en POLONIA - Warsaw Business Journal

este proceso desemboca ahora hacia un fin exitoso. Una vez Polonia
termine con la venta planificada de su tercer y último productor
doméstico polaco de propiedad estatal, Polfa Tarchomin,
la misión de privatizar el sector se habrá cumplido.
El segundo evento que debe enfocarse fue la introducción de la
nueva ley de reembolso y pago, la cual tomó efecto al principio del
año. Tal como se esperaba, el nuevo sistema (especialmente sus tres
piedras angulares: su régimen de “precios fijos – márgenes fijos”,
restricciones en la cooperación entre los jugadores en el mercado
farmacéutico y el peso financiero adicional para los negocios) afectó
principalmente las compañías pharma en Polonia. La legislación
es rígida, restrictiva, y no de la mejor calidad, lo cual ha resultado
en un número de preguntas sobre cómo las compañías han de regir
sus negocios. Hasta las preguntas más básicas acerca de las cuestiones
más triviales (tales como: ¿A qué precio debo comprar y vender
mis productos?) se formulan como resultado de la legislación.
A la altura de esta etapa, muchas de estas preguntas permanecen
sin contestarse, y por lo tanto esto, sin sorpresa alguna,
ha creado un desafío grande para las empresas que ahora sufren
mayores dificultades para planificar con miras al futuro. Esto
también ha tenido efectos adversos a largo plazo para otros accionistas
que incluyen hospitales y pacientes.
De resultas, puede que usted concluya que Polonia – con su
legislación estricta, incertidumbre en cuanto a cómo ella debe
aplicarse y los riesgos que entraña – puede que no sea el mejor
lugar para hacer negocio con la industria de la farmacia, por lo
menos hasta el momento.
Pero la verdadera historia es más positiva: Algunas empresas
pharma que recién habían estado ausentes en Polonia (tal como
Takeda y Watson) han entrado en Polonia en estos últimos meses
o están planificando hacerlo pronto. Por ejemplo, varias otras
compañías ya presentes en Polonia están explayando sus negocios
en el país al establecer afiliados locales.
De modo que si la práctica del mercado es el mejor indicador,
podemos ver que a pesar del turbulento clima global y los desafíos
que aguardan en lontananza, Polonia sigue siendo un atractivo
para los inversionistas en el mercado farmacéutico. #
el merCado
de bienes inmUebles
Kinga Barchoń
Director, Consultoría PwC
Servicios de Bienes Inmuebles
En la primera mitad de 2012
Polonia atrajo 70 por ciento
(o €877 millones) del total
del volumen de transacciones inmobiliarias
en el centro y la parte oriental
de Europa. Eso en un buen comienzo
para el año, y el 2012 puede
convertirse en el segundo año positivo de corrido para la inversión
en el mercado de bienes inmuebles de Polonia. El año anterior fue
el mejor de Polonia desde el 2007 para la inversión en el sector,
con más de €2.75 billones en transacciones completadas.
Conviene observar sin embargo que la mayoría de los tratos en
H1 surgieron como resultado de cierres pospuestos en 2011 – casi
ninguna transacción se inició y cerró en los primeros seis meses
Invertir en Polonia - 2013 PwC Analysis
de 2012. Tal como sucede en casi todos los lugares del mundo, las
transacciones toman mucho más tiempo antes cerrarse. Además,
casi el 55 por ciento del valor de la transacción en el primer tercio
de 2012 se hizo con la venta al detalle de uso mixto y un esquema
de la oficina en el centro de Varsovia, Złote Tarasy, el cual se convino
hace muchos años atrás. (El esquema lo compró un consorcio
de Unibail-Rodamco y CBRE PFCE de la inmobiliaria de ING.)
La estabilidad de Polonia de cara a la crisis de la deuda inspira
confianza en los inversionistas. Las economías europeas
occidentales están probablemente encaminadas a un periodo
de estancamiento o incluso una nueva recesión, mientras el crecimiento
en el índice del producto interno bruto de Polonia se
acerca al 2.7 por ciento en 2012 y acelera a 3.2 por ciento en
2013, de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.
A no dudarlo, Polonia no es una isla, pese a lo que digan los economistas,
y depende sobremanera de los inversionistas extranjeros
en el mercado de bienes inmuebles. Problemas futuros de
insolvencia en los países de la zona euro seguramente se dirigen
hacia una congelación de capital en los mercados emergentes.
Ahorros, ahorros, ahorros
En Polonia vemos una tendencia clara hacia las iniciativas de ahorro
en los costos que reflejan la voluntad global para reducir los costos.
Esto es una tendencia a través de todos los accionistas de propiedad,
desde los inquilinos y los propietarios ocupantes, hasta los
terratenientes. También empezamos a ver algún movimiento en el
sector público, el cual durante años se ha quedado significativamente
a la cola del sector privado en cuanto la eficiencia de la propiedad.
Los bienes inmuebles adelantan el plan estratégico para muchas
de las compañías más grandes en Polonia. Con ingresos
inestables en un régimen más tenso para los préstamos, las compañías
están ahora volviéndose con más frecuencia a sus bienes
inmobiliarios con el fin de generar más dinero efectivo para las
operaciones y las inversiones de sus negocios matrices.
Sin embargo, el acercamiento que están adoptando estos dueños
es todavía el un tanto conservativo (vender bienes redundantes
en localizaciones pobres, por ejemplo) y se le da poca consideración
al vínculo general entre los bienes inmobiliarios y la
estrategia general del negocio. La medida en que una propiedad
contribuye al rendimiento operacional y financiero de un negocio
todavía se subvalúa significativamente, en particular cuando
usted empieza desde una base muy baja. Edificios inapropiados,
uso pobre del espacio, control limitado de costos y falta de información
acerca de las propiedades pueden resultar en un drenaje
de ganancias por medio de los costos aumentados y pueden prevenir
que la gente y los procesos trabajen eficientemente dentro
de una organización, y dañar el rendimiento general del negocio.
La escuela de negocios de Havard proyecta que el ahorro de 5
por ciento en los costos de los bienes inmuebles podrían engrosar
las ganancias a 9 por ciento. ¿Puede que alguien desatienda
esta oportunidad?
Los inversionistas que son dueños de bienes inmuebles también
entienden que en estos tiempos de dificultad, cuando las
opciones para incrementar el valor están limitadas, la optimación
del costo debe ocurrir. Por tanto, por ejemplo, el sistema
maestro de la compra (una designación central de ciertos costos)
se ha hecho cada vez más popular y ahora lo están considerando
no sólo los dueños de portafolio, pero también los inversionistas
que se están uniendo para aumentar su poder de compra.
Con lentitud pero a paso firme, vemos que el sector público,
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