fideicomiso financiero cédulas hipotecarias argentinas, serie x 2009-2

precio sea superior al Precio de Suscripción Mínimo de Referencia de Certificados, en relación a la
suscripción de tales Valores Fiduciarios; o (v) no se coloquen VDF a oferentes distintos del Fiduciante
por un valor equivalente al 90% del monto máximo de emisión de VDF; o (vi) no se reciban Órdenes
de Compra válidas correspondientes a VDF. Si la Licitación es declarada desierta, las respectivas
Órdenes de Compra recibidas para el Tramo Competitivo y para el Tramo No Competitivo quedarán
automáticamente sin efecto y serán restituidas a los Oferentes, sin que tal circunstancia otorgue a estos
últimos derechos a compensación ni indemnización alguna. De adjudicar una o más Clases de Valores
Fiduciarios, se seguirá el procedimiento que se detalla a continuación:
(i) Para cada Clase, las Órdenes de Compra serán ordenadas en forma descendente y agrupadas en
función de los respectivos Precios de Suscripción Ofrecidos, a fin de construir una curva de demanda
para cada Clase (la “Curva de Demanda”).
(ii) En base al estudio de la Curva de Demanda establecida para cada Clase, el Fiduciario y Banco
Hipotecario, en su carácter de Organizador de la Colocación, establecerán los respectivos Precios de
Corte. El Fiduciario y Banco Hipotecario, en su carácter de Organizador de la Colocación, podrán
reducir la cantidad de Valores Fiduciarios ofrecidos a efectos de obtener Precios de Corte superiores.
El Precio de Corte de VDF (según se define más adelante) deberá ser igual o superior al Precio de
Suscripción Mínimo de Referencia de VDF y el Precio de Corte de Certificados (según se define más
adelante) deberá ser igual o superior al Precio de Suscripción Mínimo de Referencia de Certificados.
Todas las Órdenes de Compra correspondientes a VDF y Certificados que hayan sido adjudicadas
serán aceptadas al Precio de Corte de VDF y al Precio de Corte de Certificados, respectivamente.
Método de Adjudicación
La efectiva adjudicación de los Valores Fiduciarios se encuentra supeditada al resultado de la
aplicación del siguiente método de adjudicación a la totalidad de las Órdenes de Compra presentadas
(el “Método de Adjudicación”):
(i) VDF. La adjudicación de los VDF se realizará a un precio de suscripción único, esto es, de los
diversos Precios de Suscripción de VDF Ofrecidos a aquel menor Precio de Suscripción de VDF
Ofrecido aceptado que permita colocar la totalidad de los VDF ofrecidos (el “Precio de Corte de
VDF”). El Precio de Corte de VDF deberá ser igual o superior al Precio de Suscripción Mínimo de
Referencia de VDF.
Respecto de los VDF, las Órdenes de Compra recibidas se adjudicarán al Precio de Corte de VDF
comenzando por aquellas que contengan el mayor Precio de Suscripción de VDF Ofrecido y
continuando hasta adjudicar VDF por un monto máximo de valor nominal de U$S 70.000.000 (Dólares
setenta millones). Si se recibieran Órdenes de Compra que en su totalidad fueren inferiores al monto
máximo de valor nominal de VDF de U$S 70.000.000 (Dólares setenta millones), tales Órdenes de
Compra serán adjudicadas hasta dicho monto menor de valor nominal de VDF. Si, por el contrario, se
recibieran Órdenes de Compra que en su totalidad excedieran el monto máximo de valor nominal de
VDF de U$S 70.000.000 (Dólares setenta millones), esas Órdenes de Compra que contengan un Precio
de Suscripción de VDF Ofrecido igual al Precio de Corte de VDF, serán adjudicadas a prorrata.
Una vez adjudicadas las Órdenes de Compra recibidas correspondientes al Tramo Competitivo hasta el
monto máximo de valor nominal de VDF de U$S 70.000.000 (Dólares setenta millones) o hasta el
- 84 -