Global Investor - Credit Suisse eMagazine - Deutschland

taria SA (BBVA) , Barry Callebaut, BMW , Cadbury Schweppes, Carrefour,
Citigroup, Coca-Cola Company, Danone, Diageo, EMMI N,
Holcim, HSBC Holdings, Hyundai Motor, Inbev, Ito En, Kraft Foods,
Inc., Lafarge, Lindt & Sprüngli, L’Oréal, LVMH, Metro, Nestlé,
PepsiCo, Inc., Pernod-Ricard, Porsche, SAB Miller Plc, Swatch
Group, Tesco, Toyota Motor Corp., Unilever NV).
A finales del mes anterior, Credit Suisse o sus filiales poseían una
participación del 1% o superior de las acciones de ( HSBC Holdings,
Hyundai Motor, Unilever NV).
Declaración de Swiss American Securities Inc.
En los últimos 12 meses, Swiss American Securities Inc. o sus filiales
han acompañado la cotización en la bolsa de (Banco Bilbao
Vizcaya Argentaria SA (BBVA) , BMW , Carrefour, Citigroup, Diageo,
Holcim, HSBC Holdings, Nestle, Toyota Motor Corp.) como manager
o co-manager.
En los últimos 12 meses, Swiss American Securities Inc. o sus filiales
han recibido de (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA),
BMW, Carrefour, Citigroup, Diageo, Holcim, HSBC Holdings,
Hyundai Motor, Kraft Foods, Inc., LVMH, Nestle, Porsche, Toyota
Motor Corp.) una remuneración en relación con los servicios de
banca de inversión.
En los próximos tres meses, Swiss American Securities Inc. o sus
filiales esperan percibir de (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA
(BBVA), Barry Callebaut, BMW , Cadbury Schwep p es, Carrefour,
Citigroup, Coca-Cola Company, Danone, Diageo, Holcim, HSBC
Holdings, Hyundai Motor, Inbev, Ito En, Kraft Foods, Inc., Lafarge,
L’Oréal, LVMH, Nestlé, PepsiCo, Inc., Pernod-Ricard, Porsche,
SAB Miller Plc, Tesco, Toyota Motor Corp.) una remuneración por
servicios de banca de inversión, o tienen previsto solicitarla.
En el momento de la publicación, Swiss American Securities Inc. o
sus filiales actúan como market maker o proveedores de liquidez
para los títulos de participación de (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
SA (BBVA) , Cadbury Schweppes, Citigroup, Coca-Cola Company,
Diageo, Kraft Foods, Inc., PepsiCo, Inc., Toyota Motor Corp.,
Unilever NV).
Declaraciones de otros órdenes jurídicos
Hong Kong: A excepción de las participaciones declaradas en el
presente informe en posesión del analista o una empresa vinculada
a él, la sucursal de Credit Suisse en Hong Kong no mantiene otras
participaciones sujetas a obligación de declaración. Reino Unido:
Si desea conocer más información pública de renta fija para los
clientes de Credit Suisse (UK) Limited y Credit Suisse Securities
(Europe) Limited, por favor llame al +41 44 333 12 11 .
Si desea más información pública sobre cualquier otro emisor, por
favor visite nuestra página Global Research Disclosure:
https://entry4.credit-suisse.ch/csfs/research/p/d/de/disclosure_en.html
Guía sobre el análisis
Distribución por califi caciones a 18/05/2006
GLOBAL INVESTOR 2/6 Servicios — 65
En total Solamente intereses de inversión
BUY 45,87% 45,64%
HOLD 46,45% 47,02%
SELL 5,95% 5,73%
RESTRICTED 1,73% 1,61%
Rendimiento relativo
La selección considera la atractividad relativa de las acciones individuales
frente al sector, la posición de mercado, las perspectivas
de crecimiento, el balance y la valoración. Las recomendaciones
sobre países y sectores son «sobreponderado», «neutral» e «infrapoderado»,
y se asignan según el rendimiento relativo frente a los
respectivo índices de referencia globales y regionales.
Rendimiento absoluto
Las recomendaciones sobre valores son BUY (comprar), HOLD
(mantener) y SELL (vender), y dependen del rendimiento absoluto
que se espera de cada valor, generalmente en un horizonte de 6 a
12 meses y según los siguientes criterios:
BUY Incremento del 10% o superior en el precio absoluto de la acción
HOLD Variación de –10%/+10% en el precio absoluto de la acción
SELL Disminución del 10% o más en el precio absoluto de la acción
RESTRICTED En determinadas circunstancias, las regulaciones internas o externas
excluyen ciertos tipos de comunicaciones, como, p. ej., una recomendación
de inversión durante el transcurso de la participación de CS
y sus fi liales en una transacción de banca de inversión.
Recomendaciones sobre bonos corporativos y bonos
de mercados emergentes
Las recomendaciones para estos bonos son válidas para horizontes
de 3 a 6 meses y se definen como sigue:
BUY Expectación de que esa emisión de bonos estará entre las que mejores
resultados arroje de su segmento.
HOLD Indica una emisión de bonos que, según las previsiones, arrojará unos
resultados medios en relación con su segmento.
SELL Indica una emisión de bonos que, según las previsiones, estará entre
las menos fructíferas de su segmento.
RESTRICTED En determinadas circunstancias, las regulaciones internas o externas
excluyen ciertos tipos de comunicaciones, como, p. ej., una recomendación
de inversión durante el transcurso de la participación de CS
y sus fi liales en una transacción de banca de inversión.
Definición de las calificaciones de crédito
Credit Suisse asigna opiniones de calificación a emisores de primera
calidad y emisores «crossover». Estas calificaciones se basan
en nuestra valoración de la solvencia crediticia de una empresa y
no son recomendaciones de compra ni de venta de un título. La
escala de calificación (AAA, AA, A, BBB, BB) depende de cómo
evaluemos la capacidad de un emisor para cumplir sus compromisos
financieros oportunamente. En las categorías AA, A, BBB, BB,
la solvencia crediticia se evalúa con más detalle, mediante una