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54<br />
Economía<br />
Normas & Tributos<br />
Las institucion<strong>es</strong> de inversión<br />
colectiva se adaptan a la UE<br />
La reforma d<strong>el</strong> Reglamento incluye la definición de IIC<br />
principal<strong>es</strong> y subordinadas y las fusion<strong>es</strong> transfronterizas<br />
Xavier Gil Pecharromán<br />
MADRID. La Dirección General d<strong>el</strong><br />
T<strong>es</strong>oro ha iniciado <strong>el</strong> trámite de audiencia<br />
pública d<strong>el</strong> proyecto que<br />
modifica Reglamento de Institucion<strong>es</strong><br />
de Inversión Colectiva (IIC),<br />
en <strong>el</strong> que se incluyen como novedad<br />
las fusion<strong>es</strong> transfronterizas,<br />
se definen y regulan las ICC principal<strong>es</strong><br />
y subordinadas y los criterios<br />
para identificar y g<strong>es</strong>tionar los<br />
conflictos de interés.<br />
En <strong>el</strong> texto normativo se articulan<br />
las reglas que regirán la autorización<br />
de fusion<strong>es</strong> cuando al menos<br />
una de las IIC fusionadas o la<br />
IIC haya sido autorizada en España,<br />
así como <strong>el</strong> proyecto de la operación,<br />
la comprobación y validación<br />
por un depositario o un auditor<br />
independiente, las normas<br />
r<strong>el</strong>ativas a la información y <strong>el</strong> derecho<br />
de separación de los partícip<strong>es</strong><br />
o accionistas mediante la d<strong>es</strong>inversión,<br />
recompra o reembolso<br />
de sus participacion<strong>es</strong> o accion<strong>es</strong>.<br />
El proyecto define e incluye las<br />
IIC subordinadas y principal<strong>es</strong>. Las<br />
primeras son institucion<strong>es</strong> de inversión<br />
colectiva que hayan sido<br />
autorizadas a invertir, como mínimo,<br />
<strong>el</strong> 85 por ciento de sus activos<br />
en participacion<strong>es</strong> o accion<strong>es</strong> de<br />
otra IIC, que recibirá <strong>el</strong> nombre de<br />
IIC principal.<br />
La IIC principal deberá contar<br />
entre sus partícip<strong>es</strong> o accionistas al<br />
menos una IIC subordinada, siempre<br />
que no lo sea <strong>el</strong>la misma y no<br />
posea accion<strong>es</strong> ni participacion<strong>es</strong><br />
en una subordinada.<br />
Las subordinadas podrán invertir<br />
hasta <strong>el</strong> 15 por ciento de sus activos<br />
en efectivo, depósitos o cuentas<br />
a la vista en <strong>el</strong> depositario o en<br />
otra entidad de crédito si aquél no<br />
tiene <strong>es</strong>a consideración, o en com-<br />
X. G. P.<br />
MADRID. No puede tenerse por efectuado<br />
<strong>el</strong> depósito de las cuentas<br />
anual<strong>es</strong> de una sociedad si no se<br />
pr<strong>es</strong>enta <strong>el</strong> corr<strong>es</strong>pondiente informe<br />
d<strong>el</strong> auditor de cuentas cuando<br />
en las sociedad<strong>es</strong> no obligadas a verificación<br />
contable se hubi<strong>es</strong>e solicitado<br />
por los socios minoritarios<br />
<strong>el</strong> nombramiento registral (artículo<br />
366.1.5.° d<strong>el</strong> Reglamento d<strong>el</strong> Registro<br />
Mercantil).<br />
Así, se <strong>es</strong>tablece en una r<strong>es</strong>olución<br />
de la Dirección General de los<br />
Registros y <strong>el</strong> Notariado (DGRN),<br />
de 15 de noviembre de 20011, en la<br />
que se reitera la doctrina de <strong>es</strong>te<br />
Centro Directivo.<br />
En <strong>es</strong>te caso existió tal solicitud,<br />
por parte de los socios minoritarios,<br />
por lo que <strong>el</strong> registrador Mercantil<br />
aceptó la procedencia d<strong>el</strong> nombramiento,<br />
sin que al pr<strong>es</strong>entarse las<br />
cuentas d<strong>el</strong> ejercicio 2009 para su<br />
depósito la sociedad hubiera aportado<br />
<strong>el</strong> preceptivo informe.<br />
La registradora señaló que faltaba<br />
aportar <strong>el</strong> informe de auditoría,<br />
según <strong>el</strong> expediente abierto en base<br />
a una solicitud formulada al amparo<br />
d<strong>el</strong> artículo 265.2 de la Ley de<br />
Sociedad<strong>es</strong> de Capital. Pendiente<br />
de r<strong>es</strong>olución por la DGRN y notificado<br />
por email.<br />
La r<strong>es</strong>olución reconoce que “aunque<br />
<strong>es</strong> cierto que, como indicó la<br />
repr<strong>es</strong>entación recurrente, al tiempo<br />
de interponer <strong>el</strong> recurso gubernativo<br />
que hoy se r<strong>es</strong>u<strong>el</strong>ve la citada<br />
r<strong>es</strong>olución no era definitiva en<br />
vía administrativa, pu<strong>es</strong>to que fue<br />
recurrida en alzada y <strong>es</strong>te Centro<br />
directivo no se había pronunciado<br />
todavía en r<strong>el</strong>ación con <strong>el</strong> citado recurso,<br />
también lo <strong>es</strong> que, en tanto<br />
dicha decisión se produjo, la Registradora<br />
Mercantil actuó acertadamente<br />
y conforme a derecho, de-<br />
LUNES, 20 DE FEBRERO DE 2012 EL ECONOMISTA<br />
La solicitud de nombrar auditor impide <strong>el</strong> deposito de cuentas<br />
El Registro deberá<br />
d<strong>es</strong>ignarlo a instancia<br />
de los minoritarios en<br />
sociedad<strong>es</strong> sin obligación<br />
praventa con pacto de recompra a<br />
un día en deuda pública. También,<br />
podrán hacerlo en instrumentos financieros<br />
derivados con la finalidad<br />
de asegurar una adecuada cobertura<br />
de los ri<strong>es</strong>gos asumidos en<br />
toda o parte de la cartera que pueden<br />
ser utilizados únicamente a<br />
efectos de cobertura. Y, en su caso<br />
en bien<strong>es</strong> muebl<strong>es</strong> e inmuebl<strong>es</strong> indispensabl<strong>es</strong><br />
para <strong>el</strong> ejercicio directo<br />
de su actividad, cuando la IIC<br />
sea una sociedad de inversión.<br />
GETTY<br />
Finalmente, la futura norma incluye<br />
los criterios para identificar<br />
los conflictos de interés, entre los<br />
que se puede citar como ejemplo<br />
que las personas que controlan la<br />
IIC vayan a obtener una ventaja financieraoaevitar<br />
una pérdida a<br />
expensas de la institución o que<br />
puedan tener un interés diferente<br />
al de la IIC en operacion<strong>es</strong> con terceros<br />
ajenos a la sociedad.<br />
La política sobre conflictos de interés<br />
se ajustará al tamaño de la IIC.<br />
La notificación defectuosa<br />
será eficaz d<strong>es</strong>de que<br />
<strong>el</strong> inter<strong>es</strong>ado la recurra<br />
El Supremo determina<br />
que la fecha de la<br />
reclamación fija <strong>el</strong><br />
inicio de sus efectos<br />
Lucía Sicre<br />
MADRID. Las notificacion<strong>es</strong> defectuosas<br />
de la Administración, en materia<br />
de impu<strong>es</strong>tos, tendrán efectos<br />
en caso de que <strong>el</strong> inter<strong>es</strong>ado realice<br />
actuacion<strong>es</strong> que supongan <strong>el</strong> conocimiento<br />
d<strong>el</strong> contenido de la r<strong>es</strong>olución<br />
o acto objeto de la notificación<br />
o interponga un recurso, por<br />
lo que se fija que surten efecto d<strong>es</strong>de<br />
<strong>el</strong> momento en que se inicien tal<strong>es</strong><br />
actuacion<strong>es</strong>.<br />
Lo <strong>es</strong>tablece así una sentencia d<strong>el</strong><br />
Tribunal Supremo, de la que <strong>es</strong> ponente<br />
<strong>el</strong> magistrado Trillo Torr<strong>es</strong>,<br />
y dictada con fecha de 12 de enero<br />
de 2012, en la que se aclara <strong>el</strong> caso<br />
de una notificación de r<strong>es</strong>olución<br />
de expediente sancionador en <strong>el</strong><br />
domicilio personal d<strong>el</strong> administrador<br />
d<strong>el</strong> deudor, que, según éste, “no<br />
puede considerarse válidamente<br />
realizada y, en consecuencia, no debe<br />
conservar <strong>el</strong> efecto de evitar la<br />
caducidad d<strong>el</strong> expediente sancionador<br />
por <strong>el</strong> transcurso de más de<br />
seis m<strong>es</strong><strong>es</strong> en su r<strong>es</strong>olución”.<br />
En <strong>el</strong> supu<strong>es</strong>to de la sentencia, al<br />
demandante le fue notificado <strong>el</strong> 30<br />
de mayo de 2001 <strong>el</strong> acuerdo de inicio<br />
de un expediente sancionador<br />
-sin éxito- y, posteriormente, un día<br />
ant<strong>es</strong> de finalizar <strong>el</strong> plazo para r<strong>es</strong>olver<br />
<strong>es</strong>e expediente, se le volvió<br />
a notificar en <strong>el</strong> domicilio personal<br />
d<strong>el</strong> administrador d<strong>el</strong> obligado tributario.<br />
En <strong>es</strong>te contexto, <strong>el</strong> deudor alegó<br />
que la notificación en <strong>el</strong> domicilio<br />
d<strong>el</strong> administrador no podía considerarse<br />
válidamente realizada, ya<br />
que “en <strong>el</strong> expediente sancionador<br />
instruido, así como en <strong>el</strong> seguido en<br />
<strong>el</strong> procedimiento de inspección, no<br />
figura la d<strong>es</strong>ignación d<strong>el</strong> domicilio<br />
d<strong>el</strong> Administrador como domicilio<br />
a efecto de notificacion<strong>es</strong>”, ni <strong>es</strong><br />
tampoco, aseguró, “<strong>el</strong> domicilio social<br />
o fiscal de la entidad inspeccionada”.<br />
A p<strong>es</strong>ar de <strong>el</strong>lo, la r<strong>es</strong>olución d<strong>el</strong><br />
expediente sancionador fue notificada<br />
en <strong>el</strong> domicilio d<strong>el</strong> administrador,<br />
sin que llegara a practicarse<br />
en <strong>el</strong> domicilio social y fiscal de<br />
la entidad, y sin que fuera recepcionado<br />
por éste. Por <strong>el</strong>lo, entiende<br />
<strong>el</strong> deudor que “la notificación<br />
que pretende <strong>el</strong> conocimiento formal<br />
d<strong>el</strong> hecho notificado no se produjo<br />
dentro d<strong>el</strong> plazo legalmente<br />
<strong>es</strong>tablecido, sino con posterioridad,<br />
ya que fue recibido por <strong>el</strong> servicio<br />
doméstico <strong>el</strong> día en que finalizaba<br />
<strong>el</strong> plazo de r<strong>es</strong>olución”, cu<strong>es</strong>tión<br />
que <strong>el</strong> fallo reconoce.<br />
Caducidad d<strong>el</strong> plazo<br />
El fallo aclara la cu<strong>es</strong>tión asegurando<br />
que debe ser la fecha en que<br />
se interpuso la reclamación económico-administrativa<br />
la que se de<br />
considerarse como “de notificación<br />
de la r<strong>es</strong>olución sancionadora” y,<br />
dado que en aqu<strong>el</strong>la fecha ya se habían<br />
consumado con anterioridad<br />
los seis m<strong>es</strong><strong>es</strong> de plazo legalmente<br />
previstos para las actuacion<strong>es</strong> sancionadoras,<br />
“procede que, habiendo<br />
éstas caducado, <strong>es</strong> procedente<br />
<strong>el</strong> recurso de casación”, en r<strong>el</strong>ación<br />
con determinados ejercicios.<br />
Al contrario, <strong>el</strong> Tribunal Superior<br />
de Justicia de Cataluña había<br />
d<strong>es</strong><strong>es</strong>timado <strong>el</strong> recurso. Sin embargo,<br />
<strong>el</strong> Supremo recuerda que <strong>el</strong><br />
artículo 58.3 de la Ley 30/1992 <strong>es</strong><br />
claro al <strong>es</strong>tablecer que las notificacion<strong>es</strong><br />
defectuosas surtirán efecto<br />
a partir de la fecha en que <strong>el</strong> inter<strong>es</strong>ado<br />
realice actuacion<strong>es</strong> que supongan<br />
<strong>el</strong> conocimiento d<strong>el</strong> contenido<br />
de la r<strong>es</strong>olución o acto objeto<br />
de la notificación, o interponga <strong>el</strong><br />
recurso procedente, por lo que “no<br />
hay duda” de la caducidad.<br />
negando <strong>el</strong> depósito de los documentos<br />
contabl<strong>es</strong> de la sociedad corr<strong>es</strong>pondient<strong>es</strong><br />
a dicho ejercicio<br />
económico, pu<strong>es</strong>to que la solicitud<br />
de auditoría se había producido”.<br />
Sobre <strong>es</strong>ta última cu<strong>es</strong>tión, recuerda<br />
la DGRN que, con fecha de<br />
26 de septiembre de 2011, d<strong>es</strong><strong>es</strong>timó<br />
<strong>el</strong> recurso de alzada interpu<strong>es</strong>to<br />
por la sociedad de referencia contra<br />
la decisión d<strong>el</strong> Registrador Mercantil<br />
que declaró la procedencia<br />
d<strong>el</strong> nombramiento solicitado por<br />
la minoría.