Relatorio_final_BAI_10. - Cabo Verde

.40
BAI - Relatório & Contas | 10 - 5. Enquadramento Macroeconómico Financeiro
BAI - Annual Report | 10 - 5. Financial Macroeconomic Framework
importações muito superior ao das exportações. Os dados recentemente
divulgados dão sinais algo contraditórios. Embora
a despesa de consumo esteja a aumentar, o crescimento da
produção industrial permaneceu fraco nos últimos meses. Em
termos gerais, essa evolução aponta para uma expansão sustentada,
embora modesta, do PIB real no quarto trimestre de
2010. Em termos prospectivos, os indicadores baseados em
resultados de inquéritos sugerem uma melhoria gradual da
actividade económica, mas globalmente a recuperação deverá
permanecer moderada a médio prazo.
Os níveis baixos da confiança dos consumidores e a necessidade
de novas correcções no balanço das famílias podem limitar
a recuperação no futuro próximo e o mercado de trabalho
deverá melhorar apenas gradualmente. Entretanto, a recuperação
do mercado da habitação está a ser retardada pelo excesso
de oferta e pela fraca procura.
No que respeita à evolução dos preços, a inflação homóloga medida
pelo IPC permaneceu num nível baixo ao longo dos últimos
meses, enquanto a inflação subjacente voltou a desacelerar. A
inflação homóloga global subiu para 1.2% em Outubro de 2010,
face a 1.1% em Setembro. À semelhança dos últimos meses, o
principal determinante desta subida foi o aumento dos preços
dos produtos energéticos.
Os preços do petróleo aumentaram de forma constante ao longo
dos últimos três meses. O preço do petróleo bruto Brent
situou-se em USD 86.6 por barril em 1 de Dezembro, ou seja,
cerca de 11% acima do valor registado no início do ano. Numa
perspectiva futura, os participantes no mercado ainda esperam
preços do petróleo mais elevados a médio prazo, com os contratos
de futuros para Dezembro de 2012 a serem transaccionados
a USD 92 por barril.
O aumento dos preços do petróleo ocorreu no contexto de uma
maior restritividade do equilíbrio entre a oferta e a procura. Esta
recupera gradualmente nas economias dos países pertencentes
e não pertencentes à OCDE, e a Agência Internacional de Energia
reviu repetidamente em alta as previsões para a procura de
petróleo em 2010 e 2011, principalmente com base no pressuposto
de que o crescimento económico mundial vai melhorar.
A evidência mais recente com base em resultados de inquéritos
confirma que a recuperação da economia mundial progrediu
mais lentamente na segunda metade de 2010.
exports, deriving from a much higher growth in imports than exports. Recently
published data give off conflicting signals. Although consumption expenditure is
increasing, growth of industrial output over the last few months has remained
weak. In general terms, this evolution points towards a sustained, albeit moderate,
expansion of real GDP in fourth quarter 2010. In prospective terms, survey-based
indicators suggest a gradual improvement of economic activity, although global
recovery is likely to remain modest over the medium term.
Low levels of consumer confidence and need for further adjustments to households’
balance sheets may limit recovery in the near future and the labour market
is expected to show only gradual improvement. Housing market recovery is also
being retarded by oversupply and weak demand.
As regards price evolution, year-on-year inflation measured by the CPI has remained
low over the last few months, with underlying inflation once more decelerating.
Global year-on-year inflation increased to 1.2% in October 2010, in
comparison to 1.1% in September. As in the case of the last few months, the main
determinant for this increase was the hike in energy commodity prices.
There has been a constant increase in oil prices over the course of the last three
months. The price of Brent on 1 December was USD 86.6 per barrel, i.e. up around
11% in comparison to the start of the year. From a future perspective, market
players are expecting even higher prices over the medium term, with December
2012 futures contracts being traded at USD 92 per barrel.
The hike in oil prices occurred in a context of greater restrictiveness in the balance
between supply and demand. The latter is gradually on the increase in the economies
of OECD member and non-member countries with the International Energy
Agency having repeatedly revised its forecasts on the demand for oil upwards in
2010 and 2011, mainly based on the premise of an improvement in world economic
growth.
The most recent survey-based evidence confirms that world economic recovery
was slower in second half 2010.
5.2.
Contexto Cabo-verdiano
Context of Cabo Verde
A
evolução dos indicadores da procura, produzidos pelo
Banco de Cabo Verde, indiciam um reforço da tendência
de recuperação da actividade económica em 2010.
Nos últimos três meses, o indicador de consumo, nomeadamente
as importações de bens de consumo, cresceu 29,8% em
termos homólogos (28,2 no trimestre terminado em Novembro).
Para a evolução do indicador concorreram o aumento expressivo
registado nas importações de bens de consumo duradouro
(15,6%, embora desacelerando dos 37,8%), e a aceleração das
importações de bens de consumo não duradouros (de 26,7%
para 32,6%). Em termos médios, em 2010, o indicador de consumo
cresceu 6,7% (-0,1% em 2009).
Os indicadores de investimento, nomeadamente as importações
de bens de construção e bens de equipamento aceleraram para
27,8% e 64,1% respectivamente no trimestre, impulsionando a
recuperação da formação bruta de capital fixo (FBCF). Não obstante,
as importações de materiais de transporte registaram
uma queda de 3,7% no período (+12,1% no trimestre terminado
em Novembro). Em termos médios, em 2010 o indicador global
de FBCF registou um aumento de 3,6%, que compara à redução
de 0,5% observado em 2009.
BAI - Relatório & Contas | 10 - 5. Enquadramento Macroeconómico Financeiro
BAI - Annual Report | 10 - 5. Financial Macroeconomic Framework
E
volution of demand indicators, produced by the Bank of Cape Verde, point
to a reinforcement of the trend towards economic recovery in 2010. The
consumption indicator over the last three months, notably imports of consumer
goods, was up 29.8% year-on-year (28.2% for the quarter ended November).
Components in the evolution of the indicator included the expressive increase
in imports of consumer durables (up 15.6%, albeit decelerating from 37.8%) and
acceleration of imports of non-durable goods (from 26.7% to 32.6%). The consumer
indicator was up by an average of 6.7% in 2010 (down 0.1% in 2009).
Investment indicators i.e. imports of construction goods and equipment accelerated
27.8% and 64.1% respectively in the quarter, fuelling recovery of gross fixed
capital formation (GFCF). Imports of transport material were, however, down
3.7% in the period (up 12.1% in the quarter ended November). In average terms the
global GFCF indicator was up 3.6%, in 2010, in comparison to the 0.5% reduction
noted in 2009.
41.