Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

632 CAPÍTULO 17 Análisis económico después de impuestos
comprenderse cabalmente antes de proseguir. Se recomienda prestar atención especial
a las secciones 11.3 y 11.5.
El ejemplo 17.12 contiene una solución a mano de un análisis de reemplazo
después de impuestos, el cual utiliza un supuesto simplificado de la depreciación
clásica en línea recta LR. En el ejemplo 17.13 se resuelve el mismo tipo de problema
por computadora, aunque se incluyen los detalles de la depreciación del SMARC.
Esto brinda una oportunidad de observar la diferencia en los valores VA entre los
dos supuestos de depreciación.
EJEMPLO 17.12
Midcontinent Power Authority compró equipo para la extracción de carbón hace 3 años
por $600 000. La gerencia descubrió que tecnológicamente el equipo es obsoleto ahora.
Se ha identificado un nuevo equipo. Si se ofrece un valor comercial de $400 000 como
valor de cambio del equipo actual, lleve a cabo un análisis de reemplazo aplicando a) una
TMAR antes de impuestos de 10% anual y b) una TMAR después de impuestos de 7%
anual. Suponga una tasa de impuestos efectiva de 34%. Como supuesto simplificador,
utilice la depreciación clásica en línea recta con S = 0 para ambas alternativas.
Defensor
Retador
Valor comercial, $ 400 000
Costo inicial, $ 1 000 000
Costo anual, $ –100 000 –15 000
Periodo de recuperación, años 8 (originalmente) 5
Solución
Suponga que mediante análisis VUE (vida útil económica) se ha determinado que los
mejores valores de la vida son de más de 5 años para el defensor, y 5 años en total para el
retador.
a) En el caso del análisis de reemplazo antes de impuestos, calcule los valores VA. El
VA del defensor incluye el valor comercial como costo inicial, P D = $–400 000.
VA D = –400 000(A/P,10%,5) – 100 000 = $–205 520
VA R = –1 000 000(A/P,10%,5) – 15 000 = $–278 800
En el paso 1 del procedimiento del análisis de reemplazo (sección 11.3), elegimos el
VA óptimo. Se conserva al defensor ahora con el plan de mantenerlo los 5 años que
restan. El defensor tiene un costo anual equivalente menor de $73 280 comparado
con el del retador. Esta solución completa se incluye en la tabla 17.6 (izquierda) con
el objetivo de compararla con el análisis después de impuestos.
b) En el caso del análisis de reemplazo después de impuestos, no hay efectos tributarios
para el defensor que no sean los impuestos sobre la renta. La depreciación anual LR
es de $75 000, que se determinó cuando el equipo se adquirió hace 3 años.
D t = 600 000/8 = $75 000
t = 1 a 8 años
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