Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

SECCIÓN 18.4 Cálculos de valor esperado para alternativas 675
EJEMPLO 18.6
Lite-Weight Wheelchair Company tiene una inversión sustancial en equipo de doblado de
acero tubular. Una nueva pieza del equipo cuesta $5 000 y tiene una vida de 3 años. Los
flujos de efectivo estimados (tabla 18.4) dependen de las condiciones económicas clasificadas
como de recesión, estables o en expansión. Se estima la probabilidad de que cada
una de las condiciones económicas prevalecerá durante el periodo de 3 años. Aplique el
análisis de valor esperado y de VP para determinar si debe comprarse el equipo. Utilice
una TMAR = 15% anual.
TABLA 18.4 Flujo de efectivo del equipo y probabilidades, ejemplo 18.6
Condición económica
Recesión Estable En expansión
Año (Prob. = 0.2) (Prob. = 0.6) (Prob. = 0.2)
Estimaciones del flujo de efectivo anual, $
0 $–5 000 $–5 000 $–5 000
1 +2 500 +2 000 +2 000
2 +2 000 +2 000 +3 000
3 +1 000 +2 000 +3 500
Solución
Determine primero el VP de los flujos de efectivo en la tabla 18.4 para cada condición
económica y después calcule E(VP) mediante la ecuación [18.2]. Defina los subíndices R
para la economía en recesión, S para la estable y E para la economía en expansión. Los
valores de VP para los tres escenarios son:
VP R = –5 000 + 2 500(P/F,15%,1) + 2 000(P/F,15%2) + 1 000(P/F,15%,3)
= –5 000 + 4 344 = $–656
VP S = –5 000 + 4 566 = $–434
VP E = –5 000 + 6 309 = $+1 309
Solamente en una economía en expansión los flujos de efectivo rendirán el 15% y justificarán
la inversión. El valor presente esperado es:
∑
E( PW ) = PW[ P( j)]
j=
R, S,
E
j
= – 656( 0. 2)– 434( 0. 6) + 1 309( 0. 2)
= $– 130
Al 15%, E(VP) < 0; de manera que el equipo no se justifica utilizando el análisis del valor
esperado.
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