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36<br />
Bolsa e Inversión<br />
LOS MERCADOS DE UN VISTAZO<br />
EL DATO DE LA SEMANA ASÍ EMPIEZA EL MERCADO<br />
El T<strong>es</strong>oro repite emisión con<br />
una nueva subasta de letras<br />
Junto a España, Francia acude con una colocación de<br />
letras con <strong>el</strong> objetivo de captar 8.100 millon<strong>es</strong> de euros<br />
Carlos Rodríguez<br />
MADRID. Semana movida para la mayoría<br />
de país<strong>es</strong> europeos, que han<br />
decidido en <strong>es</strong>ta ocasión acudir al<br />
mercado en busca de nueva financiación<br />
con la que hacer frente a sus<br />
compromisos financieros.<br />
España lo hizo ya la semana pasada<br />
con la emisión de letras d<strong>el</strong> T<strong>es</strong>oro<br />
y bonos públicos, y en <strong>es</strong>ta ocasión<br />
ha optado por financiarse únicamenteconletrasa6y12m<strong>es</strong><strong>es</strong>,<br />
al igual que hará Francia, aunque<br />
<strong>el</strong> país galo realizará hasta cuatro<br />
subastas con letras a distintos vencimientos.<br />
Estas operacion<strong>es</strong> las llevaron a<br />
cabo en una semana que <strong>es</strong>tuvo<br />
marcada por la decisión de Moody´s,<br />
<strong>el</strong> lun<strong>es</strong> pasado, de rebajar la<br />
nota crediticia a seis país<strong>es</strong> europeos,<br />
como Italia, Malta, Portugal,<br />
Eslovaquia, Eslovenia y España,<br />
siendo la rebaja para España de dos<br />
<strong>es</strong>calon<strong>es</strong>, d<strong>es</strong>de A1 a A3. Pero la<br />
agencia de calificación aún fue más<br />
allá, pu<strong>es</strong>to que advirtió que las calificacion<strong>es</strong><br />
máximas que le otorga<br />
a Reino Unido, Francia y Austria<br />
podrían <strong>es</strong>tar en p<strong>el</strong>igro al pasar a<br />
perspectiva negativa.<br />
La anterior ocasión en la que <strong>el</strong><br />
T<strong>es</strong>oro subastó letras a 3y6m<strong>es</strong><strong>es</strong><br />
fue <strong>el</strong> pasado 24 de enero, logrando<br />
captar 1.400 millon<strong>es</strong> de euros<br />
a3m<strong>es</strong><strong>es</strong>ymásde1.100a6m<strong>es</strong><strong>es</strong>,<br />
pagando unos interés de 1,847 por<br />
ciento en <strong>el</strong> caso de las letras a 3<br />
m<strong>es</strong><strong>es</strong> y d<strong>el</strong> 1,847 por ciento para<br />
las de 6 m<strong>es</strong><strong>es</strong>.<br />
Pero no sólo España y Francia<br />
realizarán subastas de deuda pública.<br />
Alemania buscará obtener<br />
5.000 millon<strong>es</strong> de euros con bonos<br />
a dos años. D<strong>es</strong>taca también la colocación<br />
d<strong>el</strong> Fondo de R<strong>es</strong>cate, que<br />
emitirá letrasa6m<strong>es</strong><strong>es</strong> con <strong>el</strong> objetivo<br />
de obtener 2.000 millon<strong>es</strong> de<br />
euros.<br />
El crecimiento marca la agenda<br />
Junto a las subastas, la agenda vendrá<br />
marcada por las referencias económicas<br />
que se conocerán <strong>es</strong>ta semana,<br />
donde se facilitará <strong>el</strong> crecimiento<br />
de Alemania d<strong>el</strong> cuarto<br />
trim<strong>es</strong>tre de 2011, tras conocerse la<br />
semana pasada la última <strong>es</strong>timación<br />
d<strong>el</strong> año, que preveía un crecimiento<br />
d<strong>el</strong> país germano d<strong>el</strong> 1,9 por<br />
ciento, siendo finalmente d<strong>el</strong> 2 por<br />
ciento, cifra a la que se <strong>es</strong>tima que<br />
crezca finalmente.<br />
Pero no sólo <strong>el</strong> crecimiento marcará<br />
la agenda, ya que se conoce-<br />
Las principal<strong>es</strong> referencias de la semana<br />
Próximas fechas en subastas<br />
FECHA PAÍS<br />
20 febrero<br />
20 febrero<br />
20 febrero<br />
20 febrero<br />
21 febrero<br />
21 febrero<br />
22 febrero<br />
24 febrero<br />
EMPRESA<br />
B. Popular<br />
Banco Pastor<br />
Fa<strong>es</strong> Farma<br />
Europac<br />
Arc<strong>el</strong>ormittal<br />
Bankinter<br />
BAJISTA<br />
NEUTRAL<br />
ALCISTA<br />
Eslovaquia<br />
Holanda<br />
Francia<br />
Francia<br />
España<br />
Zona euro<br />
Alemania<br />
Italia<br />
FECHA<br />
22-feb*<br />
22-feb*<br />
02-mar*<br />
09-mar*<br />
13-mar<br />
07-abr<br />
rán important<strong>es</strong> referencias industrial<strong>es</strong>,<br />
como son <strong>el</strong> PMI manufacturero<br />
y <strong>el</strong> sector servicios para la<br />
zona euro, junto con la Fed de Chicago<br />
y la Confianza de la Universi-<br />
TIPO DE COLOCACIÓN<br />
Bonos con vencimientos en 2014 y 2016<br />
Letras a 3 y 6 m<strong>es</strong><strong>es</strong><br />
Letras a 3 y 6 m<strong>es</strong><strong>es</strong><br />
Letras a 9 y 12 m<strong>es</strong><strong>es</strong><br />
Letras a 3 y 6 m<strong>es</strong><strong>es</strong><br />
Letras a 6 m<strong>es</strong><strong>es</strong><br />
Bonos a 2 años<br />
Bonos<br />
Estadísticas y referencias económicas<br />
Fed Chicago<br />
PMI manufacturero y<br />
servicios<br />
Venta viviendas<br />
segunda mano<br />
PIB<br />
Confianza Universidad<br />
Michigan<br />
Venta viviendas nuevas<br />
DIV. BRUTO<br />
(euros)<br />
0,04<br />
0,02<br />
0,03<br />
0,07<br />
0,19<br />
0,04<br />
(*) La fecha de reparto no <strong>es</strong>tá confirmada.<br />
Fuente: Bloomberg, FactSet y American Association of Individual Inv<strong>es</strong>tors.<br />
RENTABILIDAD DE<br />
ENTREGA (%)<br />
1,09<br />
0,63<br />
1,85<br />
2,46<br />
1,14<br />
0,78<br />
Mercado <strong>es</strong>pañol Mercado americano<br />
9 FEB. 16 FEB.<br />
9 FEB. 16 FEB.<br />
29,58%<br />
49,73%<br />
20,69%<br />
27,08%<br />
48,81%<br />
24,11%<br />
IMPORTE DE LA<br />
COLOCACIÓN<br />
(MILL. DE EUROS)<br />
<strong>el</strong>Economista<br />
dad de Michigan. Al otro lado d<strong>el</strong><br />
Atlántico adquieren importancia<br />
los datos d<strong>el</strong> sector inmobiliario,<br />
como son la venta de viviendas nuevas<br />
y de segunda mano.<br />
-<br />
4.000<br />
5.700<br />
2.400<br />
-<br />
2.000<br />
5.000<br />
PAÍS PERIODO FECHA HORA<br />
EEUU<br />
Zona euro<br />
EEUU<br />
Alemania<br />
EEUU<br />
EEUU<br />
Enero<br />
Febrero<br />
Enero<br />
Trim<strong>es</strong>tral<br />
Febrero<br />
Enero<br />
BAJISTA<br />
NEUTRAL<br />
ALCISTA<br />
21 febrero<br />
22 febrero<br />
22 febrero<br />
24 febrero<br />
24 febrero<br />
24 febrero<br />
20,19%<br />
28,17%<br />
51,64%<br />
-<br />
14:30<br />
10:00<br />
16:00<br />
8:00<br />
15:55<br />
16:00<br />
26,63%<br />
30,65%<br />
42,71%<br />
C.G.<br />
MADRID. El Ibex 35 afronta la semana<br />
por encima de los 8.600 puntos<br />
d<strong>es</strong>pués de que <strong>el</strong> viern<strong>es</strong> recuperara<br />
parte de las pérdidas semanal<strong>es</strong>,<br />
que se moderaron hasta <strong>el</strong> 1,6<br />
por ciento en una semana en la que<br />
la re<strong>es</strong>tructuración de Grecia, la rebaja<br />
de la calificación a España de<br />
Moody’s y <strong>el</strong> levantamiento de la<br />
prohibición a los bajistas en los valor<strong>es</strong><br />
financieros fueron los principal<strong>es</strong><br />
focos de atención.<br />
Precisamente, la última causa fue<br />
la r<strong>es</strong>ponsable de que los bancos sufrieran<br />
las mayor<strong>es</strong> pérdidas de la<br />
Fuente: FactSet.<br />
LUNES, 20 DE FEBRERO DE 2012 EL ECONOMISTA<br />
Hasta cinco valor<strong>es</strong> cotizan<br />
en mínimos anual<strong>es</strong> en <strong>el</strong> Ibex<br />
Radiografía de cómo va <strong>el</strong> Ibex en <strong>el</strong> año<br />
OHL 19,27<br />
Amadeus IT 12,54<br />
Técnicas Reu. 27,71<br />
Indra 9,77<br />
Inditex 62,92<br />
Grifols 12,87<br />
Ebro 14,53<br />
B. Santander 5,33<br />
Abertis 12,39<br />
REE 32,54<br />
Ferrovial 8,91<br />
BBVA 6,06<br />
End<strong>es</strong>a 14,78<br />
IAG<br />
1,75<br />
Arc<strong>el</strong>orMittal 14,70<br />
Bankinter 4,55<br />
Mapfre 2,41<br />
Iberdrola 4,46<br />
Enagás 13,94<br />
Acerinox 10,05<br />
ACS 22,05<br />
Gas Natural 12,36<br />
Mediaset Esp. 4,00<br />
BME 20,35<br />
T<strong>el</strong>efónica 12,87<br />
Acciona 60,38<br />
FCC 17,75<br />
Repsol YPF 20,28<br />
CaixaBank 3,74<br />
Abengoa 15,14<br />
Gam<strong>es</strong>a 2,96<br />
B. de Sabad<strong>el</strong>l 2,59<br />
BANKIA 3,09<br />
Sacyr-Valleher. 3,25<br />
B. Popular 3,26<br />
Dia<br />
3,50<br />
semana. Tr<strong>es</strong> de <strong>el</strong>los –Sabad<strong>el</strong>l,<br />
Bankia y Popular– cerraron <strong>el</strong> viern<strong>es</strong><br />
en sus mínimos anual<strong>es</strong>, junto<br />
a Sacyr y Dia.<br />
Sólo OHL y Amadeus lograron<br />
terminar <strong>el</strong> viern<strong>es</strong> en su precio más<br />
alto d<strong>el</strong> año. En concreto, los títulos<br />
de la constructora, que cuentan<br />
con una recomendación de compra<br />
por parte d<strong>el</strong> consenso de mercado,<br />
alcanzaron los 22,26 euros. Por<br />
su parte, <strong>el</strong> precio de Amadeus, también<br />
con distintivo de compra, llegó<br />
a los 14,38 euros, <strong>el</strong> más <strong>el</strong>evado<br />
de 2012. Mientras que Indra y Técnicas<br />
Reunidas <strong>es</strong>tán muy cerca de<br />
lograrlo (ver gráfico).<br />
MÁX.<br />
MÁX.<br />
29,98<br />
10,88<br />
68,21<br />
15,10<br />
15,11<br />
6,41<br />
13,08<br />
35,68<br />
9,36<br />
6,90<br />
15,72<br />
2,07<br />
16,35<br />
5,00<br />
2,54<br />
4,66<br />
14,75<br />
10,65<br />
23,42<br />
12,92<br />
4,34<br />
20,79<br />
13,05<br />
61,79<br />
18,10<br />
20,70<br />
3,76<br />
15,24<br />
2,96<br />
MÍN.<br />
MÍN.<br />
MÍN.<br />
MÍN.<br />
MÍN.<br />
22,16<br />
14,37<br />
30,03<br />
10,94<br />
68,57<br />
15,44<br />
15,20<br />
6,60<br />
13,30<br />
36,89<br />
9,56<br />
7,30<br />
16,32<br />
2,28<br />
17,52<br />
5,37<br />
2,64<br />
4,83<br />
15,46<br />
11,30<br />
25,09<br />
13,70<br />
4,94<br />
21,90<br />
13,71<br />
68,14<br />
20,30<br />
24,10<br />
4,10<br />
17,22<br />
3,35<br />
2,97<br />
3,62<br />
4,00<br />
3,68<br />
3,74<br />
VAR. EN EL<br />
AÑO (%)<br />
14,9<br />
14,7<br />
8,0<br />
10,6<br />
7,8<br />
16,2<br />
5,3<br />
11,6<br />
6,0<br />
7,9<br />
0,4<br />
3,3<br />
-0,8<br />
18,7<br />
15,7<br />
5,3<br />
3,3<br />
-0,7<br />
3,2<br />
7,4<br />
2,3<br />
-2,6<br />
-1,5<br />
0,0<br />
-2,5<br />
-7,4<br />
-9,7<br />
-12,8<br />
-0,9<br />
-7,1<br />
-7,7<br />
-11,8<br />
-14,5<br />
-18,9<br />
-8,8<br />
-1,5
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