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IX. FLUJOS DE FONDOS TEÓRICOS PROYECTADOS
DE LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE LOS CREDITOS
El cuadro que se expone como Anexo I del presente Prospecto (Cronograma Teórico de
Servicios de Interés y Capital bajo los Valores Fiduciarios y de Pagos de Interés y Capital bajo
los créditos) ha sido preparado sobre la base de ciertas presunciones explicadas a continuación
respecto de las Letras Hipotecarias y del flujo de fondos de las Letras Hipotecarias Pendientes de
Inscripción, que se estima constituirán los Bienes Fideicomitidos. El cuadro se basa en los
siguientes supuestos, entre otros factores: (i) que las Letras Hipotecarias Fideicomitidas tienen
las características descriptas en el Capítulo “VIII. Descripción de las Letras Hipotecarias
Fideicomitidas” del presente Prospecto; (ii) que el pago mensual programado de cada Letra
Hipotecaria está basado en su saldo pendiente y Tasa Hipotecaria, de forma tal que la Letra
Hipotecaria se amortizará en montos suficientes para su cancelación a lo largo de su plazo, (iii)
que no se realiza ningún rescate opcional de los Valores Fiduciarios o Quebranto de Crédito; (iv)
que no existe morosidad o Quebranto de Crédito sobre las Letras Hipotecarias; (v) que se estima
una pérdida sobre el capital cedido del 1% total aproximadamente, computable mensualmente,
que asciende a $1.160.955 durante toda la vida del Fideicomiso; (vi) que los pagos de capital
programados de las Letras Hipotecarias se reciben puntualmente con una periodicidad mensual,
por mes vencido, a partir del mes noviembre de 2010; (vii) que los pagos anticipados de los
Deudores Hipotecarios (en caso de corresponder), que representan los pagos totales de las Letras
Hipotecarias individuales, se recibirán puntualmente a partir de noviembre de 2010; (viii) que no
existe déficit de intereses en ningún mes; (ix) que una “Fecha de Pago” significa el décimo (10°)
día de cada mes calendario; (x) que la comisión por Administrador General asciende
aproximadamente a 0,30% anual, con un mínimo de $20.000 mensuales, más el impuesto
aplicable, calculado sobre el saldo total de capital pendiente de las Letras Hipotecarias al inicio
de las operaciones del primer día del mes anterior, totalizando aproximadamente $6.108.831
durante toda la vida del Fideicomiso; (xi) que las comisiones de las Agencias Calificadoras, los
honorarios de los Auditores Externos y los honorarios de los Contadores y los Asesores
Impositivos ascienden a aproximadamente $225.923 para el primer año, con el impuesto
aplicable, totalizando aproximadamente $4.340.721 durante toda la vida del Fideicomiso; (xii)
que la remuneración del Fiduciario y los impuestos correspondientes ascienden
aproximadamente a $2.739.198 durante toda la vida del Fideicomiso; (xiii) que los Valores
Fiduciarios se emitirán el 9 de diciembre de 2010; (xiv) que se efectúan pagos de los Valores
Fiduciarios según se describe bajo el acápite “Amortización de Valores Fiduciarios” del Capítulo
“IV. Síntesis de los Términos y Condiciones de los Valores Fiduciarios” del presente Prospecto;
(xv) que se celebró un Contrato de Cobertura entre el Fiduciario y la Contraparte, que permite
fijar el costo financiero para el Fideicomiso en relación al pago de intereses de los VDF, y que
bajo los supuestos de dicho Contrato de Cobertura se estima un flujo neto del mismo durante
toda la vida del Fideicomiso equivalente a $19.231.325, siempre que la tasa pagadera de los
VDF sea mayor a la Tasa Fija; (xvi) que los VDF devengan un interés equivalente al 11,00%
nominal anual para el primer Período de Devengamiento de Servicios y al 11,00% nominal anual
para los siguientes Períodos de Devengamiento de Servicios hasta su total cancelación; (xvii) que
las Letras Hipotecarias se pagan por adelantado a los porcentajes constantes indicados en el
cuadro incluido a continuación; (xviii) que no se produce un hecho desencadenante; (xix) que se
obtendrán ingresos por reinversión sobre el saldo pendiente del Fondo de Garantía y los fondos
de la Cuenta de Cobranzas; (xx) que no existen recompras de Letras Hipotecarias por parte del
Fiduciante, el Administrador o el Administrador General correspondiente; (xxi) que se transfiere
directamente a la Cuenta de Cobranzas el excedente del saldo del Fondo de Garantía sobre el
Requerimiento del Fondo de Garantía, en su caso; (xxii) que el Requerimiento del Fondo de
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