Relatorio_final_BAI_10. - Cabo Verde

.38
5.1.
5.
Contexto Internacional
International Context
BAI - Relatório & Contas | 10 - 5. Enquadramento Macroeconómico Financeiro
BAI - Annual Report | 10 - 5. Financial Macroeconomic Framework
A
continua a recuperar, mas o ritmo da recuperação mantém-se
desigual, tendo perdido dinamismo em comparação
com os primeiros seis meses do ano, uma vez
que o impacto proveniente de alguns factores de apoio, como o
ciclo das existências e os estímulos orçamentais, está a desaparecer.
Nas economias avançadas, a necessidade de corrigir
os balanços, as fracas perspectivas no mercado de trabalho e
os níveis baixos de confiança dos consumidores contribuíram
para atenuar a recuperação. Pelo contrário, o crescimento nas
economias emergentes continua dinâmico, embora tenha re-
Enquadramento
Macroeconómico Financeiro
Financial Macroeconomic Framework
A
actividade económica mundial continua a recuperar,
mas o ritmo da recuperação permanece desigual. Ao
mesmo tempo, é mais lento do que nos primeiros seis
meses do ano, uma vez que o impacto proveniente de alguns
factores de apoio, como o ciclo das existências e os estímulos
orçamentais, está a desaparecer.
Nas economias avançadas, o ritmo de crescimento tem sido
mais modesto, enquanto nas economias emergentes permanece
robusto, apesar da moderação recente. Não obstante a
ligeira recuperação registada nos últimos meses, as pressões
inflacionistas continuam bastante moderadas nas economias
avançadas, contrastando com algumas economias emergentes,
onde persistem pressões inflacionistas mais fortes.
Worldwide economic activity continued to recover albeit at different rates.
Recovery was, at the same time, more sluggish than during the first
six months of the year as the impact of several support factors, such as
inventory cycles and fiscal stimuli fades.
The rate of growth of the advanced economies has been more modest, as opposed
to the emerging economies in which growth remains robust notwithstanding recent
moderation. In spite of the slight recovery recorded over the last few months,
inflationary pressures in the advanced economies remain highly moderate, as opposed
to several of the emerging economies which continue to suffer from stronger
inflationary pressures.
W
orld economic activity continues to recover although the rate of recovery
remains uneven, having lost steam in comparison to the first six
months of the year, as the impact of several support factors such as
inventory cycles and fiscal stimuli fades. The need to adjust balance sheets in the
advanced economies, weak labour market prospects and consumers’ low confidence
levels have slowed down recovery. By contrast, growth in the emerging
economies remains dynamic although moderating somewhat over the last few
gistado uma moderação nos últimos meses. A evidência mais
recente com base em resultados de inquéritos confirma que
a recuperação económica mundial continuou a um ritmo mais
moderado na segunda metade de 2010. Nas economias avançadas,
as pressões inflacionistas permanecem bastante moderadas,
apesar das taxas de inflação terem aumentado ligeiramente
nos últimos meses. Contudo, e, algumas economias emergentes,
persistem pressões inflacionistas mais fortes. Nos países
da OCDE, a inflação global homóloga aumentou 1.9% no ano terminado
em Outubro de 2010, face a 1.7% no ano terminado em
Setembro. Após uma forte recuperação entre o terceiro trimestre
de 2009 e o segundo trimestre de 2010, o crescimento do
comércio mundial mostra igualmente sinais de moderação. Os
dados mais recentes indicam que o comércio mundial cresceu
0.9%, em termos trimestrais em cadeia, no terceiro trimestre
de 2010, face a 3.2% no segundo trimestre.
A conjuntura na Área do Euro continua condicionada pelos desenvolvimentos
nos mercados da dívida soberana. Os últimos
desenvolvimento juntam a Bélgica ao conjunto de países com
potenciais problemas financiamento. O prémio de risco da Bélgica
relativamente à Alemanha chegou a atingir os 100 pontos
base, valor mais elevado desde a entrada em circulação da
moeda única europeia. Não obstante a instabilidade política, a
months. The most recent evidence compiled on the basis of survey results confirms
that world economic recovery continued at a slower rate in second half
2010. Inflationary pressures in the advanced economies continued to be highly
moderate in spite of the slight increase in inflation rates over the last few months.
Several of the emerging markets continue, however, to suffer from stronger inflationary
pressures. Year-on-year inflation rates in OECD countries as a whole were
up 1.9% at end October 2010, in comparison to 1.7% in September. After posting
strong recovery between third quarter 2009 and second quarter 2010, growth of
world trade also appears to be tapering off. The most recent data indicate growth
of 0.9% in world trade in quarterly terms on a chain volume basis, in the third
quarter of 2010, against 3.2% in the second quarter.
The euro area as a whole remains conditioned by developments in sovereign debt
markets. The latest developments have added Belgium to the list of countries with
potential funding problems. The risk premium between Belgium and Germany
reached its highest level since the single European currency came into circulation
at 100 basis points.
BAI - Relatório & Contas | 10 - 5. Enquadramento Macroeconómico Financeiro
BAI - Annual Report | 10 - 5. Financial Macroeconomic Framework
situação orçamental na Bélgica é mais confortável que a de outros
países, nomeadamente que a situação de Portugal. As estimativas
oficiais apontam para um défice orçamental de 4,6% do
PIB em 2010. No entanto, o stock da dívida pública belga é o 4º
mais elevado da região (97% do PIB em 2010). Embora com um
nível de endividamento soberano menor, a dívida pública portuguesa
segue uma trajectória insustentável se atendermos a
dinâmica dos juros e ao crescimento da actividade económica.
De acordo com o Banco de Portugal, a economia portuguesa
deverá recuperar da recessão em 2012 (passando a crescer
0,6% em termos reais), contudo nos leilões de 12 de Janeiro
os juros da dívida portuguesa fixaram-se em 6,784%, 5,651% e
3,978% respectivamente para obrigações de 10, 5 e 2 anos.
Nos Estados Unidos, o ritmo da recuperação económica abrandou
no segundo trimestre de 2010, voltando a estabilizar no terceiro
trimestre. De acordo com a segunda estimativa do departamento
de análise económica dos Estados Unidos (o Bureau
of Economic Analysis), o crescimento do PIB real, em termos
trimestrais em cadeia, situou-se em 0.6% no terceiro trimestre
(2.5% em termos anualizados). O crescimento do PIB foi apoiado
pelo investimento empresarial e pela despesa pública, mas,
ao mesmo tempo foi atenuado por um elevado contributo negativo
das exportações líquidas, resultante de um crescimento das
Notwithstanding political instability, Belgium’s fiscal situation is more comfortable
than that of other countries and noticeably more so than in Portugal. Official estimates
point to a fiscal deficit of 4.6% of GDP in 2010. However, Belgium’s public
debt stock was the 4th highest in the region at 97% of GDP in 2010. Albeit with a
lower level of sovereign debt the trajectory of Portuguese public debt is unsustainable
when interest rate dynamics and economic growth are factored in. According
to the Bank of Portugal, the Portuguese economy will come out of recession
in 2012 (with real growth of 0.6%). However, in the auctions held on 12 January,
yields on Portuguese debt were 6.784%, 5.651% and 3.978% respectively for
bonds with a maturity of 10, 5 and 2 years.
There was a slowdown in the rate of economic recovery in the United States, in
second quarter 2010, followed by third quarter stabilisation. In accordance with
the US Bureau of Economic Analysis’s second estimate, real GDP growth, in
quarterly terms on a chain volume basis, was 0.6% in the third quarter (2.5% in
annualised terms). GDP growth was supported by corporate investment and public
expenditure but also attenuated by a large negative contribution made by net
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