Creación de valor en entidades bancarias - IE

4. ¿RIESGOS? ¿QUÉ RIESGOS?
Francisco Sizzi, un profesor de astronomía, decía en 1610 que “las lunas de Júpiter son invisibles
a simple vista y por lo tanto no pueden tener influencia sobre la tierra, y por lo tanto serán inútiles,
y por lo tanto no existen”. Hay muchos riesgos en las instituciones bancarias que para muchos
parecen lunas de Saturno. Para evitar sacar conclusiones erróneas sobre su inexistencia ó su
inutilidad, vale la pena repasar brevemente los riesgos más importantes.
Riesgo de tipo de interés
Es uno de los mayores riesgos a los que se expone un banco y está generado, por ejemplo, por
la variación de los tipos de interés y las diferencias en la duración entre los depósitos (pasivos) y
los préstamos (activos) de la entidad. Imaginemos un banco que tiene como activo un préstamo
hipotecario a 20 años con tipo de interés anual del 5% y revisión anual, y como pasivo una
imposición a plazo fijo por cuatro años con tipo de interés fijo del 4%. Este singular banco tiene
una ganancia (o margen financiero) del 1%. Si los tipos de interés caen al 3,5%, cuando le
corresponde revisar la hipoteca el banco pasará a perder 50 puntos básicos.
Riesgo de mercado
Este tipo de riesgo surge cuando se compran y venden activos o pasivos (o cualquier derivado)
con el fin de financiarse, o de hacer cobertura de las posiciones abiertas del banco por
inversiones a largo plazo. Los mercados financieros tienen gran cantidad de ejemplos del riesgo
de mercado como, por ejemplo, la crisis generada por la especulación sobre los precios del cobre
por un trader que violó todas las normas de control en Sumitomo, ó la quiebra de entidades
centenarias como Baring Brothers, etc.
Aquéllos que crean que el riesgo de mercado es algo novedoso se equivocan. En 1790 se
vendían puts y calls sobre el algodón en la Confederación de Estados Americanos o en pleno
siglo XVII muchos holandeses perdieron dinero por la variación en el precio de los … tulipanes.
Riesgo crediticio
Este riesgo hace referencia al incumplimiento en el pago del principal y/o intereses de un crédito.
Cuantificar este tipo de riesgo siempre ha sido un objetivo prioritario de la banca. Las tendencias
más recientes parten de calificar clientes con base en su riesgo de impago, siguiendo los trabajos
seminales de Altman (1985), hasta modelos basados en teoría de opciones -Merton (1974)-,
como el desarrollado recientemente por KMV Corporation.
Riesgo de partidas fuera del balance
Se denominan partidas “fuera de balance” (off balance sheet) aquéllas que las normas contables
colocan por debajo de la cuenta de resultados. Un ejemplo habitual de estas partidas son las
garantías emitidas por los bancos a los tenedores de bonos cuando los emisores de los mismos
son entidades municipales o provinciales. Con estas garantías los inversores tienen el aval de
una institución financiera que pagará en caso de que no lo haga el emisor. Los ingresos que
cobran a los emisores de los bonos figurarán en el balance pero no lo hará la garantía. Lo que
representa un mayor riesgo en este apartado son los distintos tipos de derivados como los
forward, futuros, opciones, swaps, etc.
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