Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

634 CAPÍTULO 17 Análisis económico después de impuestos
Valor en libros del defensor, año 3: VL 3 = 600 000 – 3(75 000) = $375 000
Recobro de la depreciación: RD 3 = IG = 400 000 – 375 000 = $25 000
Impuestos sobre el intercambio, año 0: Impuestos = 0.34(25 000) = $8 500
La depreciación en LR es $1 000 000/5 = $200 000 anuales. Esto resulta en el ahorro
de impuestos y el FEDI es:
Impuestos = (–15 000 – 200 000)(0.34) = $–73 100
FEDI = FEAI – impuestos = –15 000 – (–73 100) = $+58 100
El año 5, se supone que el retador se vende por $0; no hay recobro de la depreciación.
El VA para el retador al 7% de TMAR después de impuestos es igual a:
VA R = –1 000 000(A/P,7%,5) + 58 100 = $–187 863
Se elige de nuevo el defensor; no obstante, la ventaja anual equivalente se ha reducido
de $73 280 antes de impuestos a $49 807 después de impuestos.
Conclusión: Por medio de cualquier análisis, conserve al defensor ahora y planee
mantenerlo otros 5 años. Además, planee evaluar los cálculos para ambas alternativas
dentro de 1 año. Si y cuando los cálculos de flujo de efectivo cambien considerablemente,
lleve a cabo otro análisis de reemplazo.
Comentario
Si el valor comercial (de intercambio) hubiese sido menor que el valor en libros actual del
defensor de $375 000, se presentaría una pérdida de capital en el año 0, en lugar de un recobro
de la depreciación. El ahorro en impuestos resultante reduciría el FEDI (que disminuiría
los costos si el FEDI fuera negativo). Por ejemplo, una cantidad comercial de $350 000
daría como resultado un IG de $350 000 – 375 000 = $–25 000 y un ahorro en impuestos de
$–8 500 en el año 0. El FEDI es, entonces, de $–1 000 000 = (–8 500) = $–991 500.
EJEMPLO 17.13
Repita el análisis de reemplazo después de impuestos del ejemplo anterior (17.12b), utilizando
una depreciación del SMARC de 7 años para el defensor y una depreciación del
SMARC de 5 años para el retador. Suponga que se vende cualquiera de los activos después
de 5 años en exactamente su valor en libros. Determine si las respuestas son significativamente
diferentes de las obtenidas cuando se formuló la suposición simplificadora
de la depreciación LR clásica.
Solución
La figura 17.8 muestra el análisis completo. Refiérase a los rótulos de las celdas para
obtener los detalles de los cálculos. El SMARC requiere muchos más cálculos que la
depreciación LR, aunque el proceso se simplifica enormemente utilizando una hoja de
cálculo. De nuevo se elige retener al defensor, pero ahora con una ventaja de $44 142
anuales. Esta cantidad se compara con los $49 807 de ventaja utilizando la depreciación
LR clásica y la ventaja de $73 280 antes de impuestos del defensor. Por lo tanto, los
impuestos y el SMARC reducen la ventaja económica del defensor, aunque no lo suficiente
como para revertir la decisión de conservarlo.
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