Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

SECCIÓN 17.5 Evaluación después de impuestos de VP, VA y TR 627
incremental. (La única excepción, que se menciona en la sección 8.5, ocurre
cuando se realiza el análisis VA sobre flujos de efectivo reales y no sobre los
incrementos; por lo tanto, el análisis de un ciclo de vida es aceptable en las
respectivas vidas de las alternativas.)
Alternativas de ingresos y alternativas de servicio: Las alternativas de ingresos
(flujos de efectivo positivo y negativo) pueden tratarse de forma diferente
a las alternativas de servicio (estimaciones de flujo de efectivo sólo de costos).
En el caso de las alternativas de ingresos, la i* global sirve para llevar a
cabo una selección inicial. Las alternativas donde i* < TMAR, pueden sustraerse
de otras evaluaciones. Una i* para alternativas sólo de costos (de servicios)
no pueden determinarse, razón por la que se requiere un análisis
incremental que incluya todas las alternativas.
Estos principios y los mismos procedimientos establecidos en el capítulo 8 se
aplican a la serie FEDI. La tabla de resumen en la parte posterior del libro (que también
es la tabla 10.2) detalla los requisitos de todas las técnicas de evaluación. En el
caso del método TR, en la columna “Serie para evaluar” las palabras flujos de efectivo
se convierten en valores FEDI. Además, debe aplicarse la TMAR después de
impuestos como la directriz de decisión (columna extrema derecha). Ahora, todas
las entradas para el método TR son correctas para un análisis después de impuestos.
Una vez que se genera la serie FEDI, la TR del punto de equilibrio se obtiene
mediante una gráfica de VP en función de i*. La solución de la ecuación de VP para
cada alternativa con el MCM, a diferentes tasas de interés se calcula a mano o por
computadora, utilizando la función VPN de la hoja de cálculo. En el caso de cualquier
TMAR después de impuestos superior a la TR del punto de equilibrio, no se
justifica la inversión extra.
El ejemplo 17.9 ilustra una evaluación TR después de impuestos de dos alternativas
resueltas a mano. La siguiente sección incluye más ejemplos con solución
por computadora, donde se aplican un análisis incremental TR y la gráfica del punto
de equilibrio de VP en función de i*.
Figuras
8.3 y 8.5
VP en función de i*
EJEMPLO 17.9
Johnson Controls debe decidir entre dos alternativas en su planta del noreste: el sistema 1,
un sistema único de montaje por máquina automática con circuitos integrados, requerirá
una inversión actual de $100 000; el sistema 2, una combinación de dos máquinas automáticas,
requiere un total de $130 000. La gerencia pretende llevar a cabo uno de los
planes. Esta empresa manufacturera espera un rendimiento después de impuestos de 20%
sobre las inversiones en tecnología. Elija uno de los sistemas si la siguiente serie de valores
FEDI de costos se calculó para los próximos 4 años.
Año
0 1 2 3 4
FEDI del sistema 1 –100 000 –35 000 –30 000 –20 000 –15 000
FEDI del sistema 2 –130 000 –20 000 –20 000 –10 000 –5 000
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