Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

658 CAPÍTULO 17 Análisis económico después de impuestos
principalmente a partir del capital propio, la empresa
estará por un tiempo pobre de efectivo, y se limitará así
su capacidad de establecer incluso proyectos pequeños,
hasta que su capital se incremente de nuevo. Por
lo tanto, deberán estudiarse opciones de financiamiento
con un rango de deuda–capital propio (D – CP) de
$1 500 000. Estas opciones se identifican en la siguiente
tabla:
Deuda
Capital propio
Porcentaje Monto del préstamo Porcentaje Monto de la inversión
0% 100% $1 500 000
50 $ 750 000 50 750 000
70 1 050 000 30 450 000
90 1 350 000 10 150 000
Ejercicios del estudio de caso
1. Para cada opción, elabore un análisis en una hoja
de cálculo que muestre el FEDI total y su valor presente
durante un periodo de 6 años, que es el tiempo
en que se notará la ventaja completa de la depreciación
SMARC. Se espera un rendimiento después
de impuestos de 10%. ¿Qué opción de financiamiento
es mejor para la empresa? (Sugerencia: para la
hoja de cálculo, los encabezados de columna serán:
Año, IB – GO, interés del préstamo, principal del
préstamo, inversión con capital propio, tasa de depreciación,
depreciación, valor en libros, IG, impuestos
y FEDI).
2. Observe los cambios en el FEDI durante los 6 años,
al mismo tiempo que varían los porcentajes D – CP.
Si se ignora el valor del dinero en el tiempo, ¿cuál
es el monto constante por el que esta suma varía por
cada 10% de incremento en el financiamiento con
capital propio?
3. Charles se dio cuenta de que el FEDI total y los
valores presentes iban en sentidos opuestos, al tiempo
que se incrementaba el porcentaje de capital propio.
Charles desea saber por qué ocurre este fenómeno.
¿Cómo explicará Charles esto a su hermano?
4. Los hermanos decidieron dividir el financiamiento,
mitad con deuda y mitad con capital propio. Charles
desea conocer qué contribuciones básicas adicionales
al valor económico de la compañía deberán
agregarse por la nueva oficina en Portland.
¿Cuáles son las mejores estimaciones en ese momento?
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