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GLOBAL INVESTOR 2/06 Básicos — 20
supone un aumento medio de aprox. el 12% frente a 2004. También
los precios de los inmuebles de viviendas en Alberta subieron
del 7 al 9% el año pasado, dependiendo del tipo de casa. Frente
al resto de Canadá, donde los precios de las viviendas han subido
en un 6% medio, el coste de los inmuebles de viviendas en Alberta
subió más rápido que la media pero, a diferencia de muchos
mercados regionales en EE.UU. (el año pasado los precios de las
viviendas ascendieron más del 20% en California y Florida, por
ejemplo), el mercado de la vivienda en Alberta no está recalentado,
sino que, incluso, los precios medios de los pisos y viviendas unifamiliares
siguen siendo inferiores a los de las provincias vecinas
de Columbia Británica y Ontario. No obstante, ante el alza de los
tipos de interés, la vivienda es menos asequible para los ciudadanos
de Alberta pese al fuerte aumento de los sueldos. Dicho esto,
el porcentaje de hipotecas de interés variable en los préstamos
hipotecarios totales es del 25% frente a EE.UU. (35%) o Europa
(donde en la mayoría de países el porcentaje de hipotecas de interés
variable supera el 60%). Prevemos que el mercado canadiense
de la vivienda se mantendrá firme en 2006 porque el aumento demográfico
y del empleo debería seguir fuerte el próximo año.
Alta demanda de espacio minorista y de oficinas para alquiler
El mercado de inmuebles comerciales también se ha beneficiado
del auge económico de Alberta. La demanda de espacio minorista
y de oficinas en Calgary para compra y alquiler es alta. La inmigración
y la subida de los sueldos han elevado la demanda de centros
comerciales. El espacio minorista vacante disminuyó en 2005 y era
menos del 3% del espacio total disponible a finales de 2005. La
caída de la tasa de desocupación y los ambiciosos planes de expansión
de los minoristas de Calgary han impulsado al alza los alquileres.
Sin embargo, el aumento de los proyectos de construcción
previstos ha sido solo moderado, en parte debido a que el
proceso de aprobación es lento (unos 6 meses) y los costes de
construcción han subido. Por eso, es probable que el exceso de
demanda y la tendencia alcista de los alquileres persistan en 2006.
Prevemos que el espacio minorista del centro de Calgary, donde el
porcentaje de desocupación sigue siendo el más alto (6% o más),
tendrá una demanda especialmente alta en 2006.
El exceso de demanda y la tendencia alcista del alquiler son
aún más notorios en el mercado de oficinas de Calgary. Como
muestra la figura 3 , la desocupación en ese segmento era aprox.
del 2% a finales de 2005, mientras que hace unos años era de
más del 13% . El mercado de alquiler de oficinas de Calgary posee
una de las tasas de desocupación más bajas del mundo en comparación
con ciudades de tamaño similar. Esta escasez de espacio ha
ejercido una considerable presión alcista en los alquileres en los
mejores emplazamientos; los alquileres subieron en torno al 8% en
2005. Muchas compañías han reaccionado a la escasez de espacio
expandiéndose a las afueras de Calgary donde el espacio de oficinas
es más abundante. Las previsiones futuras de la oferta no
sugieren una mejora de la situación: Aprox. 14.000 m 2 de espacio
de oficina se añadirán en 2006, pero ya se ha prealquilado más del
70% de este nuevo espacio. Dado que se prevé que la demanda
siga alta, el alquiler de oficinas continuará encareciéndose en
2006.
Además de Calgary, los mercados inmobiliarios de Edmonton
también deberían beneficiarse del auge petrolero por su proximidad
a los campos de arenas bituminosas. Mientras que la desocupación
de oficinas en el centro de Edmonton es mayor que la de
Figura 2 Fuente: Datastream, Credit Suisse
Crecimiento demográfico y actividad de construcción
de viviendas
El positivo crecimiento de la población y el empleo elevó la demanda
de viviendas, como muestra la tendencia de nuevas viviendas en el gráfico
inferior.
Miles de unidades %
50
45
40
35
30
25
20
15
10
03/96 03/97 03/98 03/99 03/00 03/01 03/02 03/03 03/04 03/05
T g áfi
2,8
2,6
2,4
2,2
2
1,8
1,6
1,4
1,2
1