1 LA VALORACIÓN DE EMPRESAS EN UN ... - Ver más Ya.com

proyectos de financiación que son creados y gestionados por un núcleo directivo en el
marco de un mercado de capitales.
Los métodos del mercado de capitales y los métodos de valoración de empresas no deben
considerarse como elementos alternativos, sino complementarios. El conocimiento del
proceso que sigue el mercado para valorar los títulos financieros es de gran importancia;
pero cada inversor debe estar en condiciones de analizar si considera dicho precio
adecuado a su particular apreciación de las expectativas que afectan a un título y a su
actitud -como inversor- ante el riesgo. Por tanto, el inversor necesita disponer de métodos
que le permitan -disponiendo de la información adecuada- determinar el precio que
considera adecuado para un título concreto. Se fija así una valoración subjetiva que contrastada
con las valoraciones subjetivas de otros inversores conducirá a la determinación del
precio de equilibrio.
Dos métodos, entre otros, de general aceptación para la valoración de acciones son:
• El método de “Valor del Activo neto real” y
• El método del “Valor actual de los flujos de caja futuros”.
El método del “Valor del Activo neto real” equivale al valor intrínseco de las acciones, sin
incorporación de expectativas de la empresa en funcionamiento. Corrige el valor contable de
los fondos propios por plusvalías o minusvalías puestas de manifiesto en la fecha de
referencia. Es un método, por tanto, que mira hacia el pasado de la empresa poniendo al día
sus valores históricos.
El método de “Valor actual de los flujos de caja futuros” equivale al valor intrínseco de las
acciones con incorporación de expectativas de la empresa en funcionamiento. El valor de la
empresa se obtiene mediante la actualización de los recursos futuros generados por la
explotación a lo largo del horizonte temporal elegido, teniendo en cuenta el valor residual
recuperable y aplicando como tasa de actualización el coste de capital ajustado a la
inversión, después de impuestos. Es un método, por tanto, que mira hacia el futuro de la
empresa y lo descuenta a la fecha de hoy.
III. ELEMENTOS CARÁCTERÍSTICOS DE LA SITUACIÓN DE CRISIS ACTUAL
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