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Gráfico 4 Déficit público (aprox. 11,2% PIB) El Octágono de la Crisis (2007 – ¿?) 8 1 Política monetaria expansiva: Tipo de interés real bajo o negativo; excesivo endeudamiento (empresas y familias). Planes anticrisis 7 (resultados pobres). 2 Crisis sector inmobiliario USA (Hipotecas subprime). Deflación desapalan- (PIB negativo / 6 3 Crisis sistema financiero internacional camiento sector exterior). (credit crunch). Crisis de la economía (interacción credit crunch/caída de rentas). 5 4 8 Crisis sector inmobiliario español (pinchazo de la burbuja).
IV. PROCESO DE VALORACION Como se ha explicado en el apartado II anterior un inversor necesita disponer de métodos que le permitan -disponiendo de la información adecuada- estimar el precio que considera adecuado para un título concreto. Se fija así una valoración subjetiva que contrastada con las valoraciones subjetivas de otros inversores conducirá a la determinación del precio de equilibrio. Para estimar estas valoraciones subjetivas los inversores deberían recurrir a la información disponible en el mercado sobre cada uno de los títulos: • Precios históricos/cotizaciones. • Cuentas anuales de cada ejercicio. • Información financiera trimestral y otra información relevante y hechos significativos publicados por el organismo regulador (en España la Comisión Nacional del Mercado de valores, CNMV). • Información pública de la compañía emisora. • Recomendaciones de expertos y analistas (elaboradas a partir de la información anterior). • Etc. Con todo ello cada inversor realizará una valoración que le permitirá fijar un nivel de referencia para sus actuaciones en el mercado. Cuanto más profesionalizado sea el inversor más refinado será el proceso de valoración que le conduzca a su posición de mercado. Los requisitos necesarios para que los procesos de valoración de cada inversor en relación a los títulos de una compañía aporten el mayor rendimiento posible son los siguientes: • La información tiene que estar libre de sesgo, es decir, no influenciada por eventuales conflictos de interés de terceros. El inversor no debería tomar en consideración este tipo de información, si resulta sesgada. • El proceso de valoración debe tener en cuenta la actual situación financiera, económica y competitiva de la empresa. Evaluar los eventuales activos ajenos a la explotación susceptibles de venta así como las posibles contingencias latentes. • Debe tomarse en consideración la totalidad de la información pública en relación a la compañía. 9
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Gráfico 4<br />
Déficit público (aprox. 11,2% PIB)<br />
El Octágono de la Crisis (2007 – ¿?)<br />
8 1 Política monetaria expansiva: Tipo de interés real bajo<br />
o<br />
negativo; excesivo endeudamiento (empresas y<br />
familias).<br />
Planes anticrisis 7<br />
(resultados pobres). 2 Crisis sector inmobiliario USA<br />
(Hipotecas subprime).<br />
Deflación<br />
desapalan-<br />
(PIB negativo / 6 3 Crisis sistema financiero internacional<br />
camiento sector exterior). (credit crunch).<br />
Crisis de la economía<br />
(interacción<br />
credit crunch/caída de rentas).<br />
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Crisis sector inmobiliario español<br />
(pinchazo de la burbuja).
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