de crecimiento orgánico fue del 7,6% en 2005. En los pasados 5 años, las tasas de crecimiento de su negocio de beneficios asociados a una marca (BAB) , que ofrece alimentos enriquecidos con aditivos con efecto beneficioso para la salud (nutracéuticos), han sido del 48% (CAGR) y las ventas han subido un 20% en 2005, frente al 6,2% de crecimiento orgánico de todo el grupo. La concentración en la nutrición será decisiva a medio-largo plazo para Nestlé, pues le permitirá superar el objetivo de crecimiento anual de las ventas del grupo (5%–7%) y, en especial, elevar el margen en sus operaciones básicas, lo que a su vez refuerza los objetivos a largo plazo de su negocio de nutrición: un margen EBITA del 20% y una tasa de crecimiento orgánico de las ventas del 10% anual. En ese contexto, creemos que Nestlé podría realizar pequeñas adquisiciones complementarias en este segmento y deshacerse de algunas unidades de negocio no estratégicas y con rendimientos deficientes como su negocio cárnico en Europa. Danone posee 2 prósperos negocios en este segmento, en especial en las divisiones de lácteos frescos (nutracéuticos) y bebidas, con tasas de crecimiento orgánico interanual de +7,0% y +10% , respectivamente, en 2005. Además, algunas empresas de baja y mediana capitalización podrían tener éxito en el segmento de la salud con estrategias de nicho. Destacan Barry Callebaut, con el lanzamiento de productos de chocolate orgánico y sin azúcar, y Emmi, con lácteos individuales que contienen aditivos beneficiosos para la salud. Los principales productores estadounidenses siguen retrasados respecto a los europeos en esta tendencia nutricional. El productor de aperitivos y bebidas PepsiCo está reestructurando sus líneas clave de productos. En su negocio de aperitivos ha introducido productos bajos en calorías y en grasas: la marca Frito-Lay. Asimismo, en su negocio de bebidas, está ampliando su cartera con bebidas no gaseosas y con aditivos beneficiosos. Kraft, como productor alimentario puro, ha complementado su oferta con alimentos bajos en calorías y en carbohidratos, pero necesita más innovación e iniciativas estratégicas en el segmento de salud, bienestar y nutrición en comparación con los productores europeos. Al otro lado del mundo, el productor japonés Ito En presenta una cartera bien diversificada de bebidas y la empresa anuncia sus productos de calidad superior con los atributos «natural», «sano» y «de confianza». Fuerte crecimiento económico en los mercados emergentes Los mercados emergentes son el tercer tema clave del sector de bienes de consumo. Gracias al fuerte y sostenido crecimiento económico en estos mercados, sus habitantes están accediendo a los bienes de consumo, y sus productores y minoristas se enfrentan al reto de no solo distribuir caros bienes de lujo, sino también, cada vez más, ofrecer productos asequibles en el segmento de precio moderado, cuyas ventas, en cualquier caso, están experimentando una fuerte alza. Cada una de las 3 principales empresas alimentarias –Nestlé, Unilever y Danone– generan aprox. un tercio de sus ventas y beneficios en los mercados emergentes, mientras que, probablemente, el porcentaje de beneficios de Cadbury Schweppes sea muy inferior. Aunque en Europa la presencia de los minoristas no alimentarios es mayor, los grandes minoristas Carrefour (Asia, Sudamérica), Tesco (Asia, Europa del Este) y Metro (Europa del Este) generan aprox. un 20% de sus ventas en los mercados emergentes. Prevemos que los fabricantes de bienes de lujo, Swatch y LVMH en especial, se beneficiarán del auge económico en estos mercados. GLOBAL INVESTOR 2/06 Enriquecimiento — 39 Figura 2 Fuente: AC Nielsen, <strong>Credit</strong> <strong>Suisse</strong> (feb. 2006) Mercado de productos de chocolate en Europa Favorecida por su gran concentración en la calidad y la innovación, Lindt & Sprüngli ostenta una posición única como productor de chocolate de primera clase y posee una buena cuota de mercado. Otros 32% Marcas privadas 6% Nestlé 6% Cadbury Schweppes 12% Ferrero 18% Kraft 6% Lindt & Sprüngli 5% Masterfoods 15%
GLOBAL INVESTOR 2/06 Enriquecimiento — 40 ¡Pillado en la frontera! La inspección por rayos X de un camión de 40 t revela cigarrillos de contrabando delante, tapados por una carga de chatarra de metal. La inspección visual solo habría descubierto la chatarra, que no se habría descargado para ver si había algo detrás. Las últimas tecnologías permiten a los vistas de aduanas controlar de forma rápida y barata la mercancía transportada, incluso si los camiones están cerrados o precintados. Foto: Smiths gallery
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