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Bolsa e Inversión
Sede de Banco do Brasil en Brasilia. BLOOMBERG
‘Eu si te pago’: Banco do Brasil
seduce con su dividendo
La entidad de mayor tamaño de Latinoamérica aprovechó
el ‘vuelo hacia la calidad’ para batir beneficios históricos
Cecilia S. Prieto
MADRID. Ahora que estamos en Carnavales,
en Eco30 nos fijamos en
una compañía cuyo país posee los
más famosos del mundo, Banco do
Brasil. Pero lo que nos atrae de esta
compañía no son obviamente ni
los disfraces ni la samba, sino lo
atractivo del dividendo de este banco,
el mayor por volumen de activos
de Latinoamérica. No en vano,
de los valores que integran la lista
de ideas de inversión internacionales
de elEconomista, Banco do
Brasil es aquel con recomendación
de compra que ofrece una rentabilidad
más jugosa, un 6,3 por ciento
a precios actuales.
Eso sí, antes de empezar a analizar
la política de dividendos de esta
compañía se ha de tener en cuenta
que la legislación brasileña obliga
a las compañías que quieran
cotizar en bolsa (y Banco do Brasil
es un veterano, pues debutó en 1817;
actualmente cotiza en el Bovespa,
donde pondera más de un 3 por
ciento) a dedicar al menos un 25
por ciento de su beneficio neto a retribuir
a sus accionistas (pay out).
Más pagos, menos ‘pay out’
Tras haber recortado la cuantía de
su dividendo en 2011, la entidad tiene
comprometidos con cargo al presente
ejercicio 0,73 euros por acción,
para cuyo pago destina un pay
out del 40 por ciento. Las previsiones
de los analistas reflejan que los
próximos pagos del banco se irán
incrementando a un ritmo del 10,8
por ciento anualizado hasta alcanzar
el pago histórico de 0,92 euros
por acción previsto para 2014. Paralelamente,
la porción de sus ganancias
que dedicará a mimar a los
accionistas se irá reduciendo hasta
el 38,29 por ciento que se prevé
para dentro de dos años. Banco do
Brasil lleva remunerando a sus ac-
La entidad empezó a
repartir dividendos en
2001 y los ha aumentado
de forma constante
desde 2007
cionistas desde 2001, repartiendo
cuatro pagos a lo largo de cada año,
y lleva desde 2007 incrementando
constantemente su cuantía. El próximo
dividendo está previsto para
el 22 de febrero.
El dato llamativo es que ninguna
de estas retribuciones se han visto
comprometidas por la crisis que ha
castigado al sector financiero mundial
a raíz de la quiebra de Lehman
Brothers, puesto que Banco do Brasil
ha aprovechado su condición
BRIC para captar a los inversores
que emprendieron un vuelo hacia
la calidad; tampoco por la fuerte actividad
compradora que emprendió
el propio banco en 2008 y 2010,
periodo en el que adquirió hasta
seis competidores (BESC, BEP, Nossa
Caixa, Banco Popular do Brasil,
Banco Patagonia y EuroBank) aprovechando
la entrada en vigor de la
Ley Provisional 443, que autoriza
a una entidad bancaria a comprar
participaciones de otros bancos y
entidades financieras.
Resultados intachables
El pasado 14 de febrero, Banco do
Brasil hizo públicos unos resultados
mejores de lo que preveía el
mercado, puesto que consiguió frenar
las caídas en su beneficio ajustado
para el cuarto trimestre hasta
1.351 millones de euros, mientras el
consenso esperaba que éstos fueran
un 16,5 por ciento inferiores. La
entidad consiguió estas mejoras gracias
al recorte de gastos y al incremento
de su cuota en el mercado
brasileño, según informa Bloomberg.
La firma Itau BBA Securities
publicó en un informe que el crédito
concedido por el banco creció
un 20 por ciento, más rápido que la
media, y su margen de interés mejoró
gracias al aumento de la demanda
en depósitos.
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LUNES, 20 DE FEBRERO DE 2012 EL ECONOMISTA