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CÉDULAS HIPOTECARIAS Una opción de inversión garantizada Para los ahorristas es una herramienta más que interesante. Es un mecanismo apto para captar ahorros a mediano y largo plazo y mejorar las condiciones del crédito hipotecario. | Realidad Profesional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . El nuevo escenario económico genera una importante demanda por parte de los ahorristas quienes apuestan a fórmulas originales, o que habían sido olvidadas, para darle un respiro y aire nuevo al agitado mundo de los negocios. En este contexto, las cédulas hipotecarias, bonos que cuentan como garantía con préstamos del Ban- co Hipotecario, es decir que quien lo adquiere se asegura su cobro contra préstamos garantizados por propiedades inmuebles, aparecen como un instrumento válido a la hora de pensar en inversiones. Estos instrumentos presentan una ventaja clave en el actual tejido económico. Esto es, que su evolución está atada directamente a la suba de los precios. Por eso garantizan a los inversores un retorno de al menos un punto porcentual más que la inflación oficial, algo de lo que no pueden jactarse otros bonos privados. ¿Qué son y cómo funcionan estos títulos? En términos simples podríamos resumir que las Cédulas Hipotecarias son títulos destinados al mercado de capitales que están respaldados por garantías de hipotecas sobre inmuebles y que ofrecen mecanismos predeterminados de devolución e interés por el capital aportado. La seguridad y solidez del título es brindado por la calidad y el valor de la cartera de inmuebles que lo respaldan, dependiendo la rentabilidad de las condiciones de actualización e interés, entre otras, previa- mente determinadas y que sean viables en función del giro de negocios que resulte del capital obtenido. Estos instrumentos son de larga data en el mercado de capitales mundial. De hecho, en Estados Unidos son la base para el impresionante desarrollo que tienen allí los préstamos hipotecarios. Básicamente, el inversor le presta dinero al banco y tiene como garantía préstamos hipotecarios ya
otorgados por la entidad. El banco a su vez utilizará lo que el ahorrista invierta para nuevos préstamos. De este modo los bancos obtienen fondos a plazos más largos que les permiten disminuir el riesgo de descalce. Este mecanismo resulta fundamental teniendo en cuenta que casi la mitad de los depósitos –principal fuente de liquidez de los bancos- se hacen a menos de 60 días, mientras que el préstamo hipotecario se otorga al menos por 10 años. Las cédulas gozan de una característica que no es común en el mercado de fideicomisos local: tienen un mercado secundario activo y líquido. Por lo tanto, pueden comprarse o venderse todos los días en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en el Mercado Abierto Electrónico (MAE). Clasificación de las Cédulas Hipotecarias Dos clasificaciones pueden hacerse de estos títulos. El primer grupo reúne a las cédulas según su manera de circular, es decir, el modo de efectuar su transferencia. Dentro de éstas se dividen en nominativas o al portador. De la posibilidad de que las Cédulas Hipotecarias puedan ser de una u otra manera, se infiere claramente que las mismas no pueden ser expedidas a la orden. De acuerdo a los principios que rigen la antes mencionada clasificación de los títulos de crédito, las Cédulas Hipotecarias al portador son las que no precisan la designación de la persona autorizada para ejercer el derecho expresado en ellas; tales Cédulas, cuyo régimen de circulación es el más sencillo, se transfieren por la simple entrega, por lo que constituyen títulos de legitimación real, en oposición a los títulos a la orden y a los nomina- tivos, a los cuales se les conoce con la denominación de títulos de legitimación nominal. Las cédulas nominativas sujetas a un régimen de transmisión más complejo, son las extendidas a favor de una persona determinada; su transferencia, comporta la notificación al banco emisor, lo cual puede hacerse mediante declaración inscripta en los registros del mismo. El segundo grupo reúne las cédulas teniendo en cuenta la garantía que les sirve de respaldo. De esta manera existen cédulas con garantía global y con garantía especial. Las primeras son respaldadas con créditos hipotecarios de que sea titular el banco emisor no afectados a alguna emisión de cédulas con garantía especial. De esto resulta que los créditos hipotecarios del banco emisor que sirven de respaldo a Cédulas Hipotecarias con garantía global, son determinables en forma residual; dichos créditos hipotecarios son todos los del banco emisor menos los que respaldan cédulas con garantía especial. Las segundas son aquellas que los bancos emiten con el respaldo de uno a varios préstamos hipotecarios determinados que se hayan otorgado a su favor antes de la respectiva emisión. VENTAJAS Y DESVENTAJAS VENTAJAS • Hacerse del dinero en cualquier momento. Esto se contrapone con el riesgo de que el título cotice bajo en el momento de venderse. Esta cotización estará atada a la tasa que en ese momento esté pagando el mercado por los plazos fijos: si es mayor que la de las cédulas su cotización bajará, si es menor subirá. • El Banco Hipotecario ofrece cajas de ahorro con cuenta comitente sin cargo para la adquisición de sus cédulas. DESVENTAJAS • El mayor riesgo de esta inversión está, por lo tanto, asociado a una posible inflación que haga perder, a valor real, parte de la inversión. Las Cédulas Hipotecarias son títulos destinados al mercado de capitales que están respaldados por garantías de hipotecas sobre inmuebles y que ofrecen mecanismos predeterminados de devolución e interés por el capital aportado. Las cédulas gozan de una característica que no es común en el mercado de fideicomisos local: tienen un mercado secundario activo y líquido. Realidad Profesional |
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