euros que está
totalmente amortizado y que todavía está en uso.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 65
6. Inmovilizaciones materiales
Miles de euros
Saldo al
Adiciones
31 de diciembre
Saldo inicial o dotaciones Traspasos Bajas de 2002
Coste
Instalaciones técnicas 984 499 73 419 199 187 (10 472) 1 246 633
Otras instalaciones 3 839 117 – (124) 3 832
Equipos para procesos de información 33 969 3 927 (86) (17) 37 793
Mobiliario y otro inmovilizado material 14 327 134 (547) (210) 13 704
Total inmovilizado en explotación 1 036 634 77 597 198 554 (10 823) 1 301 962
Anticipos e inmovilizado en curso 88 795 175 276 (200 302) – 63 769
Total coste 1 125 429 252 873 (1 748) (10 823) 1 365 731
Amortización acumulada
Instalaciones técnicas (43 599) (61 780) 726 1 278 (103 375)
Otras instalaciones (1 062) (405) (25) 84 (1 408)
Equipos para procesos de información (11 061) (7 509) 7 11 (18 552)
Mobiliario y otro inmovilizado material (2 467) (1 248) (130) 126 (3 719)
Total amortización acumulada (58 189) (70 942) 578 1 499 (127 054)
Provisiones (2 000) (34 281) – – (36 281)
Total inmovilizado material neto 1 065 240 147 650 (1 170) (9 324) 1 202 396
Al 31 de diciembre de 2002, el Grupo mantiene suscritas las pólizas de seguro necesarias para obtener una adecuada
cobertura de las inmovilizaciones materiales del Grupo.
Formando parte de las “Instalaciones técnicas” del Grupo se recoge el coste de los activos asociados a las redes de
cable de las sociedades del Grupo, así como las inversiones en la red troncal nacional que opera el Grupo para la
conexión de las redes de todas las operadoras y la prestación de servicios fuera de las demarcaciones territoriales
de las mismas.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 66
Al 31 de diciembre de 2002 la inversión correspondiente a ciertos equipamientos en instalaciones de clientes, cuyo
coste original era de 42 millones de euros recogido bajo el epígrafe “Instalaciones técnicas”, ha sido provisionada por el
valor neto contable de los bienes correspondientes, esto es, 32 millones de euros recogidos bajo el epígrafe resultados
extraordinarios negativos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (véase nota 18.g). Dicha provisión se
ha registrado como consecuencia de la decisión de migrar a tecnología digital a partir del ejercicio 2003.
Adicionalmente a los equipamientos de instalación de clientes descritos en el párrafo anterior, al 31 de diciembre de
2002 existe inmovilizado material con un coste original de 3,2 millones de euros, cuyo valor neto contable es cero, al
estar totalmente amortizado y que todavía está en uso.
Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad mantenía acuerdos marco de compra con sus principales proveedores de red,
con una cantidad total de pedidos pendientes de recibir de 51,2 millones de euros.
7. Inmovilizaciones financieras
Miles de euros
Traspasos a Saldo a 31
corto plazo o de diciembre
Notas Saldo inicial Adiciones Bajas cancelación de 2002
Créditos fiscales 17 176 604 269 019 (4 780) (114 961) 325 882
Valores de renta fija – 160 203 – (150 517) 9 686
Otro inmovilizado financiero 2 085 – – (775) 1 310
Participaciones empresas grupo no consolidado – 60 – – 60
178 689 429 282 (4 780) (266 253) 336 938
Durante el ejercicio 2002 la Sociedad dominante ha adquirido bonos de alto rendimiento emitidos por ONO Finance,
PLC (el emisor) para la financiación del Grupo Cableuropa (véase nota 13.b), a través de operaciones en el mercado
abierto y de una oferta pública de adquisición de los mismos que fue finalizada con éxito el 20 de diciembre de 2002.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 67
La cartera de valores de renta fija al 23 de diciembre de 2002 (fecha de pago de la oferta), incluyendo los bonos
comprados tanto en el mercado abierto como en la oferta pública, era la siguiente:
Valor Nominal
(miles de EUR o USD, según proceda)
Miles de euros
Vencimiento Mercado Abierto Oferta Pública Total Coste de Cartera
Bonos denominados en EUR al 13% 01/05/2009 23 990 55 382 79 372 23 016
Bonos denominados en USD al 13% 01/05/2009 47 300 135 602 182 902 54 454
Bonos denominados en EUR al 14% 15/07/2010 20 023 66 275 86 298 26 448
Bonos denominados en EUR al 14% 15/02/2011 24 135 43 812 67 947 21 936
Bonos denominados en USD al 14% 15/02/2011 39 900 76 586 116 486 34 349
160 203
Para realizar esta operación, Cableuropa, S.A.U. y sus sociedades dependientes acordaron con ONO Finance, PLC la
cancelación parcial anticipada de la deuda asociada a los contratos de financiación subordinada de Cableuropa, S.A.U.
y ciertas sociedades dependientes con ONO Finance, PLC.
Con fecha 13 de febrero de 2003, la Sociedad dominante ha vendido la mayoría de los bonos de alto rendimiento
adquiridos durante el ejercicio 2002 a Cableuropa, S.A.U. A su vez, Cableuropa, S.A.U., vendió cierto número de bonos
a las sociedades operadoras de telecomunicaciones por cable que, en el mismo acto y conjuntamente con Cableuropa,
S.A.U., cancelaron los mismos contra los contratos de financiación subordinada que tenían suscritos con el emisor,
suscribiendo ambas partes las correspondientes adendas modificativas en relación con la deuda asociada a los bonos
que siguen en circulación después de la citada cancelación.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 68
El detalle de los bonos cancelados y de los mantenidos en la cartera de valores de la Sociedad dominante es el
siguiente:
Valor Nominal
(miles de EUR o USD, según proceda)
Miles de euros
Coste de Cartera
Vencimiento Total adquirido Total cancelado Total mantenido (Nota 7)
Bonos denominados en EUR al 13% 01/05/2009 79 372 79 372 – –
Bonos denominados en USD al 13% 01/05/2009 182 902 182 902 – –
Bonos denominados en EUR al 14% 15/07/2010 86 298 86 298 – –
Bonos denominados en EUR al 14% 15/02/2011 67 947 37 947 30 000 9 686
Bonos denominados en USD al 14% 15/02/2011 116 486 116 486 – –
9 686
La cancelación de la citada cartera de valores y la modificación de los contratos de financiación con el emisor,
ha generado la siguiente plusvalía en el ejercicio 2002:
Miles de euros
Deuda Gastos a distribuir Coste de Cartera Ingreso
Vencimiento cancelada cancelados cancelado Extraordinario
Bonos denominados en EUR al 13% 01/05/2009 79 372 3 999 23 016 52 357
Bonos denominados en USD al 13% 01/05/2009 205 047 9 155 54 454 141 438
Bonos denominados en EUR al 14% 15/07/2010 86 298 2 519 26 448 57 331
Bonos denominados en EUR al 14% 15/02/2011 37 947 5 352 12 251 20 344
Bonos denominados en USD al 14% 15/02/2011 126 245 (1) 17 426 34 349 74 470
534 909 38 451 150 518 345 940
1. Incluye 18,5 millones de euros correspondientes a los ingresos a distribuir en varios ejercicios por las diferencias positivas de cambio no realizadas.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 69
La deuda asociada a los contratos suscritos en relación con los bonos en circulación tras la cancelación (véase nota
13.b) y las adendas modificativas, así como los “Gastos a distribuir en varios ejercicios” asociados a los mismos, se
corresponden con el siguiente desglose:
(Miles de EUR o USD, según proceda)
Miles de euros
Vencimiento Valor nominal Deuda asociada Gastos a distribuir
Bonos denominados en EUR al 13% 01/05/2009 45 628 45 628 2 299
Bonos denominados en USD al 13% 01/05/2009 92 098 103 249 4 610
Bonos denominados en EUR al 14% 15/07/2010 113 702 113 702 3 319
Bonos denominados en EUR al 14% 15/02/2011 112 053 112 053 15 801
Bonos denominados en USD al 14% 15/02/2011 83 514 90 510 (1) 12 493
465 142 38 522
1. Incluye 7,5 millones de euros correspondientes a los ingresos a distribuir en varios ejercicios por las diferencias positivas de cambio no realizadas.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 70
8. Fondo de comercio de consolidación
Miles de euros
Traspasos
Saldo inicial Altas/Bajas (nota 5) Saldo a 31.12.02
Sociedades
Valencia de Cable, S.A. 66 380 – – 66 380
Región de Murcia de Cable, S.A. 64 826 – – 64 826
Mediterránea Norte Sistemas de Cable, S.A. 56 072 – – 56 072
Mediterránea Sur Sistemas de Cable, S.A. 79 377 – – 79 377
Cable y Televisión de Andalucía, S.A.U. 1 505 – (1 505) –
NSEC, B.V. 1 148 – – 1 148
Telesanlúcar, S.L.U. 675 – (675) –
Univertel Comunicaçôes Universais, S.A. 878 – – 878
Merlín Servicios Portadores, S.A.U. 260 – – 260
Total coste 271 121 – (2 180) 268 941
Menos amortizaciones (14 958) (13 434) 138 (28 254)
Provisión – (754) – (754)
256 163 (14 188) (2 042) 239 933
Los traspasos a inmovilizado inmaterial son consecuencia de la fusión impropia descrita a continuación.
Con fecha 1 de octubre de 2002, se inscribió en el Registro Mercantil de Madrid la escritura de fusión de Cable y
Televisión de Andalucía, S.A.U., Jerez de Cable, S.L.U., Onolab Internet, S.A.U., ONO Service Provider, S.A.U. y
Telesanlúcar, S.L.U., con Cableuropa, S.A.U. Dicha fusión, acordada previa autorización del Ministerio de Ciencia y
Tecnología, no dio lugar a aumento de capital alguno en la sociedad absorbente por tratarse de una fusión por absorción
de sociedades íntegramente participadas.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 71
9. Deudores
Miles de euros
Notas 2002
Deudores sociedades vinculadas 19 3 432
Clientes por prestación de servicios y deudores varios 56 248
Administraciones públicas 17 173 761
Menos: provisión por operaciones de tráfico (23 543)
209 898
10. Inversiones financieras temporales
Miles de euros
2002
Cartera de valores a corto plazo 2 202
Valores de renta fija 451
Depósitos restringidos a corto plazo 39 110
Depósitos y fianzas constituidas a corto plazo 269
Otros créditos a corto plazo 11 077
Menos: provisiones (2 202)
50 907
Depósitos restringidos a corto plazo
En relación con el Crédito preferente y garantizado, el Grupo se comprometió a mantener depósitos suficientes para
hacer frente a los pagos de intereses de los contratos de financiación subordinada firmados entre ONO Finance, PLC
y el Grupo en relación a los bonos emitidos por ONO Finance, PLC, hasta el 31 de marzo de 2003.
Estos fondos, por un importe de 39,1 millones de euros a 31 de diciembre de 2002, han sido clasificados como
Depósitos restringidos a corto plazo dentro del capítulo “Inversiones Financieras Temporales”.
El saldo de “Valores de Renta Fija” consiste, principalmente, en depósitos a tipos de interés anual que oscila entre
1,7% y 3,34%.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 72
11. Fondos propios
El resumen de los movimientos registrados en las cuentas de“Fondos propios” durante el ejercicio 2002 ha sido
el siguiente:
Miles de euros (excepto “Número de acciones”)
Beneficio
Resulados
atribuible a
Capital Número de Reservas de ejercicios la sociedad
suscrito acciones negativas anteriores dominante Total
Saldo al 31 de diciembre de 2001 60 60 – (2) – 58
Ampliaciones de capital 784 603 784 603 (73 758) – – 710 845
Aportación de socios 1 089 – 1 089
Resultado del ejercicio 33 804 33 804
Saldo al 31 de diciembre de 2002 784 663 784 663 (73 758) 1 087 33 804 745 796
a) Capital suscrito
El capital social está formado por 784.662.719 acciones de 1 euro de valor nominal cada una, encontrándose
totalmente suscritas y desembolsadas.
Durante el ejercicio 2002 la Sociedad ha ampliado su capital social en 784,6 millones de euros por medio de
aportaciones dinerarias y no dinerarias. Este importe equivale a una aportación no dineraria por un importe igual al
capital social de Cableuropa, S.A.U. y a unas aportaciones dinerarias por 300 millones de euros que fueron
posteriormente aportadas a Cableuropa, S.A.U., por la vía de préstamos participativos.
Aportaciones no dinerarias
Con fecha 2 de enero de 2002, los accionistas de Cableuropa, S.A.U. suscribieron un aumento de capital de
Grupo Corporativo ONO, S.A. desembolsándolo mediante aportaciones no dinerarias consistentes en las acciones
representativas del 100% del capital de Cableuropa, S.A.U., sociedad esta última que, como consecuencia, pasó a
convertirse en sociedad anónima unipersonal. Esta ampliación se realizó mediante la emisión y puesta en
circulación de 484.602.617 acciones de 1 euro de valor nominal cada una de ellas.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 73
En esta misma fecha las acciones de Cableuropa, S.A.U. fueron pignoradas en garantía del préstamo sindicado
que, con fecha 8 de agosto de 2001, Cableuropa, S.A.U. y determinadas sociedades filiales, obtuvieron en un
contrato de crédito preferente y garantizado con un sindicato de entidades financieras nacionales e
internacionales, por un importe global de 800 millones de euros, y con vencimiento final el 31 de diciembre de
2008 (ver nota 13.a).
Aportaciones en efectivo
En virtud de lo acordado por la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 23 de enero de
2002, la Sociedad dominante ha ampliado su capital social en 100 millones de euros, mediante la suscripción y
desembolso de 100.000.000 de acciones de 1 euro de valor nominal cada una de ellas.
En virtud de lo acordado por la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 20 de marzo de
2002, la Sociedad dominante ha ampliado su capital social en 200 millones de euros, mediante la suscripción y
desembolso de 200.000.000 de acciones de 1 euro de valor nominal cada una de ellas.
b) Accionariado
Los accionistas de la Sociedad a 31 de diciembre de 2002 eran los siguientes:
Porcentaje de participación
Spanish Telecommunications Limited S.à.r.l. (1) 49,46
Cántabra de Inversiones, S.A. (2) 19,15
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. 10,41
VAL Telecomunicaciones, S.L. (3) 10,59
Grupo Multitel, S.A. 10,39
100,00
1. Sociedad cuyos accionistas últimos son Bank of America, GE Capital y CDPQ.
2. Sociedad íntegramente participada por Banco Santander Central Hispano.
3. Sociedad que integra a la mayoría de los antiguos accionistas locales de las Operadoras de Cableuropa.
c) Reserva negativa
La diferencia entre el valor escriturado de la aportación no dineraria descrita y el valor teórico contable de la
participación de Cableuropa, S.A.U. en el momento de la aportación, ha sido registrada como menor valor del activo
(hasta su equivalencia a valor teórico contable) con contrapartida en una cuenta patrimonial, como reserva negativa.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 74
12. Provisión para riesgos y gastos
Miles de euros
Saldos al 31 de
Notas Saldo inicial Dotación Aplicación diciembre de 2002
Provisión por el plan de fidelización 18.g 16 660 – (16 660) –
Provisión por riesgo de ejecución de avales 1 111 – – 1 111
Provisión por actas del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales 945 – – 945
Provisión para cobertura de pérdidas derivadas de la decisión
de desinversión en Portugal – 10 922 – 10 922
Otras provisiones para riesgos y gastos 8 409 – (1 371) 7 038
27 125 10 922 (18 031) 20 016
Provisión por el plan de fidelización de Cableuropa basado en opciones fantasma sobre acciones
El 17 de junio de 1999 el Consejo de Administración de Cableuropa, S.A.U. aprobó, para algunos empleados y
consejeros del Grupo, un plan de fidelización basado en la entrega de opciones fantasma sobre acciones de Cableuropa,
S.A.U., opciones de las que resulta el derecho del partícipe en el plan a recibir una remuneración en efectivo,
equivalente a la diferencia positiva de valor, en su caso existente, entre el precio de ejercicio al que se le concedieron
las opciones (determinado por el Consejo de Administración en el momento de la concesión) y el valor estimado de
mercado de las acciones de Cableuropa, S.A.U. en la fecha de ejercicio de las opciones (determinado igualmente por el
Consejo de Administración conforme al reglamento del plan, en ausencia de cotización de las citadas acciones).
El vencimiento de las opciones se produce por tercios y de forma progresiva, de forma que el primer tercio de las
opciones concedidas vence a los tres años y medio contado desde la fecha efectiva de concesión de las opciones al
partícipe, otro tercio un año después y, el último tercio, un año más tarde.
A 31 de diciembre de 2002, como consecuencia de la valoración estimada de las acciones de Cableuropa, S.A.U.
determinada por el Consejo de Administración a los efectos del plan, conforme al reglamento del mismo, a raíz de la
reducción de las valoraciones de los activos del cable a nivel mundial, se ha aplicado a resultados un importe de
16,6 millones de euros, recogidos bajo el epígrafe “Ingresos extraordinarios” de la cuenta de pérdidas y ganancias
(véase nota 18.g).

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 75
Un detalle del plan de fidelización del grupo basado en opciones fantasma sobre acciones es el siguiente:
31 de diciembre de 2002
Número de
Precio medio
opciones de ejercicio (Euro)
Comienzo de periodo 15 210 991 1,90
Canceladas durante el ejercicio (1 494 618) 2,69
Pendientes al final del ejercicio 13 716 273 1,87
Vencidas y pendientes de ejercicio al final del año 5 948 728 1,16
Provisión para la cobertura de pérdidas derivadas de la decisión de desinversión en Portugal
A 31 de diciembre de 2002 el Grupo tiene dotada una provisión por importe de 10,9 millones de euros para cubrir los
gastos y pérdidas derivados de la decisión, adoptada por la dirección del Grupo, de no continuar con la actividad
desarrollada por el Grupo en Portugal.
Otras provisiones para riesgos y gastos
Otras provisiones para riesgos y gastos incluye 2 millones de euros para el pago de las indemnizaciones relacionadas con
el “Expediente de Regulación de Empleo” de Cableuropa, S.A.U. anunciado el 31 de julio de 2002.
Este “Expediente de Regulación de Empleo”, consecuencia de la política de continua reducción de costes del Grupo y
de la natural reducción de recursos relacionada con la evolución del negocio, fue acordado con autoridades y empleados
en septiembre de 2002. Dicho acuerdo consiste en una reducción de plantilla afectando de forma global a todas las
categorías profesionales de Cableuropa, S.A.U., de hasta 400 empleados durante el periodo comprendido hasta la
finalización del ejercicio 2003. Bajo este acuerdo, han causado baja en la referida sociedad 236 empleados al 31 de
diciembre de 2002 (3,4 millones de euros han sido pagados en concepto de indemnizaciones por despido y mejoras
voluntarias al mismo). La cantidad provisionada por este concepto (2 millones de euros) ha sido estimada basándose
en las indemnizaciones y mejoras que, se estima, percibirán los empleados que causen baja con posterioridad a 31
de diciembre de 2002.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 76
13. Deudas a largo y corto plazo
Al cierre del ejercicio 2002 las deudas a largo y corto plazo del Grupo y el vencimiento de las mismas son los
siguientes:
Miles de euros
Vencimientos
Tipo
medio de
Máximo
interés disponible Años Total Intereses
Tipo de deuda Notas 2002 a 31/12/02 2003 2004 2005 2006 2007 posteriores deuda a pagar
Deuda con entidades de crédito
Crédito preferente y garantizado 7,05 445 000 – – – – – 270 000 270 000 2 678
Póliza de crédito
de financiación de IVA 4,44 35 000 21 741 – – – – – 21 741 162
Préstamo BSCH 19 5 000 5 000 10 000 260
Préstamo La Caixa 4,17 3 005 1 046 1 657 – – – – 2 703 59
Leasing 5,41 1 182 172 – – – – 1 354 –
Otras líneas de crédito 4,32 28 910 16 391 – – – – – 16 391 27
Total deuda con entidades de crédito 45 360 1 829 – – – 275 000 322 189 3 186
Otra deuda
Deuda relacionada
con la emisión de bonos – – – – – 457 617 457 617 18 521
Préstamos subvencionados 689 3 414 3 414 3 414 6 146 17 077 –
Total otra deuda – 689 3 414 3 414 3 414 463 763 474 694 18 521
Total acreedores a largo y corto plazo 45 360 2 518 3 414 3 414 3 414 738 763 796 883 21 707

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 77
a) Deudas con entidades de crédito
Crédito preferente y garantizado
Con fecha 8 de agosto de 2001, Cableuropa, S.A.U., cada una de las sociedades operadoras españolas, ONOLab
y ONONet, como garantes y prestatarios, otorgaron un crédito preferente y garantizado con una serie de entidades
financieras nacionales e internacionales por un importe global de 800 millones de euros, destinado a la
construcción de la red, las inversiones y las necesidades de financiación de circulante del Cableuropa, S.A.U.
y de las sociedades participadas mencionadas. Tras la adquisición de ONO Service Provider, S.A.U. en septiembre
de 2001 (sociedad fusionada en 2002), esta sociedad se adhirió al crédito preferente y garantizado como garante
y prestataria.
La disponibilidad de los fondos se encuentra estructurada en varios tramos de diferentes cuantías. Al 31 de
diciembre de 2002, el Grupo Cableuropa ha dispuesto de 270 millones de euros. El vencimiento del crédito es el
31 de diciembre de 2008.
Intereses y gastos
El crédito preferente y garantizado devenga un interés variable determinado por referencia a EURIBOR más un
margen.
Los gastos de apertura y suscripción asociados al crédito, fueron registrados en el ejercicio 2001 como Gastos a
Distribuir en Varios Ejercicios. Adicionalmente, se desembolsa una comisión de disponibilidad con carácter
trimestral, así como las comisiones de agencia del crédito.
Garantías
Los siguientes activos han sido pignorados por los prestatarios en garantía del crédito preferente y garantizado:
• Las acciones de Cableuropa, S.A.U., propiedad de Grupo Corporativo ONO, S.A., y las acciones de las
sociedades operadoras garantes del crédito propiedad de Cableuropa, S.A.U.
• El inmovilizado material de los prestatarios, en la medida en que pueda ser pignorado, incluyendo contratos de
suministro de activos, préstamos intra–grupo, cuentas financieras, pólizas de seguros y propiedad intelectual.
Los prestatarios del crédito preferente y garantizado han garantizado de forma solidaria todas las cantidades del
crédito con carácter de deuda preferente.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 78
Condiciones
El crédito preferente y garantizado también contiene otras condiciones, entre ellas:
• Reembolso anticipado voluntario.
• Reembolso anticipado obligatorio en ciertas circunstancias.
• Establecimiento de condiciones de obligado cumplimiento en términos operativos y financieros.
• Condiciones de obligado cumplimiento que, entre otras, establecen ciertas condiciones a: la posibilidad de
asumir nueva deuda, la venta de activos, acuerdos de venta y posterior arrendamiento financiero, adquisiciones,
posibilidad de otorgar préstamos y garantías, reembolsos anticipados de otras deudas, inversiones, dividendos y
la negociación de contratos significativos.
Modificaciones
El crédito preferente y garantizado ha sido modificado como parte del proceso de refinanciación descrito
en la nota 22.
Póliza de crédito de financiación de I.V.A.
El 23 de julio de 2002, el Grupo firmó una línea de crédito a corto plazo concedida por un sindicato de entidades
financieras. La devolución del I.V.A. a recuperar de la Administración Pública se produce durante el año siguiente
en el que se devenga el impuesto. La póliza de crédito permite al grupo acceder a dichas cantidades devengadas
de forma anticipada. La póliza de crédito está garantizada mediante la pignoración de los saldos deudores
con la Administración Pública y las cuentas bancarias donde se domicilia su devolución. Las cantidades
dispuestas de la póliza de crédito tienen como límite el menor de un 95% de las cantidades acreditadas para su
devolución ante la Administración Pública ó 35 millones de euros. Dichas cantidades dispuestas son reembolsadas
de forma inmediata una vez liquidadas las correspondientes deudas por parte de la Administración Pública y
devengan un tipo de interés variable referenciado al EURIBOR más un margen. Al 31 de diciembre de 2002,
el Grupo ha dispuesto de 21,7 millones de euros de la póliza de crédito.
Préstamo La Caixa
Préstamo a largo plazo por un importe original de 6 millones de euros. Devenga un tipo de interés variable,
referenciado al MIBOR más un margen y se amortiza semestralmente hasta su vencimiento el 31 de diciembre
de 2004.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 79
Préstamo Banco Santander Central Hispano
El 16 de septiembre de 2002, la Sociedad firmó un préstamo concedido por Banco Santander Central Hispano,
S.A. por importe de 10 millones de euros. Este préstamo devenga un tipo de interés fijo del 8,75% anual y fue
reembolsado en su totalidad el 21 de enero de 2003.
Otras líneas de crédito
Las diferentes compañías del Grupo mantienen varias líneas de crédito a corto plazo, con diferentes entidades
financieras, las cuales soportan normalmente intereses referenciados al MIBOR o al EURIBOR, más un margen.
b) Otras deudas
Deuda relacionada con la emisión de bonos
En relación con las emisiones de bonos realizadas por ONO Finance, PLC (“el emisor”), el grupo Cableuropa
suscribió diversos contratos de financiación subordinada con dicha entidad.
ONO Finance, PLC es una entidad independiente radicada en Reino Unido, cuyo objeto social es la emisión de
bonos y la posterior financiación del Grupo Cableuropa con los fondos obtenidos de dichas emisiones. ONO
Finance, PLC está participada en un 2% por el Grupo Cableuropa y en un 98% por una entidad privada radicada
en el Reino Unido, ONO Finance (Holdings) Limited.
Desde el 6 de mayo de 1999, ONO Finance, PLC ha realizado cinco emisiones de deuda en forma de Bonos
Preferentes Subordinados (“Los Bonos”), que cotizan en la Bolsa de Luxemburgo.
Cableuropa, S.A.U., las operadoras de telecomunicaciones por cable del grupo e Hydra Servicios de Atención al
Cliente, S.A.U. son garantes en función de los contratos que gobiernan las emisiones de bonos. Estas garantías
han sido otorgadas de forma solidaria por todos los garantes.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 80
El detalle de las emisiones de bonos al 31 de diciembre de 2002 es como sigue:
Fecha de emisión Número de bonos Valor nominal unitario Tipo de interés anual Vencimiento
6 de mayo de 1999 275 000 1 000 USD 13% 1 de mayo de 2009
6 de mayo de 1999 125 000 1 000 EURO 13% 1 de mayo de 2009
30 de junio de 2000 200 000 1 000 EURO 14% 15 de julio de 2010
9 de febrero de 2001 200 000 1 000 USD 14% 15 de febrero de 2011
9 de febrero de 2001 150 000 1 000 EURO 14% 15 de febrero de 2011
Todos los pagos de intereses tienen carácter semestral.
Los bonos tienen vencimiento a los 10 años desde su emisión, pero el emisor se reserva el derecho de cancelar los
mismos de forma anticipada, sujeto a ciertas condiciones, una vez transcurridos cinco años desde la misma.
Contratos de financiación relacionados con la emisión de bonos
En relación con, y en la misma fecha de las emisiones de bonos realizadas por ONO Finance, PLC, Cableuropa,
S.A.U., las operadoras de telecomunicaciones por cable del grupo e Hydra Servicios de Atención al Cliente, S.A.U.,
como prestatarios y garantes, y ONO Finance, PLC como prestamista, firmaron diversos contratos de financiación
subordinada para transferir el importe efectivo obtenido de las emisiones de bonos a los garantes y, en
contrapartida, los garantes se comprometieron a reembolsar a ONO Finance, PLC:
a) La deuda nominal de las emisiones de bonos a su vencimiento, equivalente al valor de emisión más las
comisiones de apertura, mantenimiento y aseguramiento.
b) Suficientes intereses para cubrir los pagos de intereses asociados a los bonos, más un margen.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 81
El detalle de los contratos recogidos bajo este epígrafe, una vez recogida la cancelación descrita en la nota 7 es el
siguiente:
Miles de euros
Deuda en Euros
Saldos al
antes operación Operación 31 de diciembre
Vencimiento Divisa cancelación cancelación de 2002
2009 USD 308 296 (205 047) 103 249
2009 EURO 125 000 (79 372) 45 628
2010 EURO 200 000 (86 298) 113 702
2011 USD 190 713 (107 728) 82 985
2011 EURO 150 000 (37 947) 112 053
Total 974 009 (516 392) 457 617
Operaciones de cobertura de deuda
En mayo de 2000 y julio de 2002 el Grupo suscribió diferentes contratos de cobertura sobre tipos de cambio con
el objetivo de asegurar parcialmente la deuda en dólares estadounidenses.
En mayo de 2000, ONONet Comunicaciones, S.A.U., firmó con Bank of America y Toronto Dominion Bank, una
operación de cobertura de deudas (swap) con el objetivo de asegurar hasta mayo de 2004 el tipo de cambio del
principal de la deuda en dólares relacionada con la emisión de bonos en dólares con vencimiento en 2009, así
como los correspondientes intereses desde el vencimiento de los depósitos restringidos.
En julio de 2002, Cableuropa, S.A.U. firmó con Deutsche Bank una operación de cobertura de deuda (swap) con
el objetivo de asegurar hasta febrero de 2006 el tipo de cambio del 50% de los correspondientes intereses de la
deuda relacionada con la emisión de bonos en dólares con vencimiento en 2011.
Los tipos de cambio a los que se han efectuado dichas operaciones de cobertura han sido:
Dólares por euro
Principal
Intereses
Deuda relacionada con la emisión USD con vencimiento en 2009 0,8920 1,1713
Deuda relacionada con la emisión USD con vencimiento en 2011 n/a 0,9538

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 82
Préstamos subvencionados
En 2001 y 2002, y dentro del marco del Programa para el Fomento de la Innovación Tecnológica (PROFIT),
Cableuropa, S.A.U. obtuvo préstamos subvencionados del Ministerio de Ciencia y Tecnología para la financiación
de tres proyectos de innovación tecnológica. Esta financiación subvencionada es recibida en forma de anticipos
reembolsables en cinco pagos anuales y por el mismo importe desde el segundo aniversario de la recepción del
anticipo, devenga interés al 0% y está garantizada por avales bancarios.
Estos préstamos subvencionados vencen entre 2004 y 2009. A 31 de diciembre de 2002, 17,1 millones de euros
estaban concedidos, de los cuales 11,1 millones estaban pendientes de cobro.
14. Otros acreedores a largo plazo
El epígrafe de Otros acreedores a largo plazo incluye los siguientes conceptos:
Miles de euros
Nota Saldo a 31 de diciembre de 2002
Deuda por Certificados de Valor Equivalente (EVCs) 25 462
Impuestos diferidos 17 82 208
Deudas con empresas vinculadas 19 150 049
Intereses a pagar empresas vinculadas 19 679
Total 258 398
Menos parte a corto plazo
Deudas con empresas vinculadas 50 049
Intereses a pagar empresas vinculadas 679
Total corto plazo 50 728
Total largo plazo 207 670

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 83
Deuda por Certificados de Valor Equivalente (“EVCs”)
Asociado a la emisión de bonos con vencimientos 2009 y 2011, ONO Finance, PLC emitió deuda por Certificados de
Valor Equivalente (EVCs). Éstos están garantizados por Cableuropa, S.A.U., que mediante distintos acuerdos con ONO
Finance, PLC, garantizó dichos títulos. Como contrapartida al derecho a recibir los fondos obtenidos por ONO Finance,
PLC de la emisión de los EVCs, Cableuropa, S.A.U. se compromete a pagar a su vencimiento la cantidad equivalente a
la deuda de ONO Finance, PLC con los titulares de los EVCs.
Los EVCs dan derecho a los tenedores a recibir una cantidad en efectivo equivalente al valor estimado de mercado de
cierto número de acciones de Cableuropa, S.A.U. Este número de acciones, en relación al porcentaje del total de
acciones de Cableuropa, S.A.U., puede diluirse en ciertas circunstancias. El vencimiento final de los EVCs es igual al
vencimiento de los bonos emitidos en la misma fecha, aunque bajo ciertas circunstancias, como la colocación pública
de las acciones de Cableuropa, S.A.U., pueden provocar su vencimiento anticipado.
El detalle de los EVCs al 31 de diciembre de 2002, es como sigue:
Deuda por EVCs
Emisión Número de EVCs (en miles de euros) Vencimiento
EVCs USD 2009 275 000 5 926 1 de mayo de 2009
EVCs EURO 2009 125 000 2 859 1 de mayo de 2009
EVCs USD 2011 200 000 9 779 15 de febrero de 2011
EVCs EURO 2011 150 000 6 898 15 de febrero de 2011
Total 25 462
En el momento de cada una de las emisiones y firma de los distintos acuerdos con ONO Finance, PLC, el Grupo
contabilizó una deuda equivalente al importe de los fondos recibidos. El valor actual de la deuda depende del valor de
mercado de las acciones de Cableuropa, S.A.U., por lo que el valor contable del pasivo generado por los mismos está
sujeto a variaciones. Estos cambios en la valoración del pasivo se registran en su totalidad en la cuenta de pérdidas y
ganancias en el ejercicio en que ocurre la variación de la estimación del valor.
Al 31 de diciembre de 2002, el valor estimado del pasivo por este concepto asciende a 25,5 millones de euros, lo que
supone una disminución de 51,5 millones de euros en comparación con el valor estimado al 31 de diciembre de 2001.
Esta variación se ha registrado en el epígrafe de Ingresos financieros de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada
(véase nota 18.f).

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 84
Deudas con empresas vinculadas
Deuda a corto plazo
Este epígrafe recoge, principalmente, el principal (50 millones de euros) correspondiente al préstamo que, con
fecha 17 de diciembre de 2002, la Sociedad dominante suscribió con un sindicato de entidades financieras con
Banco Santander Central Hispano, S.A. como agente, con vencimiento 18 de junio de 2003, y con objeto de
financiar la compra de bonos de alto rendimiento (véase nota 7). Este préstamo devenga un tipo de interés anual
del 15% y fue reembolsado en su totalidad el 13 de febrero de 2003.
Las entidades participantes en el citado préstamo son las siguientes:
Millones de euros
GE Capital Structured Finance Group Limited 22,5
Banco Santander Central Hispano, S.A. 15
Capital Communications CDPQ, INC. 6
BAS Capital Funding Corporation 6,5
50
Deuda a largo plazo (contratos de créditos convertibles)
Con fecha 18 de diciembre de 2002 los accionistas de Grupo Corporativo ONO, S.A. y ciertas compañías
vinculadas a los mismos suscribieron contratos de crédito convertibles con objeto de financiar la compra de bonos
de alto rendimiento (véase nota 7). Estos créditos, por un importe de 100 millones de euros, devengan un tipo de
interés fijo del 7% anual. Los fondos se capitalizarán en nuevas acciones sin voto emitidas por la Sociedad
(véase nota 22).

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 85
15. Otras deudas no comerciales
Miles de euros
Nota
Administraciones públicas 17 186 901
Proveedores de inmovilizado 97 296
Proveedores de inmovilizado, sociedades vinculadas 19 18 328
Acreedores sociedades vinculadas 19 395
Otras deudas a corto plazo 12 747
315 667
16. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes
Varias sociedades del Grupo han constituido avales en diversas entidades de crédito españolas como garantía del
cumplimiento de determinados compromisos relativos a despliegue y construcción de red, entre otros, contraídos con el
Ministerio de Ciencia y Tecnología, Ayuntamientos u otros Organismos, vinculados a los títulos habilitantes para la
prestación de los servicios de difusión de televisión y de telecomunicaciones por cable.
El detalle de los compromisos asumidos al 31 de diciembre de 2002 es el siguiente:
Miles de euros
Ministerio de Ciencia y Tecnología 44 552
Ayuntamientos y otros Organismos 9 214
53 766
Como consecuencia de la transformación parcial de las concesiones de operador de telecomunicaciones por cable en
licencias y autorizaciones para prestación de servicios de telecomunicaciones, el Grupo considera que una parte de estas
garantías será cancelada en el corto plazo.
De los 44,6 millones de euros garantizados ante el Ministerio de Ciencia y Tecnología, 17,5 millones de euros
corresponden a avales bancarios para garantizar el reembolso de la financiación subvencionada (véase nota 13.b).

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 86
17. Situación fiscal
a) Impuesto sobre beneficios
El Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos de las
diferentes sociedades del Grupo, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el
resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y
deducciones en la cuota.
La conciliación del resultado contable con el resultado fiscal al 31 de diciembre de 2002 es la siguiente:
Miles de euros
Aumento Disminución Importe
Resultado contable (antes de impuestos) (18 728)
Diferencias permanentes
a) de las sociedades individuales 203 345 (21 842) 181 503
b) de los ajustes por consolidación 15 165 (348 893) (333 728)
Diferencias temporales
a) de los ajustes por consolidación
- con origen en el ejercicio 220 179 – 220 179
Base imponible (Resultado fiscal) 49 226
El Impuesto sobre sociedades correspondiente al ejercicio 2002, 17,2 millones de euros, es el resultado de aplicar el
35% sobre la base imponible.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 87
b) El movimiento en los saldos de créditos fiscales e impuestos diferidos durante el ejercicio es el siguiente:
Miles de euros
Saldo inicial Adiciones Reversiones Traspasos Saldo final
Créditos fiscales 1999 y anteriores 38 981 – – (38 981) –
Créditos fiscales 2001 137 623 – (4 780) – 132 843
Créditos fiscales 2000 – 88 017 – (75 980) 12 037
Créditos fiscales 2002 – 181 002 – – 181 002
Total Créditos fiscales 176 604 269 019 (4 780) (114 961) 325 882
Impuestos diferidos 2001 (40 542) – 4 780 35 762 –
Impuestos diferidos 2000 – (19 075) – 19 075 –
Impuestos diferidos 2002 – (198 230) – 116 022 (82 208)
Total impuestos diferidos (40 542) (217 305) 4 780 170 859 (82 208)
Total netos 136 062 51 714 – 55 898 243 674
El Grupo ha registrado el crédito fiscal por compensación de la base imponible negativa correspondiente a los ejercicios
comprendidos entre 1999 y 2002, ambos inclusive (véase nota 7).
Respecto a los créditos fiscales correspondientes al ejercicio 2000, y de acuerdo con la normativa contable en vigor,
debe señalarse que han sido registrados en el Grupo en 2002 al desaparecer las circustancias que motivaron la decisión
de no registrar dicho crédito fiscal, y al considerar el ejercicio 2002, el anterior al que se estima se produzca el
comienzo de la reversión del impuesto. El crédito fiscal correspondiente al ejercicio 2000 registrado asciende
a 88,0 millones de euros, resultado de aplicar el 35% sobre la base imponible de 2000.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 88
c) Al 31 de diciembre de 2002, el Grupo mantiene bases imponibles negativas pendientes de compensar, adicionales
a las que se desprenden del cuadro anterior para el ejercicio 2002, conforme al siguiente detalle:
Ejercicio
Miles de euros
1992 13
1993 206
1994 752
1995 3 103
1996 6 860
1997 11 107
1998 10 759
1999 104 465
2000 251 477
2001 366 543
755 285
De acuerdo con la legislación vigente, el plazo máximo de compensación de las bases imponibles negativas es de quince
años, contados a partir del primer ejercicio en que se obtengan beneficios para aquellas sociedades constituidas con
posterioridad al 1 de enero de 1996 (ONOLab Internet, S.A.U, ONONet Comunicaciones, S.A.U, Argos
Telecomunicaciones, S.A.U., Hydra Servicios de Atención al Cliente, S.A.U. y Grupo Corporativo ONO, S.A.). El resto de
las sociedades del Grupo podrán compensar las pérdidas generadas hasta el 31 de diciembre de 2002 en los quince
ejercicios siguientes al de su obtención. Los Administradores de la sociedad dominante estiman que estas cantidades
serán recuperadas en los plazos legalmente establecidos.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 89
d) Administraciones Públicas
Miles de euros
Notas
Cuentas a cobrar con Hacienda Pública 9
Hacienda Pública I.V.A. soportado 11 714
Hacienda Pública deudora por I.V.A. 42 721
Retenciones y pagos a cuenta 1 542
Créditos fiscales a corto plazo 7 114 961
Otros 2 823
173 761
Cuentas a pagar con Hacienda Pública 15
Hacienda Pública I.V.A. repercutido 10 382
Hacienda Pública acreedora por I.R.P.F. 3 249
Organismos de la Seguridad Social, acreedores 2 411
Impuestos diferidos 170 859
186 901
El Grupo Cableuropa tiene abiertos a inspección todos los ejercicios no prescritos desde su constitución para la mayoría
de los impuestos que le son de aplicación. Los Administradores de la sociedad dominante no esperan que se pongan de
manifiesto pasivos significativos como resultado de la inspección de dichos ejercicios pendientes.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 90
e) Régimen de consolidación fiscal
Cumpliendo con toda la normativa aplicable al efecto, el 19 de diciembre de 2002, la Sociedad dominante aprobó en
Junta General de Accionistas acuerdo de aplicación del régimen de consolidación fiscal recogido en el Capítulo VII del
Título VIII de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades.
Las sociedades incluidas en el Grupo fiscal son las siguientes:
Sociedad dominante a efectos de consolidación fiscal:
Grupo Corporativo ONO, S.A.
Sociedades dependientes:
Cableuropa, S.A.U.
Valencia de Cable, S.A.
Mediterránea Norte de Sistemas de Cable, S.A.
Mediterránea Sur de Sistemas de Cable, S.A.
Región de Murcia de Cable, S.A.
Argos Telecomunicaciones, S.A.U.
Hydra Servicios de Atención al Cliente, S.A.U.
Merlín Servicios Portadores, S.A.U.
ONONet Comunicaciones, S.A.U.
Spanish Cable Holding, S.A.U.
En fecha 26 de diciembre de 2002, y según lo establecido en el artículo 84 de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre,
del Impuesto sobre Sociedades, se presentó por parte de la Sociedad dominante, ante la Delegación de Madrid de la
Agencia Estatal de la Administración Tributaria, comunicación de la opción por la aplicación del Régimen de
Consolidación Fiscal.
Con fecha 10 de enero de 2003 la Sociedad dominante ha recibido comunicado del número asignado por dicha
delegación a los efectos de tributar en régimen de consolidación fiscal a partir del ejercicio 2003.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 91
18. Ingresos y gastos
a) Ingresos
El importe neto de la cifra de negocios en el ejercicio 2002 ascendió a 253 millones de euros, de los cuales 188
millones de euros (105 millones de euros en 2001, representando un 74,10% y un 73,33% del total del importe neto
de la cifra en 2002 y 2001, respectivamente) corresponden a la prestación de servicios de telecomunicaciones
(telefonía y acceso a internet). Los ingresos derivados de la prestación de servicios de difusión de televisión por cable
durante el ejercicio 2002 ascienden a 61 millones de euros (38 millones de euros en 2001, representando un 24,15%
y un 26,67% del total del importe neto de la cifra en 2002 y 2001, respectivamente).
b) Consumos de explotación
Los consumos de explotación constituyen el coste directo de ventas de las sociedades del Grupo e incluyen
principalmente gastos de programación, interconexión y conectividad a Internet.
c) Trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado
Como consecuencia de que varias de las sociedades del Grupo se encontraban todavía en fase de premadurez durante el
ejercicio 2002, una parte de los gastos de explotación se han incorporado a cuentas de gastos de establecimiento.
Asimismo, los gastos asociados al desarrollo y construcción de la red del Grupo se capitalizan como mayor coste de la
misma. Todos estos gastos capitalizados son registrados como ingresos de explotación dentro del epígrafe “Trabajos
realizados por la empresa para su inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
d) Gastos de personal
Miles de euros
2002
Sueldos y salarios 53 673
Seguridad social a cargo de la empresa 12 007
Otros gastos de personal 3 579
69 259

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 92
La plantilla media del Grupo en el ejercicio 2002 se presenta en el siguiente detalle:
Categoría profesional
Número medio de empleados
Directivos 59
Técnicos y mandos intermedios 1 366
Administrativos 240
1 665
e) Otros gastos de explotación
Miles de euros
Arrendamientos y cánones 26 617
Servicios profesionales 25 571
Publicidad 20 083
Otros servicios 19 039
Suministros 4 981
Servicios bancarios y similares 1 484
Primas de seguros 980
Otros tributos 4 490
Otros gastos de explotación 462
103 707

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 93
f) Resultados financieros
Miles de euros
Notas 2002
Resultados positivos:
Diferencias positivas de cambio 19 096
Intereses de valores de renta fija 649
Ingresos por actualización de valor EVCs 14 51 492
Otros ingresos financieros 2 944
74 181
Menos resultados negativos:
Diferencias negativas de cambio 9 398
Comisiones bancarias 8 704
Amortización de gastos a distribuir en varios ejercicios 13 347
Intereses de otras deudas financieras 13b 115 520
Intereses crédito preferente y garantizado 13a 11 602
Otros gastos financieros 6 496
165 067
Resultado financiero neto negativo (90 886)

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 94
g) Resultados extraordinarios
Miles de euros
Notas 2002
Resultados positivos:
Aplicación provisión por el plan de fidelización 12 16 660
Otros ingresos extraordinarios 353
Beneficio cancelación bonos 7 345 940
362 953
Menos resultados negativos:
Provisión depreciación inmovilizado material 6 34 281
Saneamiento gastos lanzamiento y premadurez 3.e y 4 139 859
Provisión desinversión Portugal 12 10 922
Otros gastos extraordinarios 3 714
188 776
Resultado extraordinario neto positivo 174 177

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 95
19. Saldos y transacciones con empresas del grupo y vinculadas
Los saldos mantenidos por el Grupo con empresas del grupo y vinculadas al 31 de diciembre de 2002 y el volumen de
transacciones realizadas durante el ejercicio 2002 con las mismas, son los siguientes:
Miles de euros
Servicios recibidos
Deudores a corto Acreedores a Acreedores a y adquisición de
Notas y largo plazo largo plazo corto plazo inmovilizado material
Empresas del Grupo (inactivas)
Sevilla Sistemas de Cable, S.A. (1) 1 058 – 346 –
Madrid Sistemas de Cable, S.A. (1) 1 651 – – –
Otras sociedades vinculadas
Por contratos de créditos convertibles 14 – 100 000 – –
Por deudas con empresas vinculadas 14 – – 50 728 679
BSCH – 5 000 5 260 260
Spanish Telecommunications Limited, S.à.r.l. 332 – – –
Multitel Holdings, S.L. – – 49 731
Grupo Multitel, S.A. 391 – – –
Grupo Ferrovial – – 18 328 58 508
3 432 105 000 74 711 60 178
1. Saldos totalmente provisionados a 31 de diciembre de 2002. La provisión de los mismos se incluye bajo el epígrafe “Deudores” del capítulo “Activo
Circulante” del Balance de Situación consolidado a 31 de diciembre de 2002.
a) Transacciones con accionistas de Grupo Corporativo ONO, S.A.
Las sociedades del Grupo, en el curso ordinario de su actividad, realizan transacciones con accionistas y sociedades
vinculados a ellos cuyas condiciones resultan para el Grupo al menos tan favorables como las ofrecidas por terceros.
Dichas transacciones son aprobadas con carácter previo por el correspondiente Consejo de Administración.
Los accionistas de Grupo Corporativo ONO, S.A. y sociedades vinculadas a ellos intervienen en algunas de las
operaciones de financiación del Grupo detalladas en las notas 13 y 14.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 96
b) Relación con Spaincom
Cableuropa, S.A.U. y Spaincom formalizaron el 29 de julio de 1997 un Contrato de Gestión y un Contrato de Asistencia
Técnica. En el año 2001, y de mutuo acuerdo entre las partes, este contrato fue reemplazado por un acuerdo similar
con Callahan Associates International, el cual, a la fecha de formulación de estas cuentas anuales, ya no surte efecto.
20. Retribuciones al consejo de administración
El importe devengado por los miembros del Consejo de Administración por sueldos, dietas y otras remuneraciones
devengadas durante el ejercicio 2002 ha ascendido a 1,2 millones de euros. Adicionalmente, a 31 de diciembre de
2002, los miembros del Consejo de Administración de Grupo Corporativo ONO, S.A. tienen concedidas 2.556.479
opciones en el marco del plan de fidelización basado en opciones fantasma sobre acciones.
21. Remuneración auditores
En cumplimiento de la disposición adicional decimocuarta de la Ley 44/2002 de Medidas de Reforma del Sistema
Financiero se informa que los honorarios percibidos por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por servicios prestados
de auditoría al Grupo ascendieron en el ejercicio 2002 a 205.928 euros y los honorarios percibidos en concepto de
otros servicios (estos honorarios incluyen los relacionados con la auditoría de los estados financieros registrados en la
SEC) ascendieron a 261.000 euros.
22. Acontecimientos posteriores al cierre
Con fecha 13 de febrero de 2003, el Grupo suscribió la documentación necesaria con el sindicato de bancos otorgantes
del crédito preferente y garantizado (véase nota 13.a), para documentar un acuerdo alcanzado con los mismos, por el
cual, podía financiar parcialmente la compra de bonos por parte de Cableuropa, S.A.U. a Grupo Corporativo ONO, S.A.
(véase nota 7) mediante la utilización de 22,1 millones de euros de la mencionada financiación y mediante la
utilización de los fondos mantenidos en cuentas restringidas, que a la fecha de la transacción ascendían a 25,3
millones de euros.
Como consecuencia de esta negociación sobre los términos de dicho crédito se han realizado ciertas modificaciones en
los contratos del mismo para reflejar los siguientes aspectos: aprobación por parte de los bancos de un nuevo plan de

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
pág 97
negocio para el Grupo Cableuropa, reducción del límite máximo disponible de 800 millones de euros a un nuevo límite
de 750 millones de euros, reducción de los límites máximos de disponibilidad del crédito durante el ejercicio 2003,
modificaciones en los compromisos financieros que debe cumplir el Grupo Cableuropa y establecimiento de un nuevo
compromiso financiero basado en las inversiones del Grupo Cableuropa.
Con fecha 12 de marzo de 2003, los accionistas de Grupo Corporativo ONO, S.A. celebraron una Junta General
Extraordinaria de Accionistas con el carácter de universal, en la que acordaron realizar un aumento de capital a suscribir
mediante la compensación, total o parcial, de los créditos deducidos de los préstamos convertibles a que se hace
referencia en la nota 14, concedidos en el marco del proyecto por el que se compraron bonos de alto rendimiento
emitidos por ONO Finance, PLC. El aumento de capital, que fue ejecutado en la misma Junta General, se acordó por un
importe de 96,6 millones de euros, y se llevó a cabo mediante la emisión de acciones sin voto de 1 euro de valor
nominal, que otorgan a sus titulares el derecho a percibir un dividendo preferente, en los términos establecidos en la
Ley de Sociedades Anónimas, de 7 céntimos de euro por acción.
Tras el citado aumento el capital social queda establecido en 881.262.719 euros y el accionariado de Grupo Corporativo
ONO, S.A. pasa a tener la siguiente composición:
Participación Participación Participación
Accionista con derecho a voto (%) sin derecho a voto (%) total (%)
Spanish Telecommunications Limited, S.à.r.l. (1) 44,04 0,00 44,04
Cántabra de Inversiones, S.A. (2) 17,05 2,94 19,99
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. 9,27 1,38 10,65
Val Telecomunicaciones, S.L. (3) 9,43 0,44 9,87
Grupo Multitel, S.A. 9,25 0,25 9,50
GE Structured Finance Inc. 0,00 3,13 3,13
BAS Capital Funding Corporation (4) 0,00 1,42 1,42
Capital Communications CDPQ Inc. 0,00 1,40 1,40
Total 89,04 10,96 100,00
1. Sociedad cuyos accionistas últimos son Bank of America, GE Capital y CDPQ.
2. Sociedad íntegramente participada por el Banco Santander Central Hispano.
3. Sociedad que integra a la mayoría de los antiguos accionistas locales de las Operadoras de Cableuropa.
4. Sociedad cuyo accionista último es Bank of America.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Gestión
Grupo Corporativo ONO, S.A. y sociedades dependientes
pág 98
Informe de Gestión
correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2002
1. Evolución de los negocios
Grupo Corporativo ONO, S.A. es el accionista único de la Sociedad dominante del Grupo Cableuropa, Cableuropa, S.A.U.,
que opera comercialmente bajo la marca ONO.
Grupo Cableuropa es uno de los principales grupos de servicios integrados de comunicaciones por banda ancha para
particulares y empresas en España. Ofrece a través de su propia red, principalmente, servicios de telefonía fija, de
televisión por cable y de acceso a internet.
Durante el ejercicio 2002 el Grupo ha continuado el desarrollo y comercialización de su red de fibra óptica mediante la
construcción de red propia.
Los hitos más relevantes del ejercicio 2002 han sido:
• Con fecha 2 de enero de 2002, los accionistas de Cableuropa, S.A.U. suscribieron un aumento de capital de Grupo
Corporativo ONO, S.A. desembolsándolo mediante la aportación de todas las acciones representativas del 100% del
capital de Cableuropa, S.A.U., sociedad esta última que, como consecuencia, pasó a convertirse en sociedad anónima
unipersonal. De esta forma, en la práctica, los accionistas de Cableuropa, S.A.U. intercambiaron sus acciones en
dicha Sociedad por acciones en Grupo Corporativo ONO, S.A.
• En el segundo trimestre del año 2002, y de forma sostenida hasta finalizar el ejercicio, el Grupo generó, por primera
vez en su historia, un resultado positivo antes de amortizaciones, intereses e impuestos (“EBITDA”).
• En julio del 2002, el Grupo anunció un “Expediente de Regulación de Empleo”. Este “Expediente de Regulación de
Empleo”, consecuencia de la política de continua reducción de costes del Grupo y de la natural reducción de recursos
relacionada con la evolución de determinadas actividades del negocio, fue acordado con autoridades y empleados en
septiembre de 2002. Básicamente, el acuerdo consiste en una reducción de plantilla de hasta 400 empleados
durante el periodo comprendido hasta la finalización del ejercicio 2003.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Gestión
pág 99
• A lo largo del año 2002, Grupo Corporativo ONO, S.A. adquirió una parte significativa de los bonos relacionados con
la deuda que, por este concepto, tiene el Grupo (véase nota 13.b). El objetivo final de esta compra de bonos era la
reducción de deuda del grupo Cableuropa a través de la cancelación de la mayoría de los mismos con el emisor. Con
fecha 13 de febrero de 2003 se ha producido esta cancelación, la cual, ha proporcionado una reducción en la deuda
por este concepto de, aproximadamente, 534,9 millones de euros (véase nota 18.g). Esta cancelación anticipada de
la deuda se estima que generará unos ahorros financieros de, aproximadamente, unos 60 millones de euros anuales.
2. Análisis de resultados
Las cifras más significativas obtenidas en el ejercicio 2002 han sido las siguientes:
• Operaciones: Los datos al 31 de diciembre de 2002 son:
- 1.760.744 hogares pasados, frente a los 1.399.514 al cierre del ejercicio 2001.
- 480.296 clientes del mercado residencial, comparados con los 333.997 al 31 de diciembre de 2001.
- 8.648 clientes del mercado de empresas, frente a los 4.829 del ejercicio anterior.
• Inversiones: La inversión del Grupo en activos materiales durante el ejercicio 2002 ha superado los 245 millones
de euros.
• Ventas: El importe neto de la cifra de negocios del Grupo consolidado asciende a 253 millones de euros, frente a
los 144 millones de euros del ejercicio 2001, lo que ha supuesto un incremento de 76% en el volumen de ventas.
• Margen Bruto: El margen bruto se ha incrementado del 45% al 64%, pasando de 64,8 millones de euros en 2001
a 162 millones de euros en 2002.
• Pérdidas de explotación: como consecuencia de las mejoras en ventas y margen, y de la política de reducción de
costes del Grupo, las pérdidas de explotación se han reducido de 151,8 millones de euros en el 2001 a 88,2
millones de euros en el 2002.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Gestión
pág 100
3. Acciones propias
Durante el ejercicio 2002 no se ha realizado ningún movimiento con acciones propias.
4. Investigación y desarrollo
El Grupo está desarrollando en colaboración con diversos socios tecnológicos y estratégicos, el lanzamiento de la emisión
de programación de televisión digital. Durante el ejercicio 2001 y 2002 se han desarrollado diferentes pruebas piloto,
estando previsto el lanzamiento del servicio durante el ejercicio 2003.
Asimismo las dos Uniones Temporales de Empresas (UTE) en Cantabria y Área Mediterránea para el desarrollo, puesta en
marcha y difusión de servicios avanzados de telecomunicación soportados por redes de cable para el ámbito residencial,
han continuado realizando labores de investigación y desarrollo de servicios de comercio electrónico, atención al
ciudadano, teleeducación, telemedicina y teleasistencia.
5. Acontecimientos posteriores al cierre
• Con fecha 13 de febrero de 2003, el Grupo suscribió la documentación necesaria con el sindicato de bancos
otorgantes del crédito preferente y garantizado (véase nota 13.a), para documentar un acuerdo alcanzado con los
mismos, por el cual, podía financiar parcialmente la compra de bonos por parte de Cableuropa, S.A.U. a Grupo
Corporativo ONO, S.A. (véase nota 7) mediante la utilización de 22,1 millones de euros de la mencionada
financiación y mediante la utilización de los fondos mantenidos en cuentas restringidas, que a la fecha de la
transacción ascendían a 25,3 millones de euros.
Como consecuencia de esta negociación sobre los términos de dicho crédito se han realizado ciertas modificaciones
en los contratos del mismo para reflejar los siguientes aspectos: aprobación por parte de los bancos de un nuevo
plan de negocio para el Grupo Cableuropa, reducción del límite máximo disponible de 800 millones de euros a un
nuevo límite de 750 millones de euros, reducción de los límites máximos de disponibilidad del crédito durante el
ejercicio 2003, modificaciones en los compromisos financieros que debe cumplir el Grupo Cableuropa y
establecimiento de un nuevo compromiso financiero basado en las inversiones del Grupo Cableuropa.

ONO EL INFORME ANUAL 2002 Informe de Gestión
pág 101
• Con fecha 12 de marzo de 2003 los accionistas de Grupo Corporativo ONO, S.A. celebraron una Junta General
Extraordinaria de Accionistas con el carácter de universal, en la que acordaron realizar un aumento de capital a
suscribir mediante la compensación, total o parcial, de los créditos deducidos de los préstamos convertibles a que
se hace referencia en la nota 14, concedidos en el marco del proyecto por el que se compraron bonos de alto
rendimiento emitidos por ONO Finance, PLC. El aumento de capital, que fue ejecutado en la misma Junta General,
se acordó por un importe de 96,6 millones de euros, y se llevó a cabo mediante la emisión de acciones sin voto de
1 euro de valor nominal, que otorgan a sus titulares el derecho a percibir un dividendo preferente, en los términos
establecidos en la Ley de Sociedades Anónimas, de 7 céntimos de euro por acción.
Tras el citado aumento el capital social queda establecido en 881.262.719 euros y el accionariado de Grupo
Corporativo ONO, S.A. pasa a tener la siguiente composición:
Participación Participación Participación
Accionista con derecho a voto (%) sin derecho a voto (%) total (%)
Spanish Telecommunications Limited, S.à.r.l. (1) 44,04 0,00 44,04
Cántabra de Inversiones, S.A. (2) 17,05 2,94 19,99
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. 9,27 1,38 10,65
Val Telecomunicaciones, S.L. (3) 9,43 0,44 9,87
Grupo Multitel, S.A. 9,25 0,25 9,50
GE Structured Finance Inc. 0,00 3,13 3,13
BAS Capital Funding Corporation (4) 0,00 1,42 1,42
Capital Communications CDPQ Inc. 0,00 1,40 1,40
Total 89,04 10,96 100,00
1. Sociedad cuyos accionistas últimos son Bank of America, GE Capital y CDPQ.
2. Sociedad íntegramente participada por el Banco Santander Central Hispano.
3. Sociedad que integra a la mayoría de los antiguos accionistas locales de las Operadoras de Cableuropa.
4. Sociedad cuyo accionista último es Bank of America.

Este Informe Anual ha sido impreso en el papel Freelife, papel ecológico reciclado que se obtiene con una composición
del 80% de fibras recicladas seleccionadas “preconsumer”, 15% de celulosa libre de cloro y un 5% de fibras puras de
algodón. La originalidad, sofisticación, fiabilidad y diferentes tonalidades de Freelife, son dones de la naturaleza.
Diseño, conceptualización y producción:
- www.3ddb.net
Todas las marcas o nombres comerciales incluidos en este documento son propiedad de sus respectivos dueños
D.L.: M-25.383-2003

www.ono.es