1 LA VALORACIÓN DE EMPRESAS EN UN ... - Ver más Ya.com

ii) Situación de crisis (finales de 2007):
Panorama económico
Cuando se llega al año 2007 nos encontramos con una crisis financiera, que pone fin
a las facilidades del crédito, a la vez que la desconfianza en el sector financiero
impulsa al alza los tipos de interés. Todo ello pone un fin radical a un modelo de
crecimiento que ya se había agotado.
A partir de este momento y hacia el futuro las estrategias de las empresas ya no
pueden sostenerse con un mayor endeudamiento sino que paulatinamente van
desinvirtiendo justamente para reducir su cuantía así como el riesgo derivado del nivel
de apalancamiento.
A medida que nos adentramos en este periodo de crisis, la caída general del consumo
interno por la falta de financiación bancaria produce una importante contracción de la
economía que se traduce en la desaparición de gran número de empresas y un
incremento sin precedentes del desempleo. Asimismo el “pinchazo de la burbuja
inmobiliaria” va hundiendo paulatinamente los conglomerados de negocios
inmobiliarios desarrollados en el periodo anterior, que en parte son asumidos por las
entidades financieras.
Por su parte las empresas constructoras cotizadas ACS y Acciona concentran sus
esfuerzos en tomar posiciones de control en Endesa y Unión Fenosa, si bien
finalmente, sus necesidades de reducción de deuda y de riesgo, les hace ceder su
posición en beneficio de Enel y Gas Natural.
En este panorama económico el tejido industrial va sucumbiendo ante la contracción
del crédito y del consumo y solo subsisten las empresas que habían llegado a la crisis
con una posición de poca dependencia de la deuda y con importante peso de las
exportaciones en su cifra de negocio (que siguieron el modelo de la UE)
En este periodo las inversiones más relevantes corresponden a la expansión de
Iberdrola en energías renovables y a la adquisición de Unión Fenosa por parte de Gas
Natural (que también recoge Repsol por integración proporcional).
La economía española sufre entre el año 2007 y el 2009 un espiral de crisis
económica que en el año 2010 aun no ha tocado fondo, y como se explica en el
apartado III tiene mucho que ver con el modelo de crecimiento español del período
2001-2007.
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