análisis del año 2006 - Facultad de Ciencias Sociales - Universidad ...

74 ANÁLISIS DEL AÑO 2006 - Departamento de Sociología de la Universidad de Chile
punto central -añadió- es el tema del dólar y la enfermedad holandesa, porque un
dólar bajo y poco competitivo ha hecho que una serie de proyectos que son rentables
en el largo plazo no sean emprendidos y, al contrario, sean postergados, lo cual ha
reducido la inversión (…) y reducido por tanto la tasa de crecimiento” (CENDA,
Base de Datos, 20/11/06 1 ). El ministro de Economía, Alejandro Ferreiro, se declaró
“perplejo” al conocer las cifras del tercer trimestre y declaró no disponer de un
“diagnóstico claro” para explicárselo, lo cual es imprescindible si se quieren aplicar
remedios para revertir la situación.
El vicepresidente del Banco Central, José De Gregorio -en un seminario
organizado por la Sofofa, El Mercurio y la Universidad del Desarrollo-, debió
constatar que la inversión productiva “se frenó fuertemente”, cifrando su incremento
en todo 2006 en “cerca” de 3%. Al mismo tiempo, De Gregorio, ratificó la visión
del Banco Central de la existencia de una tasa de política monetaria -la cobrada
por sus préstamos a los bancos comerciales- expansiva, sin explicar por qué en
estas condiciones se derrumbaba la inversión, la producción industrial y
numerosos otros sectores. La rigidez de la política fiscal llevó a desestimar
apresuradamente la propuesta efectuada, oportunamente por la Comisión Económica
y Social de la DC, para incrementar el gasto público en el segundo semestre, usando
en un cierto monto el fuerte superávit fiscal acumulado. De haberse actuado en la
forma propuesta, a lo menos, se habría frenado el proceso de desaceleración. El
esquematismo de la conducción fiscal fue absoluto.
En el cuarto trimestre, el cuadro deprimido continuó, aunque se recuperó en
relación al muy bajo nivel de los meses precedentes. El Banco Central lo reconoció
abiertamente en su reunión de política monetaria de noviembre, cuando resolvió
mantener la tasa de interés en 5,25% nominal anual. “La actividad interna -constatósigue
mostrando un dinamismo reducido, por debajo del previsto y más allá de
fenómenos puntuales en la industria y la minería” (17/11/06), reconociendo así lo
equivocado de sus formulaciones anteriores. Habían dejado de ser válidos los
argumentos dados sólo dos meses antes. Los hechos puntuales no pueden repetirse
mes a mes. Sin embargo, no analizaron nuevamente las causas de fondo de la
desaceleración.
En octubre el Indicador Mensual de Actividad Económica del Banco Mundial
(Imacec) aumentó en doce meses un 5,3% llevando el incremento acumulado en el
año a 4,3%, un punto por debajo del nivel estimado oficialmente como de
“crecimiento de tendencia”. La brecha del producto -distancia entre el PIB y la
capacidad potencial de producción del país- se amplía. “Hay -como señaló
comentando estas cifras el economista de Cepal, Ricardo Ffrench-Davis- una
insuficiencia de demanda. Hay que considerar -añadió- que llevamos diez meses con
1 En adelante todas las fechas que no tengan fuente explícita harán referencia a información extraída
de la Base de Datos de CENDA.