Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

650 CAPÍTULO 17 Análisis económico después de impuestos
Ignore la convención de medio año en los
cálculos de la depreciación. a) Haga una
tabla de los flujos de efectivo después de
impuestos para los 8 años de posesión, y b)
determine las tasas de rendimiento antes y
después de impuestos. Use cálculos a mano
o una presentación con plantilla del FEDI
similar a la tabla 17-3, adaptada a la situación
descrita.
17.38 Un activo tiene la siguiente serie de estimaciones
FEAI y FEDI introducidas en las columnas
y renglones de una hoja de cálculo.
La compañía usa una tasa de rendimiento
de 14% anual antes de impuestos y 9% anual
después de éstos. Escriba las funciones de la
hoja de cálculo para cada serie a fin de que
aparezcan los tres resultados de VP, VA y
TIR. Al resolver este problema use al menos
las funciones de hoja de cálculo VPN, VA y
TIR.
Columna
Renglón A B C
4 Año CFBT, $ CFAT, $
5 0 –200 000 –200 000
6 1 75 000 62 000
7 2 75 000 60 000
8 3 75 000 52 000
9 4 75 000 53 000
10 5 90 000 65 000
17.39 NewsRecord, Inc., ha sido durante 4 años
propietaria de dos compañías subsidiarias
y espera conservar una de ellas otros 4 y
vender la otra ahora. Se le pide a usted que
realice un análisis económico a fin de
determinar cuál vender. Cuando se compró,
North Enterprises (NE) costó $20 millones,
mientras que el costo de The Southern
Exchange (TSE) fue de $40 millones. En el
momento de la compra, hace 4 años, el costo
de los activos de capital fue de $10 millones
para NE y de $20 millones para TSE, y su
depreciación continuará con el SMARC con
n = 7 para los 4 años que les resta de vida.
La compañía NE requerirá de inmediato
fondos de inversión nuevos por $500 000
debido a algunas decisiones incorrectas que
se tomaron previamente; pero TSE no
requiere fondos de inversión nuevos.
Se han hecho estimaciones anuales de
ingreso bruto futuro (entradas) y gastos.
Todos los valores que aparecen en la tabla
están en unidades de $1 000, la tasa efectiva
de impuestos es de 35% anual y el consejo
de directores estableció en 25% anual la
TMAR corporativa después de impuestos.
Para poder emitir la recomendación de cuál
conservar y cuál vender, considere solamente
los 4 años siguientes de flujos de efectivo
después de impuestos, con la finalidad
de determinar el valor de TIR de equilibrio
(nota: como son corporaciones completas
las que se analizan, un impuesto sobre la
renta negativo no debe considerarse como
ahorro fiscal. En ese caso, el monto del impuesto
sobre la renta se estimaría de cero
para un año).
17.40 Un ingeniero civil debe elegir entre dos
piezas de equipo que serán usadas para
bombear concreto a una estructura de los
cimientos.
North Enterprises (NE)
The Southern Exchange (SE)
Años después de hoy 1 2 3 4 1 2 3 4
Ingreso bruto, $ 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 3 000 2 000 1 000
Gastos, $ –500 –800 –1 100 –1 400 –800 –1 200 –1 500 –2 000
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